Что такое венчурные инвестиции: плюсы, минусы, как привлечь

Получить быструю прибыль в обмен на финансирование — звучит заманчиво. Но если речь идет о венчуре, то тут риски огромны — можно лишиться всего. РБК Тренды выяснили, в чем выгоды и опасности венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции (от англ. venture — рискованное предприятие) — это вложения в развивающийся бизнес или стартап, о перспективах успешности которого пока ничего не известно.

Основное отличие таких инвестиций от обычных скрывается в потенциале проекта. Если рискованное предприятие найдет правильную бизнес-модель для масштабирования, то оно сможет стать крупным игроком рынка, а инвесторов ждет прибыль, иногда в тысячи раз превышающая вложения. В случае с обычными инвестициями вкладчик рассчитывает на стабильный, но не сверхвысокий доход, однако и риски такого предприятия, как правило, гораздо ниже.

Плюсы и минусы венчурного инвестирования

Если предприятие ждет успех, то впоследствии свою долю в нем можно будет продать с огромной выгодой. Подобным образом поступили некоторые соинвесторы Zoom, Uber, Slack и Airbnb, когда эти компании взлетели. Например, в Google инвестировали двое, сумма вложений каждого составила $100 тыс., а текущая капитализация компании превышает $1 трлн.

Индекс The Cambridge Associates US Venture Capital, который отслеживает результаты порядка 1800 американских венчурных фондов, демонстрирует, что средняя доходность венчурных инвестиций составляет 14,34% годовых за последние десять лет и 34,43% годовых за 25-летний период. За тот же период индекс крупнейших компаний S&P 500 показал 10,17% и 9,6% доходности соответственно.

Итак, основной плюс венчурного инвестирования — это высокая и быстрая доходность. Ее уровень может значительно превысить сумму вложений в течение уже первых нескольких лет. Средний срок нахождения инвестора в проекте составляет около пяти лет.

Сооснователь венчурной компании Untitled Ventures Константин Синюшин отмечает, что инвестор может вложить деньги в десять компаний, а вернуть средства только от одной, но этот возврат должен покрыть убытки от других девяти вложений. Кроме того, он должен обеспечить среднюю доходность за весь цикл инвестиций на уровне около 25% годовых.

Данный вид инвестирования имеет и свои минусы:

• Высокий риск. Согласно статистике, 75% венчурных проектов не возвращают деньги вкладчикам. 20% стартапов терпят неудачу в течение первого года, 30% — в течение двух, 50% — за следующие пять лет.

Синюшин поясняет, что в венчурных инвестициях недостаточно изучить отчетность компании за несколько лет и сделать прогноз на несколько лет вперед. «Именно поэтому на ранних стадиях наиболее удачливые венчурные инвесторы выходят из бывших предпринимателей», — отмечает он.

• Долгое ожидание. Некоторые проекты быстро взлетают, но отдельным предприятиям нужно время «на раскрутку», иногда достаточно длительное.

По словам Константина Синюшина, когда человек получает в стартапе миноритарную долю (не позволяющую напрямую участвовать в управлении), он должен понимать, что успешному проекту нужно быстро масштабировать свой охват рынка и выручку, чтобы стать интересным для стратегического инвестора с большим капиталом. Когда эта цель будет достигнута, частный инвестор сможет выйти из проекта, продав свою долю стратегическому инвестору, который владеет блокирующим пакетом акций.

• Мошенничество. Иногда под венчурными проектами скрываются финансовые пирамиды. В этом случае возникает опасность лишиться всех денег.
• Большой объем самостоятельной работы.

Константин Синюшин говорит: «Найти хороший проект сложно, поскольку все ранние стартапы малопубличны, а несколько похожих стартапов сложно сравнивать между собой. Для частного инвестора это практически вторая самостоятельная работа на полный день, и ее тяжело совмещать с другим бизнесом или работой по найму».

• Порог входа. К примеру, для участия в проектах «ВТБ Капитал Управление активами» в рамках первого этапа привлечения инвестиций допускаются только физические лица, которые могут инвестировать минимум ₽15 млн.

Как вложить деньги

Начать инвестировать во время IPO, когда компания публично продает свои акции, либо на раннем этапе стартапа в роли бизнес‑ангела. Однако на этой стадии суммы инвестиций должны быть выше.

В основном, инвесторы вкладывают деньги через венчурные фонды. В 2020 году на них пришлось 75% финансирования стартапов. Это максимальный показатель с 2012 года. Фонды собирают деньги с нескольких инвесторов, а затем распределяют их между потенциально успешными проектами. Однако у российских организаций довольно высокий порог входа — от $500 тыс. Самыми активными фондами в России стали AltaIR Seed Fund, Day One Ventures, Runa Capital, Target Global, DST Global.

Существуют также клубы инвесторов (Московский клуб инвесторов, InvestPeople, Rusinvest), которые помогают подбирать подходящие проекты, а также курируют сделки за проценты. В таких клубах есть возможность участия в синдицированных сделках, когда объединяются несколько инвесторов. Порог входа в клуб гораздо ниже, но уровень участия в процессе намного выше, чем в случае с фондом. Оно предусматривает личные встречи, презентации, деловые поездки и бизнес-игры.

Константин Синюшин поясняет, что можно существенно снизить риски за счет синдикации сделок, то есть вкладывать, например, по $5 тыс. в проект. Инвесторы получат меньше денег на каждого, зато они смогут поделить свои вложения на несколько проектов.

«Предположим, у вас запланирован выход из десяти венчурных проектов через пять лет. Тогда ваши вложения должны за все это время утроиться исходя из нормы 25% годовых и без учета плановых потерь на девяти неудачных проектах», — объясняет эксперт. По его словам, еще одно преимущество этого метода состоит в том, что в синдикате не надо искать, куда вложиться, так как он, как правило, строится вокруг основного опытного инвестора, который уже нашел «проект мечты».

Наконец, поиском проектов можно заниматься самостоятельно на конкурсах стартапов, в акселераторах и бизнес‑инкубаторах, в соцсетях и профильных медиа.

Синюшин выделил несколько составляющих успеха проекта:

• оригинальная бизнес идея, которая привлекает широкую аудиторию;
• удачная бизнес-модель монетизации этой идеи;
• эффективная юнит-экономика проекта, когда заработать на одной условной операции он может не менее чем в пять раз больше, чем себестоимость этой операции;
• оригинальная технология, защищающая проект от быстрого копирования;
• эффективность команды проекта, которая должна развернуть масштабный бизнес без потери качества сервиса.

Плюсы и минусы для компаний

Многие стартапы не могут взять кредит в банке, так как не располагают материальными активами в качестве залога. В этом случае единственной возможностью привлечь средства оказывается венчурный капитал.

Надо понимать, что венчурных инвесторов интересуют далеко не все отрасли, а только самые перспективные. Это могут быть информационные и облачные технологии, полупроводники, биофарма и возобновляемая энергетика.

Плюсы привлечения такого капитала следующие:

• это мощный источник финансирования, который не накладывает обязательств на автора проекта — инвесторы добровольно принимают все риски потери денег на себя;
• венчурные капиталисты могут помочь знаниями, так как зачастую являются экспертами в данной отрасли; они могут привести свою сеть контактов;
• венчурные инвесторы обычно имеют крепкую репутацию благодаря строгому надзору со стороны регулирующих органов.

Минусы:

• потеря контроля и права собственности, так как автор идеи передает инвесторам акции своей компании в обмен на финансирование. Если инвесторы получат больше акций, чем соучредители, то последние могут потерять право собственности на свою компанию;
• некоторые инвесторы соглашаются дать проекту деньги только при включении в штат своего сотрудника, который будет следить за процессом;
• венчурные капиталисты могут отказаться подписывать соглашение о неразглашении, и проекту не удастся остаться в тени;
• инвесторы могут очень долго принимать решение по поводу сделки; сам процесс привлечения такого капитала может быть затяжным и тяжелым;
• многие фонды предоставляют средства в течение определенного периода времени и только при выполнении условий для перехода на следующий раунд финансирования;
• некоторые фонды могут потребовать ROI (возврат инвестиций) в течение трех-пяти лет.

Как привлечь венчурные инвестиции

Венчурные инвесторы берут на себя большой риск, поэтому они крайне осторожны в выборе проектов. Чтобы провести успешную презентацию своего бизнеса, необходимо основательно подготовиться.

Вот несколько советов для авторов идей:

• нужно наглядно показать, как изменится бизнес после применения инновации
• и как вырастет его ценность, а также аудитория;
• рассказать о потенциале проекта, его «потолке» в сфере финансов и аудитории;
• не использовать сложные термины на презентации и ссылаться на экспертов;
• продемонстрировать инвестору, что именно он покупает;
• показать, как проект снизит издержки бизнеса;
• рассказать, какая из существующих больших компаний может заинтересоваться продуктом;
• показывать уже готовый продукт, а не идею.

Перед презентациями неплохо бы подготовить приветственные письма инвесторам, чтобы заинтересовать их.

Венчурные инвестиции в России

В 2019 году сумма российских венчурных инвестиций достигла $868 млн. При этом только 11% стартапов удалось привлечь такое финансирование. В кризисном 2020-м треть венчурных инвесторов в России нашли для себя новые направления, а 12% нарастили объем инвестиций. Однако при этом произошло сокращение венчурных инвестиций на 19%, до $702,9 млн с ростом сделок на 14%.

По данным исследования «Венчурный барометр», наиболее привлекательными отраслями для инвесторов являются финтех, искусственный интеллект и машинное обучение. Растет интерес и к сфере образования.

По словам Константина Синюшина, пока преждевременно говорить о популярности венчурных инвестиций в России. Он отмечает, что статистика прироста такого капитала довольно скудная, и немногие проекты с ранними инвестициями от физических лиц доживают до выхода на внутренний рынок. Поэтому государство решило поощрять такие вложения на том же уровне, на каком поддерживает вложения в рынок ценных бумаг. Однако эксперт уверен, что с учетом всех рисков этот уровень должен быть выше.

В итоге, отмечает Синюшин, и российские фонды, и физические лица предпочитают инвестировать за границей. В частности, венчурный клуб коллективных инвестиций АngelsDeck все чаще предлагает участникам вкладывать в проекты россиян за рубежом. На сегодня это самый крупный российский венчурный клуб, поясняет Синюшин.

Эксперт подчеркнул, что пока не существует действительно больших венчурных фондов с миллионными вложениями, которые бы управлялись россиянами и были бы ориентированы только на внутренний рынок.

Вот крупнейшие российские венчурные фонды, которые работают в России (по версии РВК):

1. Runa Capital. Его основал Сергей Белоусов, который создал популярную платформу для размещения облачных сервисов Parallels. Фонд помог подняться таким стартапам, как Nginx и LinguaLeo. Его доля в проектах составляет до 40%, а максимальная сумма инвестиций — $10 млн.
2. Admitad Invest. Инвестирует в интернет-проекты.
3. Kite Ventures. Поддерживал такие сервисы, как Trends Brands и Ostrovok. Обычно доля фонда составляет от 3% до 30%, а максимальная сумма инвестиций — $10 млн.
4. ru-Net Ventures. Фонд инвестировал в «Яндекс» и Ozon, а его доля в проектах составляет в среднем 30-35%.
5. IMI.VC. Инвестирует в игры, социальные приложения и потребительские сервисы. В их числе были Game Insight и Narr8. Обычно доля фонда в проектах составляет 40%, а максимальная сумма инвестиций — $1 млн.
6. ABRT. Фонд инвестировал в KupiVIP и Acronis. Его доля составляет 20-35% на посевной стадии и 15-30% на взлете компании. Максимальная сумма инвестиций достигает $4 млн и $15 млн соответственно.
7. Almaz Capital. Вкладывается в технологии с долей в 10-40%. Поддержал проекты Alawar, Flirtic, Jelastic.
8. РВК. Государственный венчурный фонд, который инвестирует с долей в 25%.
9. Vesna Investment. Поддерживал проекты shopogoliq.ru, Looksima, Connect2me.
10. Intel Capital. Инвестирует в технологические проекты KupiVIP и Sapato. Доля в проектах составляет до 30%.
11. Russian Ventures. Поддержал рекламную сеть Okeo, портал Ogorod и кнопки для репостов в социальных сетях pluso.ru. Инвестирует от $35 тысяч с долей 15%.
12. Venture Angels. Поддержал стартап по созданию дизайна кружек и футболок Printio, изготовлению энергетических батончиков BioFoodLab и «Кнопку жизни».
13. Softline Venture Partners. Фонд поддержал сервисы удаленного обучения «Мираполис», облако ActiveCloud, интернет-магазин с подарочными сертификатами Daripodarki, а также Magazinga и e-mail-рассылку Client24.

Синюшин отмечает, что экспортная часть венчурного российского рынка сегодня имеет отличные перспективы. Что касается внутреннего сегмента венчурных инвестиций, то пока фонды с частным капиталом не проявляют к нему интереса, и вряд ли в ближайшем будущем что-то изменится.

Однако здесь активно работают фонды с государственным капиталом и корпоративные венчурные фонды. Их меньше интересует окупаемость; кроме того, они обладают необходимыми ресурсами и административными рычагами. Таким образом, единого венчурного рынка в России сегодня практически нет, заключает эксперт.

Венчурный инвестор | Кто такой венчурный инвестор | Как стать

Содержание статьи:

1. Венчурный инвестор, кто это
2. Отличительные признаки
3. Способы участия в инвестиционных проектах
4. Способы получения дохода
5. Ситуация в России

Лучший инвестиционный брокер в мире! 
Советник по сбору инвестиционного портфеля! 
Индивидуальный инвестиционный счет!
Мгновенный вывод средств на карту! 
Минимальные комииссии за сделку и многое другое!

Английское слово venture переводится как «рисковое предприятие». Венчурные инвесторы — это вкладчики, которые идут на большой риск, внося средства в проекты, которые могут не принести прибыли совсем, а могут буквально озолотить инвестора в отдаленном будущем.

Рейтинг венчурных инвестиций

Именно в повышенном уровне инвестиционных рисков и заключается основное отличие венчурных от других типов инвесторов.

Как правило, одной из основных характеристик инвестиционной деятельности эксперты называют надежность. Однако в венчурном инвестировании данная характеристика играет далеко не основную роль и не является значимым критерием отбора инвестиционных проектов.

При выборе актива для вложений венчурный инвестор готов принять на себя повышенный уровень риска ради достижения быстрой и высокой прибыли.

Венчурным капиталом в России и не только принято называть средства инвесторов, вложенные в стартапы, реализация которых сопряжена с высокой степенью риска. Также к венчурному капиталу относят вложения в высокорисковые финансовые инструменты, например, в ценные бумаги или предприятия, которые должны принести скорую высокую прибыль. Также венчурным можно назвать капитал, который вкладывается в предприятия-банкроты.

История успеха венчурного капитала

История успеха венчурных инвесторов берет свое начало в США. В 50-е годы прошлого века первой корпорацией, в которую вложили венчурный капитал, стала Американская научно-исследовательская корпорация (АНИК), которая прославилась благодаря своему подразделению Диджитал Эквипмент Корпорейшн. В 1959 году в подразделение были вложены средства, и уже в 1968 году акции компании стоили в десятки раз больше. Инвестированные $70 000 превратились в $37 млн, а акции компании обеспечили головной корпорации невероятную рентабельность в 101% в год.

Такие инвесторы в 60—70-х гг. XX века инвестировали в области медицины и IT. Даже знаменитый крах фондовой биржи не привел к упадку отрасли, и совокупные доходы от инвестирования венчурного капитала составляли порядка $750 млн.

Каждый тип инвесторов обладает собственным набором характеристик и признаков, присущих только ему одному. В свою очередь отличительными признаками венчурных инвесторов будут:

• повышенный уровень риска и ожидаемой прибыли от вложений
• объект инвестиций – инновационное производство, стартапы, новые компании
• долгосрочный характер финансирования
• являются катализатором развития новых технологий
• используют методы, как частного, так и коллективного инвестирования
• активно участвуют в управлении и функционировании предприятия на всём её жизненном цикле.

Давайте рассмотрим более пристально, какими способами венчурные инвесторы принимают участие в реализации инвестиционных проектов.

В большинстве случаев для того чтобы определенная бизнес идея получила венчурное финансирование она должна иметь оригинальный характер, быть чем-то новым на рынке, предлагать новую нигде ранее не виданную и не востребованную услугу, товар и т. д. Такие проекты, зачастую, способны обеспечить сотни, а иногда и тысячи процентов прибыли. Но из-за того что услуга/товар нигде ещё не производились, рынок не знает как на неё отреагируют потребители.

Это несет огромные риски для тех кто данный проект реализует. Именно в такой момент появляются венчурные инвесторы готовые предложить собственный капитал и взять на себя сопутствующие инвестиционные риски.

В большинстве случаев венчурный инвестор входит в инвестиционный проект как акционер, другими словами совладелец вновь созданной компании, а не кредитор как обычные инвесторы.

Именно поэтому венчурные инвесторы очень тщательно отбирают предлагаемые им инвестиционные идеи, досконально знакомятся с бизнес планами и стратегией развития и реализации будущего проекта. А после начала финансирования лично участвуют в управлении компанией, организации её управленческих и производственных процессов, помогают в сбыте продукции. Другими словами венчурные инвесторы самостоятельно влияют на повышение стоимости компании, что в будущем сулит им прибыль.

Чаще всего для удобства управления капиталом венчурные инвесторы создают венчурные фонды, средства которых далее инвестируют в привлекательные идеи. Делается это по целому ряду причин. Как мы сказали это гораздо удобнее, ведь капитал складывается не только из средств группы инвесторов, это могут быть и другие внешние источники (банковские кредиты, средства страховых компаний, благотворительность, средства частных лиц и т.п.).

Также венчурные фонды готовы предоставить целый ряд услуг вновь созданному проекту по финансовой и юридической консультации, а также опыт и знания в составлении стратегии и политики развития компании, услуги квалифицированных специалистов. Иногда венчурный фонд берет на себя обязанности по составлению стратегии развития компании и помогает выйти на рынок.

Способы участия венчурных инвесторов в проектах

Венчурные инвесторы — группа лиц, которая управляет капиталом венчурного фонда. В структуре фонда есть главные партнеры, управляющие фондом; венчурные инвесторы, обладающие ограниченной ответственностью; венчурные партнеры, исполняющие обязанности по закрытию сделок и получающие строго оговоренные проценты или зарплаты. Фонды создаются с целью минимизации всех рисков при развитии предприятия.

Венчурные инвесторы могут помочь в слиянии и поглощении с другими компаниями, чтобы удержать на плаву неликвидную в настоящем, но прибыльную в будущем компанию.

Как уже было выяснено, максимальная доходность при венчурных инвестициях достигается в случае, когда начальные вложения были произведены на раннем этапе реализации проекта. Также, существует практика участия венчурных инвесторов в проектах на этапе роста или расширения. Это тоже способно дать достаточно ощутимую прибыль.

Венчурные инвесторы могут инвестировать средства не только в стартапы, но и в предприятие на любой стадии его развития. Есть энтузиасты, которые не являются представителями фондов. Как правило, это частные инвесторы, обладающие достаточно высокими доходами, преследующие собственные интересы в той или иной сфере бизнеса.

Поиск таких инвесторов может привести к нахождению «золотой жилы» для создателя бизнес-идеи. Но для этого инвестору должен быть предельно интересен представленный проект стартапа.

В большинстве своём финансирование выделяется на:

• разработку идеи и бизнес концепции
• доработку существующей идеи и первоначальных маркетинговых исследований
• запуск производства и начало реализации продукции/услуги.

В целом, если брать весь инвестиционный путь от и до, то общий порядок действий современных венчурных инвесторов выглядит следующим образом:

1. поиск новых предложений на рынке
2. анализ, оценка и выбор наиболее оригинальных и перспективных идей (оценивается профессионализм людей являющихся авторами бизнес идеи, оценивается перспективность идеи)
3. разработка инвестиционной стратегии
4. деловые переговоры с авторами идеи (наиболее важным для венчурного инвестора на данном этапе является согласование стоимости его участия в проекте)
5. заключение сделки и подписание договора
6. помощь в запуске проекта, помощь в управлении и выходе на рынок (венчурный инвестор может, как самостоятельно управлять проектом, так и передать управление в руки автора идеи, если позволяет его профессионализм и квалификация. Также возможен смешанный вид управления)
7. выход из проекта (венчурные инвесторы входят в проект, когда он стоит незначительных средств по сравнению со стоимостью проекта после его успешной реализации. Именно разница в цене и дает венчурному инвестору прибыль. Купив свою долю по одной цене, он продает ее по другой, более высокой, так прибыль и формируется).

Также нужно знать какими способами венчурный инвестор может получить прибыль, рассмотрим подробнее:

• дивиденды (в среднем от 20 процентов годовых)
• ссудный процент (в среднем на пять, десять процентов выше банковской ставки по кредитам)
• продажа собственной доли другим инвесторам либо собственниками бизнеса
• публичная продажа акций компании.

Венчурные инвесторы в России

Так сложилось, что рынок венчурных инвестиций в России до 2000х годов совсем не был развит. В то время как в западном мире его активное развитие начинается в 1960х.

Активное появление венчурных инвесторов в России началось с 2005 года. По началу, структура инвестиций была слабо развита и отраслями, получающими финансирование, по большому счёту, были информационные и мобильные технологии. Также интересен тот факт, что Российские венчурные инвесторы уделяют мало внимания проектам, находящимся на этапе разработки или запуска. А ведь такие проекты наиболее перспективны.

Однако ситуация постепенно меняется и исправляется к лучшему. Роль и возможности венчурных фондов и инвесторов оценивается всё выше со стороны руководства страны. Данная сфера начала регулироваться законодательно, что также несёт предпосылки для её дальнейшего развития.

На сегодняшний день крупнейшими венчурными инвесторами в России являются:

• Российская венчурная компания
• ВТБ венчурный фонд
• ФИНАМ Информационные технологии
• Intel Capital
• Фонд развития интернет инициатив (ФРИИ).

Эксперты прогнозируют всплеск активности венчурного инвестирования в России в ближайшие годы, а многие сходятся во мнении, что он уже наступил.

Венчурные инвестиции и инвестор

Венчурное инвестирование – сравнительно новое понятие для отечественных инвесторов и куда более непонятное для их потенциальных «коллег». Такой финансовый инструмент в нашей стране лишь набирает обороты. Одинаковую заинтересованность к нему в равной степени проявляют как инвесторы, так и лица, привлекающие подобные инвестиции и претендующие на их получение.

Данный финансовый инструмент направлен на развитие новых, перспективных видов предпринимательской деятельности и авторских инновационных идей, владельцы которых не имеют достаточных средств для их реализации. Т.е. инвестор фактически вкладывает свой капитал в перспективный бизнес другого, в надежде получить с этого свою долю прибыли.

Содержание статьи

Механизм работы

Механизм работы такого вида инвестиций достаточно прост. Венчурный инвестор, в зависимости от целей проекта инвестирования и этапа его развития, вкладывает свои средства в определенный проект, вследствие чего становится либо совладельцем создаваемого бизнеса, либо его кредитором. Как правило, венчурное финансирование привлекается в инновационной сфере, позволяющей надеяться на более существенные масштабы развития вида хозяйственной деятельности, а соответственно, и более быстрый возврат вложенных инвестиций.

Такой финансовый инструмент имеет существенные риски потери капитала, которые связаны с неопределенностью перспектив разрабатываемого продукта, технологии и рынка в целом. В связи с этим инвесторы стараются контролировать свои риски, ввиду чего вкладывают капитал только в те сегменты бизнеса, в которых являются достаточно осведомленными, а сами компании, претендующие на получение финансирования, проходят довольно жесткий отбор.

Стоит отметить, что профессиональный инвестор, в целях достижения максимальной продуктивности своих инвестиций, не просто производит капиталовложение, он вносит в бизнес свою стратегию, видение перспектив, практический и тактический опыт, контакты и связи. Только такой подход способен приумножить венчурные инвестиции, полный возврат которых должен быть осуществлен в течение 3–7 лет. Правом предоставления такого рода финансирования обладают как физические, так и юридические лица – специализированные венчурные ассоциации, компании и фонды. В среднем, размер таких инвестиционных вливаний колеблется от 500 тыс. до 5 млн у.е. Получение инвесторами прибыли допускается несколькими способами – от дивидендов до разницы в стоимости акций при их покупке и продаже. Однако обо всем – по порядку.

Стадии предоставления венчурных инвестиций

Как правило, такие финансовые вливания со стороны инвестора носят целевой характер и направленность на решение определенных задач – от построения команды и проведения исследований, разработки готового продукта до непосредственного расширения масштабов выпуска продукции и выхода на новые рынки. С этим связывают и механизм работы самой популярной стратегии венчурного инвестирования – поэтапное капиталовложение. Она основывается на определении временных рамок – стадий развития финансируемого предприятия, соотношении этих стадий со знаковыми пунктами развития предприятия, оговоренными заранее с инвесторами, и осуществлении при реализации этих пунктов самого финансирования. Таким образом, различают 6 стадий финансирования венчурного бизнеса:

• Предпосевная стадия
• Посевная стадия
• Первая стадия
• Вторая стадия
• Третья стадия
• Поздняя стадия.

Естественно, каждая из стадий может предполагать определенный размер инвестиций, предоставляемых для достижения определенных целей. Так, предпосевная стадия подразумевает выделение автору потенциально доходной идеи сравнительно небольшого количества денег на обоснование концепции, маркетинговые исследования или разработки продукта. Предоставление финансирования на посевной стадии развития преследует цели проведения более глубоких исследований и выпуска пробных партий продукции. Целевое назначение финансирования на первой стадии развития бизнеса, как правило, состоит в выпуске первой коммерческой партии продукции, если все предыдущие инвестиции уже были израсходованы компанией. Финансовые вливания на второй стадии развития бизнеса направлены на увеличение оборотов и создания запасов продукции.

Несмотря на существенный прогресс бизнеса, прибыль начинает поступать только на третьей стадии развития, характеризующейся неуклонным развитием компании и увеличением темпов продаж. Только тогда компания может претендовать на предоставление инвестиций, направленных на усовершенствование продукта и расширение производства.

Поздняя стадия развития предполагает неуклонную тенденцию выхода компании на фондовую биржу. Инвестиции на данном временном отрезке могут иметь разную направленность, и часто «отбиваются» после первоначальных предложений на бирже. Размер инвестиций на данном этапе самый высокий, риск потерь, соответственно, довольно низкий.

Читать более детально про посевные инвестиции. 

Традиционные способы получения венчурными инвесторами прибыли

В зависимости от стратегий осуществления инвестирования и условий их предоставления, инвесторы могут претендовать на разные способы получения прибыли от своих инвестиций. Среди таких способов различают:

• Получение дивидендов
• Продажа инвестором своей доли
• Выкуп предприятием доли инвестора
• Публичное предложение акций на бирже
• Ссудный процент.

В среднем, после получения статуса публичности и выхода на фондовую биржу, то есть на момент ликвидности венчурного бизнеса, годовые дивиденды инвестора составляют от 20 до 50% от инвестиций. Размер прибыли от продажи доли акций, как правило, измеряется в сотнях процентов. Основная отдача начинается в период после 5–7 лет с момента первых финансовых вливаний. Что касается ссудного процента, то он определяется в индивидуальном порядке, но, как правило, на 5–10% выше банковской ставки.

Развитие венчурного инвестирования в России

До начала 2000-х, венчурное инвестирование в России осуществлялось лишь за счет иностранного капитала, и только после 2001 российские инвесторы стали создавать фонды с отечественным капиталом. И это несмотря на то, что за границей, венчурное инвестирование процветает с начала 60-х! Внимая опыту других стран в данном вопросе, российское руководство смогло увидеть плюсы развития венчурного финансирования только к 2006 году, после чего деятельность инвесторов в данной отрасли стала регулироваться на законодательном уровне.

Немалую роль в развитии такого вида инвестирования сыграло создания «Российской венчурной компании», основной целью которой было инвестирование венчурных фондов. В то же время была создана Российская ассоциация венчурного инвестирования, которая плотно способствует развитию вышеуказанных фондов.

Сегодня, специалисты отмечают настоящий бум развития венчурного инвестирования в России. Динамика роста инвестиционных фондов, размеров инвестиций и объемов вложений в целом позволили нашей стране, занять 4-е место в Европе по объемам развития и вложениям в инновационные отрасли предпринимательства.

Читайте далее:

Правила по которым должны осуществляться вложения.

Чем являются инвестиционные компании.

Методы оценки и проведение анализов.

Возникновение инвестиций и инвестиционная политика.

Венчурные инвестиции — что это такое и развитие сферы в России в 2021 году

Венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции — самые доходные вложения в мире, но в то же время и самые высокорисковые. Слово «венчурные» пошло от английского «venture», которое означает «авантюра», «рискованное предприятие». Однако не каждая инвестиция в бизнес является венчурной — это зависит от некоторых параметров, о которых мы поговорим ниже. 

Кроме того, из статьи вы узнаете, что такое венчурные инвестиции в целом, как они работают, на какую прибыль могут рассчитывать инвесторы, как привлечь венчурный капитал, примеры самых успешных венчурных компаний в России и в мире.   

Понятие венчурных инвестиций 

Венчурные инвестиции — это вид высокорисковых инвестиций, при которых деньги вкладываются в стартапы, которые имеют масштабируемую структуру. Этот вид вложений характеризуется высокими риском и большой прибыльностью в случае успеха компании. 

Если говорить простыми словами, то венчурные фонды или отдельные инвесторы выбирают 20-30 молодых стартапов (на стадии запуска или нескольких месяцев работы) с перспективной новой технологией или идеей и вкладывают в них деньги, надеясь на рост в несколько сотен или тысяч раз. 

☝️

Согласно статистике, только один из десяти проектов «выстреливает». 

При этом нужно понимать, что не любая новая компания будет венчурной. Одними из главных особенностей венчурного проекта является новизна идеи и потенциал масштабирования. 

Например, новый сервис по типу Couchsurfing будет считаться венчурной компанией, в то время как запуск нового барбершопа — обычной. Потому что в случае успеха новый Couchsurfing можно легко масштабировать на мировую целевую аудиторию, а с барбершопом так сделать не получится.    

Есть две причины, почему компании и отдельные лица занимаются венчурными инвестициями: 

• Прибыльность — доходность от венчурных инвестиций исчисляется тысячами процентов, в результате чего прибыль в несколько сотен раз перекрывает убытки по другим проектам которые провалились;
• Эмоции — людей привлекает причастность к чему-то новому, а не просто деньги. Например, инвестируя в блокчейн-проекты инвестор чувствует свое участие в развитии инновационных технологий.  

Однако несмотря на высокий доход венчурные инвестиции имеют и ряд серьезных недостатков:

Высокий уровень риска — из нескольких выбранных компаний в лучшем случае доходность в сотни/тысячи раз увеличит только одна.

Высокий порог входа — для инвестирования в перспективные проекты от известных компаний на ранних этапах нужно как минимум $100 000. С несколькими тысячами долларов можно участвовать только в инвестициях в неизвестные компании и краудфандинговые стартапы, что значительно увеличивает риск.

Долгий срок удержания акций — для получения прибыли в среднем придется ждать 7-10 лет.

Частные мошенничества — под видом перспективных стартапов могут скрываться финансовые пирамиды, поэтому перед любыми вложениями нужно тщательно проверять проект.              

Заработок на венчурных инвестициях

Как работают венчурные инвестиции:

1. Инвестор находит 20-30 перспективных стартапов и детально изучает их предложение и «дорожную карту».  
2. 30% компаний закрываются в первый год после запуска — инвестор теряет все инвестиции, вложенные в эти компании.
3. 30% компаний погибают на втором году работы — еще 30% инвестиций навсегда теряются.
4. 30% компаний развиваются в обычном режиме, в лучшем случае принося средние 20% в год и дивиденды. 
5. 10% компаний «взлетают» и увеличивают общие вложение в десятки/сотни/тысячи раз. 

Из описанных выше этапов становится ясно, что основной задачей венчурного инвестора становится найти такой стартап, который в результате вырастет в сотни/тысячи раз и прибыль от инвестиций перекроет убытки от всех остальных компаний. 

☝️

Именно поэтому финансовые эксперты рекомендуют вкладываться сразу в 20-30 компаний, чтобы поймать своего «единорога» (компании с капитализацией минимум в $1 млрд).        

Венчурный инвестор

Если венчурному инвестору удалось угадать такой стартап, то, считай, «дело в шляпе», если нет — то в лучшем случае можно он будет получать среднюю прибыль от 20-30% компаний, которые не умрут после запуска. Именно по этой причине венчурные инвестиции являются самыми высокорисковыми. 

Однако даже в этом виде вложений риск может быть разный, и зависит от того, как каком этапе были инвестированы деньги: 

• На раннем этапе венчурного инвестирования риск выше, но и прибыль очень высокая. Такой тип инвестирования называется ангельским раундом, а инвестор — бизнес-ангелом. Подобным способом можно очень дешево приобрести хорошую долю будущего «единорога». Средний размер венчурных инвестиций на данном этапе составляет $100 000 — $1 млн, за которые можно получить 5-10% акций. 
• На более позднем этапе, после того как компания протестировала бизнес-модель и наладила бизнес-процессы, риск уменьшается, но вместе с ним уменьшается и потенциальная прибыль. Кроме того, значительно увеличивается порог входа — в большинстве литеральных раундов инвестирования он начинается с $10 млн, из-за чего основными участниками являются крупные венчурные фонды.

☝️

Из этого можно сделать вывод, что чем раньше венчурный инвестор вкладывает деньги, тем выше риск и выше прибыль.  

Венчурные инвестиции являются долгосрочными вложениями, средний срок удержания ценных бумаг компании составляет 7-10 лет. При этом есть три способа завершить сделку и получить прибыль:

1. Продать акции на бирже, после того как компания завершит IPO. Обычно сразу после листинга ценные бумаги показывают самую высокую доходность в моменте.
2. Продать свою долю, после того как компания будет продана крупному игроку. 
3. Заключить внебиржевую сделку, однако на практике это случается крайне редко.  

Исходя из этого можно сказать, что венчурные инвестиции нельзя использовать как стабильный источник пассивного дохода, и, конечно, нельзя вкладывать свои «последние деньги».    

Сколько можно заработать на венчурных инвестициях 

Выше уже было сказано, что венчурные инвестиции — самые доходные и в то же время самые высокорисковые инвестиции в мире. Однако на них зарабатывают не все — согласно исследованию компании Wealthfront, только ТОП-20 (2%) самых крупных венчурных фирм получают 95% прибыли, остальным достается лишь 5% от общей суммы:

Распределение дохода от венчурных инвестиций 

Несмотря на высокий риск, венчурные инвесторы зарабатывают больше, чем те, кто инвестирует в фондовый рынок. Так, согласно отчету Cambridge Associates за второй квартал 2020 года, за последние 25 лет ежегодная доходность венчурных инвестиций составила 12,91% против 9,27% самого популярного индекса фондового рынка S&P 500. А на ранних стадиях доходность венчурных вложений достигла 59,89%:

Доходность венчурных инвестиций во втором квартале 2020 года     

☝️

При этом примечательно, что согласно данным выше, ранние венчурные инвесторы за последние 25 лет заработали почти в шесть раз больше, чем те, кто инвестировал на поздних этапах.     

Согласно статистике аналитического агентства CrunchBase, на начальном этапе успешный стартап зарабатывает около $25 млн, а после развития и создания полноценной клиентской базы стоимость уже достигает $150-250 млн. Каждый инвестор в таком случае зарабатывает от 100% до 1 000% от изначальных вложений.    

Успешные венчурные компании

История знает немало примеров компаний, которые начинали как небольшие проекты «только для своих», но впоследствии смогли привлечь миллионные инвестиции.  

Facebook — это творение Марка Цукерберга, который начал работу над самой популярной ныне соцсетью в 2004 году. Изначально площадка использовалась только его однокурсниками. Но когда сервис стал популярным, Марк бросил университет и полностью посвятил себя проекту. 

В том же 2004 году Facebook получил первые в своей жизни инвестиции от бывшего члена совета директоров PayPal — Питера Тиля на сумму $500 000, а к маю 2005 года в проект уже было инвестировано $13,7 млн. 

На данный момент количество пользователей Facebook составляет 1,8 млрд, а капитализация достигает $777,4 млрд.   

Венчурные инвестиции в Facebook 

Airbnb появился благодаря решению проблемы, которое придумали два студента из Сан-Франциско, когда они решили разместить нескольких участников конференции на надувном матрасе в своей квартире за небольшую плату, также они пообещали приготовить им завтрак. Как полноценный сервис Airbnb заработал в 2008 году. 

В 2009 году компания привлекла первые инвестиции в размере $20 000 от бизнес-инкубатора Y Combinator. Через полгода удалось привлечь еще $600 000 инвестиций. Сегодня количество пользователей составляет 600 млн, а капитализация — $35 млрд.    

Венчурные инвестиции в Airbnb

Самый популярный мессенджер, который изначально был создан как телефонная книга с отображением статусов, принес миллионы своим авторам и инвесторам. Был запущен уроженцем Украины Яном Кумом и американцем Брайаном Эктоном в 2009 году, которые работали на обычных работах и совсем не ожидали стать миллиардерами. 

Изначально создатели не хотели привлекать инвестиции, так как боялись, что инвесторы могут потребовать «засорения» мессенджера рекламой. Весной 2011 года WhatsApp принял первые официальные инвестиции в размере $8 млн от венчурного фонда Sequoia Capital, поставив перед последним условие, что никакая реклама не будет внедряться в приложение. 

На данный момент аудитория мессенджера превышает 2 млрд пользователей  и приложение находится в собственности Facebook. 

Венчурные инвестиции в WhatsApp

Zoom — творение горного инженера из Китая Эрика Юаня, который мечтал работать в Кремниевой Долине и которому восемь раз отказывали в визе США. Однако мечта стала реальностью и после нескольких лет работы Эрик ушел из высокооплачиваемой работы и в 2011 году запустил сервис видеоконференций Zoom. 

Еще на этапе презентации инвесторы вложили $3 млн. В 2020 году количество пользователей составило 300 млн, а капитализация превысила $67 млрд. 

Венчурные инвестиции в Zoom

В отличии от предыдущих проектов Uber был создан опытными предпринимателями Гарретом Кэмпом и Трэвисом Калаником. Идея будущего звездного проекта началась с того, что партнеры очень долго ждали такси. 

Uber появился на свет в 2009 году, и в отличие от большинства стартапов создатели не стремились использовать для развития лишь собственные средства, и охотно принимали венчурные инвестиции от крупных предпринимателей и венчурных фондов. 

На данный момент капитализация компании составляет $104,2 млрд.  

Венчурные инвестиции в Uber Способ привлечение инвестиций

Как привлечь венчурные инвестиции: 

1. Продумать и прописать структуру венчурной сделки.
2. Провести документальное оформление компании. 
3. Оформить term sheet (условия инвестирования). 
4. Найти инвесторов.
5. Составить договор инвестирования и провести переговоры с инвесторами (в случае необходимости). 
6. Получить деньги. 

Смотрите интересное видео с венчурным инвестором, который расскажет как привлечь активы и как заработать:

Как работать с венчурными инвестициями

Структура сделки — это детализированное описание, как будет проходить сделка: способ привлечения денег, в какой юрисдикции зарегистрирована компания, действия при быстром росте и при его отсутствии, когда состоится следующий раунд. 

Есть три раунда привлечения инвестиций:

• Первый (посевной) — у создателя есть презентация идеи, бизнес-план, план создания и запуска продукта;
• Второй — разработана начальная версия продукта и достигнуты первые продажи; 
• Третий — у компании стабильная выручка и товарооборот и сходятся показатели unit-экономики в течение как минимум полугода.

Структура сделки считается хорошей, если:

1. Инвестор не сомневается в прозрачности сделки, все документы в порядке, порядок действий при каждом из вариантов развития ситуации ясен;
2. Не нужно проводить переговоры с каждым инвестором отдельно — условия для каждой группы инвесторов прописаны ясно.       

Оформить все эти идеи можно в инвестиционном плане, который покажет серьезность намерений и завоюет доверие инвесторов. 

Оформление документов для венчурного инвестирования

Большинство стартапов сегодня направлены на международный рынок, поэтому в данной статье также будем ориентироваться на такой случай. 

Самое первое, что придется сделать — это зарегистрировать компанию в иностранной юрисдикции. Наймите опытного юриста, который изучит законодательство стран и предложит самый подходящий вариант. Кроме того, список потенциальных инвесторов также возможно расширить за счет этого фактора. 

Для документального оформления также желательно нанять опытную компанию, которая оказывает услуги по регистрации предприятия в выбранной юрисдикции.

☝️

Если есть возможность, то лучше обратиться к проверенным российским компаниям, которые занимаются регистрацией предприятий в иностранных юрисдикциях, так как зарубежные компании часто завышают цены на свои услуги.    

Также необходимо открыть банковский счет, однако от подачи заявки до открытия обычно проходит пара месяцев. Поэтому как вариант можно использовать платежные сервисы, преимуществом которых является скорость обработки платежей, что будет очень удобно для клиентов. 

Term sheet для венчурных инвесторов

Term sheet — это неофициальный документ, в котором понятно описываются условия инвестирования и распределения прибыли. Он нужен для того, чтобы начать переговоры с венчурными инвесторами. 

Обычно стартаперы создают большой документ на два-три листа А4, однако это может только запутывать инвесторов. Гораздо лучше кратко с цифрами описать основные коммерческие условия.

Пример хорошего term sheet ниже:

Пример term sheet для привлечения венчурных инвестиций

Уже на первом этапе поиска инвесторов через интернет им можно отправить term sheet по электронной почте.  

Как найти венчурного инвестора

Для большинства стартаперов поиск венчурного инвестора — один из самых сложных этапов, однако если у вас есть правильно составленный инвестиционный план и term sheet, то это будет несложно. Есть несколько способов поиска инвесторов, и интернет значительно упрощает этот процесс. Самые эффективные методы:

Заключение венчурных сделок

☝️

При составлении договора об инвестировании в первую очередь необходимо помнить негласное правило венчурных инвестиций: первый, кто должен заработать — инвестор. 

В договоре необходимо четко прописать условия, которые были согласованы еще на первом этапе, причем сделать это нужно в максимально простой и понятной форме, чтобы у инвесторов возникло как можно меньше вопросов. 

Чтобы не запутаться, желательно сделать одинаковые условия для всех инвесторов, или если это невозможно, в крайнем случае максимально понятно описать условия для каждой группы инвесторов. 

☝️

Предельно точный и структурированный документ позволит заслужить доверие инвесторов.  

На данном этапе инвесторы также могут захотеть уточнить некоторые непонятные моменты, особенно это касается неопытных инвесторов. Иногда переговоры придется проводить не с инвесторами напрямую, а с их юристами.   

Венчурные инвестиции в РФ

Зачатки венчурного инвестирования в России появились с 1993 по 1996 год, но правовое регулирование вступило в силу только с 2002 года. С начала 2000-х эта сфера в РФ показала какое-то развитие, однако до сих пор Россия значительно отстает от количества венчурных сделок от развитых стран, таких как США, Европа или Япония. 

Согласно отчету «Венчурная Россия» в первой половине 2020 года общий объем венчурных инвестиций в России составил всего лишь $183,8 млн: 

Объем венчурных инвестиций в России в 2019-2020 гг. 

В то время как, согласно отчету KPMG, в США было инвестировано $34,4 млрд (более половины всех венчурных инвестиций): 

Объем венчурных инвестиций в США 

В Европе было зафиксировано $10,1 млрд:

Объем венчурных инвестиций в Европе 

В 2020 году венчурные инвестиции как в России, так и во всем мире сильно просели из-за коронавируса. Если сравнить с размером венчурных инвестиций в России за 2019 год, которые тогда по версии РВК составили $520 млн, то $183,8 млн за полгода в 2020 года — это очень далеко до половины 2019 года.    

В РФ участниками венчурного инвестирования выступают три категории: венчурные фонды, бизнес-ангелы и корпорации. В 2019 году по версии РВК их распределение выглядело так: 

Распределение венчурных инвестиций в РФ 

Самыми активными фондами в 2019 году оказались следующие:  

Самые активные венчурные фонды РФ в 2019 году

Частные венчурные инвесторы состоят в группах и сообществах бизнес-ангелов как, например, Venture Club, Сколковском клубе бизнес-ангелов, Национальной ассоциации бизнес-ангелов и Национальном содружестве бизнес-ангелов. 

В 2018 году издание РБК назвало ТОП-8 самых активных бизнес-ангелов РФ, средний размер сделки которых составлял $ 0,02 — 0,05 млн: 

Самые активные бизнес-ангелы РФ в 2019 году

Касательно корпораций ситуация выглядела следующим образом: 

Венчурные инвестиции корпораций РФ в 2019 году

Как отмечают российские эксперты, в РФ венчурные инвестиции движутся в сторону корпоративных инвестиций, так как данные компании представляют собой дополнительный интерес в виде потенциальных заказчиков.  

Больше информации о венчурных инвестициях в России в видео ниже:

Венчурные инвестиции в России

Венчурные инвестиции — инструмент только для тех, кто наряду с большой прибылью готов к не менее большим рискам, так как, согласно статистике, 9 из 10 стартапов закрываются в течение первых нескольких лет работы. Именно поэтому для венчурных инвестиций не стоит стоит использовать все свои деньги, которые вы планируете потратить на создание источника пассивного дохода.   

Читайте также: 

Как инвестировать в акции и что нужно знать 

Хеджирование рисков: подробное объяснение на примерах 

Деривативы: что это такое и как начать торговать

Во что готовы инвестировать венчурные фонды в 2021 году

Несмотря на пандемию, 2020 год стал рекордным в плане инвестиций. Суммарно в мире через венчурные сделки было привлечено свыше $300 млрд. Инвестфонды вошли в такой дикий азарт, что вырастили целые стада компаний-единорогов в Европе, Америке и Азии.

Самым плодородным выдался зимний сезон 2020-21, вторая волна «урожая» ожидается летом. Основные причины такой инвестиционной активности и направления, вызывающие интерес у игроков венчурного рынка, в своей статье для RUSBASE обозначил CEO и управляющий партнер венчурного фонда QPDigital Денис Вальвачев.

Реакция на вирус

Инвестиционная сфера, как и вся мировая экономика, отреагировала на пандемию. В фокус внимания инвесторов попали сервисы онлайн-торговли и доставки, облачные хранилища, коммуникационные и стриминговые платформы — в общем все, что помогало сохранять высокое качество жизни в условиях локдауна. Крупные игроки, чей бизнес максимально отвечал вызову времени, шли в бурный рост. Так британский сервис по доставке готовых наборов правильного питания Just Eat поглотил своего младшего конкурента GrubHub (сумма сделки $7,3 млрд). Другой пример – проект Clubhouse, который привлек $100 млн еще на стадии бета-тестирования приложения (весной 2020 года) и получил безумную популярность в России в начале 2021 года. Кстати, с конца мая он стал доступен не только на IOS, но и Android.

Стимулом к инвестированию в этой и других областях стало снижение процентных ставок. Между риском неопределенности при поддержке стартапов и гарантированной потери денег в ходе инфляции, игроки выбирать первое. При этом инвесткомпании совершали редкие, но большие вложения, предпочитая стартапы, находящие на зрелой стадии.

Чего ждать в этом году

На сегодняшний день положительная динамика сохраняется. В качестве подтверждения Денис Вальвачев, приводит данные с Crunchbase. По статистике этой платформы для поиска деловой информации, в январе и феврале объем венчурных инвестиций составил по $39,9 млрд в месяц. Лидерами по привлечению инвестиций стали сервисы доставки и логистики, финтеха, ИИ и машинного обучения, а также робототехники и автоматизации, блокчейна и экологичного транспорта. Коронавирус и активная разработка вакцин увеличила стремление венчурных компаний развивать генетические исследования, синтетическую биологию, телемедицину и фарминдустрию. В то же время, по прогнозу эксперта, развитие стартапов, связанных с цифровой медициной и биотехом, немного замедлится. Однако стагнация не коснется развития медицинских информационных систем и агрегаторов медуслуг. Напротив, тут ожидается заметный рост.

Космические программы

Пожалуй, одно из самых привлекательных направлений для инвесторов представляют технологии по освоению космоса (SpaceTech). Но речь идет не о сырых стартапах, а о компаниях, неоднократно подтвердивших свою практическую пользу.

В космических технологиях лидирует детище Илона Маска – SpaceX. В 2020 году на фоне успешного запуска Crew Dragon одни только частные инвестиции в компанию превысили объем космической программы России и составили $2,41 млрд. Это больше четверти всех мировых частных вложений в отрасль SpaceTech ($8,9 млрд).

Интерес к космосу проявляет Джефф Безос и его команда: AWS (платформа Amazon Web Services) создает специальное подразделение для SpaceTech, а сам миллиардер придал импульс своему космическому проекту Blue Origin.

DeepTech, нейросети и гейминг

Большим инвесторским вниманием пользуются фундаментальные технологии (DeepTech), а также проекты на основе квантовых вычислений и ИИ.

В Европе с DeepTech работает как минимум четверть стартапов. Самые привлекательные из них оказались румынский единорог UiPath и британский Graphcore.

Стартапы по развитию нейросетей тоже продолжают подъем. В приоритете венчурных фондов ИИ-сценарии, которые будут полезны в b2b, так и в b2c-секторе. Сейчас востребованы системы компьютерного зрения для производства, ритейла, банковского обслуживания клиентов. Инвестиционную гонку выигрывают мультиформатные нейросети, наиболее эффективные в работе с BigData и обнаружении киберугроз.

Сфера гейминга тоже получает солидные вливания. Здесь целевая аудитория давно уже представлена не подростками, а платежеспособной публикой, которые всерьез относятся к своим игровым мета-и и мультивселенным. Наиболее популярные игровые платформы активно трансформируются в каналы коммуникации и развлекательного контента, а также в площадки для e-commerce (платные игры, стримы, ставки на киберспорт и др. ).

Отрасль геймификации специфична, зато у стартапов этого направления больше шансов получить инвестиции на ранней, pre-seed стадии.

Блокчейн

Отношение к криптовалютам у экономистов неоднозначное и далеко не все считают эту сферу достойной финансирования. В то же время, венчурные фонды могут профинансировать отдельные проекты, которые предлагают не хайповые технологии, а реально работающий криптовый продукт. Так, в 2021 году возник огромный интерес к криптоарту, в том числе к NFT-токенам (non-fungible token), подтверждающим право конкретного покупателя на владение уникальным цифровым объектом в интернете.

Кроме того, основная функция блокчейна – технология распределенного реестра получила новое воплощение в финтехе, маркетплейсах и медицинских проектах.

Доставка и логистика

В пандемию сервисы доставки вышли на качественно новый уровень, доставляя не только традиционные для e-commerce товары, но и лекарства, продукты из супермаркетов и любые готовые блюда из ресторанов.

Примечательно, что в феврале 2020 года отмечался спад венчурных инвестиций в службы доставки еды, но после введения карантина все кардинально изменилось. Крупные денежные вливания получили стартапы в сфере доставки еды, логистики, такси и грузовых перевозок. Так, компании, предлагающие ИТ-решения для оптимизации логистических цепочек, совокупно в США и странах Евросоюза привлекли более $3 млрд.

Влетели также агрегаторы складов, трекинговые платформы для контроля транспортировки, SaaS-системы, сервисы автоматизации и роботизации складских процессов. И нет никаких предпосылок для того, чтобы в 2021 году рост замедлится, в ведь сектор e-commerce (под которое и требуется логистика) продолжает наращивать обороты.

Советы для молодых стартапов в 2021 году

1. Адаптируйте бизнес к трендам, связанным с пандемией и ее последствиями. При этом не стоит слепо следовать за флагманскими компаниями, копировать их наработки. К примеру, эксперт считает, что интерес к телемедицине в чистом виде будет угасать. Но востребованными останутся те технологии, платформы и инструменты, которые смогут адаптироваться к работе медучреждений и после снятия всех карантинных мер.

2. Уделяйте максимум внимания исследованию аудитории продукта, проводите кастдев (тестирование идеи или прототипа будущего продукта), предлагайте рынку нишевые продукты, которые решают конкретные проблемы, и затем наращивайте их функционал. Двигайтесь по принципу кайдзен, от малого к большему, постепенно расширяя линейку сервисов.

3. Не концентрируйте внимание на хайпе, изучайте опыт тех, кто пока в тени, но уже завтра может вырваться в топ и задать новый тренд. Большинство перспективных проектов поначалу не мелькают в новостях и получают умеренные инвестиции.

4. Самый безрисковый вариант для стартапа — запуск на локальном рынке. Оценив достигнутый успех в своем городе или регионе, можно понять, пора ли двигаться дальше и масштабировать бизнес.

Сейчас много программ и инвестиционных ресурсов, открывающих большие возможности для региональных компаний. В частности, Бизнес Платформа дает эффективные инструменты для построения финансовой модели и поиска инвесторов в любой точке мира.

Что такое Венчурные инвестиции

Фото: sales-generator.ru

Команда редакторов Promdevelop

Андрей Кипа

Генеральный директор консалтинговой компании Талер Инвест

В последнее время, учитывая постоянное снижение доходности в целом ряде секторов экономики, все больше потенциальных инвесторов стали переключаться на альтернативные варианты получения дохода, причем те, кто обладает достаточными накоплениями, стали обращать внимание в том числе и на венчурные инвестиции.

Содержание статьи [развернуть]

Рассмотрим подробнее, что представляет собой данный финансовый инструмент.

Венчурное инвестирование

Венчурные инвестиции — это финансирование стартапов, имеющих отношение к таким технологическим отраслям, как облачные вычисления и биофарма, а также искусственный интеллект и разработка программного обеспечения.

Несмотря на то обстоятельство, что данный инструмент, с точки зрения инвестиций, относится к числу наиболее рискованных, причем случаи банкротства, приводящие к потере всех вложенных средств, достигают отметки в 40%. В подавляющем большинстве случаев реальность оказывается гораздо хуже ожидаемого результата, однако если проект окажется действительно успешным, уровень дохода от инвестирования может достигнуть отметки в несколько тысяч процентов.

Венчурная деятельность

Что вообще представляет собой венчурный проект? В то время как под стартапом следует подразумевать любой новый проект, в ситуации с венчурным капиталом следует рассматривать исключительно проекты, обладающие взрывным потенциалом.

Венчурный стартап должен обладать целым рядом характеристик.

• В первую очередь, это должна быть новинка на рынке, инновация, способная кардинально изменить облик будущего.

В качестве примера можно привести компанию Novartis, ведущую работу над клеточной терапией CAR-T, предназначенной для ведения борьбы с онкологическими заболеваниями. Успех данной технологии позволит положить конец раковым образованиям и отправить в прошлое такие методы лечения, как химиотерапия, тем самым кардинально изменив облик медицины в целом.

• Кроме того, продукт, либо технология, должны вписываться в новый технологический уклад. В настоящее время мир находится в начале шестого технологического цикла, если считать с момента первой промышленной революции, имевшей место в 18 веке. В качестве основных движущих факторов данного цикла можно обозначить генную инженерию и искусственный интеллект, нанотехнологии и возобновляемую энергетику. Стоит отметить, что технологичная продукция, сама по себе, обладает достаточно большой добавленной стоимостью, что позволяет получать высокую прибыль при малых издержках.

Подобные компании способны захватывать новые рынки с максимальной скоростью, включая мировые, причем привлечение новых клиентов вовсе не связано с новым циклом затрат, что позволяет бизнесу получать экспоненциальную выручку.

В отличие от открытия, например, нового ресторана, социальная сеть, которая активно развивается и не имеет физической привязанности, способна охватить мультиязычную аудиторию в глобальном масштабе в кратчайшие сроки, причем зачастую без привлечения дополнительных ресурсов.

Венчурный капитал

Таким образом, можно сказать, что венчурный капитал является своеобразным объединяющим фактором инвесторов и носителей технологий, решая проблему финансирования стартапов. Напомним, что именно благодаря венчурному капиталу увидели свет такие IT-гиганты, как Facebook и Google.

Остановимся на механизме венчурного инвестирования. Формирование венчурного капитала осуществляется за счет поступлений как от венчурных фондов, так и от частных инвесторов. Учитывая то обстоятельство, что для стартапов традиционные формы кредитования зачастую недоступны, так как банки могут выдать денежные средства только под залог материальных активов, учитывая высокие риски проектов, в то время как у молодых проектов основная часть активов носит интеллектуальный характер.

Основная идея венчурного капитала основывается на том, чтобы осуществлять вложения в перспективный проект до тех пор, пока он не разовьется до такой степени, чтобы быть поглощенным крупной корпорацией, либо пока стартап не выйдет на IPO. Отмечается, что среднее время, необходимое стартапу для развития, составляет от пяти до восьми лет.

Венчурные инвесторы

В отличие от банков, венчурные инвесторы не должны обладать лицензией и поддерживать кредитную ликвидность, с целью исполнения обязательств перед вкладчиками. Кроме того, в данном случае отсутствует контроль со стороны ЦБ и законодательные регулирования, в связи с чем венчурный инвестор имеет возможность распоряжаться денежными средствами по собственному усмотрению, беря на себя достаточно высокие риски.

Основным недостатком для стартапов, прибегающих к услугам венчурных инвесторов, является тот факт, что последние получают долю в компании, что позволяет им претендовать на часть будущей прибыли, а получив голос при принятии решений, венчурные инвесторы способны оказывать значительное влияние на развитие проекта в будущем. Однако при этом венчурные инвесторы, привнося в стартап свой опыт и связи, дают толчок к эффективному развитию молодого проекта.

Как показывает статистика, 20% стартапов терпят крах в конце первого года, в то время как через пять и десять лет подобная участь ожидает 50% и 70% проектов соответственно. Учитывая то обстоятельство, что венчурный сегмент, по сравнению с традиционными инструментами, обладает повышенной степенью риска, венчурные инвесторы предпочитают делать ставку сразу на несколько десятков стартапов.

Плюсы и минусы

Остановимся на основных плюсах и минусах венчурного инвестирования. В том случае, если удалось угадать «единорога», то есть компанию, чья стоимость достигла отметки в один миллиард долларов, данный факт уже сам по себе выступает своеобразным драйвом от участия в проекте, не говоря уже о полученной прибыли, носящей экстраординарный характер.

Таким образом, венчурные инвесторы становятся своего рода патронатами инновационного бизнеса, причем именно благодаря их усилиям в мире могут появиться компании, не менее успешные, чем «Амазон» или «Тесла», что позволит вписать свое имя в историю.

К основным минусам венчурного инвестирования можно отнести необходимость обладания соответствующим уровнем знаний в сфере управления и финансов, доскональное понимание всей специфики бизнеса, а также высокую степень риска. Кроме того, венчурному инвестору не помешает обладание устойчивым психологическим профилем, что позволит не упасть духом в случае убытков.

Наконец, требуется довольно большой начальный капитал, от ста тысяч долларов, так как часто приходится инвестировать в десятки проектов, причем параллельно, в связи с чем венчурное инвестирование, в подавляющем большинстве случаев, является прерогативой фондов, представляющих интересы группы частных инвесторов.

Венчурные фонды

В качестве венчурного инвестора может выступать как фонд или корпорация, так и частное лицо. Фонд венчурных инвестиций осуществляет управление объединенным капиталом группы частных инвесторов, считаясь наиболее рискованным видом коллективного инвестирования.

В связи с данным фактором, законодательство РФ относит подобные фонды к категории финансовых инструментов, для работы с которыми нужно получить статус квалифицированного инвестора. Венчурные фонды могут осуществлять рискованную деятельность в сфере инвестиций и вести кредитование компаний, однако им запрещается вкладываться в банковскую и страховую отрасли. Учитывая то обстоятельство, что венчурные фонды являются инструментом исключительно для квалифицированных инвесторов, информация об уровне их доходности в открытом доступе не публикуется.

Согласно данным Российской венчурной компании, средний уровень доходности, при вложении в венчурные проекты, составляет от 20% до 35% годовых применительно к мировой практике.

Венчурные фонды России

К числу крупнейших венчурных фондов России относятся, согласно данным РБК за 2019 год, относятся, среди классических фондов, AltaIR Seed Fund и Day One Ventures, с показателями в 38 и 27 сделок. Среди новых фондов следует отметить Sberbank-500 и TealTech Capital, показавшие результат в 15 и 9 сделок соответственно. Лидером среди посевных фондов стал ФРИИ, заключивший 45 сделок.

Первое место среди иностранных фондов, совершивших сделки на территории РФ, занял Day One Ventures, с показателем в 27 сделок. Лидером среди управляющих компаний, с результатом в 45 сделок, является ФРИИ Инвест.

Отличия

Что касается основных отличий простого инвестора от венчурного, то второй рассматривает в качестве объекта инвестирования исключительно технологичные проекты, причем в качестве риска принимается частичная потеря капитала. Обычный инвестор при формировании инвестиционного портфеля использует различные категории активов, а в качестве риска выступает рыночная волатильность, а также стоимость активов.

Среди наиболее важных отличий венчурного подхода можно отметить высокую степень риска и сложность прогнозирования, личное участие в процедуре развития стартапа, высокий показатель прибыли в случае успеха, полный вывод вложений при достижении стартапом уровня зрелости. В отличие от традиционного инвестирования, в случае с венчурным упор делается на стартапы со взрывным потенциалом, либо на талантливых людей, обладающих собственными проектами и нуждающихся в поддержке.

Бизнес-ангелы

В качестве одной из разновидностей венчурных инвесторов можно рассмотреть категорию бизнес-ангелов, частных лиц, осуществляющих вложения в проекты на самой ранней стадии развития. В данном случае риски инвестирования достигают максимальной отметки, причем сумма вложений на стадии идеи или прототипа находится в диапазоне от 50 до 300 тысяч долларов. Учитывая данный факт, бизнес-ангел, с целью поимки «единорога», занимаются многими проектами параллельно.

В качестве примера подобного бизнес-ангела можно привести Энди Бехтольшайма, вложившего в 1998 году сто тысяч долларов в проект Google, что сделало его миллиардером. Венчурный инвестор Питер Тиль, вложив полмиллиона долларов в Facebook в 2004 году, стал своеобразным бизнес-ангелом данного проекта, получив в итоге 10,2% компании и войдя в состав совета директоров компании. Продав свою долю через восемь лет, он получил прибыль, превысившую один миллиард долларов.

Если обратиться к российскому венчурному рынку, то в 2019 году, согласно данным РБК, было зафиксировано 89 бизнес-ангелов, заключивших 170 сделок. Топ-5 возглавил Богдан Яровой, с показателем в 13 сделок, в то время как Алексей Карлов, замыкающий список, заключил пять контрактов.

Стадии венчурного инвестирования

Остановимся подробнее на стадиях венчурного инвестирования.

Посевная стадия

Первая стадия, получившая название посевной, представляет собой этап, когда компания уже обладает концепцией, но готового продукта еще нет. Именно на данном этапе необходимо убедить инвестора в том, что стартап является жизнеспособным и способен стать успешным, послу чего потенциальный инвестор, изучив технические аспекты продукта, оценит экономическую целесообразность вложений.

Довольно часто на данной стадии сбор начального капитала, получивший название посевного, осуществляется при помощи родственников и знакомых, либо прибегая к краудфандингу. В том случае, если удается выйти на профессионального инвестора, готового выступить в качестве бизнес-ангела, подобный капитал, обычно не превышающий отметку в триста тысяч долларов, уже называют ангельским.

Стартап

Следующая стадия – стартап. На данном этапе компания уже обладает пилотной версией продукта, проводя его тщательное тестирования. Однако для дальнейшего развития проекта необходимо дополнительное финансирование, в связи с чем венчурные инвестиции на данном этапе могут достигать отметки в один миллион долларов. Постепенно продукт, достигнув ранней стадии, выходит на рынок, что дает возможность инвестору получить представление об уровне конкуренции.

На данной стадии бизнес уже обладает определенными данными, имеющими эмпирическое подтверждение, в связи с чем риски вложений снижаются, но одновременно возрастает и минимальный порог для венчурного капитала, находясь в диапазоне от десяти до тридцати миллионов долларов. Большая часть финансирования, полученного на данном этапе, направляется на дополнительный маркетинг, равно как и на увеличение производства.

Расширение компании

Затем наступает стадия расширения, когда продукт принимается рынком, в результате чего возрастает спрос и повышается уровень продаж. Основной целью финансирования на данном этапе является экспансия рынка, причем суммы венчурных инвестиций, направляемых на масштабирование бизнеса, могут достигать отметки в сто миллионов долларов.

В подавляющем большинстве случаев денежные средства на данном этапе направляются на создание производственных мощностей в других странах, а также на разработку новой линейки продукции и запуск новых маркетинговых кампаний.

Пред-IPO

Наконец в рамках поздней стадии, которую можно обозначить как стадию пред-IPO, происходит трансформирование компании в крупную корпорацию, демонстрирующую признаки публичного предприятия. На данном этапе, в подавляющем большинстве являющемся последним для венчурного капитала, основной целью является сделать компанию максимально публичной, чтобы, выйдя из проекта получить максимально возможную прибыль.

В рамках данной стадии венчурные инвестиции направляются на подготовку последующего слияния, меры, касающиеся поглощения конкурентов, либо на финансирование шагов, направленных на продвижение к IPO.

Выход венчурного капитала

Выход венчурного капитала, который происходит в поздней стадии, может осуществляться тремя основными способами.

1. Наиболее распространенным является поглощение проекта более крупной компанией.
2. Кроме того, возможен выход на фондовый рынок через IPO.
3. В качестве наименее распространенного варианта рассматривается продажа, осуществляемая внебиржевой сделкой.

Венчурное инвестирование в России

Рассматривая венчурное инвестирование применительно к России, можно сказать, что суммарный объем венчурной экосистемы за первое полугодие 2020 года, согласно данным РБК, составил 567 миллионов долларов, показав, по сравнению с аналогичным периодом 2019 года, спад на 67%. Особое влияние на состояние российского венчурного рынка оказали санкции, действующие в отношении РФ с 2014 года, что привело к резкому оттоку иностранного капитала.

Проведя анализ предпринимательского фона в различных странах мира и основываясь на таких критериях, как государственная политика, образование, инфраструктура и целом ряде других, компания Global Entreprereurship Monitor выяснила, что Россия опережает другие государства только по динамике внутреннего рынка. Самое интересное заключается в том, что в качестве наилучшего места для стартапов называется Индия, обгоняющая общемировые метрики по всем характеристикам. Возникает закономерный вопрос, как стать венчурным инвестором?

Как стать венчурным инвестором

В подавляющем большинстве случаев в данный сектор переходят предприниматели, достигшие потолка в развитии своего бизнеса. Для того, чтобы начать выступать в качестве самостоятельного игрока, необходимо налаживать связи и работать над созданием репутации, в результате чего все больше стартапов начнут обращаться за поддержкой. При этом стоит понимать, что не следует рассматривать процесс венчурных инвестиций в качестве хобби, так как для получения соответствующего результата придется уделять работе значительное время.

Наиболее простым способом является инвестирование небольших сумм в стартапы своих знакомых, при этом продолжая осуществлять мониторинг специализированных сообществ. Не будет лишним обратиться в такие бизнес-инкубаторы, как Фонд развития интернет-инициатив или «Сколково».

Имеет смысл присоединиться к клубам инвесторов и попробовать разместить капитал в паре десятков проектов на краудфандинговых платформах. На международных платформах, предназначенных для венчурных инвесторов, таких как MicroVentures, а можно обратиться и к российской StartTrack, можно найти и выбрать проекты, в которые вкладываются более опытные инвесторы. В данном случае, в отличие от вложений через фонды, не требуется оплачивать комиссию за управление.

Прозрачность инвестиций обеспечивается за счет опубликования компаниями отчетности о своей деятельности. Данный способ является одним из наиболее недорогих, если необходимо попробовать свои силы в мире венчурных инвестиций, причем незначительные суммы через краудфандинговые платформы, с целью мониторинга общей ситуации на рынке, периодически вкладывают и достаточно опытные инвесторы.

Клубы инвесторов представляют собой своеобразные сообщества бизнес-ангелов, позволяющие осуществлять совместные инвестирования в стартапы. Основная выгода в данном случае заключается в том, что потенциал и прибыльность проекта не придется прорабатывать самостоятельно, так как за этот процесс отвечают аналитики клуба.

В рамках клуба может поступить предложение принять участие в соинвестировании, что является достаточно неплохой возможностью для начинающего венчурного инвестора войти в проект с минимальной суммой вложений. В подобных случаях создается синдикат, предназначенный для инвестирования в конкретный стартап, причем сделку в данной ситуации возглавляет лид-инвестор, представляющий соответствующую группу соинвесторов. Образование синдикатов может проходить как при посевных фондах, так и на краудфандинговых платформах.

В том случае, если инвестиционный капитал превышает отметку в один миллион долларов, можно задуматься об обращении в венчурный фонд, в состав которого входит опытная команда аналитиков, равно как и подготовленный пул проектов. В данном случае не придется принимать личного участия в жизни стартапов, однако осуществление вложений через венчурный фонд подразумевает комиссию за управление, которая взимается вне зависимости от полученного результата.

Советы эксперта

Андрей Кипа о том, как начать венчурное инвестирование, на что обратить внимание, для кого это подходит, а для кого нет.

Справка: Андрей Кипа — Генеральный директор консалтинговой компании Талер Инвест. Более 12 лет опыта управленческого и стратегического консалтинга (b2b и b2g) на Юге России. Настройка системы управления, внедрение технологий менеджмента (ТОС, BSC, Lean, Agile, SCRUM), экспертиза и сопровождение инвестиционных проектов, оптимизация производственных процессов, организация управленческого учета и финансового менеджмента.

Венчурные инвестиции – это специфический продукт в мире финансов, который подойдет далеко не каждому инвестору. Высокий риск компенсируется высокой доходностью, однако инвестору важно понимать, какой суммой он готов «рискнуть».

Речь идет о разумной структуре инвестиционного портфеля, где венчурные инвестиции не превышают 5-10% валовой стоимости портфеля. По сути, венчурное инвестирование подходит квалифицированным инвесторам, под управлением которых находится значительный капитал. Они в пределах 5-10% портфеля располагают необходимыми средствами для того, чтобы вложиться в несколько компаний, диверсифицируя риски.

Иными словами, вы готовы к венчурному инвестированию, если 5-10% портфеля составляет достаточную сумму для вложения в 5-7, а то и больше компаний.

Итак, средств у достаточно. Что дальше? Как понять, куда вложить?
Достаточно надежным маркером является качество финансовой модели стартапа, нуждающегося в инвестициях. Именно качество финмодели в значительной степени определяет экспертность стартаперов. Они могут быть прекрасными генераторами инновационных идей, а модель покажет, насколько они способны вести бизнес. Венчурному инвестору следует обратить внимание на следующие аспекты:

• Наличие понятных драйверов роста. Выручка и расходы, которые ее обеспечивают должны быть достаточно детализированными и привязанными к операционным метрикам.
• Проработанность инвестиционного бюджета. Важно четко понимать, на что будут потрачены деньги и с каким эффектом.
• Burn rate. Из прогнозов должно быть понятно, когда у компании закончатся деньги.
• Обоснованные предположения. Чем больше предположений имеет обоснование и подтверждающие ссылки, тем лучше.
• Ключевой фокус сделан на размере и динамике рынка. Наличие понимания рынка у стартаперов является одним из ключевых факторов успеха.

В бизнесе всегда очень много неопределенности, а в венчурных инвестициях – тем более, поэтому детали крайне важны. Можно выделить следующие стоп-факторы, которые свидетельствуют о нецелесообразности инвестирования:

• Неукомплектованность команды проекта. В идеале в команде должен быть закрыты следующие роли: Продавец, Разработчик продукта и Администратор. Если Администратора можно нанять, то отсутствие Продавца, который должен отвечать за коммерческую сторону бизнеса, является весомым стоп-фактором.
• Отсутствие вложений стартаперов на предынвестиционной стадии. Если они не вложили определенной суммы из собственных средств, то это является поводом задуматься о целесообразности инвестирования.
• Завышенные ожидания по выручке или выручка растет быстрее затрат. Это свидетельствует о непонимании драйверов роста бизнеса.
• Завышенный фонд оплаты труда и другие фиксированные затраты.
• Фонд оплаты труда не привязан к выручке. У команды нет прямой мотивации наращивать top-line компании.
• Отсутствие расчетов налогообложения. Очень часто встречается у сервисных компаний.

Хотя инвестиции и являются венчурными, но подходить к ним нужно консервативно и помнить о крайне метком выражении Уоррена Баффета: «Отличия между успешными людьми и действительно успешными людьми в том, что действительно успешные люди знают как говорить «нет» фактически на всё».

Как заработать

Стоит отметить немаловажный факт, что следует быть готовым к тому, что предстоит вложить всю сумму сразу, при этом забыв о какой-либо прибыли на пять, а то и семь лет. Для того, чтобы заработать на венчурных инвестициях, необходим свободный финансовый поток, причем начать можно с десяти тысяч долларов, осуществляя совместные инвестиции с другими бизнес-ангелами. Лучше всего, если сумма, направляемая на венчурное инвестирование, не превышает 5% общего капитала, что позволит минимизировать риски.

Для повышения эффективности работы в сфере венчурного инвестирования необходимо постоянно повышать свою квалификацию и держать руку на пульсе, постепенно погружаясь в атмосферу данного бизнеса. Выбирая свой первый стартап следует придерживаться определенных критериев, уделив особое внимание наличию проработанного бизнес-плана и сроку воплощения идеи в жизнь, который не должен превышать шести лет. Необходимо тщательно проверить наличие соответствующих патентов и авторских прав, либо предусмотреть возможность их получения в будущем.

Перед тем, как подписывать контракт и вкладывать денежные средства, следует провести тщательное исследование перспектив проекта и оценить его стоимость, после чего обсудить условия инвестирования, составив предварительное соглашение, являющееся промежуточным шагом к окончательному оформлению венчурной сделки.

Что касается акций, то провести первую публичную продажу венчурный инвестор сможет только после того, как компания выйдет на фондовый рынок через IPO. На данном этапе ценные бумаги предлагаются неограниченному кругу лиц, что позволяет инвестору выйти из сделки, зафиксировав свою прибыль.

Согласно списку Мидаса, ежегодно публикуемому изданием «Форбс», самым успешным венчурным инвестором, причем уже в течение трех лет подряд, является китайский инвестор Нил Шен. Наибольшую известность получило его венчурное инвестирование в компанию ByteDance, являющуюся разработчиком приложения TikTok. В настоящее время состояние китайского венчурного инвестора оценивается в 1,6 миллиарда долларов. До того, как заняться венчурным инвестированием, Нил Шен основал несколько достаточно успешных компаний, среди которых проект ctrip.com.

Заключение

В заключение можно сказать, что венчурные инвестиции, представляющие собой вложения в инновационные стартапы, хотя и относятся к категории повышенного риска, однако в случае успеха проекта прибыль может составить тысячи процентов.

Венчурные инвестиции в России: достоинства и недостатки

Заработать на вложениях много и быстро – мечта каждого инвестора. С помощью венчурных инвестиций сделать это не составит труда. Разберемся, что это за механизм, какие перспективы предлагает и насколько он эффективен в реальной жизни.

Что такое венчурные инвестиции

Развитие технологий и международных торговых отношений привело к глобализации рынка. Продукт, созданный в одной стране, может быть интересен клиентам со всего мира. Наглядно это продемонстрировал бум ICO, которые в 2017-2018 годах собирали многомиллионные бюджеты.

Венчурные инвестиции это вклад в подобные инновационные проекты с перспективой очень высоких доходов в сжатые сроки. Причем прибыль зачастую превосходит все ожидания.

В отличие от банков, торговли на фондовых рынках, недвижимости и других классических способов приумножения капитала, венчурные инвестиции способны принести более 1000% за несколько месяцев или даже недель.

Несмотря на радужное начало, для начинающих венчурных инвесторов важно понимать, что стартапы с высокой доходностью – это очень рискованное вложение. Фактически деньги идут на реализацию идеи. Никто не даст гарантий, что она окажется успешной в финансовом плане.

В связи с этим для венчурных инвестиций кроме сверхприбылей характерен высокий риск потерять средства. Причем процентное соотношение всегда 50/50.

Чтобы лучше понять, что такое венчурные инвестиции, необходимо ознакомится с их разновидностями и примерами. Это позволит наглядно продемонстрировать механизм работы.

Разновидности венчурных инвестиций

Изначально это понятие использовалось в США и относилось к вкладам частных лиц в автомобильное и высокотехнологичное производство. Спустя несколько десятилетий оно стало относиться абсолютно ко всем высокорисковым проектам.

Российская венчурная система была сформирована относительно недавно, в 2009-2010 годах, так же, как и в большинстве стран СНГ. Это обусловлено тем, что механизмы рыночной экономики полностью сформировались только к этому времени.

Классифицировать венчурные инвестиции принято на 3 группы:

1. Стратап – компания без компании. Фактически речь идет о том, что предприниматель имеет потенциально перспективную идею и нуждается в средствах для ее реализации. Для инвестора этот вариант наиболее прибыльный и в то же время рискованный.
2. Компания новичок, переживающая кризис становления. Большинство бизнес-проектов сталкиваются с тем, что не могут самостоятельно пережить первые 6 месяцев работы. Чтобы фирма продолжила существование и вышла на прибыль, нужны вливания.
3. Компания партнер. В данном случае инвестора ждет минимальная прибыль, поскольку большая часть работы уже сделана, продукт готов, а средства нужны на реализацию маркетинговой стратегии. В то же время – это наиболее безопасные вложения.

Основное и главное отличие венчурных инвестиций – краткосрочный характер. На реализацию бизнес-модели уходит до нескольких месяцев, после чего можно подсчитывать прибыль или убытки.

Несколько примеров

Чтобы лучше разобраться в вопросе, приведем пример. В 2016 году никому неизвестный разработчик Prisma Labs inc предложил интересную идею: сделать из обычной фотографии холст для рисования. Идея оказалась очень успешной и принесла более 8 млн. долларов.

А уже в 2018 вышло бесплатное приложение Lensa для обработки селфи. Здесь разработчики получают заработок уже от рекламы и встроенных покупок.

Но вернемся к доходам. Поскольку Prisma Labs inc были стартапом, инвесторы получили от 50% до 75% дохода. Не сложно подсчитать, что это сумма от 4 до 6 млн. долларов. При этом изначальных вложений нужно было 8-10 тыс. долларов.

Так что суммарная прибыль венчурных инвесторов за 2 года превысила 40 000 процентов. Цифра фантастическая, но это объективные данные, которые есть в свободном доступе.

В то же время не обязательно вкладывать деньги в IT проекты. Например, компания SVET занимается производством декоративных автономных осветительных приборов.

Проект известен далеко за пределами России и пользуется популярностью, в том числе, во всех странах ближнего зарубежья. Учитывая характер изделий и уникальность предложения, продукт будет приносить деньги инвесторам и разработчикам еще долгое время.

Еще одно обстоятельство, которое подчеркивает уникальность венчурных инвестиций – условия сотрудничества. Вкладчик получает процентную долю от прибыли за реализацию продукта. Вложившись единожды, он будет получать доход до тех пор, пока товар будет востребован.

Плюсы и минусы венчурного инвестирования

Ознакомившись с особенностями венчурного инвестирования и его отличиями от классических прямых инвестиций, рассмотрим все «за» и «против» такого способа капиталовложения. За очевидными выгодами такого решения скрыто немало подводных камней.

Достоинства

Кратко резюмируя сказанное, можно выделить следующие преимущества:

• очень высокая прибыль;
• быстрые сроки получения дохода;
• легальный заработок;
• возможность постоянно получать дивиденды;
• простое оформление юридических отношений.

Последний пункт очень важен, поскольку в случае правонарушений со стороны компании, инвестор не будет нести ответственность, поскольку он не является ни учредителем, ни акционером, ни должностным лицом.

Недостатки

Проблем венчурные инвесторы могут получить значительно больше, чем преимуществ. И это надо четко понимать, перед тем, как вкладывать деньги.

О многих из них создатели стартапа даже не предупредят, поскольку либо сами не знают об их существовании, либо делают это осознанно. И речь идет не о том, что идея может не пойти, а о вопросах правового характера.

Первая проблема – договор. С одной стороны, простота соглашения подкупает инвесторов, но документ может быть составлен так, что вкладчик в итоге получит значительно меньше, чем планировал. К работе над документом нужно привлекать опытного юриста.

Второй момент касается законодательства. В разных странах вопросы налогообложения регулируются неодинаково. Если не разобраться в нюансах заранее, можно столкнуться с двойным налогообложением или, что еще хуже, стать злостным уклонистом от уплаты налогов.

Еще один весомый недостаток – венчурное инвестирование предполагает наличие солидного капитала. Для развития среднедоходного стартапа нужно 10-20 тыс. долларов, более перспективные проекты могут стоить сотни тысяч долларов.

Принимая решение о том, чтобы выделить средства для венчурного инвестирования, нужно взвесить все обстоятельства, проанализировать риски, подготовить юридическую базу и самое главное – смирится с мыслью, что деньги могут быть потрачены впустую.

Механизм заработка на венчурных инвестициях

Для венчурного инвестирования характерен особый порядок сотрудничества, поскольку инвестору необходимо постоянно принимать участие в происходящем процессе. Пустить все на самотек – значит лишиться части прибыли или вовсе ее не получить.

В этой связи венчурное инвестирование уместно проводить по следующей схеме:

Принятие решения. Морально подготовьтесь к тому, чтобы стать венчурным инвестором. На этом этапе необходимо определить, какими средствами располагаете, и какую их часть готовы вложить в бизнес без колебаний.

Выбор ниши. Стартапов много, но не стоит думать, что все они прибыльны. Здраво оцените, какие товары или услуги действительно могут вызвать интерес покупателей. Выберите 3-4 направления и работайте только с ними.

Выбор партнера. Поищите стартап, нуждающийся в инвестировании. Рассматривайте только те проекты, которые укладываются в бюджет и соответствуют выбранной тематике.

Изучение предложения. Уделите время тому, чтобы оценить, насколько реально и выгодно предложение компании. Если не готовы самостоятельно принять решение, проконсультируйтесь со специалистами. Всегда запрашивайте распечатанный бизнес план, это упростит работу.

Заключение сделки. На этом этапе подключите юриста, который составит договор и проработает все его условия, а также проверит легальность правоотношений. Если стартап не идет на контакт, откажитесь от работы с ним. Скорее всего – это мошенники.

Работа над проектом. Как правило, люди, заработавшие деньги для инвестиций, обладают опытом и знаниями в той или иной сфере. Вполне возможно, что эти навыки пригодятся в работе над проектом. А даже если нет, все равно принимайте личное участие в создании продукта.

Подсчет прибыли. Если все сложилось успешно, у инвестора остается доля в компании. Скорее всего, стартап будет реорганизован в полноценное акционерное общество. Инвестор станет акционером и получит пакет акций. Их можно продать и заняться следующим проектом.

Естественно, избавляться от акций не обязательно и можно получать с них стабильную прибыль, но любой продукт имеет цикл жизни. Поэтому опытные инвесторы советуют продавать активы на пике популярности и вкладывать вырученные средства в инновационные предложения.

Советы для новичков

По факту венчурное инвестирование не слишком сильно отличается от любого другого вида высокорисковых денежных вкладов, поэтому начинающим инвесторам нужно следовать простым и закрепившимся на практике советам:

1. Не спешите. Наличие свободных денег, еще не делает вас инвестором. Изучите эту тему от «А» до «Я», определите цели, которых желаете достигнуть, выработайте стратегию.

2. Это бизнес и ничего личного. Запомните эту знаменитую фразу раз и навсегда. В том, чтобы лично вы получили доход, только вы и заинтересованы. Поэтому придется работать, возможно, даже больше, чем создателям стартапа.

3. Определите временные рамки. Успешность проекта во многом зависит от его детализации. Попросите от компании или предложите свой пошаговый план реализации идеи. Контролируйте сроки и следите за тем, чтобы их не срывали. Это условие можно и нужно прописать в договоре.

4. Не отчаивайтесь. Если окажется так, что продукт не найдет отклика у потребителей, не стоит впадать в депрессию. Вполне возможно, что изменение маркетинговой стратегии даст результаты и начнутся продажи.

5. Здраво оценивайте ситуацию. По статистике на 10 стартапов только 2-3 становятся реально успешными. Видите, что обстоятельства не в вашу пользу и продукт не пошел, откажитесь от дальнейшей работы над проектом.

Часто бывает так, что убытки с одного стартапа с лихвой перекрываются прибылью с другого успешного проекта. Поэтому важно не останавливаться и продолжать работу.

6. Диверсификация. Опытные инвесторы знают, что необходимо разделить капитал на несколько долей. Чем их больше, тем лучше. Такое решение позволит вести работу сразу с несколькими проектами, что в разы повышает вероятность получить доход.

И самое главное – имейте свою точку зрения и не доверяйте партнерам принимать важные решения без вашего участия. Большинство талантливых разработчиков и креативщиков совершенно не подготовлены к административным и финансовым вопросам.

Примеры успешного венчурного инвестирования

Рассмотрим несколько примеров успешных венчурных инвестиций, которые наглядно показывают потенциал этого инструмента:

• Apple сегодня знают все, а на заре становления компания была на грани банкротства. Спас ситуацию Майк Марккула, который вложил в бизнес 91 тыс. долларов. По состоянию на 2018 год его капитал оценивается в 154 млн. долларов.
• С Amazon была подобная ситуация. Выйти на новый уровень компании помог Томас Альберг, который вложил 100 тыс. долларов. За 20 лет его состояние выросло до 26 млн. долларов и это явно не предел.
• Body Shop – мечта большинства современных девушек, которые уделяют внимание тому, чтобы пользоваться органической косметикой. Международная история бренда началась с Йена Макглина, который вложил всего 4 тыс. евро и за 15 лет увеличил состояние до 46 миллионов.
• ML Laboratories компания, занимающаяся разработкой инновационных лекарственных препаратов. Кевин Линч инвестировал в нее 50 тыс. евро. По состоянию на 2018 год ему принадлежит акций на сумму 71 млн. долларов.
• Но самым успешным венчурным инвестором по праву считается Джим Гетц, который вложил 60 млн. долларов на разработку WhatsApp. Сделка в итоге принесла инвестору 3 млрд. долларов. И это только один из 5 его проектов с ценой выше 1 млрд. долларов.

Указанные примеры свидетельствуют о том, что венчурные инвесторы могут зарабатывать огромные деньги, но только в том случае, если правильно выбрать проект.

Где искать проекты для венчурного инвестирования

Если все же твердо решили заняться венчурным инвестированием, вам понадобиться ознакомиться с местами, где следует искать проекты, а также способами инвестирования. Последний момент наиболее важен, поскольку прямо влияет на размер возможной прибыли.

Краудинвестинг

Наиболее простой и доступный способ. Речь идет о посещении специальных площадок в сети, на которых разработчики предлагают свои проекты. Наиболее популярные и большие: StartTrack, SearchFunds, MyPIO.

Для входа нужна относительно небольшая сумма – от 500 долларов. Но главный недостаток этого способа заключается в высоких рисках и возможности столкнуться с мошенниками.

В тоже время на площадках можно найти реально очень достойные и перспективные проекты. Доход инвестора в основном составляет роялти либо долю в компании.

Бизнес-ангел

Сразу отметим, что это наиболее рискованный и самый высокодоходный способ для частных инвесторов. Вам предстоит перекопать весь интернет, чтобы найти новый, никому не известный и очень многообещающий проект.

Далее остается стать единственным инвестором и получать от реализации идеи максимум прибыли. Все топовые венчурные инвесторы из нашего списка начинали, как бизнес-ангелы.

Клубы инвесторов

Подобные организации представляют собой закрытые общества для элиты. Часто порог входа превышает 100-150 тыс. долларов. Такие инвесторы не только зарабатывают деньги, но и приятно проводят время на совместных мероприятиях.

Фактической работой занимаются опытные финансисты, которых переманивают из крупных трастовых фондов и банков. Как правило, это самый стабильный вариант заработка, но доходы ниже за счет солидных вычетов на членские взносы.

Инвестиции в венчурный фонд

Более доступный аналог клубов для частных инвесторов. На просторах рунета самой известной подобной организацией является Runa Capital. По состоянию на 2019 год в управлении компании было зарегистрировано активов на сумму более 350 млн. долларов.

Механизм работы очень прост:

• клиент вносит деньги на счет венчурных фондов;
• команда фонда отрабатывает проект;
• инвестор забирает заранее оговоренные дивиденды.

Таким образом, венчурный фонд – это оптимальный выбор для новичков. В США подобные организации очень популярны, поэтому предложение для входа ограничено и требуется существенный капитал, от 500 тыс. до 1 млн. долларов.

В странах СНГ ситуация обратная. Инвесторы в основном боятся вкладывать средства в подобные организации, поэтому венчурных фондов не очень много и жесткого порога для входа не установлено.

Собственный инвестфонд

Вариант для тех, кто готов 100% своего времени уделять инвестиционной работе. Подобный проект по итогу может принести даже большую прибыль, чем имеют бизнес-ангелы, но есть существенный недостаток.

Деятельность подобных организаций жестко регулируется внутренним законодательством страны, в которой зарегистрировано учреждение. Это предполагает налоговую отчетность, соблюдение требований ЦБ и другие юридические тонкости.

Поэтому фактически такая работа начинается с юридической консультации и поиска специалиста, который смог бы взять на себя все правовые вопросы.

Еще один важный момент – наличие опыта или удачи. Первое предпочтительнее, поскольку, потеряв деньги клиентов на неудачном стартапе без судебного разбирательства не обойтись.

Венчурные инвестиции в России

Переход российской экономики к рыночной модели был сложным, длительным и болезненным. В результате инвестиции в России до недавнего времени были не очень популярным инструментом приумножения капитала.

Ситуация изменилась, когда экономика страны окрепла и граждане начали зарабатывать больше, чем тратить. Это привело к накоплению активов, а нестабильная геополитическая ситуация заставила задуматься о том, как сохранить деньги.

Этапы развития

Венчурные инвестиции в России начались с создания 11 крупных интернациональных фондов, которые аккумулировали средства для развития крупных предприятий, производящих товары народного потребления.

Донорами стали Япония, Финляндия, Норвегия, Швеция и США. Эти страны не только решили помочь российской экономике, но и увидели большой потенциал для капиталовложений.

В результате с 1993 по 1998 годы удалось пережить полный развал промышленно-производственного комплекса и выйти на небольшие, но стабильные показатели роста ВВП.

В это время о классическом варианте венчурного инвестирования речи не было, поскольку деньги вкладывались иностранными государствами в предприятия национального значения.

Международный финансовый кризис 1998 года привел к тому, что число фондов резко сократилось, а оставшиеся вынуждены были скооперироваться с банками. Венчурные инвестиции в России того периода мало чем отличались от обычных кредитов.

Исключение было в том, что деньги давали практически всем, причем суммы были немаленькие. На этот период приходится зарождение крупного частного бизнеса и полноценный переход к рыночной экономике.

Миллениум и переход к рыночной экономике

В начале нулевых правительство создает «Венчурный инновационный фонд». Организация инвестировала в проекты, связанные с разработками в наукоемких отраслях.

Также в этот период появляются первые бизнес-ангелы, которые спонсировали такие проекты, как Яндекс, Рамблер и Ozon.ru. В то же время на 10 IT компаний только 1 показывала финансовые результаты, поэтому интерес инвесторов утих всего за пару лет.

Многие потеряли большой капитал и стали с осторожностью относится к инвестированию, предпочитая ему открытие новых бизнесов или покупку акций уже известных и рентабельных компаний.

В целом до 2008 года ситуация была стабильно умеренной, но очередной финансовый кризис привел к тому, что десятки компаний вынуждены были закрыться. Некоторые предприниматели смогли на этом заработать и снова были готовы инвестировать в стартапы.

Тенденция оставалась актуальной вплоть до 2014 года, когда ввод санкций подорвал экономическое здоровье России. Страна достаточно быстро оправилась от удара, но венчурные инвестиции в России стали редкостью.

Наше время

Позитивные изменения начали наблюдаться только в 2017 году. Во многом ключевую роль сыграли политические, экономические и законодательные реформы, которые подстегнули рынок и позволили десяткам стартапов заявить о себе.

Не меньший вклад сделал и Биткоин, стремительный рост курса которого сделал IT сферу одной из самых популярных и привлекательных для инвесторов.

Речь в данном случае идет не о спекуляциях с криптовалютой, а о возможностях и перспективах, которые имеют подобные проекты. Потенциал наукоемких проектов был отмечен не только частными инвесторами, но и государством.

В то же время, специфика развития венчурного рынка была такой, что не предполагала больших возможностей для частных инвесторов. Ситуация изменилась не сильно, для входа в большинство фондов нужно иметь солидный капитал и связи в деловых кругах.

Это привело к тому, что на конец 2018 года в России полностью сформировался венчурный рынок. Помимо частных инвесторов, иностранных хэдж-фондов и коммерческих структур, действуют государственные инвестиционные учреждения.

Предлагаем ознакомиться с этим вопросом более подробно и узнать, какие варианты существуют для инвесторов и тех, кто планирует реализовать собственный стартап.

Бизнес среда

В 2019 году зарегистрировано 53 государственных венчурных фонда, общая капитализация которых превышает 10 млрд. долларов. Помимо крупных государственных учреждений, таких как «Российская венчурная компания», существуют небольшие организации.

Они делятся на фонды регионального и локального значения. Например, к ним относятся:

· Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан;

· Moscow Seed Fund;

· петербургский «Фонд предпосевных инвестиций».

Для частных инвесторов эти фонды не представляют особого интереса, поскольку 25% капитала составляют бюджетные государственные деньги. Соответственно, создаваемые стартапы всегда на особом контроле, что минимизирует возможность заработать много.

Частных инвестиционных фондов несколько больше – 62. Общая капитализация доподлинно неизвестна, но по оценкам экспертов может достигать 20-35 млрд. долларов.

Эти организации активно инвестируют в информационно-компьютерные технологии и все, что связано с IT. Такая тенденция сохранялась с 2017 по 2019 год.

Но недавние исследования показали, что рынок уже полностью насыщен компьютерными компаниями, что приводит к высокой конкуренции. В такой ситуации частные фонды пересматривают критерии выбора проектов и ориентируются на новые сферы деятельности.

Рекомендации инвесторам

Учитывая тот факт, что большинство фондов работает 10 или более лет, можно говорить о высокой финансовой стабильности компаний и их привлекательности для инвесторов.

Венчурные инвестиции в России выгоднее всего делать именно в такие фонды. Поскольку это наиболее безопасный со всех сторон вариант приумножения капитала.

К наиболее авторитетным фондам относятся:

· Vaizra Capital;

· Bright Capital Energy;

· Imperious Group;

· Russia Partners;

· InVenture Partners;

· Phenomen Ventures.

Большинство организаций открыты к сотрудничеству и готовы взять средства инвесторов в оборот.

Знаменитые российские бизнес-ангелы

Также следует отметить, что в России активизировалась деятельность бизнес-ангелов. В тройку крупнейших инвесторов попали Александр Румянцев, Виталий Полехин, Сергей Дашков.

По неофициальной информации они вложили в стартапы более 3 млн. долларов, при этом прибыль в десятки раз превысила изначально потраченные средства.

Например, Сергей Дашков сделал свой капитал на раскрутке бренда «Ахмад». Этот чай знают в СНГ и на ближнем востоке. Но на работу по превращению небольшого бизнеспроекта в международную корпорацию ушло почти 20 лет.

Дашков имеет надежный тыл и огромный опыт операционной работы, что позволяет ему уверенно инвестировать в стартапы и самостоятельно принимать участие в их реализации.

Такие же истории за плечами большинства российских бизнес-ангелов. Поэтому данный вид инвестирования не подойдет тем, кто далек от реалий ведения хозяйственной деятельности в РФ.

Альтернативные варианты венчурного инвестирования

Помимо частников в стране действуют бизнес-инкубаторы и акселераторы, а также технопарки. Это специфическая форма венчурных фондов, которые делятся с проектом не только деньгами, но и материальными ресурсами.

Особенно актуально это для технопарков, которые разрабатывают инновационные наукоемкие продукты в различных сферах от космоса до медицины. Именно они считаются потенциально наиболее доходными.

Недостаток только один – на разработку лечения от рака уже ушло 60 лет, и никто так и не добился каких-либо реальных результатов. Естественно, если инвестору повезет, изобретение решения для глобальных проблем человечества мгновенно поместит его в топ 10 списка Форбс.

В то же время, российский венчурный рынок сильно отличается от западных стран, где система развивалась десятками лет и формировалась естественно. Это, в первую очередь, отражается на законодательном регулировании.

Инвестору, который всерьез задумался вложить деньги в стартап, необходимо детально проработать эту тему и подготовится к возможным сложностям.

Правовое регулирование

Фактически в России до сих пор не существует отдельного нормативно-правового акта, регулирующего венчурную деятельность. Учитывая специфику данного вида инвестирования, это крайне неудобно.

Во-первых, инвесторы должны подгонять договора под требования десятков законов, которые нередко противоречат друг-другу. Во-вторых, это вызывает определенные сложности при учете полученных доходов. В-третьих, оставляет большую свободу мошенникам.

Последний пункт проявляется во время судебных споров, когда казалось бы банальную ситуацию суд рассматривает не в пользу инвестора ссылаясь на положения законов, далеких от темы первоначального договора.

По состоянию на 2019 год можно выделить 4 крупных отрасли права, так или иначе затрагивающих венчурное инвестирование. К ним относятся:

· Инвестиционное законодательство;

· Законы об инновационной деятельности;

· Интеллектуальная собственность;

· Хозяйственное право.

Всего 20 законов федерального уровня и больше 100 нормативно-правовых актов регионального значения. И это без учета положений Налогового Кодекса РФ.

Политический интерес к теме венчурного инвестирования

Последняя попытка унификации норм была предпринята в 2009 году, но законопроект столкнулся с жесткой критикой, поскольку практически полностью игнорировал интересы частных инвесторов.

Предыдущая попытка принималась десятью годами ранее, в 1999, поэтому можно предположить, что в ближайшие несколько лет Минэкономики в тандеме с венчурными инвестиционными фондами и бизнес-ангелами снова предпримет попытку принять единый закон.

А пока этого не сделано, инвесторы вынуждены переживать не только за сохранность денег, но и за возможность получить прибыль с успешного проекта. Основная проблема касается прав интеллектуальной собственности.

В самом общем виде ситуация такова, что если эти права оформлены в установленном законом порядке, они остаются за лицом, которое придумало идею.

После ее реализации проект может быть продан и вся фактическая прибыль пройдет мимо инвестора. Естественно, он получит свой процент от сделки, но на этом все. Автор идеи помимо солидного гонорара получит роялти и стабильный доход.

Подобных механизмов в юридической практике достаточно много, поэтому заключать договоры о венчурном инвестировании без юриста нельзя. При этом рекомендуется выбирать специалистов, которые уже успели себя положительно зарекомендовать в данной сфере.

Какие перспективы венчурного инвестирования в России

Подводя итог, можно сказать о том, что типичная для России ситуация в сфере венчурного инвестирования наблюдается во всех странах постсоветского пространства.

Тем не менее, механизмы государственного и гражданско-правового регулирования совершенствуются достаточно быстро и данный вид инвестирования набирает популярность.

При всей привлекательности, не стоит забывать и о тех недостатках, которые имеет система венчурного инвестирования в России. Задумываясь над тем, стоит ли вкладывать в нее деньги и как это сделать, проработайте все возможные варианты.

Уже отмечалось, что венчурные фонды являются наиболее актуальными для новичков и тех, кто не готов самостоятельно следить за реализацией стартапа.

Но стоит добавить, что в РФ помимо государственных, государственно-частных и частных компаний действуют фонды со смешанным капиталом.

Речь идет о компаниях, организованных с привлечением иностранного капитала. Этот вариант, по мнению большинства экспертов, является наиболее оправданным. Поскольку контроль над деятельностью таких фондов более жесткий, а действуют они в рамках международного права.

Общие выводы

Венчурные инвестиции – выгодный и сверхэффективный инструмент приумножения капитала. В то же время, подобное инвестирование сопряжено с множеством рисков. Выбирают этот вариант те, кто готов остаться без крупной суммы.

Вкладывать последнее в венчурные проекты категорически нельзя. Также не рекомендуется это делать, если заработать выделенные средства иным образом уже не получится. Например, это касается тех, кто поменял высокооплачиваемую работу на инвестиционный портфель.

Естественно, каждый сам принимает решение, как распоряжаться деньгами, но учитывая все обстоятельства, перед выбором венчурного инвестирования рекомендуется дважды подумать и оценить другие варианты.

венчурных сделок: будьте умнее своего юриста и венчурного капиталиста (9781118443613): Фельд, Брэд, Мендельсон, Джейсон, Костоло, Дик: Книги

Хотя прошло совсем немного времени с момента публикации первого издания Venture Deals , потребность в информации в этой развивающейся области продолжает расти. Вот почему Брэд Фелд и Джейсон Мендельсон вернулись с Second Edition из Venture Deals . Оставаясь верным оригинальному изданию бестселлера Wall Street Journal , второе издание содержит своевременные обновления, а также новые материалы по таким темам, как финансирование конвертируемого долга, которые помогут вам преуспеть в этом нелегком деле.

Некоторые из самых быстрорастущих предпринимательских компаний сегодня финансируются за счет привлечения венчурного капитала. Тем не менее, немногие люди имеют четкое представление о том, как на самом деле заключаются сделки с венчурным капиталом. Никто не понимает эту ситуацию лучше, чем Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон. На протяжении более двадцати лет они участвовали в сотнях венчурных инвестиций, и теперь, с помощью этого практического руководства, они продолжают делиться с вами своим опытом в этой области.

Венчурные сделки , Второе издание начинается с информативного обзора условий венчурного капитала и требует времени, чтобы обсудить различные стороны, которые участвуют в сделках с венчурным капиталом, а также то, как предприниматели должны собирать деньги от венчурного предприятия. капиталист.Отсюда в книге умело очерчиваются основные элементы перечня условий венчурного капитала — от терминов, связанных с экономикой, до терминов, связанных с контролем. Фельд и Мендельсон стремятся дать сбалансированное представление о конкретных условиях, а также о стратегиях заключения справедливой сделки.

В дополнение к изучению основных моментов, этот надежный ресурс также показывает, как работают венчурные фирмы, описывает, как применять различные тактики ведения переговоров к вашим сделкам, и знакомит вас с проблемами, с которыми вы можете столкнуться на разных этапах финансирования.Вы также получите ценную информацию о нескольких распространенных юридических проблемах, с которыми сталкиваются большинство стартапов, и, в качестве бонуса, узнаете, как выглядит типичное письмо о намерении приобрести вашу компанию.

Независимо от того, являетесь ли вы опытным или начинающим предпринимателем, венчурным капиталистом или юристом, участвующим в этих конкретных типах сделок, вы получите пользу от идей, содержащихся в Second Edition из Venture Deals .

Для получения дополнительной информации, которая включает таблицы условий, а также все документы, которые создаются на основе таблицы условий в рамках венчурного финансирования, посетите веб-сайт авторов www.askthevc.com.

Похвала за Первое издание из Венчурных сделок

«Мой самый большой кошмар — воспользоваться преимуществами предпринимателя, даже не осознавая этого. Это происходит потому, что венчурные капиталисты являются экспертами в финансировании, а большинство предпринимателей — нет. Брэд и Джейсон — нет. чтобы решить эту проблему с Venture Deals . Эта книга давно назрела и остро нужна ».
—Фред Уилсон, управляющий партнер , Union Square Ventures

«Фельд и Мендельсон упаковывают курс для выпускников в эту энергичную и доступную книгу.Откровенный стиль и проницательность авторов делают эту книгу обязательной к прочтению для предпринимателей быстрорастущих компаний, начинающих инвесторов и аспирантов. Начните здесь, если хотите понять структуру и стратегии венчурных сделок. Я с энтузиазмом рекомендую ».
—Brad Bernthal, CU Boulder, адъюнкт-профессор права, технологической политики, предпринимательского права

« Книга, которую необходимо прочитать предпринимателям. Брэд и Джейсон демистифицируют чрезмерно сложный мир списков условий и M&A, сокращая юридический язык и сосредотачиваясь на том, что действительно важно.Это хорошо не только для предпринимателей, но и для венчурных капиталистов, ангелов и юристов. Наличие образованного предпринимателя по другую сторону стола означает, что вы тратите свое время на обсуждение важных вопросов и в конечном итоге быстрее достигнете правильной сделки ».
— Грег Готтесман, управляющий директор , Madrona Venture Group

« Венчурные сделки является обязательным к прочтению для любого предпринимателя, планирующего или в настоящее время возглавляющего компанию с венчурным капиталом. Брэд и Джейсон — очень уважаемые инвесторы, которые стреляют прямо от бедра и рассказывают, как есть, обеспечивая уровень прозрачности в процессе, который редко понимают должным образом.Это похоже на венчурного капиталиста в качестве лучшего друга, который заботится о ваших интересах и рад ответить на все ваши вопросы ».
— Эмили Мендель, , вице-президент по коммуникациям, Национальная ассоциация венчурного капитала

« Приключение создание и развитие компании может быть волнующим или мучительным — или и тем, и другим. Фельд и Мендельсон проделали мастерскую работу, пролив свет на то, что может стать одним из самых полезных или ужасных событий для предпринимателей — принятие венчурного капитала в их фирму.Эта книга снимает крышку с черного ящика и помогает предпринимателям понять экономические аспекты и условия контроля работы с венчурным партнером ».
— Лиза Митчелл, вице-президент по продвижению инноваций, Фонд Кауфмана

Об авторе

Брэд Фельд был инвестором и предпринимателем на ранней стадии более двадцати лет. До того, как стать соучредителем Foundry Group — фонда раннего венчурного капитала, расположенного в Боулдере, штат Колорадо, который инвестирует в компании, занимающиеся информационными технологиями, по всей территории США, — он был соучредителем Mobius Venture Capital.До этого он основал Intensity Ventures, компанию, которая помогала запускать компании-разработчики программного обеспечения и управлять ими. Фельд также является соучредителем TechStars и активно сотрудничает с несколькими некоммерческими организациями. Он является национально признанным докладчиком по темам венчурного инвестирования и предпринимательства.

Джейсон Мендельсон имеет более чем десятилетний опыт работы в сфере венчурного капитала и высоких технологий на различных инвестиционных, операционных и инженерных должностях. До того, как стать соучредителем Foundry Group, он был управляющим директором и генеральным советником Mobius Venture Capital, где он также выступал в качестве ее главного административного партнера, курируя все операции фирмы.Мендельсон также был юристом в Cooley LLP, где он практиковал корпоративное право и право ценных бумаг, уделяя особое внимание представлению новых компаний в сфере частного и государственного финансирования, а также слияний и поглощений.

венчурных сделок: будьте умнее своего юриста и венчурного капиталиста (0001119259754): Фелд, Брэд, Мендельсон, Джейсон: Книги

«Когда я был основателем, венчурные капиталисты копили информацию о том, как работают условия венчурного капитала, чтобы сложить колоду в их пользу. Пришли Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон, которые начали раздавать игру, публикуя в своем блоге, как все работает.Теперь вы можете предоставить всю эту информацию в простом и кратком формате, который уравновешивает игровое поле ».

— Марк Сустер , генеральный партнер, Upfront Ventures

«Исторически венчурные сделки всегда были нашим приоритетом для предпринимателей по сбору средств. Это обязательное чтение для всех, кто приступает к процессу сбора средств, и теперь мы рады, что он был обновлен для текущей среды сбора средств со всеми изменениями, которые произошли за последние несколько лет.»

— Билл Аулет , управляющий директор, Martin Trust Center for MIT Entrepreneurship

« Работая с Брэдом и Джейсоном во время интернет-пузыря, я воочию стал свидетелем опыта, который они получили, заключая сделки, которые охватывали весь спектр проблемы, с которыми сегодня сталкивается предприниматель. Это обязательное чтение как для предпринимателей, так и для инвесторов, поскольку оно позволяет каждой стороне понять терминологию, структуру и потенциальные проблемы, присущие венчурным сделкам, чтобы они могли сосредоточиться на том, что действительно важно, независимо от того, на какой стороне они находятся.Эту книгу должен прочитать каждый предприниматель, который собирает или рассматривает возможность привлечения венчурного капитала! »

— Хайди Ройзен , операционный партнер, DFJ

«Фельд и Мендельсон объединили курс для выпускников в эту энергичную и доступную книгу. Откровенный стиль и проницательность авторов делают ее обязательной к прочтению для быстрорастущих компаний предприниматели, начинающие инвесторы и аспиранты. Начните здесь, если хотите понять структуру и стратегии венчурных сделок.Я с энтузиазмом рекомендую ».

— Брэд Бернтал , CU Boulder, доцент клинического профессора права, технологической политики, предпринимательского права

« Брэд и Джейсон, несомненно, являются одними из самых настоящих венчурных капиталистов на сегодняшний день. Эта книга выходит далеко за рамки. основные сведения о технических условиях и венчурный капитал, чтобы дать неоценимую информацию о важности построения отношений, основанных на доверии. Я определенно буду рекомендовать эту книгу всем стипендиатам Кауфмана и каждому предпринимателю, с которым я встречаюсь по всему миру.

— Джефф Харбах , президент и генеральный директор, Kauffman Fellows

«Мне посчастливилось иметь Брэда Фельда в качестве наставника в качестве венчурного инвестора, и я наблюдаю, как он консультирует компании в качестве члена совета директоров. Венчурные сделки — это ваш шанс применить эти советы и мудрость в своем собственном стартапе. Не упускай возможности ».

— Джефф Клавье , управляющий партнер, SoftTech VC

«Одна из самых практичных книг по венчурному капиталу. Каждому предпринимателю (и его юристу) должна принадлежать копия ».

— Майк Платт , Колорадо Ответственный партнер — Cooley LLP

« Мы работали с Брэдом и Джейсоном через все взлеты, падения и максимумы ряда инвестиции в технологии.Прочтите, когда любители риска поделятся своими мыслями. В случае с Брэдом и Джейсоном прочтите его дважды. Нам нравится их освежающий комфорт с максимальным риском в духе создания значимого воздействия ».

— Тони Конрад , основатель / генеральный директор, About.me и партнер True Ventures

« Даже если ваш юрист или венчурный инвестор много сделали сделок, вы должны прочитать эту книгу. Ничто не вредит компании больше, чем структура плохих сделок, которую обычно не обнаруживают раньше, чем через год или два. Это позволит вам искать ямы и избежать больших неприятностей.»

— Леса Митчелл , управляющий директор, Techstars Kansas City

« Мой самый большой кошмар — воспользоваться преимуществами предпринимателя, даже не осознавая этого. Это происходит потому, что венчурные капиталисты являются экспертами в финансировании, а большинство предпринимателей — нет. Брэд и Джейсон — нет. чтобы решить эту проблему с помощью Venture Deals . Эта книга давно назрела и остро нужна ».

— Фред Уилсон, управляющий партнер , Union Square Ventures

«Книга, которую необходимо прочитать для предпринимателей.Брэд и Джейсон демистифицируют чрезмерно сложный мир списков условий и M&A, сокращая юридический язык и сосредотачиваясь на том, что действительно важно. Это хорошо не только для предпринимателей, но и для венчурных капиталистов, ангелов и юристов. Наличие образованного предпринимателя по другую сторону стола означает, что вы тратите свое время на обсуждение важных вопросов и, в конечном итоге, быстрее достигнете правильной сделки ».

— Грег Готтесман, Управляющий директор, Madrona Venture Group

» Венчурные сделки является обязательным к прочтению для любого предпринимателя, планирующего или в настоящее время возглавляющего компанию с венчурным капиталом.Брэд и Джейсон — очень уважаемые инвесторы, которые стреляют прямо от бедра и рассказывают, как есть, обеспечивая уровень прозрачности в процессе, который редко понимают должным образом. Это похоже на венчурного капиталиста в качестве лучшего друга, который заботится о ваших интересах и с радостью ответит на все ваши вопросы ».

— Эмили Менделл, Вице-президент по коммуникациям, Национальная ассоциация венчурного капитала

Сейчас самое подходящее время для предпринимателей для создания стартапа.С уменьшением затрат на начало работы и ведение бизнеса возможность быть учредителем становится все более демократизированной во всем мире. Вдобавок ко всему, количество источников финансирования резко увеличилось не только по количеству, но и по типам, поскольку нетрадиционные источники, такие как краудфандинг и ускорители, стали важными игроками в экосистеме. Сегодня у предпринимателя, привлекающего деньги, гораздо больше возможностей, чем всего несколько лет назад. Возникает вопрос: «Как оценить эти возможности и максимизировать результат?»

Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон вернулись с третьей версией своего бестселлера Wall Street Journal и Amazon.Более чем 30-летний коллективный опыт авторов, наполненный последними идеями и новыми тенденциями, всегда у вас под рукой. Если вам нужен совет по сбору денег, согласованию условий контракта, продаже бизнеса или вы просто хотите получить инсайдерский доступ к тому, что движет венчурными капиталистами, эта книга для вас.

Брэд и Джейсон обсуждают различные этапы финансирования, различные типы инвесторов, которые могут финансировать вашу компанию, а также различные способы финансирования, будь то традиционные конвертируемые долговые обязательства и акции или одна из новейших практик краудфандинга и предварительного финансирования. -продажи.

Независимо от того, являетесь ли вы новым или опытным предпринимателем, юристом, венчурным капиталистом, педагогом или студентом отрасли, Venture Deals, Third Edition — это руководство для навигации по венчурному ландшафту.

Для получения дополнительной информации, включая таблицы условий и все документы, созданные на основе условий в рамках венчурного финансирования, посетите веб-сайт авторов по адресу venturedeals.com.

С задней обложки

Похвала за венчурных сделок

«Когда я был основателем, венчурные капиталисты копили информацию о том, как работают условия венчурного капитала, чтобы складывать колоду в их пользу.Пришли Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон, которые начали раздавать игру, публикуя в своем блоге, как все работает. Теперь вы можете получить всю эту информацию в удобном и кратком формате, который уравновешивает игровое поле ».
— Марк Сустер, Генеральный партнер, Upfront Ventures

« Венчурные сделки исторически была нашей любимой книгой для предпринимателей. по сбору средств. Его необходимо прочитать всем, кто приступает к процессу сбора средств, и теперь мы рады, что он был обновлен для текущей среды сбора средств со всеми изменениями, которые произошли за последние несколько лет.«
— Билл Аулет, управляющий директор , Martin Trust Center for MIT Entrepreneurship

» Работая с Брэдом и Джейсоном во время Интернет-пузыря, я воочию стал свидетелем опыта, который они получили, заключая сделки, которые охватывали весь спектр вопросов предприниматель сталкивается сегодня. Это обязательное чтение как для предпринимателей, так и для инвесторов, поскольку оно позволяет каждой стороне понять терминологию, структуру и потенциальные проблемы, присущие венчурным сделкам, чтобы они могли сосредоточиться на том, что действительно важно, независимо от того, на какой стороне они находятся.Эту книгу должен прочитать каждый предприниматель, который собирает или рассматривает возможность привлечения венчурного капитала! »
— Хайди Ройзен, операционный партнер , DFJ

« Фельд и Мендельсон упаковывают курс для выпускников в эту энергичную и доступную книгу. Откровенный стиль и проницательность авторов делают эту книгу обязательной к прочтению для предпринимателей быстрорастущих компаний, начинающих инвесторов и аспирантов. Начните здесь, если хотите понять структуру и стратегии венчурных сделок. С энтузиазмом рекомендую.«
— Брэд Бернтал, CU Boulder, доцент клинического профессора права, технологической политики, предпринимательского права

» Брэд и Джейсон, несомненно, являются одними из самых настоящих венчурных капиталистов в отрасли сегодня. Эта книга выходит далеко за рамки общих терминов и венчурного капитала, чтобы дать неоценимую информацию о важности построения отношений, основанных на доверии. Я определенно буду рекомендовать эту книгу всем стипендиатам Кауфмана и каждому предпринимателю, с которым я встречаюсь по всему миру.
— Джефф Харбах, президент и генеральный директор, Kauffman Fellows

«Мне посчастливилось иметь Брэда Фельда в качестве наставника в качестве венчурного инвестора, и я наблюдаю, как он консультирует компании в качестве члена совета директоров. Venture Deals — это ваш шанс получить некоторые из этих советов и мудрость, примененные к вашему собственному стартапу. Не упустите возможность ».
— Джефф Клавье, управляющий партнер , SoftTech VC

Об авторе

BRAD FELD был инвестором и предпринимателем на ранней стадии более двадцати пяти лет.До того, как стать соучредителем Foundry Group — фирмы венчурного капитала из Боулдера, штат Колорадо, — он стал соучредителем Mobius Venture Capital. Брэд также основал Intensity Ventures, компанию, которая помогала запускать компании-разработчики программного обеспечения и управлять ими. До этого Брэд основал Feld Technologies. Он также является основателем Techstars и активно сотрудничает с некоммерческими организациями, в том числе исполнял обязанности председателя Национального центра женщин в технологиях.

ДЖЕЙСОН МЕНДЕЛЬСОН имеет 20-летний опыт работы в венчурной индустрии.До того, как стать соучредителем Foundry Group, Джейсон был управляющим директором и главным административным директором в Mobius Venture Capital, где он также был генеральным юрисконсультом фирмы. Помимо опыта венчурного инвестора, Джейсон также был инженером-программистом, юристом стартапов и соучредителем SRS | Acquiom. Он является адъюнктом юридического факультета Университета Колорадо, где преподает курс по венчурному капиталу и предпринимательству.

Узнайте, как заключать венчурные сделки от экспертов

Соучредитель Techstars Брэд Фелд и наставник Techstars Джейсон Мендельсон — оба известные венчурные капиталисты, партнеры-основатели Foundry Group и авторы книги Venture Deals: Be Smarter Than Your Lawyer and Venture Capitalist — снова предлагают популярный бесплатный курс Venture Deals .

Занятия начинаются 7 марта, а регистрация на открыта сейчас .

«Лучший курс, который я когда-либо пробовал! И за эти годы я прошел много курсов как в США, так и в Великобритании, где я нахожусь, в том числе получил степень MBA (которую я должен признать, тоже был отличным, но не таким хорошим). Большое вам спасибо за то, что собрали это вместе ».

— Рав, участник курса

Брэд и Джейсон посвятили себя обучению предпринимателей процессу сбора средств и обмену мнениями инвесторов об этом важном шаге на пути к предпринимательству.В курсе уже приняли участие более 30 000 человек, и он всегда бесплатный.

Прочтите 5 вопросов к Брэду Фельду о том, почему он преподает венчурные сделки

Привлечение капитала может быть одной из самых сложных частей пути основателя. Чем больше вы знаете о таблицах предельных значений и списках условий, тактике ведения переговоров и письмах о намерениях, тем больше у вас будет возможностей для встреч с инвесторами.

«Отличный курс! Какой захватывающий опыт, бесценный для тех, кто хочет получить больше информации об этом секторе от фантастической команды.Недели пролетели великолепно ».

— Оладжумоке, участник курса

Techstars и Kauffman Fellows рады предоставить вам этот бесплатный ресурс, который поможет вам построить лучшее будущее. Venture Deals — это семинедельный, ориентированный на команду онлайн-курс «учиться на практике», организованный NovoEdu, который включает обучающие видео от Брэда и Джейсона, виртуальные командные проекты, рабочие листы и тематические исследования. Урок длится от четырех до шести часов в неделю. Участники также могут получить свидетельство о достижении результатов, которым можно поделиться в профилях LinkedIn.

Кроме того, зарегистрированные участники могут записаться на четыре эксклюзивных живых сеанса AMA (Ask Me Anything) с Дэвидом Коэном, соучредителем и председателем совета директоров Techstars; Брэд Фелд; Джефф Харбах, президент и главный исполнительный директор Kauffman Fellows; и панель Diversity Investor, чтобы спросить их что-нибудь о сфере сбора средств и предпринимательства.

Чему вы научитесь в ходе курса? Вот программа:

• Неделя 1 — Представление ключевых игроков / Форма или присоединение к команде

• Неделя 2 — Сбор средств / Поиск подходящего венчурного капитала

• Неделя 3 — Таблицы капитализации / Конвертируемый долг

• Неделя 4 — Планы курсов: экономика и контроль

• Неделя 5 — Таблицы условий работы, часть вторая

• Неделя 6 — Переговоры

• Неделя 7 — Письмо о намерениях / получение контракта

Регистрация открыта и Весенние занятия начинаются 7 марта 2021 года. Обеспечьте себе место сегодня !

Венчурных сделок — Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон

Личный MBA

Овладейте искусством бизнеса

Джоша Кауфмана, автора бестселлеров №1

Бизнес-образование мирового уровня в одном томе. Изучите универсальные принципы, лежащие в основе каждого успешного бизнеса, а затем используйте эти идеи, чтобы зарабатывать больше денег, делать больше и получать больше удовольствия от жизни и работы.

Купить книгу:

«Нужно ли мне получать финансирование для моего бизнеса?» и «Как мне привлечь венчурное финансирование?» это два очень распространенных вопроса для предпринимателей.К счастью, есть отличный универсальный ресурс, который объясняет все тонкости всего процесса финансирования.

Venture Deals — это подробное руководство по сделке с венчурным капиталом. Брэд Фелд и Джейсон Мендельсон — уважаемые венчурные капиталисты с очень хорошей репутацией, и они профессионально охватывают каждую часть «списка условий» — контрактов, которые венчурные капиталисты используют при финансировании предпринимателей.

Вы узнаете, как работают венчурные фирмы, юридические вопросы, связанные с финансированием, и как подготовить свой бизнес к будущим приобретениям.Попутно вы узнаете, как избежать критических ошибок, не принимать неправильных решений или ненужных уступок, а также получать необходимое финансирование, не теряя слишком много контроля над бизнесом, который вы создаете. Ошибка на любом этапе процесса может дорого обойтись, поэтому стоит знать, что вы делаете, прежде чем принимать важные решения.

Венчурное финансирование подходит не для каждого бизнеса, но необходимо для некоторых новых компаний. Изучив Venture Deals , вы будете хорошо подготовлены к обсуждению концепции своего бизнеса с инвесторами, юристами и потенциальными покупателями.

Купить ‘Venture Deals’ Брэда Фельда и Джейсона Мендельсона

Книги, приобретенные через этот веб-сайт, поддерживают текущие исследования The Personal MBA .

Личный MBA

Овладейте искусством бизнеса

Джоша Кауфмана, автора бестселлеров №1

Бизнес-образование мирового уровня в одном томе. Изучите универсальные принципы, лежащие в основе каждого успешного бизнеса, а затем используйте эти идеи, чтобы зарабатывать больше денег, делать больше и получать больше удовольствия от жизни и работы.

Купить книгу:

О Джоше Кауфмане

Джош Кауфман — признанный эксперт в области бизнеса, обучения и приобретения навыков. Он является автором двух международных бестселлеров: The Personal MBA и The First 20 Hours . Исследования и работы Джоша помогли миллионам людей во всем мире изучить основы современного бизнеса.

Подробно Джош Кауфман →

венчурных сделок: будь умнее своего юриста и венчурного капиталиста, 4-е издание

Предисловие
Фред Уилсон

Предисловие
Дик Костоло

Предисловие
Джеймс Парк

Предисловие

Благодарности

Введение: Искусство терминологии

Предприниматель

Венчурный капиталист

Номенклатура раундов финансирования

Типы фирм венчурного капитала

Ангел-инвестор

Синдикат

Юрист

Бухгалтер

Банкир

Ментор

Глава

Подготовка к сбору средств

Выбор подходящего юриста

Проактивный или реактивный

Интеллектуальная собственность

Глава 3: Как собрать деньги

Делай или не делай — пробовать нет

Определить, сколько ты заработал 9001 5

Материалы по сбору средств

Материалы для комплексной проверки

Поиск подходящей венчурной компании

Поиск потенциальной венчурной компании

Как венчурные капиталисты принимают решение об инвестировании

Использование нескольких венчурных капиталистов для создания конкуренции

Завершение сделки

Глава 4: Обзор Лист условий

Ключевые концепции: экономика и контроль

Глава 5: Экономические условия листа условий

Оценка и цена

Пул опционов на сотрудников

Варранты

Как определяется оценка

Ликвидационная привилегия

Pay-to-Play

Передача прав

Период исполнения

Antidilution

Глава 6: Условия контроля в листе условий

Совет директоров

Защитные положения

Соглашение о перетаскивании

Преобразование

7: Прочие термины Условий

Дивиденды

Права на выкуп

Условия, предшествующие финансированию

Права на информацию

Права на регистрацию

Право преимущественного права

Право голоса

Ограничение продаж

Соглашение о правах собственности и изобретениях

Соглашение о совместной продаже

Деятельность учредителей

Приобретение акций при первичном публичном размещении

Соглашение о закрытии магазина

Компенсация

Уступка

Глава 8: Конвертируемая задолженность

Аргументы за и против конвертируемой задолженности

Дисконт

Ограничения по оценке

Процентная ставка

Механика конверсии

Конверсия при продаже компании

Варранты

Прочие условия

Динамика на ранних стадиях и на поздних стадиях

Возможна конверсия Несостоятельный долг быть опасным?

Альтернатива конвертируемому долгу

Глава 9: Таблица капитализации

Цена за акцию с конвертируемыми облигациями

Метод предоплаты

Метод процентного владения

Метод вложенных долларов

Глава 10: Краудфандинг

Краудфандинг продукта

Краудфандинг акций

Чем отличается краудфандинг акций

Краудфандинг токенов

Глава 11: Венчурный долг

Роль долга по сравнению с.Капитал

Игроки

Как кредиторы думают о типах займов

Экономические условия

Условия погашения

Условия контроля

Тактика переговоров

Реструктуризация сделки

Глава 12: Как работают фонды венчурного капитала

Обзор

Типовая структура

Как фирмы привлекают деньги

Как венчурные капиталисты зарабатывают деньги

Как время влияет на деятельность фонда

Резервы

Денежный поток

Инвестиции между фондами

Партнеры по отбытию

Корпоративный венчурный капитал

Стратегические инвесторы

Фидуциарные обязанности

Последствия для предпринимателя

Глава 13: Тактика переговоров

Что действительно имеет значение?

Подготовка к переговорам

Краткое введение в теорию игр

Переговоры в финансовой игре

Переговоры в других играх

Стили и подходы к переговорам

Совместные переговоры против скрытых угроз

Создание рычагов и получение помощи

Чего не следует делать

Великие юристы против плохих юристов против отсутствия юристов

Можете ли вы лучше заключить плохую сделку?

Глава 14: Правильный сбор денег

Не будьте машиной

Не просите соглашение о неразглашении

Не отправляйте по электронной почте венчурные инвесторы с ковровой бомбой

Нет часто средств Нет

Не делайте этого Попросите направления, если вы получили номер

Не будьте индивидуальным основателем

Не переоценивайте патенты

Не молчите, если вы стали свидетелем плохого поведения

Глава 15: Проблемы на разных этапах финансирования

Начальные сделки

Ранняя стадия

Средняя и поздняя стадии

Глава 16: Письма о намерениях — другие условия сделки

Структура сделки

Сделка по активам и сделка по запасам

Форма рассмотрения

Допущение Опционы на акции

Заявления, гарантии и возмещение убытков

Условное депонирование

Соглашение о конфиденциальности / неразглашении

Emplo yee Matters

Условия закрытия

Оговорка о запрете магазина

Сборы, сборы и другие сборы

Права на регистрацию

Представители акционеров

Глава 17: Как привлечь инвестиционного банкира

Зачем нанимать инвестиции Банкир?

Как выбрать консультанта по слияниям и поглощениям

Обсуждение письма-соглашения

Как помочь вашему банкиру получить максимальную прибыль

Глава 18: Почему вообще существуют листы условий?

Ограничение поведения и согласование стимулов

Транзакционные издержки

Затраты агентств и асимметрия информации

Репутационные ограничения

Глава 19: Юридические аспекты, которые должен знать каждый предприниматель

Интеллектуальная собственность

Проблемы занятости Регистрация

Тип корпоративной структуры

Аккредитованные инвесторы

Оценка по разделу 409A

(83) b Выборы

Акции учредителей

Консультанты и сотрудники

Поставщики компенсационных услуг

Торговые марки

Примечания авторов патентов

Приложение A: Образец листа условий

Приложение B: Лист условий работы литейной группы

Приложение C: Образец письма о намерениях

Приложение D: Дополнительные ресурсы

Глоссарий

Об авторах

Index

Выдержка из Startup Communities

Venture Deals бесплатный онлайн-курс по привлечению капитала

Этот уникальный курс демистифицирует венчурные сделки и финансирование стартапов, чтобы дать как начинающим, так и опытным предпринимателям исчерпывающее руководство по обеспечению финансирования.Курс, проводимый известными венчурными капиталистами Брэдом Фельдом и Джейсоном Мендельсоном, партнерами по Foundry Group и авторами Venture Deals, раскрывает секреты того, как на самом деле работает венчурное финансирование. Фельд, известный оратор и автор нескольких книг из серии Startup Revolution, начал финансировать технологические стартапы в начале 1990-х годов, сначала как ангел, а затем как институциональный инвестор.

На форумах класса у вас будет эксклюзивная возможность задать Брэду Фельду подробные вопросы о конкретных инвестиционных стратегиях.Кроме того, вы можете вовлечь Фельда, Мендельсона и других известных инвесторов в видеочаты в реальном времени, проводимые в течение семинедельного курса. Вы будете налаживать связи и сотрудничать с международной сетью предпринимателей и одноклассников, разрабатывая стратегии обучения, которые помогут вам вывести свою презентацию или сделку на новый уровень. Ищете ли вы финансирование для своего предприятия или хотите профинансировать предпринимателя, вы станете умнее в этом процессе, заключив венчурные сделки.

Этот курс позволит вам:

• напрямую задавать вопросы Брэду Фелду о предприятии в Интернете
• Участвуйте в чатах с инструкторами и знаменитыми венчурными капиталистами Брэдом Фельдом и Джейсоном Мендельсоном
• Сеть с предпринимателями и финансистами со всего мира, с которыми вы будете работать над реальными проектами
• Получите четкое представление о том, как сочетаются венчурный капитал и другие виды финансирования
• Найдите подходящую ВК для вашей компании
• Изучите стратегии для получения максимально выгодной сделки
• Узнайте, как структурировать финансирование с помощью таблиц условий, таблиц капитализации и синдикации с целью минимизации рисков.

Вы будете работать в виртуальных командах и приобретете навыки лидерства и оценки, которые сможете применить в собственных стратегиях сбора средств для своего бизнеса. Семинедельная программа, разработанная опытными венчурными капиталистами для начинающих и профессиональных предпринимателей, улучшит вашу способность завершить сделку по венчурному финансированию, избегая при этом типичных ошибок.

Посмотрите, что предыдущие студенты говорят о венчурных сделках:

«Живое общение с инструкторами бесценно.И Брэд Фельд был выдающимся на этом курсе ».

«Курс в университете стоил бы от 2000 до 3000 долларов и, вероятно, не имел бы уровня преподавателей».

Помимо профессионалов, желающих заняться венчурным капиталом, и предпринимателей, стремящихся привлечь финансирование венчурного капитала, этот курс также полезен всем, кто хочет узнать больше о финансировании, включая юристов, бухгалтеров, бизнес-ангелов, банкиров, политиков, регулирующих органов и преподавателей. .

Курс

Techstars & Kauffman Fellows по бесплатным венчурным сделкам начинается 7 марта

Венчурные сделки Весна 2021 | 7 марта 2021 — 30 апреля 2021

Бесплатный курс от Kauffman Fellows и Techstars.

На форумах класса у вас будет эксклюзивная возможность задать Брэду Фельду подробные вопросы о конкретных инвестиционных стратегиях. Кроме того, вы можете вовлечь Фельда, Мендельсона и других известных инвесторов в видеочаты в реальном времени, проводимые в течение семинедельного курса. Вы будете налаживать связи и сотрудничать с международной сетью предпринимателей и одноклассников, разрабатывая стратегии обучения, которые помогут вам вывести свою презентацию или сделку на новый уровень. Ищете ли вы финансирование для своего предприятия или хотите профинансировать предпринимателя, вы станете умнее в этом процессе, заключив венчурные сделки.

Этот курс позволит вам:

• Участвуйте в чатах с инструкторами и известными венчурными капиталистами Брэдом Фельдом и Джейсоном Мендельсоном
• Сеть с предпринимателями и финансистами со всего мира, с которыми вы будете работать над реальными проектами
• Получите четкое представление о том, как сочетаются венчурный капитал и другие виды финансирования
• Найдите подходящую ВК для вашей компании
• Изучите стратегии для получения максимально выгодной сделки
• Узнайте, как структурировать финансирование с использованием таблиц условий, таблиц капитализации и синдикации с целью минимизации рисков

Вы будете работать в виртуальных командах и приобретете навыки лидерства и оценки, которые сможете применить в собственных стратегиях сбора средств для своего бизнеса.Семинедельная программа, разработанная опытными венчурными капиталистами для начинающих и профессиональных предпринимателей, улучшит вашу способность завершить сделку по венчурному финансированию, избегая при этом типичных ошибок.

Узнайте, что предыдущие студенты говорят о венчурных сделках:

«Живое общение с инструкторами бесценно. И Брэд Фельд был выдающимся на этом курсе ».

«Курс в университете стоил бы от 2 000 до 3 000 долларов и, вероятно, не имел бы уровня преподавателей.«

Помимо профессионалов, желающих заняться венчурным капиталом, и предпринимателей, стремящихся привлечь финансирование венчурного капитала, этот курс также полезен всем, кто хочет узнать больше о финансировании, включая юристов, бухгалтеров, бизнес-ангелов, банкиров, политиков, регулирующих органов и преподавателей. .

Дополнительная информация: https://kftechstars.novoed.com/#!/courses/venture-deals-spring21/flyer

.