Венчур — это… Что такое Венчур?

его госрегулирование, особенности и проблемы

Добавлено в закладки: 0

Что такое венчур? Определение и описание понятия.

Венчур – это обозначение, которое означает «рискованное начинание»,часто  используют с другими обозначениями, чтобы придать им соответствующие характеристики. Например, венчурными инвестициями называют вкладывание денег в инновационный бизнес, имеющий перспективные разработки или идеи, их реализация предполагает, что будет получена высокая прибыль, так и возможность риска не возврата вложенных денежных средств. Венчурным фондом называют коммерческие финансовые организации, где аккумулируются средства предназначенные для инвестиций в проекты, которые для обычных банковских займов и рынков капитала считаются слишком рискованными.

Страны, которые создают венчурный бизнес, использовали:

• 1) прямые государственные инвестиции в компании;
• 2) гос. инвестиции в частные венчурные фонды;
• 3) смешанное инвестирование.

Особенности венчурного бизнеса

В развивающихся странах часто используется вторая схема: создается государственный фонд. Он осуществляет инвестиции в частные венчурные фонды. В конце проводят инвестирование венчурных проектов. При этом в качестве совладельцев в частные фонды за счет льготного финансирования привлекаются венчурные предприниматели из передовых стран.

Для успешного развития венчурного бизнеса необходимы:

• наличие долгосрочной государственной инновационной политики и конкретной программы со-финансирования венчурного бизнеса;
• наличие значительных инвестиций в развитие человеческого капитала — основы создания и эффективности венчурного бизнеса;
• наличие венчурных предпринимателей (бизнес-ангелов), которые, как правило, вырастают из венчурных менеджеров;
• наличие венчурных менеджеров;
• наличие развитых фундаментальных и прикладных наук, способных производить открытия, изобретения и новшества для венчурного бизнеса;
• наличие современной и развитой системы образования;
• наличие конкурентной среды в венчурном бизнесе.

Венчурный бизнес выделяется тем, что имеет очень высокий интеллектуальный и профессиональный уровень венчурных предпринимателей и менеджеров. Такие профессионалы на дороге не валяются. Их знания и опыт затрагивает фундаментальные и прикладные науки, инновационный менеджмент, знания высокотехнологичных производств. Вот почему программы и проекты создания национального венчурного бизнеса должны быть комплексными и системными, которые занимаются полноценным финансированием, подготовкой специалистов, созданием инфраструктуры, системы безопасности и пр.

Венчурная фирма в своем развитии проходит следующие стадии:

• семенная стадия (прединвестиционное финансирование компаниями — фондами посевного капитала — на самом раннем этапе)
• старт
• ранний рост
• экспансия
• IPO или продажа стратегическому инвестору.

Наличие профессионалов в работе венчурных фирм является залогом скорого развития предприятия.

Юридическая форма организации венчурного фонда

Основываясь на опыте зарубежных стран выделяются два возможных направления структурирования деятельности венчурных фондов в рамках национального правового поля. Венчурный фонд может действовать в рамках существующего гражданского и финансового законодательства – такой подход  реализовывался в США и странах Западной Европы. Или для обеспечения функционирования Венчурный фонд необходимо создать специальные законодательные акты, которые содержат необходимые определения и регламенты. Среди них соответствующий вид деятельности и возможная форма юридической организации фондов.

Именно второй путь в конце 90-х годов XX века выбрало российское правительство. Были разработаны законопроекты «Об инвестиционной деятельности и государственной инновационной политике» и «О венчурной деятельности», для венчурных фондов была предложена юридическая форма организации . Ведущие представители венчурного бизнеса, озвученные в 2001 году РАВИ, в один голос высказалось против принятия каких-либо отдельных и специальных правительственных документов или постановлений, которые бы регламентировали этот вид инвестиционной деятельности. Проблемами в общем корпоративном (гражданском), налоговом и валютном законодательстве, препятствующие развитию венчурной индустрии в России, должны быть решены российским государством в рамках, которые соответствуют отраслям права и законодательным актам, которые уже существуют.

Если не брать во внимание перспективы законотворчества в России , все же бросается в глаза, что в 2004 году ни один из действующих в России фондов не есть российским резидентом. Такое «игнорирование национальных законодательных норм» в отношении венчурных фондов, которое отмечено было в некоторых «среднеразвитых» странах, на данный момент повторяется в России. Однако, как и в случае с иными инвестиционными организациями, оформление венчурного фонда в виде оффшора, кажется наиболее продуктивным.

Соответственно практики работы зарубежных фондов, их вознаграждение складывается из двух источников:

1. наличие базовой ставки оплаты команды фонда (management fee) – зарубежные фонды часто используют ставку, составляющую порядка 1,5-2% в год
2. наличие поощрительной премии (commission fee), основанием для которой служит превышение доходности фонда над некоторым базовым уровнем – «hurdle rate»

Зарубежные фонды часто устанавливают базовый уровень на пределе 8% годовых, а поощрительная премия – порядка 20% от величины превышения уровня доходности над базовым.

Это не все виды выплат и поощрений, каждый отдельный фонд сам может устанавливать подобные поощрения.

Поощрительная премия может быть выплачена разово,  например, после закрытия инвестиционной сделки и отображении прибыли фонда, так и, как базовая ставка оплаты, последовательно в течение всей жизни проекта. Инвесторы фонда предпочитают сохранить за собой право перераспределять премиальные средства в случае, когда дальнейшие доходы фонда и его окончательная прибыль, которая будет зафиксирована, окажутся минусовыми.

Стоит также более подробно остановиться на исходе фонда из инвестиционной сделки. Он может быть осуществлен одним из нескольких способов:

• зачастую фонд и компания-объект должны осуществлять продажу до 100% акций компании стратегическому инвестору («trade sale»)
• фонд может заняться помощью компании сделать ее акции котируемыми, а значит провести IPO* – вывести акции на фондовый рынок, где их могут купить на общих основаниях.
• компания-объект может заняться выкупкой у фонда пакета акций по новой цене. Покупателем акций может выступить группа сотрудников компании (обычно топ-менеджмент), которая привлекает для этого средства, полученные в займ.

Венчурные фонды в России

По праву, основоположником венчурных фондов в России можно считать сделку, заключенную в Токио в апреле 1993 года, в которой представители Большой восьмерки обязались віделить России средства на развитие венчурных проектов под эгидой ЕББР. Выделено было в общей сложности 500 млн долларов, и планировалось разделить их между венчурными фондами, которые были подконтрольны ЕБРР и непосредственно организованных в России региональных фондов. Первый фонд создали в 1994 году, последний, одиннадцатый фонд появился на свет в 1996-м. Практика показывает, что фонды ЕБРР ориентированы на инвестирование в компании среднего размера, которые находятся главным образом на стадии расширения.

Определить сколько всего венчурных фондов, присутствует в настоящее время в России, очень сложно так как лишь малое число из них являются активными. Принято считать, что количество существующих фондов в районе между 40 и 80, но активных среди них не более 20. Средства, которые удалось привлечь данными фондами сосотавляет от 3 до 5 млрд. долларов. Эксперты прогнозируют, что значительное увеличение объемов реального инвестирования, которые действуют в России, предвидеться не ранее чем через 3 гoда.

по оценкам журнала Эксперт, за период 20005 года было потрачено 62-65 млн. долл. венчурных инвестиций ( это составляет приблизительно 16 инвестиционных сделок). В течении последних десяти лет венчурные фонды в России в общем итоге инвестировали приблизительно 2,5 млрд. долларов.

Госрегулирование венчурных фондов

Решая сверхзадачу сохранения и приумножения научно-технического потенциала России перед государством кажется очень серьезным вопрос сделать привлекательным для частного венчурного инвестора именно научно- и технически значимые проекты. чтобы решить этот вопрос необходимо прибегнуть к следующим мерам:

Реализация концепции создания технопарков в России. Это должно быть коммерчески выгодным симбиозом капитала и научного потенциала.

Участие государства в страховании венчурных рискoв, обращая внимание на стратегически важные научные и технологические направления.

Создание государственного венчурного фонда, который призван управлять размещением предоставленных государством средств предоставленным специализированным региональным венчурным фондам.

Исполнение государственной программы предназначений по развитию венчурного финансирования, доработка и практическая реализация положений документа «Основные направления развития внебюджетного финансирования высокорисковых проектов в научно-технической сфере на 2000-2005 гг», которые заключаются подготавливая правовое поле для функционирования ВФ.

Проблемы венчурных фондов

В основные проблемы деятельности венчурных фондов в России можно выделить следующие:

• Проблема «длинных» денег – это значит, что заемные средства оказываются очень дорогими, что влечет за собой сложность реализовать длительные (свыше 7 лет) инвестиционные проекты;
• Ограниченность в выборе источников финансирования венчурных фондов, в РФ пока не допускается, как это реализовано в других странах, участие в венчурных фондах страховых и пенсионных фондов;
• Руководство российских компаний не способно, а зачастую еще и не имеет желание проводить аудит, внедрять современную методологию корпоративного управления и отчетности;
• Структуры собственности российских компаний не прозрачна;
• Ограниченность фондового рынка (здесь говорим о ликвидности, высоких накладных расходах при осуществлении фондовой деятельности, трудностях с выводом на торги закрытых венчурных ПИФов).

В конце стоит сказать, что эксперты утверждают, будто российский рынок удовлетворяет свою потребность в иностранном капитале всего лишь на 10 %. А значит стоит ожидать значительного развития этого рынка, а инвесторы, которые действуют на нем бесспорно могут рассчитывать на большие прибыли.

Мы коротко рассмотрели понятие венчура, особенности венчурного бизнеса, проблемы венчурных фондов. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Венчурный бизнес – все, что нужно об этом знать

Определение венчурного бизнеса

Понятие «венчурный бизнес» появилось в русскоязычной среде благодаря переводу с английского языка слова «venture» и подразумевает собой рискованное начинание в сфере инновационного бизнеса. Часто эту модель бизнеса так и называют венчур, особенно в инвесторском обиходе. Данный тип бизнеса базируется на научно-технологических достижениях и тщательных маркетинговых исследованиях. Сам венчур имеет истоки основания за рубежом, а в роли формы инвестирования на российской бизнес-арене начал развитие сравнительно недавно. В основном, венчурный бизнес трансформирует зачаточную инновационную идею в полноценный бизнес, проведя ее через ряд маркетинговых, финансовых и научно-технических тестов.

Организация венчурного бизнеса дает команде стартапа и инвесторам получить возможность в десятки раз увеличить сумму начальных инвестиций.

Отличие от прямых инвестиций

В отличие от традиционной схемы венчурные инвесторы вкладываются не в руководство и корпоративные структуры, а в стартапы, способные перевернуть мир.

Если прямые инвестиции задаются целью зафиксировать возврат денег в центре колоколообразного распределения, венчурные фиксируют асимметричный возврат денег в конце этого распределения. Традиционные инвесторы оценивают риски, прогнозируют прибыль. Венчурные – пытаются предсказать, выстрелит проект или нет.

В случае необходимости венчурные инвесторы могут моментально поменять бизнес-модель, чего не скажешь о традиционных. Прямые инвестиции – это попытка контроля развития компании, венчурные – удержание позиции в правлении, чтобы быть полезным молодому предприятию.

Механизм венчурного инвестирования

Для лучшего понимания механизма инвестиций такого рода приведу основные особенности:

1. Нет гарантии, что вложения вернутся. На протяжении всего инвестирования бизнесмен может не получать никакой прибыли, но в конечном счете может продать долю за несколько миллиардов.
2. Высокий порог входа в бизнес. Имея всего несколько сотен долларов, вы не станете венчурным инвестором. Здесь вкладываются суммы, начинающиеся от 10 000 долларов и заканчивающиеся миллиардами. Однако существуют фонды, аккумулирующие деньги мелких инвесторов для вложения в крупные проекты. Единственный их минус – вкладчик доверяет управляющему и не участвует в деятельность проекта.
3. Длинный горизонт инвестирования. Если бизнесмен вкладывается в стартап, он не может в любой момент изъять их. Вернуть деньги можно только после успешного развития компании, при этом до выхода на большие объемы производства может пройти несколько лет.

Как видите, венчурное инвестирование и в России не так просто, как кажется на первый взгляд. Непродуманное решение легко сделает вас миллионером или разорит.

Особенности вложения денежных средств

Венчурная компания — это организация, которая имеет особенные способы вложения финансовых средств и их дальнейшего изъятия из оборота. К таким особенностям относятся следующие:

• в процессе инвестирования часто возникают ситуации, когда фондовая компания, помимо непосредственного вложения денег в инновационный бизнес, занимается еще и обучением персонала в части деления опытом и полезными связями;
• вложение капитала может осуществляться только на начальном этапе становления организации;
• финансы, которые были вложены в проект, можно вернуть только после окончания периода инвестирования, денежные средства возвращают путем продажи имеющихся у инвестора акций компании, если предприятие прогорело, возвращать будет нечего.

Преимущества и недостатки

Инвестор, финансируя стартап, с одной стороны, не ожидает быстрого результата от проекта, понимая его товарную инновационность и нешаблонность бизнес-планирования. С другой стороны, такая лояльность инвестора к длительности развития бизнеса вполне объяснима. Венчур существенно приумножает капитал, порой даже в десятки раз.

Чаще всего, инвестирование в подобный проект делается с практической целью ― продать свою часть компании, когда она значительно повысится в цене. Можно сказать, что это стратегически запланированная перепродажа доли бизнеса.

Цель инвестора ― масштабировать компанию, либо запустить ее, если она находится на зачаточной стадии. Поэтому будет отлично, если и команда стартапа, и инвестор  компетентны в области создаваемого бизнеса. Так, если бизнес касается IT-предпринимательства, будет большим плюсом наличие в команде стартапа «крупных игроков» в сферах программирования или интернет-маркетинга. Будет большим плюсом также, если инвестор имеет опыт работы со стартапами данной области или уже является основателем крупной IT –компании. В таком случае он инвестирует в компанию не только денежные средства, но и накопленный опыт.

Справка. Инвестор выдвигает особые требования к команде, которая занимается венчурным бизнесом. Часто он готов взять по-настоящему интересную идею с квалифицированной командой стартапа, даже если бизнес находится на зачаточной стадии. Команде для обращения к инвестору следует проработать бизнес- план, подробно изучив имеющихся конкурентов на рынке сбыта.

Плюсы:

• Венчурный проект может привлечь нужные инвестиции для осуществления рискованных, но перспективных проектов и именно тогда, когда другие источники инвестиций недоступны;
• Инвестиции на осуществление стартапа выделяются без залогового обеспечения. Софинансирование обычно проводится в сжатые сроки;
• Вложение в венчурный инвестиционный бизнес не несет в себе выплат дивидендов, процентов и другого.

Минусы:

• Команда должна предоставить существенные конкурентные преимущества и инновационную идею;
• Инвесторам выделяют фиксированную и неоспариваемую долю в уставном капитале, которая гораздо больше, чем при модели другого инвестирования.

Этапы развития предприятия с инвестированием венчуром

• Посевной этап

У предприятия уже есть конкретная бизнес-идея, но продукт еще не создан. Проходят работы по созданию тестового образца. Инвестирование происходит именно на этом этапе.

• Этап старт-апа

К данному этапу продукт уже создан в опытном образце, проводят его тестирование и проверку.

Создан конечный продукт, исправлены все ошибки и недочеты. Он готов к запуску в производство и выходу на рынок.

• Этап расширения

Начало активных продаж полученного продукта.

• Этап позднего развития

Компания расширяется, идет наращивание прибыли и преобразование в крупное публичное предприятие.

Как начать бизнес?

Перед началом разработки бизнес-плана, нужно задаться вопросами – что такое венчурный бизнес, как он функционирует, какие знания потребуются.  Разобравшись в самой сути, можно приступать к подготовке всех этапов бизнес-плана.  Именно от него будут зависеть первые впечатления инвесторов и будущий положительный ответ.

Требования, выдвигаемые инвесторами, одновременно простые и сложные – честность в работе управляющей компании и опытные менеджеры.

Наибольшим влиянием на них обладают:

• Правильно составленный бизнес-план.
• Сплоченный, опытный, трудолюбивый штат.
• Права на интеллектуальную собственность.
• Подобранные менеджеры.

Стартовые инвестиции

Общий капитал венчурного фонда обычно составляет 5 000 000-10 000 000 долларов, инвестиции в каждый проект не превышают 5 000 000.

Все члены акционерного общество вкладывают от 750 000 долларов в общий проект фонда. Подобные компании работают, в среднем, на протяжении 10 лет, после акции продаются, вложенные деньги и чистая прибыль делится между членами общества.

Доход приносит не только окончание деятельности фонда, но и различные премии. Выходя из сделки, полученная прибыль составляет от 20 до 40% общей суммы инвестиций.

Инновационный венчурный бизнес набирает обороты в своем развитии, бывший до недавнего времени заграничной сферой, обретает все большую актуальность в России.  Подобные инвестиции помогают максимально ускорить реализацию инновационной идеи. Но усилия в данном деле должны прикладывать обе стороны договора.

Предприятие получает материальную и другую поддержку, запускает производство и выпускает продукт, а венчурная компания направляет свои усилия на увеличение капитала компании.  Многие известные компании получили помощь от венчурного бизнеса, к примеру – Майкрософт и Интел. Важно всегда помнить, что венчур – это постоянный риск. К нему нужно относиться ответственно, обдумывать предложенные идеи, пытаться заглянуть в будущее и понять, займет ли новый продукт рынок или дело не стоит вложений.

Этапы венчурного инвестирования

Фото с сайта libre.life

Перед тем как отдать венчурный капитал определенной компании, инвесторы проводят следующие операции:

• Поиск проектов, которые могли бы подойти для инвестирования.

• Детальный анализ всех проектов и отбор наиболее перспективных вариантов.

• Составление бизнес-плана будущего сотрудничества.

• Процесс тщательного продумывания и формирования стратегии и шагов по вкладыванию денежных средств.

• Заключение сторонами инвестиционного соглашения.

• Предоставление различной помощи, например, деловые связи в отрасли и многолетний опыт, для наилучшего продвижения проекта.

• По прошествии жизненного цикла венчурного проекта, он завершается и компания-инвестор получает вложенный капитал посредством продажи акций.

Этапы инвестирования

Перед вложением средств инвесторы осуществляют ряд операций:

• Поиск различных проектов, в которые можно инвестировать финансы.
• Проведение детального анализа проектов, выбор наиболее выгодных и перспективных организаций.
• Создание бизнес-плана сотрудничества.
• Тщательное формирование и разработка стратегии вложения финансовых средств.
• Заключение соглашения по инвестированию.
• Передача опыта и контактов партнеру.
• Получение прибыли по окончании периода инвестирования.

Участники венчурного рынка

Венчурным инвестором может стать как частное, так и корпоративное лицо. Спонсоров, инвесторов или вкладчиков в стартап можно классифицировать по нескольким параметрам.

Типы венчурных участников:

• Инвестор. Это частное лицо, желающее дать старт проекту с целью получить прибыль по результатам.
• Фонд. Организация, основанная на паях. От участников требуется вложение средств без участия в управлении. Риски для фонда максимально снижены, так как есть большой опыт венчурного инвестирования, а суммарный капитал позволяет участвовать в нескольких кампаниях.
• Холдинги. Крупные финансовые структуры, объединенные общим управлением и сферой деятельности. Такие конгломераты редко занимаются венчурным инвестированием. Однако если заручиться поддержкой финансовой машины, а проект окажется действительно удачным, это надолго обеспечит владельцу авторитет, стабильность и процветание.
• Бизнес-ангелы. Кроме финансовой состоятельности, такие люди отличаются высоким уровнем знаний по вопросам инвестирования и другим нюансам вложения собственных средств. Они охотно идут на риск, так как заранее видят потенциал в продукте или проекте. Идеальны для новичков, желающих продвижения собственной идеи.

В роли венчурного инвестора может выступить и государство. Однако если официальные структуры и согласятся рискнуть бюджетными средствами, у разработчика появится масса других проблем ― бюрократия, коррупция, необходимость участия в конкурсах без гарантии выигрыша.

Бизнес-инкубаторы и акселераторы

Носителям идеи (стартапа) важно обеспечить необходимую платформу для становления и развития продукта. Сделать это без должных знаний и опыта нельзя.

В поддержку таким командам созданы особые структуры ― инкубаторы и акселераторы:

• Инкубатор. Необходим стартаперам на ранних стадиях. Наставники помогут определиться с главными задачами ― найти целевую аудиторию и клиентов, создать команду из профессионалов и т. д. Так создается основа, фундамент для будущего продвижения, а также опытным путем получаются знания.
• Акселератор обеспечивает быстрый рост и получение значительных прибылей по программе интенсивного развития. Менторы (наставники) за свое участие берут долю в проекте. Такой тип поддержки подойдет команде, чей продукт уже существует и интересен обществу, но медленно продвигается.

Часто цели помощи таких структур не столько материальные, сколько энтузиастичные. Ценнейший опыт ― путь к авторитету на рынке инвестирования, что, в свою очередь, закономерно приводит к финансовой стабильности.

Виды венчурных компаний, их роль и принципы работы

Предприниматель, которому пришла в голову интересная бизнес-идея, соответствующая вышеперечисленным признакам, может попытаться взять кредит на ее реализацию. В банке такого гения внимательно выслушают и, как показывает практика, чаще всего вежливо откажут. Причины очевидны:

• Неубедительность бизнес-плана. Если речь идет о принципиальной новизне продукта, ни один клерк не возьмет на себя ответственность за выделение средств, тем более на длительный срок.
• Отсутствие достаточного залогового имущества. Даже если у автора концепции есть квартира или иная дорогостоящая собственность, ее не хватит на реализацию проекта: он, как уже указано выше, капиталоемкий.

Оба эти фактора означают высокий риск невозврата кредита.

Действующая нормативно-правовая база РФ рассматривает венчурное финансирование по совокупности законодательных актов, регламентирующих инновации, инвестиции и интеллектуальную собственность. Преференции для организаций, на свой страх и риск развивающих стартапы сомнительной эффективности, пока не установлены.

Можно попытаться привлечь средства другими способами:

• Получить грант на реализацию проекта, мотивируя его ценность глобальной значимостью инновации. Возможно сработает, но вероятность низкая.
• Организовать краудфандинг. В некоторых странах такое собирание «с миру по нитке» возможно, и даже были прецеденты, но на самом деле убедить многих людей в пользе вложения трудней, чем одного инвестора.

Наиболее реалистичным решением является обращение в специализированную организацию, профиль которой – финансирование рискованных стартапов.

Венчурная компания – это коммерческая организация, извлекающая прибыль в результате реализации авантюрных проектов, характеризующихся высокими затратами, наукоемкостью и длительным сроком окупаемости.

Специфическим характером деятельности обусловлены особые методы работы таких бизнес-структур.

Особенности венчурных фирм

В данном случае финансовые риски в определенном смысле играют позитивную роль. Именно они вынуждают доноров идей обращаться в венчурные фирмы после череды бесплодных попыток привлечь других инвесторов.

Нельзя утверждать, что оценка бизнес-идеи не проводится, но вместо объективных цифровых данных, взятых из бухгалтерского баланса и банковских выписок, учитываются другие признаки вероятного коммерческого успеха.

В отличие от банков и других финансовых учреждений, оперирующих на кредитных рынках, венчурные компании не рассматривают в качестве своих клиентов процветающие фирмы со стабильным высоким доходом. Их принцип работы следующий:

• Из множества бизнес-идей выбираются наиболее перспективные (по оценке внутренних экспертов).
• С клиентом заключается договор о частичной уступке прав собственности на предприятие.
• Производится финансирование стартапа.
• После выхода предприятия на нормативную рентабельность часть собственности, принадлежащая инвестору, реализуется по рыночной цене.

Цикл длится до 7 лет (как правило, не менее двух).

Какие фирмы могут получить венчурное финансирование

На венчурное финансирование могут претендовать предприятия и организации, отвечающие следующим требованиям:

1. Новые фирмы, имеющие перспективную высокотехнологичную бизнес-идею, но не обладающие средствами, достаточными для проведения НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы).
2. Стартапы, которые уже провели ряд исследований, но ограниченные в средствах, необходимых для выпуска пробной партии продукта.
3. Предприятия, уже производящие инновационный продукт, но нуждающиеся в капитале для расширения валового объема и сбыта.

По этому списку видно, что с каждой его строкой риски уменьшаются, как и возможности венчурных компаний получать (выторговывать) для себя наиболее выгодные условия.

Разновидности венчурных инвесторов

Рискованные инвестиции осуществляют специализированные фонды и венчурные компании. Разница между ними состоит в том, что фонды не обладают собственным капиталом, а привлекают средства многочисленных вкладчиков.

Инвесторы по принципу своего влияния на начинающего донора идеи делятся на две категории:

• Венчурные «ангелы» обеспечивают своим подопечным максимум комфорта, но взамен требуют право участия в управлении стартапом. Их помощь незаменима на первых стадиях реализации проекта, когда происходит становление бизнеса.
• «Инкубаторы» выполняют во многом сходную роль, но на другой фазе развития проекта. Их задача – содействие росту предприятия.

Структура и типы венчурных фондов

Финансовая мощь фонда создается его вкладчиками. Крупнейшие из них обычно обеспечивают около 20% оборотных средств и принимают решение о распределении инвестиционных потоков. Многочисленные вкладчики, не обладающие правом голоса по причине относительно небольших сумм их взносов, получают пропорциональные дивиденды. Венчурные фонды бывают:

1. Специализированными (ориентированными на конкретную отрасль). Такое сужение области инвестирования позволяет повысить эффективность прогнозирования.
2. Универсальными, финансирующими любые стартапы, независимо от их направленности. Их плюс – более высокая степень диверсификации, позволяющая избегать последствий отраслевых кризисов.

Венчурные фонды

Существуют частные, частно- государственные и корпоративные фонды (инвестируют в интересах корпораций-учредителей). Вот некоторые из них, работающие в России:

Частные фонды

• FortRoss Ventures (SBT Venture Fund)
• Финам Информационные технологии
• Атланта Старт
• Атланта Венчур
• Baring Vostok Capital Partners
• Kite Ventures
• DFJ VTB Capital Aurora
• Speedinvest

Частно-государственные фонды

• Российская венчурная компания (РВК)
• Фонд Москвы под управлением “Альянс Росно УА”
• Фонд Мордовии под управлением “Альянс Росно УА”
• Фонд Перми под управлением “Альянс Росно УА”
• Фонд Красноярский под управлением “Тройки Диалог”
• Фонд Московской области под управлением “Тройки Диалог”
• Венчурный фонд Татарстана под управлением “Тройки Диалог”
• ВТБ Фонд Венчурный (совместно с РВК)
• Фонд Санкт-Петербурга под управлением ВТБ УА
• Фонд Нижегородский под управлением ВТБ УА
• Фонд Саратовский под управлением ВТБ УА

Корпоративные фонды

• Intel Capital
• Cisco Capital
• Deutsche Telekom Capital Partners (DTCP)
• Oradell Capital – создан основателем и президентом холдинга IBS Анатолием Карачинским

Развитие венчурного бизнеса в России

Специфика российского венчурного инвестирования состоит в главенствующей роли фондов. Несмотря на определенные осложнения международных отношений, западный капитал продолжает активно финансировать рискованные долговременные капиталоемкие проекты в РФ. Этот факт говорит о высоком потенциале российских доноров идей.

Преимущественное направление венчурного финансирования – информационно-технологический сектор.

Список компаний и фондов, действующих на российском венчурном рынке, слишком обширен для того, чтобы привести его в одной статье полностью. В нем участвуют государственные структуры, специализированные компании, созданные при банках и финансовых группах, ведущие корпорации и просто состоятельные граждане.

Крупнейшим в стране считается венчурный фонд Runa Capital, специализирующийся на отечественных и международных стартапах. На его долю приходится около 40% рискованных инвестиций.

Несколько меньший сектор венчурного рынка контролирует Admitad Invest – по некоторым данным до 30%.

Широко известен бизнес-ангел А. Бородич, владелец лаборатории FutureLabs (основана в 2013 году), специализирующейся на мобильных приложениях. Затратные стартапы (не только российские) на начальных этапах – его профиль.

Из региональных фондов успешным считается Самвен-Фонд, действующий в Самаре.

Венчурные организации в России

Российские венчурные компании представлены на рынке инвестиций следующими организациями:

1. Runa Capital. Представляет фирму электроники Rolsen, облачный сервис Parallels, старт-апы LinguaLeo, Jelastic, Nginx.
2. IMI.VC. Занимается вложением средств в игры, медиа, сервисы для потребителей и приложения социального типа (например, Game Insight, Narr8).
3. Ru-Net Ventures. Представляет фирмы Ozon, «Яндекс», Made, Delivery Hero, Tradeshift.
4. Kite Ventures. Это финансовая компания, занимающаяся выдачей вкладов под низкие проценты (например, e-commerce, B2B).
5. E.ventures. Занимается разноплановым инвестированием.
6. ABRT. Занимается сферой типа B2B.

В данный список включены крупные компании, занимающиеся инвестициями. Большинство организаций вне этого перечня являются частными.

Обзор венчурных фондов

Для ориентира начинающему инвестору представлен обзор трех наиболее надежных российских венчурных компаний:

• Russian Ventures. Уставной капитал ― $2,5 млн. Компания спонсировала Pluso.ru., Okeo,  Ogorod. Специализируется на адаптации иностранных компаний к особенностям российского рынка. Для принятия решения по возможному инвестированию руководителю требуется не более получаса.
• Prostor Capital. Занималась продвижением Дневник.ру, Car-fin, Vita Portal. Выявляет перспективные начинания на самых ранних стадиях развития идеи.
• РВК. Государственный фонд являлся спонсором проектов Wobot, «Мембранные технологии», «Керамические трансформеры». Известен привлечением молодых специалистов в сфере научно-технических продуктов.

Работа с инвестициями в рисковые предприятия в России еще не освоена масштабно в сравнении с западными схемами. Впрочем, это открывает для спонсоров широкие перспективы, которые благоприятно скажутся на экономике страны и на личном благосостоянии.

18.06.2019Поделиться:Время чтения: 7 минут761Ночной режим

Как заработать на рисковых вложениях

Субъектам, имеющим капитал и желающим его умножения, стать венчурным инвестором несложно.

Для этого необходимо совершить ряд следующих действий:

• Определиться с нишей венчурного инвестирования. Нельзя отдавать свои деньги, не имея представления о деятельности компании и продвигаемом продукте. В помощь ― инвестиционная литература и всевозможные семинары.
• Определиться с собственным статусом ― стать единственным спонсором продвижения продукта или участвовать в паях с венчурным инвестиционным фондом.
• Перед подписанием контракта тщательно изучить правовые аспекты венчурного договора. Необходим грамотный аудитор и юрист.
• Осуществлять контроль продвижения и финансирования каждой стадии проекта.

График роста венчурных инвестиций в набирающую популярность сферу криптоиндустрии

Успешное завершение инвестиционной деятельности заключается в возросшей стоимости ценных бумаг компании. Продавать их или продолжать развитие проекта ― решает инвестор.

Как развиваются компании посредством венчурного финансирования

С точки зрения здравого смысла, было бы странным выделить стартапу сразу всю сумму, необходимую для его развития. Это делается поэтапно, и при этом окончание каждой запланированной фазы венчается промежуточным анализом эффективности использовани

Венчур внутренний — это… Что такое Венчур внутренний?



Венчур внутренний

 — подразделение фирмы, создаваемое в качестве альтернативы формирования самостоятельной (отдельной) инновационной организации. Может выделяться как временный целевой коллектив, имеющий самостоятельный бюджет и работающий по определенной инновационной программе.

Основная цель — обеспечить максимум ответственности за прогресс нововведения со стороны одного человека — «венчурного управляющего», который свободен в использовании выделенных ему ресурсов при минимальном внешнем вмешательстве. По существу, это внутренняя дочерняя инновационная фирма компании. Обычно такое управление используется для немногих, исключительно обещающих проектов и действует наряду с существующей организацией. Относительно небольшие размеры организации и короткие коммуникации обеспечивают максимальную гибкость управления по мере реализации инновационного проекта, поскольку венчурный управляющий является, по сути дела, генеральным директором в рамках проекта и обеспечивает и НИОКР, и производство, и выход на рынок нового продукта.

Толковый словарь «Инновационная деятельность». Термины инновационного менеджмента и смежных областей (от А до Я). 2-е изд., доп. — Новосибирск: Сибирское научное издательство.
Отв. ред. В.И. Суслов.
2008.

• Валовая добавленная стоимость
• Виды инновационного потенциала

Смотреть что такое «Венчур внутренний» в других словарях:

• Венчур — (Venture) Формы организации венчура Венчурное финансирование и бизнес, внутренний и внешний венчур Содержание Содержание Раздел 1. и венчурное . Раздел 2. Венчурный бизнес. Раздел 3. Венчурные . Раздел 4. Внутренний и внешний венчур. Венчур… …   Энциклопедия инвестора

• Венчур — англ. venture company предприятие малого бизнеса, занимающееся опытно конструкторскими разработками или другими наукоемкими работами, благодаря которым осуществляются рискованные проекты. В. бывает внешний и внутренний. Внешний В. организуется… …   Словарь бизнес-терминов

• Венчурные фонды — Венчур (англ. venture)  инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами). Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью …   Википедия

• Венчурный фонд — (англ. venture  рискованное предприятие)  инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами). Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой… …   Википедия

• Экономика Альберты — Аэрофотоснимок подъездных дорог и буровых площадок на нефтяном месторождении Пембина, 2008 Экономика Альберты  одна из самых сильных экономик Канады благодаря поддержке неф …   Википедия

венчур — Викисловарь

Содержание

• 1 Русский
  • 1.1 Морфологические и синтаксические свойства
  • 1.2 Произношение
  • 1.3 Семантические свойства
    • 1.3.1 Значение
    • 1.3.2 Синонимы
    • 1.3.3 Антонимы
    • 1.3.4 Гиперонимы
    • 1.3.5 Гипонимы
  • 1.4 Родственные слова
  • 1.5 Этимология
  • 1.6 Фразеологизмы и устойчивые сочетания
  • 1.7 Перевод
  • 1.8 Библиография

В Викиданных есть лексема венчур (L95167).

Морфологические и синтаксические свойства[править]

ве́н-чур

Существительное, неодушевлённое, мужской род, 2-е склонение (тип склонения 1a по классификации А. А. Зализняка).

Корень: -венчур-.

Произношение[править]

• МФА: [ˈvʲenʲt͡ɕʊr]

Семантические свойства[править]

Значение[править]

1. фин. предприятие малого бизнеса, занимающееся научными исследованиями, инженерными разработками, созданием и внедрением нововведений ◆ Отсутствует пример употребления (см. рекомендации).

Синонимы[править]

Антонимы[править]

Гиперонимы[править]

Гипонимы[править]

Родственные слова[править]

Этимология[править]

От англ. venture.

Фразеологизмы и устойчивые сочетания[править]

Перевод[править]

Библиография[править]

• Шагалова Е. Н. Словарь новейших иностранных слов (конец XX — начало XXI вв.): более 3000 слов и словосочетаний. — М. : АСТ: Астрель, 2010. — 943, [1] с. — (Biblio). — ISBN 978-5-17-061488-2, ISBN 978-5-17-061488-2.

Для улучшения этой статьи желательно: Добавить пример словоупотребления для значения с помощью {{пример}} Добавить синонимы в секцию «Семантические свойства» Добавить гиперонимы в секцию «Семантические свойства» Добавить хотя бы один перевод в секцию «Перевод»

Что такое венчурный долг и как его должны использовать стартапы?

Было потрачено много цифровых чернил на различные типы капитала, доступные сегодня стартапам. В NextView, например, одна из наших самых популярных публикаций посвящена нетипичным начальным раундам, о которых нужно знать. Сегодня мы хотели рассказать немного о другом источнике капитала: венчурном долге. Что это такое и как об этом думать основатели?

По мере роста стартапа венчурный долг становится жизнеспособным вариантом для продолжения этого роста.Это может быть более низкая стоимость и может либо выиграть больше времени, либо ускорить рост. Ниже мы поговорим с Гленом Мелло, управляющим директором группы акселераторов Silicon Valley Bank в Бостоне. Глен является активным участником местной технологической экосистемы и хорошо разбирается в том, как и когда стартапы могут использовать венчурный долг в своих интересах.

NextView Ventures: Что такое венчурный долг и как стартапам следует подходить к нему как к источнику капитала? Какие плюсы и минусы?

Глен Мелло: Венчурный долг — хорошее дополнение к собственному капиталу.Как правило, он имеет более низкую стоимость по сравнению с собственным капиталом и может способствовать росту. Вы также увидите, что некоторые стартапы используют его как дополнительную подушку. С точки зрения основных этапов развития компании, предприниматели, которые берут на себя венчурные долги, почти всегда думают о привлечении следующего раунда капитала из других организаций.

Один минус в том, что это — это долг , поэтому его нужно возвращать. В сценарии, когда вы пропустили вехи или делаете рейз на том же этапе, когда он окупается, и вы начинаете возвращать его, это может стать проблемой.

[Ред. примечание: мы хотели бы прояснить, что учредители должны , а не брать венчурный долг, если у них нет 100% видимости погашения ссуды, поскольку банки, которым необходимо возместить ссуду, я заставляю компанию или вас как поручителя при ликвидации или банкротстве. Используйте здравый смысл, поговорите со своими соучредителями / инвесторами / юристами и станьте партнером банка, который ценит прозрачность и отношения, например SVB.]

NVV: Чем венчурный долг отличается от других типов традиционных займов?

GM: Модель больше касается взаимоотношений с предпринимателями, инвесторами и нами как банком, а не денежных потоков или основных средств, на которые можно ссудить.Сама структура очень похожа на традиционный долг, так как у него есть процентные ставки, его нужно погашать и т. Д., Но его андеррайтинг сильно отличается.

NVV: Какой стадии роста компании следует достичь до принятия венчурного долга?

GM: Это становится более полезным, поскольку компания продолжает расти — вероятно, после того, как они увеличили институциональный капитал. Причина в том, что у компании есть более определенная стратегия.Во многих случаях вы инициируете институциональный раунд либо для реализации продуктовой стратегии, либо для стратегии выхода на рынок, либо вы увеличиваете количество сотрудников в сфере продаж и маркетинга, чтобы лучше понимать, что должно произойти в следующие шесть, 12, 18 лет. месяцы. До этого многое еще неизвестно, и поэтому, когда вы залезаете в долги, которые в конечном итоге необходимо выплатить, это может усложнить процесс.

Особенно на ранних стадиях, очень многое в компании может измениться в том, как они думают о продукте или выходе на рынок — и измениться несколько раз — до проведения институционального раунда.Таким образом, это усложняет задачу, когда у вас в бухгалтерских книгах не такой долгий срок, как у собственного капитала. (Акционерный капитал не требует погашения, поэтому он является более «постоянным» источником капитала.)

NVV: Эти инвестиции, похоже, происходят между институциональными раундами. Зачем?

GM: Параллельно с раундами венчурного капитала происходит изрядная сумма, но да, это часто случается, когда компания только-только перешла на увеличение капитала, обычно в течение трех или четырех месяцев. Причина, по которой это происходит, заключается в том, что, опять же, все стороны, о которых я упомянул, были одобрены.Для инвесторов есть план, в который они только что вложились. Для команды основателей есть стратегия. И тогда возникает вопрос: «Как мне дополнить капитал, который я только что собрал, чтобы выиграть больше времени на случай, если я поскользнусь, или чтобы ускорить свои расходы, если нет?» Венчурный долг дает вам эти возможности, и особенно для компаний, у которых дела идут хорошо, тогда в ту же дату вывода денежных средств вы, вероятно, достигли бы лучшего рубежа благодаря подпитке ваших расходов, что привело бы к лучшей оценке.

NVV: Давайте поговорим конкретно о посевной стадии. Учитывая, что венчурный долг является источником недорогостоящего капитала для стимулирования роста или выигрыша времени на этапах и более поздних этапах , должен ли учредитель подходить к сбору средств от венчурных капиталистов по-другому сегодня ?

GM: Нет. Я думаю, что после того, как вы поднимете посевной раунд или другие ранние раунды, предприниматели должны рассматривать это как дополнение к институциональному капиталу. На рынке бытует мнение, что вместо этого они могут просто привлечь долг, потому что это проще, и это мнение, вероятно, неверно.

Если посмотреть на текущие тенденции, компании берут на себя долги раньше, чем они обычно имели бы раньше, в дополнение к тому, что они берут на себя большую часть долга в долларовом выражении. Это не всегда компания, находящаяся на посевной стадии — обычно это происходит позже, — но тенденции развиваются раньше и сильнее.

NVV: Расскажите мне о типичном процессе, когда к вам обращается стартап.

GM: Первое, что нужно сделать — это провести некоторое время с предпринимателями и изучить модель, их стратегию выхода на рынок и т. Д.

Если у нас нет прежних отношений, мы действительно хотим попытаться развить их, потому что это , например, , игра отношений. И это так важно, потому что все компании переживут хорошие и тяжелые времена, и мы хотим убедиться, что у нас есть правильный партнер на другой стороне.

Мы также углубимся в модель, углубимся в продукт, изучим их выход на рынок и действительно попытаемся понять и оценить основные этапы, связанные с выходом на следующий раунд финансирования.Это вехи создания ценности. По сути, мы стремимся понять вероятность того, что компания привлечет больше внешнего капитала. Если они не могут этого сделать, то мы хотим узнать больше о существующем синдикате инвесторов, чтобы мы не единственные за столом переговоров.

Затем мы составили предложение, в котором были бы подробно описаны все механизмы, включая цены. Он включает в себя сумму, которую мы готовы сделать, возможно, с некоторыми из них, которые будут доступны заранее, а некоторые доступны в зависимости от этапов, поэтому мы финансируем их рост.Мы также указываем процентный период, период амортизации, варранты, процентную ставку, а затем некоторые юридические термины высокого уровня, которые мы включим в документы и выделим в таблице условий — аналогично списку условий VC.

В плане переговоров всегда есть горячие кнопки. Это может быть предприниматель или инвестор. Но в целом это действительно эффективный процесс. Инвесторы, как правило, видели наши спецификации и документы раньше, и юристы стартапа тоже видели их, поэтому каждый знает стандарт и чего ожидать.Тот факт, что этот процесс может быть намного более плавным и быстрым, на самом деле может быть полезным.

NVV: Что провайдеры долговых обязательств ищут в послужном списке компании? Тяга и доход? Бизнес модель? Предыдущий привлеченный капитал?

GM: Мы смотрим на вещи очень как инвесторы венчурного капитала. Мы бы посмотрели на команду — если они повторные предприниматели, имеют хороший послужной список, создали качественную команду и так далее. Мы также смотрим, были ли у нас с ними ранее отношения, хорошие или плохие.Затем мы смотрим на наши отношения с текущими инвесторами компании.

Мы также рассматриваем рыночные возможности. Они намного опережают рынок? Они участвуют в одном из, может быть, многих рейзов в будущем или опаздывают на игру? Возможно, на рынке есть много игроков, некоторые из которых уже приобретены и цены выглядят неплохо. А может, на рынке не хватает стульев для опоздавших.

SVB также имеет аналитическую группу, которую можно использовать для получения отраслевой статистики, статистики компаний на глобальной основе и т. Д., Поэтому мы собираем много данных, которые пытаемся использовать внутри компании.

NVV: Насколько важны точность или уверенность в денежных потоках стартапа до принятия венчурного долга? В случае с собственным капиталом, например, инвестиции, скорее всего, не окупятся, если посмотреть на количество неудачных стартапов.

GM: Наличные деньги — действительно важная часть анализа. Среди элементов, на которые мы обращаем внимание, — это выгода, стоимость достижения определенных этапов или точек перегиба, а также наличие или отсутствие встроенного буфера, обеспечиваем ли мы буфер или его предоставляют инвесторы в акции и т. Д.Поэтому, хотя планы стартапа могут измениться, понимание основных этапов продукта и вывода на рынок очень важно. Кроме того, вероятно, более важно, чтобы в продукте был значительный аппаратный компонент. Как правило, валовая прибыль не так велика по сравнению с программным обеспечением, поэтому доход не так важен на ранних этапах выхода на рынок. Но затраты определенно есть. Если вы слишком сильно расходитесь с затратами на производство или доставку, это действительно может нанести ущерб компании в тот момент, когда она собирается привлечь дополнительный капитал.

NVV: Какие бывают стереотипные термины? Какой процент от справедливой рыночной стоимости активов компании обычно предоставляется в ссуду?

GM: Дело не столько в кредитовании активов, сколько в отношениях. В первую очередь мы рассматриваем компанию и наши отношения с инвесторами, менеджментом, учредителями и т. Д.

Раньше существовало эмпирическое правило, согласно которому задолженность составляла около 25% от вновь привлеченного капитала. Это соотношение сейчас искажается до гораздо более высоких процентов, что соответствует тому, что я говорил ранее о том, что на рынке много ликвидности, и люди заключают более крупные сделки, чем обычно.

NVV: Есть ли разведение? Какой капитал получит кредитор венчурного долга?

GM: К этим займам прилагаются варранты, но это довольно номинальное разводнение и довольно низкая стоимость капитала для предпринимателя, что обычно является частью апелляции.

NVV: Каков типичный срок? Какая процентная ставка типична?

GM: Ставка может колебаться в зависимости от основной ставки, поэтому есть вероятность, что она может вырасти. Шансов на его снижение сегодня нет.Типичный срок — четыре года, который будет включать только некоторый период процентов, а затем начнется амортизация.

NVV: Какие еще термины следует знать основателю, чтобы лучше понимать венчурный долг?

GM: Я думаю, что венчурный долг используется как обобщение. Чтобы охарактеризовать это просто и правильно, можно сказать, что венчурный долг — это долг, ориентированный на срок, что отличается от того, что основано на оборотном капитале. Это действительно для того, чтобы способствовать росту и дополнить полученный капитал.Это лучший способ думать об этом основатели.

.

venture — Викисловарь

английский [править]

Этимология [править]

Вырезка из приключенческих фильмов .

Произношение [править]

Существительное [править]

предприятие ( множественное число предприятие )

1. Рискованное или смелое предприятие или путешествие.
2. Событие, которое нельзя или нельзя предвидеть.

   Синонимы: случайность, случайность, непредвиденное обстоятельство

3. Вещь рискнула; особенно то, что отправляли в море в торговле.

   Синоним: кол

   • c. 1596–1598 , Уильям Шекспир, «Венецианский купец», в Комедии, истории и трагедии г-на Уильяма Шекспира: опубликованы в соответствии с подлинными подлинными копиями (первый фолио), Лондон: напечатано Исааком Яггардом , и Эд [уорд] Блаунт, опубликовано 1623, OCLC 606515358 , [Акт I, сцена i]:

     Мои предприятия не являются одними из самых доверенных.

Гипонимы [править]

Переводы [править]

Рискованное или смелое предприятие или путешествие

Глагол [править]

предприятие ( вид от третьего лица в единственном числе, простое настоящее предприятие , причастие в настоящем предприятие , простое причастие прошедшего и прошедшего времени рискованное )

1. (переходный) Чтобы предпринять рискованное или смелое путешествие.
2. (переходный) Рискнуть или предложить.

   до венчурные фонды

   до предприятие предположение

   • с. 1596 , Уильям Шекспир, «Жизнь и смерть короля Иоанна», в Комедии, истории и трагедии г-на Уильяма Шекспира: опубликованы в соответствии с подлинными подлинными копиями (Первый фолио), Лондон: Отпечатано Исааком Яггард и Эд [уорд] Блаунт, опубликовано 1623, OCLC 606515358 , [Акт IV, сцена iii]:

     Боюсь; а еще я рискну, это.

   • 1922 , Джеймс Джойс, глава 13, в Улисс :

     До тех пор они только переглянулись, но теперь под полями своей новой шляпы она отважилась взглянуть на него и его лицо. Который встретил ее взгляд там в сумерках, бледный и странно нарисованный, показался ей самым печальным, что она когда-либо видела.

3. (непереходный) решиться на участие; попытаться без всякой уверенности в успехе.Используется с на или на
4. (переходный) Поставить или отправить на предприятие или случай.

   до предприятие лошадь в Вест-Индию

5. (переходный) Довериться; полагаться на; доверять.
   • 1711 , Джозеф Аддисон, «No. 21, суббота, 24 марта 1710-11 », в The Spectator ^[2] :

     Человек был бы достаточно рад купить шелка того, на кого он не пошел бы рискнуть , чтобы пощупать его пульс .

6. (переходный) Чтобы сказать что-нибудь.

Производные термины [править]

Связанные термины [править]

Переводы [править]

на рискованное путешествие

рискнуть участвовать; попытаться без всякой уверенности в успехе

Дополнительная литература [править]

итальянский [править]

Произношение [править]

Прилагательное [править]

предприятие

1. женский род множественного числа venturo

Существительное [править]

предприятие f

1. во множественном числе ventura

Причастие [править]

Вентуре

1. звательный падеж мужского рода единственного числа ventūrus

.