У­ор­рен Баф­фет. Лучший инвестор мира. Конспект книги

У­ор­рен Баф­фет. Лучший инвестор мира (The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life)

Элис Шрё­дер Манн, Ива­нов и Фер­бер © 2011

goo.gl/h9MiUi Вкладка рейтинг книг. Некоторые конспекты здесь https://t.me/kudaidem Список ВидеоКонспектов книг goo.gl/D9wQF8

Книга в fb2 http://flibusta.is/b/529643


Рей­тинг

Об­щий рей­тинг: 10

Зна­чимость те­мы: 9

Но­виз­на ма­тери­ала: 10

Стиль из­ло­жения: 10

Эта кни­га, од­на из луч­ших в жан­ре биз­нес-би­ог­ра­фии, по­вес­тву­ет о том, как ве­личай­ший в ми­ре ин­вестор соз­дал ве­личай­ший в ми­ре ка­питал, сох­ра­няя при этом вер­ность сво­им жиз­ненным прин­ци­пам.

Ос­новные идеи

• Баф­фет за­рабо­тал свой ка­питал бла­года­ря уме­нию пред­ви­деть, как в дол­госроч­ной пер­спек­ти­ве бу­дут ме­нять­ся сто­имость ком­па­нии и по­тен­ци­ал ее при­были; эти два по­каза­теля ста­ли для не­го оп­ре­деляющи­ми.
• При­нимая ре­шения об ин­вести­рова­нии, Баф­фет ни­ког­да не смот­рит на взле­ты и па­дения фон­до­вого рын­ка.
• Он с не­дове­ри­ем от­но­сит­ся к рез­ко­му по­выше­нию кур­сов ак­ций, а их па­дение ред­ко его удив­ля­ет.
• Баф­фет ста­ратель­но ищет ком­па­нии, ак­ции ко­торых ока­зались не­до­оце­нен­ны­ми.

Крат­кое со­дер­жа­ние

Са­мый бо­гатый че­ловек в ми­ре

Свой ог­ромный ка­питал он соз­дал бла­года­ря дос­ко­наль­но­му изу­чению фон­до­вого рын­ка и за­конов ком­мерции, а так­же бла­года­ря тща­тель­но­му сбо­ру ин­форма­ции об от­дель­ных ком­па­ни­ях, о по­тен­ци­але их рос­та и при­были.

У­ор­рен Баф­фет – вып­ла­чива­ет се­бе око­ло 100 ты­сяч дол­ла­ров в год. Ког­да Баф­фет был еще муль­ти­мил­ли­оне­ром, а не муль­ти­мил­ли­ар­де­ром, он но­сил ды­рявую обувь.

Баф­фет при­дер­жи­ва­ет­ся фи­лосо­фии ин­вести­рова­ния, с ко­торой его поз­на­комил Бен­джа­мин Грэ­хем: нуж­но ис­кать та­кие ком­па­нии, це­на на ак­ции ко­торых не от­ра­жа­ет в дан­ный мо­мент “внут­реннюю сто­имость” ор­га­низа­ции, и вкла­дывать день­ги имен­но в та­кие не­до­оце­нен­ные ак­ции. 

 Он де­ла­ет дол­госроч­ные ин­вести­ции, ори­ен­ти­ру­ясь на фун­да­мен­таль­ные по­каза­тели биз­не­са, на то, спо­соб­на ли ком­па­ния при­носить год от го­да все бóль­шую при­быль. Не­ук­лонно сле­дуя этой стра­тегии, он и сос­та­вил свой ка­питал. 

Под­растая, маль­чик с жа­ром шту­диро­вал всю дос­тупную ли­тера­туру о биз­не­се и ин­вести­ци­ях, да­же жур­на­лы и га­зеты мно­голет­ней дав­ности.

Ран­ние го­ды

Во вре­мя фут­боль­ных со­рев­но­ваний он тор­го­вал поп­корном и жа­реным ара­хисом. 

Свою лю­бимую биб­ли­отеч­ную кни­гу “Ты­сяча спо­собов за­рабо­тать 1000 дол­ла­ров” У­ор­рен чи­тал и пе­речи­тывал, как Свя­щен­ное Пи­сание. Он дал се­бе клят­ву, что к 35 го­дам ста­нет мил­ли­оне­ром.

Пос­ту­пив в Ко­лум­бий­ский уни­вер­си­тет, он за­писал­ся на курс Бен­джа­мина Грэ­хема, ав­то­ра зна­мени­той кни­ги “Ра­зум­ный ин­вестор”, и вско­ре стал его луч­шим сту­ден­том. Осо­бен­но силь­ное впе­чат­ле­ние про­из­ве­ла на У­ор­ре­на кни­га “Ана­лиз цен­ных бу­маг”

К это­му вре­мени У­ор­рен уже ре­гуляр­но учас­тво­вал в тор­гах ак­ци­ями на У­олл-стрит. Преж­де все­го он об­ра­щал вни­мание на ком­па­нии, ко­торые при низ­ких це­нах на свои про­дук­ты всег­да ра­бота­ли с при­былью. 

По окон­ча­нии уни­вер­си­тета он вер­нулся в Ома­ху, где за­нял­ся бир­же­вой тор­говлей для фир­мы от­ца и стал чи­тать курс ин­вести­ци­он­но­го де­ла в уни­вер­си­тете. 

У­ор­рен по­лучал скром­ный до­ход, но семье это­го хва­тало, ведь он умел об­хо­дить­ся ма­лым. Нап­ри­мер, жур­на­лы он по­купал толь­ко не­дель­ной дав­ности с боль­шой скид­кой.

В 1954 го­ду Баф­фет пе­ре­ехал с же­ной в Нью-Й­орк, где пос­ту­пил на ра­боту в ин­вести­ци­он­ную ком­па­нию Грэ­хема.  Он бе­зого­вороч­но при­нял стра­тегию сво­его учи­теля, ко­торый счи­тал, что нуж­но ори­ен­ти­ровать­ся на чис­тые ак­ти­вы ком­па­ний и по­купать толь­ко ак­ции, не­до­оце­нен­ные на У­олл-стрит. В по­ис­ках та­ких ак­ций Баф­фет вни­матель­но изу­чал со­об­ще­ния агентств Moody’s и Standard & Poor’s. Вско­ре бла­года­ря сво­ей фе­номе­наль­ной спо­соб­ности ана­лизи­ровать чис­ло­вые дан­ные он дос­тиг не­веро­ят­ных ус­пе­хов, бе­зоши­боч­но ре­комен­дуя вы­год­ные сдел­ки. Баф­фет при­леж­но изу­чал на де­ле ис­кусс­тво “рас­пре­деле­ния ка­пита­ла” – вкла­дыва­ния де­нег ту­да, где они при­несут на­ивыс­шую при­быль. 

Buffett Associates Ltd.

К 1956 го­ду Баф­фет, ко­торо­му ис­полни­лось все­го двад­цать шесть, имел уже 174 ты­сячи дол­ла­ров. В даль­ней­шем он пла­ниро­вал за­раба­тывать, ин­вести­руя этот ка­питал. Он приг­ла­сил нес­коль­ко дру­зей и род­ных раз­де­лить с ним вы­годы но­вого пред­при­ятия.

Он ус­ло­вил­ся с ос­таль­ны­ми, что в ка­чес­тве ко­мис­си­он­ных бу­дет по­лучать по­лови­ну при­были, пре­выша­ющей 4%-ный по­рог, а в слу­чае убыт­ков дол­жен ком­пенси­ровать чет­верть из сво­его кар­ма­на. 

Каж­дое из пар­тнерств при­носи­ло не­малую при­быль, ко­торую Баф­фет вновь ин­вести­ровал, так что бо­гатс­тво его рос­ло по­доб­но снеж­но­му ко­му.

К 1958 го­ду он уже уп­равлял ка­пита­лом свы­ше мил­ли­она дол­ла­ров. Он пос­та­вил се­бе целью по­лучать в го­довом ис­числе­нии на 10% боль­ше при­были, чем да­вали ак­ции, вхо­дящие в ин­декс Доу-Джон­са. 

В 1962 го­ду Баф­фет объ­еди­нил все свои пар­тнерс­тва в ком­па­нию Buffett Partnership Ltd. (BPL), ак­ти­вы ко­торой сос­та­вили 7,2 мил­ли­она дол­ла­ров. Итак, он стал мил­ли­оне­ром. Три мил­ли­она дол­ла­ров, вов­ре­мя вло­жен­ных в American Express, оку­пились с лих­вой.

К 1966 го­ду ка­питал Баф­фе­та сос­та­вил поч­ти 10 мил­ли­онов дол­ла­ров, од­на­ко ком­па­ния Berkshire Hathaway ока­залась в кри­тичес­ком по­ложе­нии. В кон­це кон­цов тек­стиль­ную фаб­ри­ку приш­лось зак­рыть, а ра­бочих уво­лить. От­ны­не Berkshire Hathaway ста­ла хол­динго­вой ком­па­ни­ей Баф­фе­та, его глав­ным ак­ци­онер­ным пред­при­яти­ем. К 1974 го­ду в собс­твен­ности у Баф­фе­та бы­ло столь­ко ком­па­ний, что он фак­ти­чес­ки стал биз­нес-маг­на­том. К 1977 го­ду, ког­да ему ис­полни­лось со­рок семь, раз­мер его ка­пита­ла пре­высил 70 мил­ли­онов дол­ла­ров. 

Слож­ный про­цент

Го­ды шли, ка­питал Баф­фе­та ум­но­жал­ся, а с ним рос­ли и ка­пита­лы пар­тне­ров. В 1980 го­ду, ког­да Баф­фе­ту ис­полни­лось пять­де­сят, ак­ции Berkshire Hathaway сто­или по 375 дол­ла­ров. К 1983-му сос­то­яние Баф­фе­та оце­нива­лось в 680 мил­ли­онов, а к 1985-му он стал мил­ли­ар­де­ром. В 1987 го­ду ак­ции Berkshire Hathaway про­дава­лись по 2950 дол­ла­ров, а Баф­фет со сво­ими 2,1 мил­ли­ар­да ока­зал­ся на 9-м мес­те в спис­ке са­мых бо­гатых лю­дей США. К 1991 го­ду, имея уже 3,8 мил­ли­ар­да дол­ла­ров, он стал вто­рым в спис­ке. Учас­тни­ки его пер­во­го пар­тнерс­тва по­лучи­ли по 3 мил­ли­она на каж­дую вло­жен­ную ты­сячу дол­ла­ров. Сос­то­яние Баф­фе­та про­дол­жа­ло рас­ти, и в 2008-м он стал са­мым бо­гатым че­лове­ком в ми­ре.

Все это вре­мя он по-преж­не­му тща­тель­но кон­тро­лиро­вал свои рас­хо­ды и вни­матель­но взве­шивал каж­дое ре­шение о по­куп­ке ак­ций, всю при­быль вкла­дывая в биз­нес, а за­тем пре­дос­тавляя ка­пита­лу воз­можность рас­ти за счет слож­ных про­цен­тов.

Ис­то­рия с Salomon Brothers

В 1991 го­ду слож­ная си­ту­ация воз­никла в свя­зи с ин­вести­ци­он­ным бан­ком Salomon Brothers, в ко­торый Баф­фет и Berkshire Hathaway вло­жили 700 мил­ли­онов дол­ла­ров. Ру­ково­дитель од­но­го из от­де­лов бан­ка Пол Мо­зер ор­га­низо­вал се­рию сде­лок с го­сударс­твен­ны­ми об­ли­гаци­ями, на­рушив при этом ус­та­нов­ленные ми­нис­терс­твом США пра­вила про­веде­ния а­ук­ци­онов. На У­олл-стрит это из­вестие выз­ва­ло нас­то­ящую бу­рю. Ак­ции бан­ка тут же рез­ко упа­ли в це­не.

В этот край­не нап­ря­жен­ный мо­мент Баф­фет пос­та­вил на кон свою ре­пута­цию, за­няв пост вре­мен­но­го пред­се­дате­ля прав­ле­ния Salomon Brothers.

Выступая в Кон­грес­се на слу­шани­ях по по­воду этой скан­даль­ной ис­то­рии, Баф­фет пов­то­рил сло­ва, ска­зан­ные им ру­ководс­тву бан­ка: “Ес­ли ты те­ря­ешь день­ги фир­мы, то мо­жешь встре­тить мое по­нима­ние. Но ес­ли ты на­несешь ма­лей­ший ущерб ре­пута­ции фир­мы, я бу­ду бес­по­щаден”.

Ци­таты

• “У­ор­рен Баф­фет – че­ловек, лю­бящий день­ги, че­ловек, для ко­торо­го иг­ра, свя­зан­ная с кол­лекци­они­рова­ни­ем, ста­ла ес­тес­твен­ным де­лом еще с детс­тва”.
• “С по­яв­ле­ни­ем Баф­фе­та где-ли­бо ат­мосфе­ра на­элек­три­зовы­валась. Лю­ди чувс­тво­вали ве­личие это­го че­лове­ка. Они хо­тели при­кос­нуть­ся к не­му. Зас­ты­вали, уви­дев его. Или бор­мо­тали что-то нев­нятное”.
• “… Го­вард Баф­фет быс­тро по­лучил ре­пута­цию, воз­можно, са­мого нес­го­вор­чи­вого пред­ста­вите­ля сво­его шта­та за всю ис­то­рию Кон­грес­са”.
• “Но так как для У­ор­ре­на каж­дый дол­лар се­год­ня был ра­вен де­сяти дол­ла­рам в бу­дущем, он не со­бирал­ся тра­тить боль­ше, чем это бы­ло не­об­хо­димо”.
• “Он ни­ког­да не ус­тра­ивал при­емов с бар­бе­кю в сво­ем са­ду, не ле­жал око­ло бас­сей­на, не гла­зел на звез­ды и да­же не гу­лял по ле­сам. Ес­ли У­ор­рен и смот­рел в не­бо, то ви­дел в соз­вездии Боль­шой Мед­ве­дицы знак дол­ла­ра”.
• “Баф­фет от­но­сил­ся к бу­дуще­му аме­рикан­ско­го биз­не­са с боль­шим оп­ти­миз­мом”.
• “Ес­ли дос­та­точ­ное ко­личес­тво лю­дей ду­ма­ет, что ак­ции ком­па­нии сто­ят X дол­ла­ров, то они дей­стви­тель­но сто­ят имен­но столь­ко, по­ка опять же дос­та­точ­ное ко­личес­тво лю­дей не на­чина­ет ду­мать ина­че”.
• “Те­перь один факт то­го, что Баф­фет ку­пил те или иные ак­ции, мог при­вес­ти к рос­ту сто­имос­ти и пе­ре­оцен­ке ак­ти­вов ком­па­ний на сот­ни мил­ли­онов дол­ла­ров”.
• “Ре­фор­ма­тор­ские за­яв­ле­ния Баф­фе­та в Кон­грес­се и спа­сение Salomon прев­ра­тили его из удач­ли­вого ин­весто­ра в нас­то­яще­го ге­роя”.
• “В крат­косроч­ной пер­спек­ти­ве ры­нок – это ма­шина для го­лосо­вания. А в дол­госроч­ной – это ве­сы”.
• “Баф­фет мог пой­ти поч­ти на лю­бой неп­ри­ят­ный для се­бя шаг – всту­пить в нап­ря­жен­ное и ярос­тное про­тивос­то­яние; уво­лить че­лове­ка; прек­ра­тить мно­голет­ние дру­жес­кие от­но­шения; съ­есть япон­скую еду… ко­роче, сде­лать поч­ти все что угод­но, – но не ли­шить­ся сво­ей ре­пута­ции”.
• “Баль­зак го­ворил, что за каж­дым ог­ромным сос­то­яни­ем ле­жит со­вер­шённое прес­тупле­ние. Это неп­ри­мени­мо в слу­чае Berkshire” (У­ор­рен Баф­фет).

 P.S. Что Вы думаете про инвест подход Баффета?

P.P.S. Канал https://t.me/kudaidem — Инвестидеи. Новости бизнеса, технологий. Рецензии на фильмы и книги. ВидеоКонспекты книг.

Канал https://t.me/SmartEventMos — Деловые события Москвы

Youtube-канал goo.gl/WU2mpR том, что нам ждать от будущего и как в нем преуспеть

Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира читать онлайн, Элис Шредер

The Snowball

Уоррен Баффе

Пузырь

Внутренняя Оценка

Гонки

Песня Сьюзи

Король Уолл-стрит

Оплата по счетам

notes

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

38

39

40

41

42

43

44

45

46

47

48

49

50

51

52

53

54

55

56

57

58

59

60

61

62

63

64

65

66

67

68

69

70

71

72

73

74

75

76

77

78

79

80

81

82

83

84

85

86

87

88

89

90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

100

101

102

103

104

105

106

107

108

109

110

111

112

113

114

115

116

117

118

119

120

121

122

123

124

125

126

127

128

129

130

131

132

133

134

135

136

137

138

139

140

141

142

143

144

145

146

147

148

149

150

151

152

153

154

155

156

157

158

159

160

161

162

163

164

165

166

167

168

169

170

171

172

173

174

175

176

177

178

179

180

181

182

183

184

185

186

187

188

189

190

191

192

193

194

195

196

197

198

199

200

201

202

203

204

205

206

207

208

209

210

211

212

213

214

215

216

217

218

219

220

221

222

223

224

225

226

227

228

229

230

231

232

233

234

235

236

237

238

239

240

241

242

243

244

245

246

247

248

249

250

251

252

253

254

255

256

257

258

259

260

261

262

263

264

265

266

267

268

269

270

271

272

273

274

275

276

277

278

279

280

281

282

283

284

285

286

287

288

289

290

291

292

293

294

295

296

297

298

299

300

301

302

303

304

305

306

307

308

309

310

311

312

313

314

315

316

317

318

319

320

321

322

323

324

325

326

327

328

329

330

331

332

333

334

335

336

337

338

339

340

341

342

343

344

345

346

347

348

349

350

351

352

353

354

355

356

357

358

359

360

361

362

363

364

365

366

367

368

369

370

371

372

373

374

375

376

377

378

379

380

381

382

383

384

385

386

387

388

389

390

391

392

393

394

395

396

397

398

399

400

401

402

403

404

405

406

407

408

409

410

411

412

413

414

415

416

417

418

419

420

421

422

423

424

425

426

427

428

429

430

431

432

433

434

435

436

437

438

439

440

441

442

443

444

445

446

447

448

449

450

451

452

453

454

455

456

457

458

459

460

461

462

463

464

465

466

467

468

469

470

471

472

473

474

475

476

477

478

479

480

481

482

483

484

485

486

487

488

489

490

491

492

493

494

495

496

497

498

499

500

501

502

503

504

505

506

507

508

509

510

511

512

513

514

515

516

517

518

519

520

521

522

523

524

525

526

527

528

529

530

531

532

533

534

535

536

537

538

539

540

541

542

543

544

545

546

547

548

549

550

551

552

553

554

555

556

557

558

559

560

561

562

563

Alice Schroeder

The Snowball

Warren Buffett and the Business of Life

Bantam Books New York

Элис Шрёдер

Уоррен Баффе

Лучший инвестор мира

Перевод с английского 2-е издание

Издательство «Манн, Иванов и Фербер» Москва, 2013

УДК 336.76 ББК 65.02 Ш85

Издано с разрешения P&R Permission & Rights Ltd. На русском языке публикуется впервые

Перевод с английского Павла Миронова при участии Светланы Кицюк, Катерины Конкиной, Андрея Шароградского, Антона Золотых

Шрёдер, Э.

Ш85 Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира: пер. с англ. / Элис Шредер. — 2-е изд. — М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. — 800 с.

ISBN 978-5-91657-751-8

Это биография одного из самых богатых людей нашего времени (состояние Уоррена Баффета в 2011 году оценивалось в 50 миллиардов долларов). Она дает ответы на множество вопросов тех, кто интересуется феноменом Баффета. Какой метод инвестирования дает такой эффект? Какой ум, характер и образ жизни нужен для наращивания богатства? Чем мультимиллиардер занимается в свободное время? Какой образ жизни ведет его семья?

Автор проделала огромную работу, сведя воедино воспоминания самого Уоррена, его родных, знакомых, коллег и партнеров, а также данные семейного архива Баффетов. Получившаяся книга представляет интерес для любого, кто имеет отношение к финансам.

УДК 336.76 ББК 65.02

Все права защищены.

Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.

Правовую поддержку издательства обеспечивает юридическая фирма «Вегас-Лекс»

VEGAS LEX © Alice Schroeder, 2008

ISBN 978-5-91657-751-8

© Перевод на русский язык, издание на русском языке, оформление. ООО «Манн, Иванов и Фербер», 2013

Оглавление

Посвящается Дэвиду

Уоррену девять лет. На дворе стоит зима. Он играет в снегу вместе со своей младшей сестрой Берти.

Уоррен ловит снежинки. Поначалу по одной. Затем хватает горсть снега, начинает лепить из него шарик. Постепенно шарик превращается в ком. Уоррен кладет его на землю и начинает катать.

. К комку прилипает все больше снега.

Мальчик толкает снежный ком по лужайке, тот все растет и растет в размерах. Через какое-то время Уоррен достигает границы их лужайки. Остановившись на мгновение в сомнении, он возобновляет движение — и вот снежный ком катится уже по соседской земле.

Уоррен катит и катит снежный ком вперед, глядя на лежащие перед ним бескрайние просторы, пока еще усыпанные нетронутым снегом.

Часть первая

Пузырь

Глава 1. Менее лестная версия

Омаха • июнь 2003 года

Уоррен Баффет раскачивается в кресле, скрестив длинные ноги, за простым деревянным столом, принадлежавшим еще его отцу Говарду. Кажется, что дорогой пиджак марки Zegna сшит не по размеру, а то и вовсе куплен на распродаже. Этот пиджак Уоррен носит изо дня в день, не обращая внимания на то, во что одеты остальные пятнадцать сотрудников головного офиса компании Berkshire Hathaway. Его белая рубашка туго застегнута на шее, воротничок (явно меньшего размера, чем нужно) выбивается из-под галстука, который выглядит так, будто Уоррен носит его еще с тех времен, когда был молодым бизнесменом. Судя по всему, этот человек не измерял окружность своей шеи в течение последних сорока лет.

Его руки скрещены за головой поверх седеющих прядей. Одна из них, особенно большая и растрепанная, проходит через всю голову и, напоминая лыжный трамплин, заканчивается прямо над правым ухом. Мохнатая правая бровь постоянно движется над черепаховой оправой очков, и ее движение придает лицу то скептическое, то мудрое, то открытое выражение. Сейчас он улыбается, и «странствующая» бровь поднимается все выше. Тем не менее взгляд бледно-голубых глаз остается сосредоточенным и решительным.

Он сидит в окружении знаков, символов и воспоминаний последних пятидесяти лет. На стенах коридора рядом с кабинетом висят фотографии футбольной команды Nebraska Cornhuskers, чек за участие в одной из серий мыльной оперы, оферта (так и не принятая) о покупке хедж-фонда под названием Long-Term Capital Management, разнообразные сувениры с логотипом Coca-Cola. На кофейном столике в кабинете стоит «классическая» бутылка той же Coca-Cola. Рядом с ней лежит бейсбольная перчатка, запаянная в акриловый футляр. Над диваном висит сертификат, подтверждающий, что его обладатель окончил в январе 1952 года курсы публичных выступлений Дейла Карнеги …

Осознание этих ошибок помогло Уоррену Баффету стать самым известным инвестором в мире

Лиана Хазиахметова

В большинстве случаев мы не осознаем, что принимаем плохие решения. Для того чтобы ясно мыслить, нужно разобраться в причинах иррациональности собственных действий. Эту мысль Уоррен Баффет, один из самых богатых людей планеты, высказывал о мышлении инвесторов. Но понимать ментальные ошибки полезно всем, кто хочет принимать взвешенные решения.

Четыре ментальные ошибки

Искусство ясно мыслить
В книге «Искусство ясно мыслить» автор Рольф Добелли часто ссылается на опыт Уоррена Баффета. Вот каких ошибок избегает самый известный в мире инвестор.

• Доверие ярким личностям. Коммуникативная компетенция — умение общаться, выгодно преподнести себя — ценится в современное время слишком высоко.

Тихий, упрямый, серьезный, но творческий созидатель уже не годится на роль лидера. Акционеры и журналисты от экономики, вероятно, верят, будто яркий, харизматичный лидер может принимать разумные решения. Но будет заблуждением считать, что шоумен обеспечит наилучшие результаты.

Слушая очередного эксперта, задайте себе вопрос: «А хватает ли ему компетенций рассуждать на эту тему?» Источник

Уоррен Баффет использует замечательное понятие: «круг компетенции». Иметь его означает следующее: все, что находится внутри интересующего вас круга вопросов, надо знать профессионально. А то, что снаружи, можно не понимать или знать поверхностно. Девиз Баффета: «Разбирайтесь в кругу своей компетенции и оставайтесь в нем. Не так уж важно, насколько он велик. Но крайне важно точно знать, где проходит его граница».

Вы должны выяснить, каковы ваши таланты. Если попытать счастья вне круга своей компетенции, то вас ожидает плохая карьера.

• Предвзятость подтверждения — общая склонность так интерпретировать любую новую информацию, чтобы она совмещалась с нашим устоявшимся мировоззрением, теориями и убеждениями.

«Вот что люди умеют лучше всего: так отфильтровать новую информацию, чтобы их устоявшиеся взгляды остались нетронутыми», — говорит Баффет. Возможно, он и добился успеха потому, что сумел вовремя распознать опасность предвзятости подтверждения — и с тех пор принуждает себя думать иначе.

Как только начинаются разговоры про «исключительный случай», стоит к ним прислушаться и уточнить.

Часто за такими словами скрывается обычное нежелание отмечать доказательства, опровергающие ожидания. Поступайте как Чарльз Дарвин. С юных лет он настраивал себя на борьбу со стремлением получить подтверждение своей правоты. Всякий раз, когда наблюдения противоречили его теории, он относился к этому особенно серьезно. Он постоянно носил с собой записную книжку и каждый раз, не позже чем через 30 минут, заставлял себя записывать наблюдения, противоречащие его теории. Он хорошо знал свой мозг, который за полчаса начисто «забывал» все, что не вписывалось в его теорию. И чем более Дарвин оттачивал свою идею, тем активнее он искал любые факты, которые могут ее опровергнуть. Вот где собака зарыта!

• Игнорирование основ. Некоторые детали привлекают наше внимание и уводят от простой статистики.

Уоррен Баффет когда-то объяснил, почему он не инвестирует деньги в биотехнологические компании: «Сколько из них достигли оборота в несколько сотен миллионов долларов? Такого ни разу не бывало… Наиболее вероятный сценарий — они застрянут где-нибудь в числе средних».

Вас могут восхищать идеи, продукты или изобретательность начинающего бизнесмена. Вернитесь с небес на землю. Вероятность того, что новая компания выживет и сохранится через пять лет, составляет около 20%. Насколько же велика вероятность, что затем она дорастет до размеров глобального концерна? Где-то около нуля.

• Ассоциативный уклон дурно влияет на качество нашего восприятия и наши решения.

Объяснить эту ментальную ошибку проще на примере рекламы, которая связывает любой продукт с положительными эмоциями. Вы никогда не увидите рекламу кока-колы в связке с недовольными лицами или со старческим телом. Люди «от кока-колы» всегда молоды и прекрасны, и они невероятно веселые.

Еще пример. Мы недолюбливаем тех, кто приносит дурные вести. Посланник ассоциируется с содержанием принесенного им послания. Инвесторы и директора тоже имеют (подсознательно) такую склонность: они стараются избегать встречи с теми, у кого, как им кажется, для них могут быть неприятные известия. В результате к ним наверх, на их покрытые коврами этажи, проникают только хорошие новости — и у них создается искаженная картина происходящего. Уоррен Баффет понял это очень точно: он потребовал от руководителей своих компаний вообще не являться к нему с хорошими новостями, а сообщать исключительно о плохом, причем без экивоков.

Черты характера успешного инвестора

Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов
В книге «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов» изложены принципы инвестирования величайшего инвестора. Баффет много говорит о психологии, ведь деньги — та область, где человек особенно сильно подвержен эмоциям. Вот какие черты характера стоит развивать в себе, чтобы сформировать правильное отношение не только к инвестициям, но и к деньгам в целом.

Источник

• Спокойно воспринимать происходящее.

Спокойный инвестор знает, что курсы акций, формирующиеся под влиянием всевозможных факторов, обязательно будут как падать, так и повышаться. Когда происходит снижение курса, уравновешенный инвестор реагирует хладнокровно, поскольку знает, что до тех пор, пока компания, акциями которой он владеет, сохраняет качества, привлекшие его внимание, цена этих акций непременно будет возвращаться к прежнему значению или повышаться.

• Быть терпеливым.

Вместо того чтобы поддаваться заразительному энтузиазму толпы, настоящий инвестор терпеливо ждет, когда появится благоприятная возможность для инвестиций. Такой инвестор чаще говорит «нет», чем «да».

Способность говорить «нет» — огромное преимущество инвестора.

• Мыслить рационально.

Такой инвестор действует на фондовом рынке, как и в других сферах жизни, на основании ясного мышления. Он не проявляет ни чрезмерного пессимизма, ни неразумного оптимизма. Вместо этого он рассуждает логично и рационально.

Принципы, которыми руководствуется Уоррен Баффет в процессе принятия решений об инвестициях вот уже на протяжении почти шестидесяти лет, неподвластны времени. И вот еще одна мудрость напоследок: «Мы не должны быть умнее других, мы должны быть более дисциплинированными, чем другие».

По материалам книг «Искусство ясно мыслить», «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов»

Обложка поста: dw.com

Читать онлайн «Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира» автора Шрёдер Элис — RuLit

Компания Toys “R” Us зарабатывала прибыль на уровне 400 миллионов долларов в год при объеме продаж в 11 миллиардов.

Компания eToys ежегодно теряла по 123 миллиона долларов при продажах на уровне 100 миллионов.

Рыночная «машина для голосования» полагала, что eToys стоит 4,9 миллиарда долларов, a Toys “R” Us — на миллиард меньше. Рынок считал, что eToys сможет сокрушить Toys “R” Us благодаря продажам через Интернет¹.

Единственная тень сомнения, окутывавшая рынок, была связана с календарем. Эксперты предсказывали, что вечером 31 декабря 1999 года разразится катастрофа, так как компьютеры во всем мире не были запрограммированы на правильную работу с датами, год в которых начинался с цифры 2. Федеральная резервная система США в панике начала быстро наращивать объем денежной массы, чтобы предотвратить дефицит наличности в случае, если бы все банкоматы страны в один момент отключились. По этой причине вскоре после конференции в Солнечной долине рынок устремился вверх, как фейерверк в День независимости. Если бы вы в январе вложили один доллар в индекс NASDAQ, сформированный в основном на основе стоимости акций ²⁰ технологических компаний, то после взлета рынка доллар превратился бы в доллар с четвертью. Аналогичная сумма, вложенная в акции BRK, превратилась бы в 80 центов. К декабрю показатель индекса Dow Jones Industrial Average подскочил на 25 процентов. А показатель NASDAQ⁵‘ проскочил отметку в 4000 пунктов и вырос на невероятные 86 процентов. Цена акции BRK упала до 56 100 долларов. Всего за несколько месяцев BRK потеряла почти весь прирост, достигнутый за предыдущие пять лет.

В течение почти всего года любимым занятием финансовых гуру было рассуждение о том, что Баффет превратился в символ прошлого и его время ушло. Перед наступлением нового тысячелетия авторитетный для Уолл-стрит еженедельник Barrons поместил изображение Баффета на обложку и сопроводил его текстом «Уоррен, в чем проблема?». В статье говорилось о том, что позиции компании Berkshire «сильно пошатнулись». Баффет столкнулся с невиданной ранее волной негативных отзывов о своем бизнесе. И ему оставалось лишь повторять: «Я знаю, что все изменится, но не знаю, когда именно»². Его напряженные нервы требовали, чтобы он дал отпор своим оппонентам. Но Баффет ничего не предпринимал. Он хранил молчание.

Ближе к концу 1999 года многие из значимых для Баффета инвесторов, следовавших его стилю инвестирования, либо закрыли свой бизнес, либо сдались и начали скупать акции технологических компаний. Баффет этого не сделал. От колебаний его удерживало то, что он называл своей Внутренней Оценкой (Inner Scorecard) — убеждение в правильности принятых им финансовых решений, которое подпитывало его с незапамятных времен.

«Я представляю себе, что лежу на спине в Сикстинской капелле и расписываю ее купол. Мне нравится, когда люди говорят: “Как красиво!” Но если кто-то посоветует: “Почему бы тебе не взять вместо голубой красную краску?” — я отвечу: “До свидания!” Это мое творение. И мне неважно, за что они его выдают. Моя работа никогда не будет завершена. И пожалуй, это самое прекрасное в ней³.

Основная причина, по которой люди ведут себя тем или иным образом, связана с тем, используют ли они Внутреннюю или Внешнюю Оценку. Если ты можешь быть удовлетворен своей жизнью, используя Внутреннюю Оценку, это прекрасно. Я всегда смотрю на вещи следующим образом. Я говорю: “Кем бы вы хотели быть? Хотели бы вы быть лучшим в мире любовником, несмотря на то что все вокруг убеждены в том, что вы худший любовник в мире? Или же наоборот — вы предпочли бы быть худшим в мире любовником, а в глазах окружающих выглядеть лучшим?” Это интересный вопрос.

А вот вам еще один “крючок”. Если бы ваши результаты не были видны миру, то предпочли бы вы, чтобы о вас думали как о лучшем в мире инвесторе, в то время как ваши показатели хуже, чем у любого другого инвестора? Либо вы предпочтете, чтобы о вас думали как о худшем в мире инвесторе, в то время как вы зарабатываете больше всех остальных?

В самом раннем возрасте дети получают один очень важный урок, когда обращают внимание на то, что важно для их родителей. Если родители уделяют слишком много внимания тому, чтобы вы соответствовали ожиданиям окружающего вас мира, то в конце концов вы останетесь с Внешней Оценкой. Мой собственный отец совершенно не был таким: он был на сто процентов человеком с Внутренней Оценкой.

Он был настоящей белой вороной. Но не только потому, что ему нравилось так жить. Просто он не обращал внимания на то, что думают другие. Мой отец научил меня, как следует прожить свою жизнь. Я никогда не встречал другого такого человека». ²¹

Часть вторая

Внутренняя Оценка

Глава 5. Страсть к проповедованию

Небраска • 1869-1928 годы

Джон Баффет, первый известный Баффет в Новом Свете, был ткачом французского происхождения. Он сбежал в Америку в XVII веке, спасаясь от религиозных преследований (Джон был потомком гугенотов), обосновался на северо-востоке США, в Хантингтоне, и стал фермером.

О жизни первых Баффетов в Соединенных Штатах известно немного, кроме того факта, что они были фермерами¹. Однако очевидно, что стремление Уоррена Баффета постоянно читать проповеди было врожденным. Известен случай, когда один из сыновей Джона Баффета, переплыв пролив Лонг-Айленд, высадился в прибрежном поселке, поднялся на холм и начал проповедовать погрязшим в грехе жителям. Однако вряд ли отщепенцы, нарушители законов и неверующие из Гринвича успели покаяться, услышав его слова, так как, согласно семейным преданиям, его тут же поразила молния.

Через несколько поколений Зебулон Баффет, фермер из Дикс-Хиллс, оставил свой след на генеалогическом древе семейства, впервые показав пример другой характерной особенности Баффетов — чрезвычайной скупости в отношении родственников. Его собственный внук, Сидни Хоман Баффет, бросил работу на ферме деда из-за оскорбительно низкой зарплаты.

Сидни, в то время неуклюжий подросток, отправился на запад, в Омаху, и устроился на работу на извозчичьем дворе у своего деда по материнской линии Джорджа Хомана². На дворе стоял 1867 год, и Омаха представляла собой скопление деревянных лачуг. Во времена золотой лихорадки, когда старатели закупали тут все необходимое снаряжение, Омаха давала им и многое другое — азартные игры, женщин и алкоголь. После окончания Гражданской войны город изменился. Первая трансконтинентальная железная дорога должна была связать побережья объединившихся штатов, и президент США Авраам Линкольн лично объявил о том, что головное железнодорожное управление будет располагаться в Омахе. Открытие Union Pacific поначалу заразило горожан коммерческим духом и ощущением собственной значимости. Тем не менее город сохранил за собой репутацию паршивой овцы и притона для разнообразных прощелыг в благочестивом штате³.

Отработав на извозчичьем дворе, Сидни открыл первый продуктовый магазин в городе, в котором еще не было мощеных улиц. Занимаясь этим приличным, но скромным делом, он продавал фрукты, овощи и дичь каждый день до одиннадцати ночи: тетерева уходили по четвертаку, зайцы — по десять центов⁴. Дед Зебулон, беспокоившийся о будущем своего внука, забрасывал того письмами с советами, которым до сих пор следуют его потомки (за одним существенным исключением):

«Будь пунктуальным во всех своих делах. С некоторыми людьми тяжело работать, старайся свести дела с такими до минимума… Береги свою репутацию, потому что она ценнее, чем деньги… В бизнесе довольствуйся небольшой прибылью. Не спеши сразу стать очень богатым… Я хочу, чтобы ты жил достойной жизнью и умер достойной смертью»⁵.

Следуя совету «курочка по зернышку клюет», Сидни постепенно превратился в успешного бизнесмена⁶. Он женился на Эвелин Кэтчум, которая родила ему шестерых детей. Некоторые из них умерли еще маленькими, но два сына, Эрнест и Фрэнк, сумели выжить²².

Уоррен Баффет вспоминал одну замечательную фразу: «Никто не заслужил своего имени больше, чем Эрнест²³ Баффет»⁷. Последний родился в 1877 году, проучился восемь лет в обычной школе и присоединился к бизнесу отца во времена финансовой паники 1893 года. Фрэнк Баффет, гораздо более эксцентричный, чем его практичный брат, вырос большим и тучным мужчиной. Он считался паршивой овцой в пуританской семье и не отказывал себе в удовольствии время от времени пропустить стаканчик-другой.

Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира. Книга в кратком изложении: taxfree — LiveJournal

Оригинал взят у perfume007 в Кто такой Уоррен Баффет? Каковы его личная биография и история его бизнеса? В чем состоит философия инвестирования Баффета? Как ему удалось стать самым богатым человеком в мире. Портрет самого богатого человека в мире, начиная с любимой детской игрушки – монетницы и заканчивая миллиардными пожертвованиями благотворительным организациям. Мультимиллиардер Уоррен Баффет – вполне обычный человек. Имея огромное состояние, он всегда избегал публичности. Он выплачивает себе около 100 тысяч долларов в год в США столько зарабатывают представители верхушки среднего класса. Баффет живет в родном городе Омахе (штат Небраска) в обычном доме, который купил еще в 1958 году за 31,5 тысячи долларов. Шедеврам лондонских портных он предпочитает простые серые костюмы. Когда Баффет был еще мультимиллионером, а не мультимиллиардером, он носил дырявую обувь. Главное для него – не одежда, а умение зарабатывать, в котором он преуспел лучше всех. В 2008 году журнал Forbes назвал его самым богатым человеком в мире, оценив его капитал в 62,3 миллиарда долларов. Элис Шрeдер виртуозно описывает жизнь этого интереснейшего человека. Она превосходно разбирается в финансовых вопросах и подробно излагает исповедуемую Баффетом философию инвестирования и предпринимательской деятельности. Я высоко оценивают исследовательские и литературные способности автора. Эта книга, одна из лучших в жанре бизнес-биографии, повествует о том, как величайший в мире инвестор создал величайший в мире капитал, сохраняя при этом верность своим жизненным принципам.

Все свои деньги Уоррен Баффет заработал сам. Он избегает суеты Уолл-стрит, предпочитая жить и работать в Омахе, в самом сердце США. Для всего делового мира это полное захолустье, но именно здесь Баффет учредил свою штаб-квартиру. Свой огромный капитал он создал благодаря доскональному изучению фондового рынка и законов коммерции, а также благодаря тщательному сбору информации об отдельных компаниях, о потенциале их роста и прибыли. Эти знания, скопленные по крохам, помогли Баффету стать самым богатым человеком в мире.

Основные идеи книги
Еще в детстве Уоррен Баффет решил, что непременно разбогатеет. Теперь он – самый богатый человек в мире. Баффет заработал свой капитал благодаря умению предвидеть, как в долгосрочной перспективе будут меняться стоимость компании и потенциал ее прибыли; эти два показателя стали для него определяющими. Принимая решения об инвестировании, Баффет никогда не смотрит на взлеты и падения фондового рынка. Он с недоверием относится к резкому повышению курсов акций, а их падение редко его удивляет. Баффет старательно ищет компании, акции которых оказались недооцененными. Он редко появляется на Уолл-стрит, предпочитая действовать из родной Омахи. Основной штат его подчиненных немногочислен. Таким образом Баффету намного легче контролировать свои обязательства перед инвесторами. Баффет – непростой человек с простыми вкусами, обычный человек с необычной жизнью. Основную часть своего огромного состояния Баффет планирует передать благотворительным организациям.

“Уоррен Баффет – человек, любящий деньги, человек, для которого игра, связанная с коллекционированием, стала естественным делом еще с детства”.

Баффет придерживается философии инвестирования, с которой его познакомил Бенджамин Грэхем, его наставник в инвестиционном бизнесе нужно искать такие компании, цена на акции которых не отражает в данный момент “внутреннюю стоимость” организации, и вкладывать деньги именно в такие недооцененные акции. Временные взлеты и падения рыночных цен на акции Баффета не интересуют. Он делает долгосрочные инвестиции, ориентируясь на фундаментальные показатели бизнеса, на то, способна ли компания приносить год от года все бoльшую прибыль.

“С появлением Баффета где-либо атмосфера наэлектризовывалась. Люди чувствовали величие этого человека. Они хотели прикоснуться к нему. Застывали, увидев его. Или бормотали что-то невнятное”.

Неуклонно следуя этой стратегии, он и составил свой капитал. Оказывается, не так уж трудно объяснить, на чем основано легендарное умение “оракула из Омахи” отличать выгодные вложения от невыгодных. Гораздо труднее такое умение выработать. Как же Баффет научился оценивать перспективы компаний и предсказывать динамику стоимости их акций

“…Говард Баффет быстро получил репутацию, возможно, самого несговорчивого представителя своего штата за всю историю Конгресса”.

Отгадка – в решении, которое Баффет принял еще в детстве стать миллионером. На одной из ранних фотографий он гордо сжимает в руках любимую игрушку – никелированную монетницу. Подрастая, мальчик с жаром штудировал всю доступную литературу о бизнесе и инвестициях, даже журналы и газеты многолетней давности. Финансовые достижения Баффета существенно превзошли изначальную цель, которую он поставил перед собой в детстве. В этом лучшее свидетельство его прозорливости и умения сосредоточиться на главном, а также доказательство того, что его уникальная формула финансового успеха действительно работает. Биография Баффета – классическая американская история о том, как упорный труд приносит более чем щедрые плоды.

“Но так как для Уоррена каждый доллар сегодня был равен десяти долларам в будущем, он не собирался тратить больше, чем это было необходимо”.

Ранние годы
Род Баффетов – это торговцы из Небраски, честные, прямолинейные и хваткие. Говард, отец Уоррена, работал в Омахе в бакалейной лавке своего отца. Окончив Университет Небраски, он занялся страховым бизнесом. Уоррен Эдвард Баффет, второй сын Говарда, родился в 1930 году, в самом начале Великой депрессии. Вскоре Говард открыл собственную брокерскую фирму Buffett, Sklenicka & Co. В тяжелый для экономики период, когда люди опасались любых операций с ценными бумагами, такой поступок требовал смелости. Как ни странно, бизнес Говарда сразу стал приносить прибыль.

“Он никогда не устраивал приемов с барбекю в своем саду, не лежал около бассейна, не глазел на звезды и даже не гулял по лесам. Если Уоррен и смотрел в небо, то видел в созвездии Большой Медведицы знак доллара”.

Уоррен был очень способным ребенком. Он обожал цифры. Ему нравилось коллекционировать разные предметы, считать их и измерять. Впоследствии эти увлечения сослужили ему хорошую службу. Маленький Уоррен был истинным бизнесменом. Начал он с продажи жевательной резинки соседям, а затем перешел на подержанные мячи для гольфа, которые сбывал возле городской площадки для игры в гольф. Во время футбольных соревнований он торговал попкорном и жареным арахисом. Мальчик старался экономить каждый заработанный пенни. С ранней юности он изучал финансовую литературу – книги и журналы, которые находил в кабинете отца. Свою любимую библиотечную книгу “Тысяча способов заработать 1000 долларов” Уоррен читал и перечитывал, как Священное Писание. Он дал себе клятву, что к 35 годам станет миллионером.

“Баффет относился к будущему американского бизнеса с большим оптимизмом”.

В 1940-е годы Говарда, убежденного республиканца, избрали в Конгресс США, и семья переехала в Вашингтон. Уоррен поступил в новую школу и стал подрабатывать разносчиком газет. Свою первую налоговую декларацию он подал в 1944 году. К четырнадцати годам он скопил 1000 долларов. Продолжая упорно трудиться, он удвоил эту сумму и приобрел в Небраске ферму с 40 акрами земли, которая сдавалась в аренду. Еще подростком Уоррен стал покупать автоматы для игры в пинбол и устанавливать их в окрестных парикмахерских. Кроме того, он научился играть на скачках и даже продавал свои советы другим, выпуская вместе с приятелем бюллетень “Выбор ребят из конюшни”. Окончив школу, Уоррен некоторое время учился в Университете Пенсильвании. Там ему не понравилось. В Гарвард его не приняли, что стало для юноши настоящим ударом. Поступив в Колумбийский университет, он записался на курс Бенджамина Грэхема, автора знаменитой книги “Разумный инвестор”, и вскоре стал его лучшим студентом. Особенно сильное впечатление произвела на Уоррена книга “Анализ ценных бумаг”, которую Грэхем написал в соавторстве с Дэвидом Доддом.

“Если достаточное количество людей думает, что акции компании стоят X долларов, то они действительно стоят именно столько, пока опять же достаточное количество людей не начинает думать иначе”.

К этому времени Уоррен уже регулярно участвовал в торгах акциями на Уолл-стрит. Прежде всего он обращал внимание на компании, которые при низких ценах на свои продукты всегда работали с прибылью. Пример такой компании – страховая фирма GEICO, которая занималась продажей полисов по телефону. Сперва Баффет приобрел 350 ее акций, а потом еще и еще. По окончании университета он вернулся в Омаху, где занялся биржевой торговлей для фирмы отца и стал читать курс инвестиционного дела в университете. Тогда же Уоррен женился на Сьюзан Томпсон, или Сьюзи, – чуткой и впечатлительной девушке. К 1951 году капитал Баффета, который он постоянно инвестировал и реинвестировал, уже составлял 19 738 долларов. Работая биржевым брокером и преподавателем на полставки, Уоррен получал скромный доход, но семье этого хватало, ведь он умел обходиться малым. Например, журналы он покупал только недельной давности с большой скидкой. В 1953 году родилась старшая дочь Баффетов – Сьюзан Элис, которую в семье прозвали Малышкой Сьюзи. Позже на свет появились два сына – Говард и Питер.

“Теперь один факт того, что Баффет купил те или иные акции, мог привести к росту стоимости и переоценке активов компаний на сотни миллионов долларов”.

В 1954 году Баффет переехал с женой в Нью-Йорк, где поступил на работу в инвестиционную компанию Грэхема. Он безоговорочно принял стратегию своего учителя, который считал, что нужно ориентироваться на чистые активы компаний и покупать только акции, недооцененные на Уолл-стрит. В поисках таких акций Баффет внимательно изучал сообщения агентств Moody’s и Standard & Poor’s. Вскоре благодаря своей феноменальной способности анализировать числовые данные он достиг невероятных успехов, безошибочно рекомендуя выгодные сделки. Баффет прилежно изучал на деле искусство “распределения капитала” – вкладывания денег туда, где они принесут наивысшую прибыль. Таков был отныне один из его главных инвестиционных принципов. Выйдя на пенсию, Грэхем предложил Баффету стать его партнером, чтобы молодой человек не ушел из фирмы. Однако Баффет приехал в Нью-Йорк лишь затем, чтобы поработать с Грэхемом. Теперь, когда Грэхем ушел, ему незачем было здесь оставаться, и он вернулся с семьей в Омаху.

“Реформаторские заявления Баффета в Конгрессе и спасение Salomon превратили его из удачливого инвестора в настоящего героя”.

Buffett Associates Ltd.
К 1956 году Баффет, которому исполнилось всего двадцать шесть, имел уже 174 тысячи долларов. В дальнейшем он планировал зарабатывать, инвестируя этот капитал. Он пригласил несколько друзей и родных разделить с ним выгоды нового предприятия. Изначально у основателя Buffet Associates Ltd. было шесть партнеров, в том числе его тесть Док Томпсон (внес 25 000 долларов), тетя Элис (35 000) и сестра Дорис с мужем (10 000). Сам Баффет стал седьмым. Он условился с остальными, что в качестве комиссионных будет получать половину прибыли, превышающей 4%-ный порог, а в случае убытков должен компенсировать четверть из своего кармана. Вскоре к партнерству, которое стало быстро приносить прибыль, присоединились новые участники. Со временем Баффет создал и другие партнерства, в том числе с адвокатом Чарли Мангером, у которого была своя инвестиционная фирма. В конце концов Мангер стал главным партнером Баффета. Каждое из партнерств приносило немалую прибыль, которую Баффет вновь инвестировал, так что богатство его росло подобно снежному кому.

“В краткосрочной перспективе рынок – это машина для голосования. А в долгосрочной – это весы”.

К 1958 году он уже управлял капиталом свыше миллиона долларов. Он поставил себе целью получать в годовом исчислении на 10% больше прибыли, чем давали акции, входящие в индекс Доу-Джонса. Дела у Баффета шли так хорошо, что он перестал приглашать новых партнеров. Отныне желающим заручиться его советом приходилось долго его об этом упрашивать. В 1962 году Баффет объединил все свои партнерства в компанию Buffett Partnership Ltd. (BPL), активы которой составили 7,2 миллиона долларов. Итак, он стал миллионером. Три миллиона долларов, вовремя вложенных в American Express, окупились с лихвой, чего нельзя сказать об инвестициях в Berkshire Hathaway, текстильную компанию в Новой Англии. В 1962 году Баффет приобрел 2000 ее акций по цене 7,5 доллара за штуку. Потом он выкупил компанию целиком, а вместе с ней Blue Chip Stamps, Illinois National Bank and Trust Company, Sun Newspapers из Омахи, See’s Сandies, а со временем и многие, многие другие.

“Баффет мог пойти почти на любой неприятный для себя шаг – вступить в напряженное и яростное противостояние; уволить человека; прекратить многолетние дружеские отношения; съесть японскую еду… короче, сделать почти все что угодно, – но не лишиться своей репутации”.

Отъезд Сьюзи в Сан-Франциско
Пока Баффет зарабатывал для себя и своих партнеров огромные деньги, его жена стала помогать чернокожей бедноте Омахи и выступать на сцене как певица. Таким образом Сьюзи как бы выгородила для себя “личное пространство”, не переставая всеми силами поддерживать мужа. К 1966 году капитал Баффета составил почти 10 миллионов долларов, однако компания Berkshire Hathaway оказалась в критическом положении. Он пытался продать ее Чарли Мангеру, но тот, глубоко уважая финансовый гений своего партнера, не желал приобретать то, что не нужно Баффету. В конце концов текстильную фабрику пришлось закрыть, а рабочих уволить. Отныне Berkshire Hathaway стала холдинговой компанией Баффета, его главным акционерным предприятием.

“Бальзак говорил, что за каждым огромным состоянием лежит совершённое преступление. Это неприменимо в случае Berkshire” (Уоррен Баффет).

К 1974 году в собственности у Баффета было столько компаний, что он фактически стал бизнес-магнатом. К 1977 году, когда ему исполнилось сорок семь, размер его капитала превысил 70 миллионов долларов. Но Сьюзи нужно было другое. Она переехала в Сан-Франциско и стала жить одна. Мужа она любила, но хотела выбраться из Омахи. Не теряя взаимной привязанности, Сьюзи и Уоррен ежедневно созванивались по телефону. В 1978 году по настоянию Сьюзи ее 32-летняя подруга Астрид Менкс взяла на себя заботу о Баффете и в конце концов переехала к нему жить. Так сложился этот странный любовный треугольник. Однако Баффет не считал нужным никому ничего объяснять. Всех участников сложившееся положение устраивало.

Сложный процент
Годы шли, капитал Баффета умножался, а с ним росли и капиталы партнеров. В 1980 году, когда Баффету исполнилось пятьдесят, акции Berkshire Hathaway стоили по 375 долларов. К 1983-му состояние Баффета оценивалось в 680 миллионов, а к 1985-му он стал миллиардером. В 1987 году акции Berkshire Hathaway продавались по 2950 долларов, а Баффет со своими 2,1 миллиарда оказался на 9-м месте в списке самых богатых людей США. К 1991 году, имея уже 3,8 миллиарда долларов, он стал вторым в списке. Участники его первого партнерства получили по 3 миллиона на каждую вложенную тысячу долларов. Состояние Баффета продолжало расти, и в 2008-м он стал самым богатым человеком в мире.

Все это время он по-прежнему тщательно контролировал свои расходы и внимательно взвешивал каждое решение о покупке акций, всю прибыль вкладывая в бизнес, а затем предоставляя капиталу возможность расти за счет сложных процентов, то есть процентов, выплачиваемых и на основную сумму, и на проценты, начисленные ранее. Баффет никогда не допускал, чтобы фондовый рынок диктовал ему свои условия. Особенно это стало заметно в период, когда в рост пошли акции IT-компаний. Он даже прямо признался, что эта сфера ему чужда “Программное обеспечение выходит за рамки моей компетенции. Мы разбираемся в шоколадных батончиках, а не в компьютерных программах”. В мире высоких технологий росли и лопались пузыри, но Баффета это не касалось. Он сам диктовал условия рынку.

История с Salomon Brothers
Как ни ценил Баффет деньги, свою репутацию честного человека, заработанную тяжким трудом, он ценил еще больше. В 1991 году ей пришлось пройти проверку на прочность. Сложная ситуация возникла в связи с инвестиционным банком Salomon Brothers, в который Баффет и Berkshire Hathaway вложили 700 миллионов долларов. Руководитель одного из отделов банка Пол Мозер организовал серию сделок с государственными облигациями, нарушив при этом установленные министерством США правила проведения аукционов. На Уолл-стрит это известие вызвало настоящую бурю. Выяснилось, что другие топ-менеджеры Salomon Brothers (включая его директора Джона Гутфрейнда) знали об операциях Мозера. Таким образом в скандал оказалось вовлечено все руководство компании. Гутфрейнду, который должен был уволить Мозера, но не сделал этого, пришлось оставить должность. Акции банка тут же резко упали в цене.

В этот крайне напряженный момент Баффет поставил на кон свою репутацию, заняв пост временного председателя правления Salomon Brothers. Во всем мире его знали как человека неподкупного, честного, открытого и добросовестного. Благодаря Баффету банк сумел избежать банкротства. Выступая в Конгрессе на слушаниях по поводу этой скандальной истории, Баффет повторил слова, сказанные им руководству банка “Если ты теряешь деньги фирмы, то можешь встретить мое понимание. Но если ты нанесешь малейший ущерб репутации фирмы, я буду беспощаден”.

Сделать мир лучше
В 2004 году жена Баффета Сьюзи умерла от инсульта. Через два года он женился на Астрид Менкс. Тогда же, в 2006-м, он объявил, что планирует передать свою долю в Berkshire Hathaway, которая оценивалась в 37 миллиардов долларов, на нужды благотворительности. 83% средств должны были отойти благотворительному фонду Билла и Мелинды Гейтс. Баффет не просил их увековечить его имя, но выставил единственное условие деньги должны расходоваться сразу по мере поступления и идти на помощь людям, попавшим в беду.

Об авторе
Элис Шрeдер – в прошлом аудитор, ныне авторитетный рыночный аналитик. Высоко оценив литературные навыки Элис, Уоррен Баффет посоветовал ей сменить профессию и стать писательницей.

Добавиться в друзья можно вот тут

Понравился пост? Расскажите о нём друзьям, нажав на кнопочку ниже:

инвестиции, инвестирование, книга, Баффетт, книги в кратком изложении

Читать онлайн «Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира» автора Шрёдер Элис — RuLit

The Snowball

Уоррен Баффе

Пузырь

Внутренняя Оценка

Гонки

Песня Сьюзи

Король Уолл-стрит

Оплата по счетам

notes

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

38

39

40

41

42

43

44

45

46

47

48

49

50

51

52

53

54

55

56

57

58

59

60

61

62

63

64

65

66

67

68

69

70

71

72

73

74

75

76

77

78

79

80

81

82

83

84

85

86

87

88

89

90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

100

101

102

103

104

105

106

107

108

109

110

111

112

113

114

115

116

117

118

119

120

121

122

123

124

125

126

127

128

129

130

131

132

133

134

135

136

137

138

139

140

141

142

143

144

145

146

147

148

149

150

151

152

153

154

155

156

157

158

159

160

161

162

163

164

165

166

167

168

169

170

171

172

173

174

175

176

177

178

179

180

181

182

183

184

185

186

187

188

189

190

191

192

193

194

195

196

197

198

199

200

201

202

203

204

205

206

207

208

209

210

211

212

213

214

215

216

217

218

219

220

221

222

223

224

225

226

227

228

229

230

231

232

233

234

235

236

237

238

239

240

241

242

243

244

245

246

247

248

249

250

251

252

253

254

255

256

257

258

259

260

261

262

263

264

265

266

267

268

269

270

271

272

273

274

275

276

277

278

279

280

281

282

283

284

285

286

287

288

289

290

291

292

293

294

295

296

297

298

299

300

301

302

303

304

305

306

307

308

309

310

311

312

313

314

315

316

317

318

319

320

321

322

323

324

325

326

327

328

329

330

331

332

333

334

335

336

337

338

339

340

341

342

343

344

345

346

347

348

349

350

351

352

353

354

355

356

357

358

359

360

361

362

363

364

365

366

367

368

369

370

371

372

373

374

375

376

377

378

379

380

381

382

383

384

385

386

387

388

389

390

391

392

393

394

395

396

397

398

399

400

401

402

403

404

405

406

407

408

409

410

411

412

413

414

415

416

417

418

419

420

421

422

423

424

425

426

427

428

429

430

431

432

433

434

435

436

437

438

439

440

441

442

443

444

445

446

447

448

449

450

451

452

453

454

455

456

457

458

459

460

461

462

463

464

465

466

467

468

469

470

471

472

473

474

475

476

477

478

479

480

481

482

483

484

485

486

487

488

489

490

491

492

493

494

495

496

497

498

499

500

501

502

503

504

505

506

507

508

509

510

511

512

513

514

515

516

517

518

519

520

521

522

523

524

525

526

527

528

529

530

531

532

533

534

535

536

537

538

539

540

541

542

543

544

545

546

547

548

549

550

551

552

553

554

555

556

557

558

559

560

561

562

563

Alice Schroeder

The Snowball

Warren Buffett and the Business of Life

Bantam Books New York

Элис Шрёдер

Уоррен Баффе

Лучший инвестор мира

Перевод с английского 2-е издание

Издательство «Манн, Иванов и Фербер» Москва, 2013

УДК 336.76 ББК 65.02 Ш85

Издано с разрешения P&R Permission & Rights Ltd. На русском языке публикуется впервые

Перевод с английского Павла Миронова при участии Светланы Кицюк, Катерины Конкиной, Андрея Шароградского, Антона Золотых

Шрёдер, Э.

Ш85 Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира: пер. с англ. / Элис Шредер. — 2-е изд. — М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. — 800 с.

ISBN 978-5-91657-751-8

Это биография одного из самых богатых людей нашего времени (состояние Уоррена Баффета в 2011 году оценивалось в 50 миллиардов долларов). Она дает ответы на множество вопросов тех, кто интересуется феноменом Баффета. Какой метод инвестирования дает такой эффект? Какой ум, характер и образ жизни нужен для наращивания богатства? Чем мультимиллиардер занимается в свободное время? Какой образ жизни ведет его семья?

Автор проделала огромную работу, сведя воедино воспоминания самого Уоррена, его родных, знакомых, коллег и партнеров, а также данные семейного архива Баффетов. Получившаяся книга представляет интерес для любого, кто имеет отношение к финансам.

УДК 336.76 ББК 65.02

Все права защищены.

Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.

Правовую поддержку издательства обеспечивает юридическая фирма «Вегас-Лекс»

VEGAS LEX © Alice Schroeder, 2008

ISBN 978-5-91657-751-8

© Перевод на русский язык, издание на русском языке, оформление. ООО «Манн, Иванов и Фербер», 2013

Оглавление

Посвящается Дэвиду

Уоррену девять лет. На дворе стоит зима. Он играет в снегу вместе со своей младшей сестрой Берти.

Уоррен ловит снежинки. Поначалу по одной. Затем хватает горсть снега, начинает лепить из него шарик. Постепенно шарик превращается в ком. Уоррен кладет его на землю и начинает катать. К комку прилипает все больше снега.

Мальчик толкает снежный ком по лужайке, тот все растет и растет в размерах. Через какое-то время Уоррен достигает границы их лужайки. Остановившись на мгновение в сомнении, он возобновляет движение — и вот снежный ком катится уже по соседской земле.

Лучшие инвесторы мира и их правила инвестирования

Милдред Отмер умерла в 1998 году. Ее муж, Дональд Отмер, профессор химической инженерии в Бруклине, умер три года назад. Они жили тихой, непритязательной жизнью, поэтому для их друзей было шоком узнать, что их совместные активы были оценены 800 миллионов долларов и что они почти все пожертвовали на благотворительность.

Как Отмеры стали такими богатыми? В начале 1960-х годов каждый из них передал 25 000 долларов Уоррену Баффету, старому другу семьи из их родного города Омахи, штат Небраска.

Я хочу, чтобы бизнес был тем: (а), который я понимаю; (б) с благоприятными долгосрочными перспективами; (в) управляемым честными и компетентными людьми; (г) доступным по очень привлекательной цене.

Уоррен Баффетт, которого иногда называют оракулом из Омахи, – самый успешный инвестор, которого когда-либо видел мир. Он накопил состояние не менее 64 миллиардов долларов, что делает его одним из самых богатых людей на земле. Баффет, начавший всего с 100 долларов, заработал свое состояние не на удивительных изобретениях и не на собственном бизнесе. Вместо этого он заработал миллиарды, просто вкладывая деньги в «замечательные компании» по «выгодным ценам».

Звучит слишком просто? Однако исследования снова и снова показывают, что большинство индивидуальных инвесторов, а также многие профессиональные управляющие фондами неизменно уступают эталонным показателям, таким как S&P500, в то время как Баффет почти всегда превосходит данные показатели.

Во время учебы в бизнес-школе Колумбии Баффет учился у легендарного Бенджамина Грэма. Баффет научился у Грэма сократить бизнес до набора чисел. Эти цифры могут быть использованы для оценки так называемой внутренней стоимости компании. С тех пор покупка акций компании, когда они торгуются намного ниже этой внутренней стоимости, стала краеугольным камнем его инвестиционной стратегии. И, судя по его впечатляющей «совокупной прибыли» в 19,7% в год с 1965 года, эта стратегия вполне окупилась.

Если бы вы инвестировали 10 000 долларов в инвестиционный портфель Баффетта Berkshire Hathaway в 1965 году, сегодня вы стали бы счастливым обладателем более 55 миллионов долларов! Та же самая сумма, вложенная в S&P500, сегодня стоила бы чуть более полумиллиона.

Интересно отметить, что многие из лучших инвесторов в мире разделяют инвестиционную стратегию, аналогичную стратегии Баффета. Эта стратегия известна под названием стоимостного инвестирования. В этой статье я познакомлю вас с лучшими инвесторами всех времен. Вы узнаете, кто они, почему они в этом списке и какие их инвестиционные стратегии.

Уоррен Баффет (1930)

Говорим ли мы о носках или акциях, мне нравится покупать качественные товары, когда они дешевы.

Уоррен Баффетт известен как лучший в мире инвестор всех времен. Он входит в тройку самых богатых людей в мире уже несколько лет подряд благодаря последовательным, ошеломляющим доходом, который ему удалось получить с помощью своей инвестиционной компании Berkshire Hathaway.

Самое смешное, что Баффет даже не заботится о деньгах. Инвестирование – это просто то, чем он любит заниматься. Баффет все еще владеет тем же домом, который он купил в 1958 году, ненавидит дорогие костюмы и водит свою подержанную машину.

• Ориентирован на отдельные компании, а не на макроэкономические факторы.
• Инвестирует в компании с устойчивыми конкурентными преимуществами.
• Предпочитает стать экспертом по нескольким компаниям.
• Не верит в технический анализ.
• Основывает свои инвестиционные решения на операционных показателях бизнесов.
• Удерживает акции в течение очень долгого периода, некоторые акции он никогда не продает.
• Использует колебания цен в своих интересах, покупая, когда актив недооценен, и продавая, когда он переоценен по отношению к своей внутренней стоимости.
• Делает большой акцент на важности умелого управления.
• Считает, что запас прочности – это самое важное в инвестировании.

Чарльз Мангер (1924)

Все разумные инвестиции – это инвестирование в стоимость – получение большего по лучшей цене.

Чарльз Мангер – вице-председатель Berkshire Hathaway, инвестиционной компании Уоррена Баффета. Хотя Баффет и Мангер родились в Омахе, штат Небраска, они не встречались до 1959 года. После окончания Гарвардской юридической школы Мангер основал успешную юридическую фирму, которая существует и сегодня. В 1965 году он основал собственное инвестиционное партнерство, которое приносило 24,3% годовых в период с 1965 по 1975 год, в то время как индекс Доу-Джонса возвратился только на 6,4% за тот же период.

В 1975 году он объединил усилия с Уорреном Баффетом, и с тех пор Чарли Мангер сыграл огромную роль в успехе Berkshire Hathaway. В то время как Баффет экстравертен, Мангер более интроверт с широким спектром интересов. Тот факт, что они так сильно отличаются друг от друга, возможно стало причиной того, что они так хорошо дополняют друг друга.

• Акции, торгуемые по ценам выше их балансовой стоимости, могут все еще быть интересными, если они торгуются ниже своей внутренней стоимости.
• Имеет междисциплинарный подход к инвестированию, который он также применяет к другим частям своей жизни.
• Читает книги непрерывно на различные темы, такие как математика, история, биология, физика, экономика, психология.
• Ориентирован на силу и устойчивость конкурентных преимуществ.
• Знает компании, которые входят в его «круг компетенции»
• Считает, что лучше не тратить деньги, чем вкладывать их в посредственные возможности.

Джоэл Гринблатт

Выбирать отдельные акции без какого-либо представления о том, что вы ищете, это все равно, что пробежаться по динамитной фабрике с горящей спичкой.

Джоэл Гринблатт определенно знает, как инвестировать. В 1985 году он основал свой инвестиционный фонд Gotham Capital, а десять лет спустя, в 1995 году, он заработал невероятную прибыль в размере 50% в год для своих инвесторов! Он решил вернуть своим инвесторам свои деньги и продолжил вкладывать деньги исключительно за счет собственного капитала. Гринблатт также является адъюнкт-профессором в Колумбийской школе бизнеса.

• Покупает хорошие акции, когда они продаются дешево.
• Предпочитает высокодоходные компании.
• Использует усредненный доход, чтобы оценить, является ли компания дешевой.
• Считает, что тщательное исследование делает больше для снижения риска, чем чрезмерная диверсификация.
• В его портфеле акции не более 8 компаний.
• В значительной степени игнорирует макроэкономические события и краткосрочные движения цен

Джон Темплтон (1912 – 2008)

Если вы хотите, что-то делать лучше, чем у толпа, вы должны делать что-то не так, как другие.

Покойный миллиардер и легендарный инвестор Джон Темплтон родился в 1912 году в бедной семье в маленькой деревне в штате Теннесси. Он был первым в своей деревне, чтобы учиться в университете, а затем получил степень юриста в Оксфорде.

Незадолго до Второй мировой войны Темплтон работал в предшественнике ныне печально известного инвестиционного банка Merrill Lynch. В то время как все были очень пессимистичны в это время, Темплтон был одним из немногих, кто предвидел, что война даст импульс экономике, а не остановит ее.

Он занял 10.000 долларов у своего босса и вложил эти деньги в каждую из 104 компаний на фондовом рынке США, которые торговали по цене ниже 1 доллара. Четыре года спустя он получил среднюю доходность 400%! В 1937 году, во времена Великой депрессии, Темплтон создал собственный инвестиционный фонд, а несколько десятилетий спустя он управлял фондами более миллиона человек.

В 2000 году он закупил 84 технологических компании за 200 000 долларов, назвав это «самой легкой прибылью за всю историю». Прелесть в том, что, несмотря на все свое богатство, Джон Темплтон вел чрезвычайно скромный образ жизни и отдал большую часть своего богатства на благотворительные цели.

• Всегда идет против толпы и покупает в точке максимального пессимизма.
• Имеет глобальный инвестиционный подход и ищет интересные акции в каждой стране.
• Имеет долгосрочный подход, удерживает акции в среднем от 6 до 7 лет.
• Ориентирован на чрезвычайно дешевые акции.
• Верит в терпение, непредвзятости и скептическое отношение к общепринятому мнению.
• Предупреждает инвесторов о популярных акциях, которые все покупают.
• Верит в силу рыночной экономики.

Бенджамин Грэм (1894-1976)

Цена – это то, что вы платите, а настоящая ценность – это то, что вы получаете.

Профессора Колумбийской школы бизнеса Бенджамина Грэма часто называют «отцом стоимостного инвестирования». Он также был наставником Уоррена Баффета и написал влиятельную книгу «Умный инвестор», которую Баффет однажды назвал лучшей книгой об инвестировании.

Грэм родился в Англии в 1894 году, но он и его семья переехали в Соединенные Штаты только через год. Его официальное имя было Гроссбаум, но семья решила изменить это немецкое звучание на Грэхем во время Первой мировой войны. Грэхем был блестящим студентом, и ему предложили несколько преподавательских работ в университете, но вместо этого он решил работать в торговой фирме и позже основал собственный инвестиционный фонд.

Из-за использования кредитного плеча его фонд потерял колоссальные 75% своей стоимости в период между 1929 и 1932 годами, но Грэму удалось изменить ситуацию и заработать 17% годовой доходности в течение следующих 30 лет. Это было намного выше, чем средняя доходность фондового рынка в тот же период. В общей сложности Грэм преподавал экономику в течение 28 лет в Колумбийской школе бизнеса.

• Больше внимания уделяется количественным, а не качественным данным.
• Первым шагом является поиск акций, торгующихся ниже 2/3 чистой стоимости текущих активов.
• Предпочитает компании, которые платят дивиденды.
• Ищет компании с постоянно прибыльной историей.
• Компании не должны иметь слишком много долгов.
• Доход должен расти.
• Диверсифицирует, чтобы распределить риски отдельных позиций.
• Такие эмоции, как страх и жадность, не должны играть никакой роли в ваших инвестиционных решениях.

Филипп Фишер (1907-2004)

Я не хочу много хороших инвестиций; я хочу несколько выдающихся.

Филипп Фишер прославился тем, что успешно инвестировал в рост акций. После изучения экономики в Стэнфордском университете Фишер работал инвестиционным аналитиком, а затем основал собственную фирму Fisher & Co. Это было в 1931 году, во времена Великой депрессии. Понимание Фишера оказало значительное влияние как на Уоррена Баффета, так и на Чарли Мангера.

Филип Фишер также является автором инвестиционной книги «Обыкновенные акции и необычные прибыли», на обложке которой есть цитата Баффета, которая гласит: «Я с нетерпением жду того, что скажет Фил, и я рекомендую его вам».

• Не любит технический анализ.
• Предпочитает концентрированный портфель с примерно 10-12 акциями.
• Подчеркивает важность честного и способного управления.
• Считает, что вы должны инвестировать только в компании, которые вы можете понять.
• Предупреждает, что вы не должны следовать за массами, но вместо этого иметь терпение и оценивать ситуацию самостоятельно.
• Компании должны иметь сильную бизнес-модель, быть инновационными, высокодоходными и желательно лидерами рынка.
• Ориентирован на потенциал роста как компаний, так и отдельных отраслей.
• Покупает компании по «разумным ценам», но не уточняет, что для него «разумно».
• Часто держится за акции в течение десятилетий.
• Считает, что лучшие компании, купленные по разумным ценам и удерживаемые в течение длительного времени, лучше инвестиции, чем разумные компании, купленные по отличным ценам.
• Продает только тогда, когда компания начинает испытывать проблемы с ее бизнес-моделью.

Мохниш Пабрай (1964)

На головах я выигрываю; на хвостах я много не теряю.

Мохниш Пабрай был объявлен престижным американским деловым журналом Forbes как «новый Уоррен Баффет». Хотя это кажется громкими словами, вы, возможно, начнете понимать, почему Forbes написал это, когда вы посмотрите на производительность хедж-фондов Pabrai Investment Funds, которые превзошли все основные индексы и 99% управляемых фондов. По крайней мере, это было до того, как его фонды понесли значительные потери во время недавнего финансового кризиса.

Тем не менее, мы можем многому научиться из его подхода к инвестированию с низким риском и высокой прибылью, который он описывает в своей блестящей книге «Инвестор Dhandho: метод оценки низкого риска для получения высокой прибыли».

• Указывает на то, что существует большая разница между риском и неопределенностью.
• Ищет возможности с низким риском, высокой неопределенностью со значительным потенциалом роста.
• Практикует незначительную диверсификацию и обычно имеет около 10 акций в своем портфеле.
• Считает, что цены на акции просто “шум” рынка.
• Раньше покупал разумные компании по отличным ценам, но теперь хочет больше сосредоточиться на качественных компаниях с устойчивым конкурентным преимуществом и дружественным к акционерам управлением.

Уолтер Шлосс (1916-2012)

Если акция дешевая, я начинаю покупать.

Хотя Уолтер Шлосс, возможно, не самый известный инвестор всех времен, он определенно был одним из лучших инвесторов всех времен. Как и Баффет, Уолтер Шлосс был учеником Бенджамина Грэма. Шлосс также упоминается как один из «Суперинвесторов» Баффета в его обязательном для чтения эссе «Суперинвесторы Грэм-и-Доддсвилля».

Интересный факт о Вальтере Шлоссе заключается в том, что он никогда не учился в колледже. Вместо этого он брал уроки, проводимые Бенджамином Грэмом, после чего он начал работать в партнерстве Грэм-Ньютон. В 1955 году Schloss основал собственный фонд инвестирования в стоимость, которым он руководил до 2000 года. За 45 лет управления фондом Schloss заработал внушительную доходность в 15,3% против 10% для S & P500 за тот же период.

Точно так же, как Уоррен Баффет и Джон Темплтон, Уолтер Шлосс был очень скромным в своей жизни. Шлосс умер от лейкемии в 2012 году в возрасте 95 лет.

• Практиковал стиль Бенджамина Грэма, основанный на инвестировании в ценности, основанный на покупке компаний ниже NCAV.
• Как правило, покупает, терпящие бедствие, которые поэтому торгуются по выгодным ценам.
• Минимизирует риск, исследуя значительный запас прочности компании перед инвестированием.
• Ориентирован на дешевые акции, а не на производительность бизнеса.
• Значительно диверсифицирован и удерживат около 100 акций одновременно.
• Сохраняет непредвзятость и даже иногда продает акции, как он делал с Yahoo и Amazon незадолго до кризиса доткомов.
• Любит акции, которые выплачивают дивиденды.
• Предпочитает компании, которые имеют материальные активы и не имеют долгосрочной задолженности.

Питер Линч (1944)

У всех есть мозги, чтобы делать деньги на акциях. Не у всех есть желудок.

Питер Линч имеет ученую степень в области финансов и делового администрирования. После университета Линч начал работать в Fidelity Investments в качестве инвестиционного аналитика, где в конечном итоге получил должность директора по исследованиям. В 1977 году Питер Линч был назначен управляющим Фонда Магеллана, где он зарабатывал легендарные доходы до выхода на пенсию в 1990 году.

Незадолго до выхода на пенсию он опубликовал бестселлер «Один на Уолл-стрит: как использовать то, что вы уже знаете, чтобы зарабатывать деньги». Как и многие другие великие инвесторы, упомянутые в этой книге, Линч занялся благотворительностью после того, как накопил свое состояние.

• Вы должны всегда быть непредвзятыми, быть готовыми к адаптации и учиться на ошибках.
• Инвестирует в компании, которые он понимает.
• Мало внимания уделяет рыночному шуму.
• Имеет долгосрочный взгляд на рынок.
• Считает, что бесполезно прогнозировать процентные ставки и куда движется экономика.
• Рассматривает терпение как главное качество, когда дело доходит до инвестирования.
• Всегда точно формулирует, почему он хочет что-то купить, прежде чем он действительно что-то покупает.

Сет Кларман (1957)

Как только вы принимаете стратегию стоимостного инвестирования, любое другое инвестиционное поведение начинает казаться азартной игрой.

Инвестор-миллиардер и основатель Baupost Group Сет Кларман вырос в Балтиморе и окончил Корнельский университет и Гарвардскую школу бизнеса (MBA). В 2014 году Forbes упомянул Сета Клармана как одного из 25 менеджеров хедж-фондов с самым высоким доходом в 2013 году, когда он получил колоссальную прибыль в 350 миллионов долларов.

Кларман, как правило, ведет себя сдержанно, но в 1991 году он написал книгу «Граница безопасности: стратегии инвестирования, не склонные к риску» для вдумчивого инвестора, которая стала классикой. Эта книга вышла из печати, что привело к повышению цены за копию до 1500 долларов.

• Чрезвычайно склонен к риску и фокусируется в первую очередь на минимизации риска падения стоимости.
• Не просто ищет дешевые акции, но ищет самые дешевые акции лучших компаний.
• Консервативные оценки, значительный запас прочности и незначительная диверсификация позволяют инвесторам минимизировать риск, несмотря на недостаток информации.
• Предлагает использовать несколько методов оценки одновременно, поскольку ни один метод не является совершенным и невозможно точно рассчитать внутреннюю стоимость компании.
• Считает, что инвесторы должны сосредоточиться на абсолютной, а не на относительной производительности компании.
• Подчеркивает, что вы должны выяснить не только, насколько актив недооценен, но и почему он недооценен.
• Не боится делать ставки против толпы.
• Не рекомендует инвесторам использовать ордера стоп-лосс, потому что таким образом они не могут купить больше, когда цена снижается.

Лучшие инвесторы: итоги

Я надеюсь, вам понравилось читать, что лучшие инвесторы в мире думают об инвестировании. Возможно, вы заметили некоторые общие темы, такие как покупка дешевых компаний. И хотя все инвесторы, обсуждаемые в этой статье, придерживаются стоимостного инвестирования, между их также есть заметные различия.

В то время как Уоррен Баффетт имеет концентрированный портфель и концентрируется на «хороших» компаниях с устойчивым конкурентным преимуществом, Уолтер Шлосс сумел получить внушительную прибыль, просто купив разнообразный набор чрезвычайно дешевые компании.

Как однажды сказал Брюс Ли:

Адаптируйте то, что полезно, откажитесь от того, что бесполезно, и добавьте то, что конкретно принадлежит вам.

Удачи!

Вот пять главных советов Уоррена Баффета по инвестированию

Уоррен Баффет — один из лучших инвесторов в истории, которого многие считают «Оракулом Омахи».

Баффет в душе ценный инвестор, но он также делится множеством других идей во время собраний акционеров и в своем ежегодном письме акционерам. Таким образом, понять философию инвестирования Уоррена Баффета довольно легко.

Кроме того, поскольку за его активами следят так широко, вы можете в любое время проверить его портфель на CNBC Berkshire Hathaway Portfolio Tracker.

Хотя со временем он выбросил массу различных лакомых кусочков об инвестировании, вот пять основных советов по инвестированию, которые дал Уоррен Баффет:

1. Деньги — король

Деньги — это большое дело для Уоррена Баффета, и он продолжает его много в любой момент времени. Причина? По словам Уоррена Баффета, у него есть много наличных, «чтобы мы могли выдержать беспрецедентные убытки и. , , быстро воспользоваться возможностями приобретения или инвестирования ».

Кроме того, в своем письме к акционерам 2011 года Баффет перепечатал записку своего деда от 1939 года: «Я знал очень много людей, которые в то или иное время страдали по-разному просто потому, что у них не было наличных денег., , Я надеюсь, что с тобой этого никогда не случится.

Это надежный совет для личных финансов. Вы всегда хотите иметь резервный фонд на случай непредвиденных обстоятельств, но вы также должны держать наличные на своем брокерском счете наготове, чтобы вы могли покупать вещи на спаде.

Например, если у вас были груды наличных, ожидающих инвестирования, когда разразился финансовый кризис, вы могли бы покупать дешево и продавать дорого, получая огромную прибыль от 50% до 100% от своих инвестиций. Однако если бы у вас все было связано с инвестициями, вы бы просто понесли большие убытки.

2. Бойтесь, когда другие жадны

Одна из самых известных фраз Баффета звучит так: «Бойтесь, когда другие жадны, и жадны, когда другие напуганы». Это великое мнение очень верно в отношении нашего фондового рынка и инвестиционной системы.

Суть в том, что вам следует избегать акций, которые покупают все остальные, поскольку они, вероятно, переоценены. Вместо этого ищите акции, на которые мало кто обращает внимание, проверьте их фундаментальные показатели и инвестируйте, если это имеет смысл.

3. Дивиденды — ваш друг

Баффет любит дивиденды, как и большинство инвесторов.

Дивиденды — отличный бонус при покупке компании, поскольку обычно они показывают, что финансы компании находятся в достаточно хорошем состоянии, чтобы обеспечить выплату с трудом заработанных денег.

Баффету нравятся компании, которые давно выплачивают дивиденды и даже увеличивают их с течением времени. Популярным средством отслеживания этого типа акций является Dividend Aristocrats — компании, увеличившие свои дивиденды за последние 25 лет.

Плюс, Баффет недавно объявил, что есть большая вероятность того, что общая сумма дивидендов, выплачиваемых его должностью в Coca-Cola, скоро превысит сумму, которую он заплатил за акции. Это отличный возврат инвестиций!

4. Всегда покупайте недооцененные акции

Баффет — крупный инвестор, и он всегда старается покупать недооцененные акции, исходя из их внутренней стоимости.

Он рассчитывает внутреннюю стоимость, глядя на фундаментальные показатели компании — как минимум за последние пять лет, а иногда и дольше.Он много смотрит на рентабельность капитала, операционную маржу и наличие небольшого долга или его отсутствие. Он сравнивает компанию с аналогичной группой и любит видеть, недооценена ли она.

Ключевой частью этого является также поиск компаний, обладающих определенной монополией или особыми качествами, которые позволят ей добиться успеха в будущем. Это могут быть технологии (хотя Баффет избегает технологических акций, которых он не понимает) или даже менеджмент. Все эти факторы могут повлиять на внутреннюю стоимость.

5.Покупай и держи

Наконец, Баффет — настоящий инвестор, который придерживается принципа «купи и держи». Он занимает свои должности долгое время и постоянно повторяет это своим последователям.

Фактически, он сказал, что любит «покупать и держать вечно». И это правда, поскольку он владел многими своими должностями более 20 лет, что в инвестиционном мире — эоны.

Однако он также сказал, что это не означает владение компанией, если основные принципы изменились. Баффет постоянно смотрит на свой портфель, и если компания теряет преимущество или превосходство, он продает или сокращает свою позицию.

Он также очень верит в терпение. В основном не торгуй, а инвестируй. Найдите компании, которые вам нравятся, и ждите подходящей цены. Было сказано, что у Баффета есть список сотен компаний, в которые он хочет инвестировать, но он ждет подходящей цены и возможности.

В последний раз он продолжал скупать во время Великой рецессии, когда цены на акции упали. Он смог заключить сделки и получить большие прибыли в последующие годы.

Роберт Фаррингтон — американский эксперт по финансам миллениалов® и американский эксперт по студенческим займам ™, а также основатель The College Investor, сайта по личным финансам, который помогает миллениалам избежать долгов по студенческим займам, чтобы начать инвестировать и наращивать благосостояние в будущем. Вы можете узнать о нем больше здесь и здесь.

Он регулярно пишет на темы об инвестировании, студенческих ссудах и общих личных финансах, ориентированных на всех, кто хочет больше зарабатывать, выбраться из долгов и начать наращивать богатство на будущее.

Его цитировали в крупных публикациях, включая New York Times, Washington Post, Fox, ABC, NBC и другие. Он также является постоянным автором Forbes.

.

4 простых инструмента для инвестирования, как Уоррен Баффет

Уоррен Баффетт — самый успешный и самый известный инвестор нашего времени.

За десятилетия прибыльного бизнеса через свой конгломерат Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) Баффет сколотил состояние в размере более 80 миллиардов долларов. За это время рыночная капитализация Berkshire выросла до 400 миллиардов долларов.

Инвесторы Баффета — акционеры Berkshire Hathaway — также преуспели.Баффет ежегодно перечисляет результаты деятельности Berkshire Hathaway в своем годовом отчете.

В годовом отчете Berkshire Hathaway за 2016 год компания сообщила, что она увеличила свою балансовую стоимость на акцию на 19,0% в год и рыночную стоимость на акцию на 20,8% в год с 1965 года .

Такая высокая доходность — это превосходно в любой год, но поддерживать такой уровень производительности в течение пятидесяти лет просто невероятно.

Примечательно, что ничто из того, что сделал Уоррен Баффет, не находилось вне сферы индивидуальных розничных инвесторов.

Инструменты и методы, используемые Баффетом, в основном доступны общественности и могут иметь чрезвычайно положительное влияние на доходность инвестиций таких инвесторов, как вы и я.

Имея это в виду, в этой статье будут представлены 4 простых и доступных инструмента, которые вы можете использовать для инвестирования, как Уоррен Баффет.

Инструмент 1 — Собственный портфель Уоррена Баффета

Зарабатывание денег путем инвестирования в обыкновенные акции можно резюмировать следующим предложением:

Инвестируйте в крупный бизнес с сильными конкурентными преимуществами и дружественным к акционерам менеджментом, торгующим по справедливым или более выгодным ценам, и удерживайте их в долгосрочной перспективе.

Чтобы инвестировать в крупный бизнес, сначала нужно его найти.

Вот где появляется Уоррен Баффет.

Портфель акций Уоррена Баффета — первый ресурс в этом списке, который может помочь таким инвесторам добиться успеха, как Oracle of Omaha.

Но как индивидуальные инвесторы могут получить доступ к инвестиционному портфелю самых успешных инвесторов мира?

Можно подумать, что инвесторы мирового уровня, такие как Уоррен Баффет, могут держать свой портфель в секрете, чтобы снизить конкуренцию и увеличить свое конкурентное преимущество.

Это не так.

Уоррен Баффет (и другие институциональные инвесторы с активами в размере 100 миллионов долларов и более) обязаны по закону представлять свои запасы акций каждый квартал. Эти отчеты о складских запасах называются регистрацией 13F.

Существует несколько веб-сайтов, которые отслеживают портфолио Уоррена Баффета на основе его последней заявки 13F. Вы можете просмотреть портфолио Уоррена Баффета по ссылке ниже.

Инструмент 1 Ссылка: Документ Excel по 20 основным акциям и портфелю Уоррена Баффета

В портфолио Уоррена Баффета есть что-то очень интригующее.Посмотрите на его топ-7 холдингов, которые составляют около 75% его портфеля:

Заметили что-нибудь интересное?

Все 7 крупнейших холдингов Уоррена Баффета — это акции с ростом дивидендов со средней дивидендной доходностью около 2,8%.

Большинство из них имеют большой опыт увеличения размера дивидендных выплат из года в год. Один из семи его крупнейших холдингов, Coca-Cola, является членом Dividend Kings, элитной группы акций с 50+ годами дивидендов.

Вы можете увидеть полный список всех 20 Dividend Kings здесь.

Многие другие инвестиционные холдинги Баффета, в том числе IBM, входят в список «Успешных дивидендов» — группу акций с 10+ годами последовательного увеличения дивидендов.

Вы можете увидеть полный список всех 265 дивидендов здесь.

Хотя Уоррен Баффет в основном известен как стоимостной инвестор благодаря своей предыдущей истории инвестирования в «сигарные» акции, взгляд на его текущий портфель показывает, что он, безусловно, инвестирует в дивиденды.

И когда самый богатый инвестор нашего времени распределяет богатство своей компании и своих акционеров в акции для роста дивидендов, я обращаю на это внимание. Наблюдаемое внимание Баффета к акциям с ростом дивидендов означает, что читатели Sure Dividend, вероятно, смогут извлечь пользу из его квартальных отчетов за 13F в поисках высококачественных дивидендных акций.

Инструмент 2 — Письма акционерам Уоррена Баффета

Уоррен Баффет никогда не писал книг, хотя он написал предисловия к некоторым изданиям книг Бенджамина Грэма «Анализ безопасности» и «Интеллектуальный инвестор».

Вместо того, чтобы писать свою собственную книгу по стратегии инвестирования, Уоррен Баффет предпочитает делиться своими мыслями об инвестировании в своих ежегодных письмах к акционерам.

Фактически, годовые отчеты Уоррена Баффета содержат такую ​​информацию об инвестировании, что их широко читают члены инвестиционного сообщества , которые не являются акционерами Berkshire Hathaway . Я еще не встречал компании, чье лидерство имело бы такое большое количество последователей, помимо реальных инвесторов.

Готовность Баффета делиться своим видением инвестирования в годовых отчетах началась задолго до того, как он стал сотрудничать с Berkshire Hathaway.

Уоррен Баффет руководил инвестиционным партнерством с 1956 по 1970 год, прежде чем сосредоточился на развитии Berkshire Hathaway. Вы можете скачать его письма об инвестиционном партнерстве с 1957 по 1970 год по этой ссылке:

Инструмент 2 Ссылка A: Письма об инвестиционном партнерстве Уоррена Баффета

В 1969 году Уоррен Баффет начал управлять Berkshire Hathaway на постоянной основе в качестве своей инвестиционной холдинговой компании.Именно с этого момента Оракул из Омахи начал делиться своими инвестиционными идеями в ежегодных письмах Berkshire Hathaway (а не в ежегодных письмах своего товарищества).

Уоррен Баффет не публиковал свои письма акционерам от Berkshire Hathaway с 1969 по 1976 год. К счастью, их можно найти по приведенной ниже ссылке (за исключением информационного бюллетеня 1970 года).

Инструмент 2 Ссылка B: Письма Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway с 1969 по 1976 год

Остальные ежегодные письма Berkshire Hathaway можно найти на веб-сайте корпорации.Эти более свежие письма представляют собой фантастический ресурс для получения знаний об инвестировании и портфельной стратегии.

Ссылка на ежегодные письма Уоррена Баффета с 1977 года по настоящее время находится ниже:

Инструмент 3 Ссылка C: Письма Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway с 1977 года по настоящее время

Чтение писем Уоррена Баффета акционерам показывает, что думает величайший инвестор нашего времени.

Его стиль инвестирования со временем изменился по мере роста его состояния.Что не изменилось, так это замечательная способность Баффета объяснять сложные финансовые темы простым языком и легкими для понимания примерами.

Благодаря его феноменальным коммуникативным способностям, чтение писем Уоррена Баффета акционерам дает ценную информацию об инвестициях, которую невозможно получить где-либо еще.

Инструмент 3 — линия значений

Value Line — это информационная служба по акциям, которая предоставляет снимки публично торгуемых акций за 15+ лет.

Каждый одностраничный отчет (называемый таблицей значений) показывает соответствующие числа на акцию, такие как прибыль на акцию, доход на акцию и дивиденды на акцию за период более 15 лет. Линия стоимости, в частности, использует скорректированную прибыль (а не прибыль по GAAP), чтобы показать более реалистичное представление о нормированной прибыли.

Кроме того, рассчитывается средний коэффициент P / E по годам, а также приводится краткое описание операций каждой акции, текущих событий и перспектив роста.

Листы

Value Line являются одним из наиболее полезных ресурсов для инвестирования, поскольку они объединяют всю наиболее полезную информацию об инвестировании в сжатый одностраничный формат.Новый лист Value Line публикуется каждый квартал для каждой компании, входящей в зону покрытия Value Line.

Я не единственный, кто считает, что Value Line — фантастический ресурс для индивидуальных инвесторов. Вот что говорит Уоррен Баффет о линии ценности:

«Я не знаю другой системы, которая была бы столь же хороша … Снимок, который он представляет, является для нас чрезвычайно эффективным способом сбора информации о различных предприятиях … Я еще не видел лучшего способа, в том числе дурачиться в Интернете, это дает мне информацию так же быстро.”

Вся эта шумиха вокруг Value Line, вероятно, заставляет вас интересоваться содержанием листа Value Line.

Ниже вы можете увидеть пример таблицы Value Line для крупнейшей американской корпорации Apple.

Источник: Value Line

Кроме того, вы можете получить доступ к PDF-файлам с листами Value Line для четырех самых популярных акций роста дивидендов ниже:

Услуга вроде Value Line вряд ли будет бесплатной.

Подписка на 1 год стоит 598 долларов (да, вы правильно прочитали). К сожалению, Value Line стоит дорого, хотя это, безусловно, случай «вы получаете то, за что платите» — подписка Value Line может оказаться полезной, если вы управляете большим портфелем.

Хорошая новость заключается в том, что существует юридический и этический обходной путь, позволяющий получить Value Line без уплаты этой обременительной платы.

Чтобы получить Value Line бесплатно, вы должны получить к нему доступ через свою библиотеку.

Большинство публичных библиотек в США имеют онлайн-подписку на Value Line, которая доступна для использования , даже если вы не в библиотеке .Да, вам не обязательно посещать свою библиотеку, чтобы воспользоваться подпиской Value Line.

Вы можете войти в систему Value Line через онлайн-портал вашей библиотеки, не выходя из дома.

Один только этот совет сэкономит вам 598 долларов в год.

Позвоните в местную публичную библиотеку для получения конкретных инструкций о том, как получить удаленный доступ к Value Line, поскольку все они немного отличаются.

Следует отметить, что большая часть работы, выполняемой на веб-сайте Sure Dividend и в информационных бюллетенях Sure Dividend, зависит от финансовых данных с помощью Value Line.Мы можем с уверенностью рекомендовать эту услугу, потому что мы пользуемся ею на регулярной основе и очень довольны предоставленной финансовой информацией.

Bonus Link: У вас нет доступа к публичной библиотеке? Вы можете получить доступ к отчетам по шкале стоимости всех 30 корпораций в индексе Dow Jones Industrial Average по этой ссылке.

Инструмент 4 — Годовые отчеты

«Что касается обращающихся на рынке ценных бумаг или новых предложений, мы никогда не покупали ничего, что было предложено нам инвестиционным банкиром или брокером.Мы читаем сотни и сотни годовых отчетов каждый год ».

— Уоррен Баффет

Чтение годовых отчетов важно.

Он дает вам информацию из первых рук о том, как обстоят дела в компании и какую стратегию реализует руководство.

У некоторых предприятий есть фантастические годовые отчеты, которые очень интересны и хорошо написаны. В частности, на ум приходят Amazon (AMZN) и Nike (NKE) как имеющие интересные годовые отчеты.

В этом разделе показано (с помощью снимков экрана), как найти годовые отчеты двух хорошо известных акций роста дивидендов.

Причина, по которой я показываю два примера, заключается в том, что страницы каждой компании по связям с инвесторами устроены немного по-разному, а это означает, что составление годового отчета компании будет немного отличаться в зависимости от того, какой бизнес вы исследуете.

Первая компания, годовой отчет которой мы найдем, — это 3M (MMM). Сначала выполните поиск в Google по запросу «3M Investor Relations».

Затем перейдите на страницу отношений с инвесторами 3M. В данном случае это второй результат поиска, который мы ищем.

Для навигации по странице 3M Investor Relations используется верхняя строка меню, содержащая такие заголовки, как «Обзор», «Информация о акциях» и «Финансы».

При наведении указателя мыши на заголовок «Финансы» отображается подзаголовок для годовых отчетов и доверенностей — именно то, что мы ищем.

Источник: 3M Investor Relations

При нажатии на подзаголовок «Годовые отчеты и доверенность» мы попадаем на страницу, содержащую годовые отчеты 3M за 2016 и другие предыдущие финансовые годы (см. Ниже).

Вторая компания, для которой я покажу руководство по поиску их годового отчета, — это PepsiCo (PEP).

Как и прежде, выполните поиск в Google по запросу «PepsiCo Investor Relations» и определите соответствующую веб-страницу в рейтинге поиска.

Как и раньше, второй результат поиска — это страница, по которой мы должны следовать.

Как и 3M, на сайте PepsiCo по связям с инвесторами навигация осуществляется с помощью горизонтальной строки меню.

Наведя курсор на вкладку «Инвесторы», вы увидите подзаголовок «Годовые отчеты и информация о доверенности».Именно здесь находятся годовые отчеты Pepsi.

Источник: Pepsi Investor Relations

Иногда бывает трудно найти годовые отчеты из-за плохого дизайна веб-сайта.

Поиск и анализ годовых отчетов со временем станет намного проще, если вы будете практиковать этот навык и приобретете опыт в поиске и анализе документов инвесторов различных компаний.

Это очень важный инвестиционный навык, который нужно освоить, потому что отчеты компании должны быть вашим основным источником информации об инвестировании, поскольку они свободны от предвзятости и исходят непосредственно от руководства компании.

Последние мысли

Уоррен Баффет — не что иное, как гений инвестирования.

С 1965 года он обеспечил ежегодных приростов на балансовой стоимости и рыночной цены на 19,0% и 20,8% для акционеров Berkshire Hathaway.

Долгосрочная история деятельности

Berkshire представлена ​​ниже.

Источник: Годовой отчет Berkshire Hathaway за 2016 год

На первый взгляд, работа Баффета у руля Berkshire Hathaway просто потрясающая.

Тем не менее, некоторые исследования показывают, что Баффет инвестирует довольно похожим образом — выявляя высококачественные предприятия, торгующиеся по справедливым или более выгодным ценам, и покупая их с намерением удержать их в долгосрочной перспективе.

Так как же нам найти качественный бизнес?

В этой статье показано, как мы можем использовать собственный портфель и годовые отчеты Уоррена Баффета для поиска высококачественных предприятий, а затем использовать другие ресурсы, такие как Value Line и корпоративные годовые отчеты, чтобы определить, торгуются ли они по справедливым или лучшим ценам.

Спасибо, что прочитали эту статью. Пожалуйста, отправляйте любые отзывы, исправления или вопросы по адресу [email protected].

.