Россия четвертый месяц подряд увеличила вложения в госбумаги США :: Финансы :: РБК

Этот показатель в ноябре прошлого года достиг $11,5 млрд. Лидерами по вложениям остаются Япония и Китай

Фото: Анна Сергеева / РБК

В ноябре 2019 года Россия увеличила вложения в гособлигации США до $11,491 млрд, следует из данных американского Минфина.

Из них на долю краткосрочных облигаций пришлось $8,512 млрд, а долгосрочных — $2,979 млрд.

Рост вложений за месяц составил $796 млн по сравнению с октябрем прошлого года, когда показатель достиг $10,697 млрд.

Как следует из отчетности Минфина США, крупнейшим держателем американских долговых обязательств в ноябре стала Япония, ее вложения составили $1,160 трлн. Далее следует Китай ($1,089 трлн). Среди европейских стран по вложениям в гособлигации США лидирует Великобритания ($328,6 млрд).

Россия увеличила вложения в гособлигации США до $10,7 млрд

Зачем Россия вкладывалась в Госдолг США? | Экономика | Деньги

Россия уже не входит в перечень 33 крупнейших держателей казначейских бумаг, хотя еще в апреле этого года она занимала 22-ю строчку. Вложения России в госдолг США сократились до 11-летнего минимума и сегодня составляют 14,9 миллиарда долларов, сообщает агентство «Блумберг». Только с апреля по май инвестиции в американские казначейские обязательства сократились втрое. Об этом свидетельствуют данные американского Минфина. 

Как утверждает глава ЦБ Эльвира Набиуллина, отказ России от американских ценных бумаг вызван тем, что Центробанк проводит политику разделения резервов. «У нас за последние годы выросла доля золота, практически в десять раз за более чем десять лет. Мы диверсифицируем всю структуру валют. Мы проводим политику, чтобы они (золотовалютные резервы — прим. ред.) надежно хранились и были диверсифицированы. Мы оцениваем все риски: финансовые, экономические и геополитические», — сказала Набиуллина.

Что такое госдолг?

Госдолг США в публичной своей части представляет собой ценные бумаги (векселя, облигации), выпускаемые американским Минфином. Они могут принадлежать тому, кто их купил — компаниям, властям штатов и иностранных государств, даже физлицам. Доход они приносят небольшой — около 2,5-3% в долгосрочной перспективе, но считаются очень надежным средством вложения. Деньгами, вложенными в госдолг, правительство США пользуется, чтобы покрыть дефицит бюджета и все необходимые расходы на различные цели — от обороны до образования.

Зачем вкладывались? 

Такие инвестиции, по словам эксперта по финансовым рынкам Дмитрия Голубовского, позволяют получать стабильную прибыль. «Россия вложилась в госдолг США, чтобы получать проценты. Просто сидеть на мешке с деньгами менее выгодно, чем вкладывать их в облигации. Почему именно госдолг США? Потому что по отношению доходности качества актива — это лучшее, что есть на глобальном рынке. С тех пор как Федеральный резерв поднимает ставку, там доходность какая-никакая, но есть, в отличие от европейских бумаг. С другой стороны, ликвидность этих бумаг заключается в том, что можно покупать и продавать большие объемы, не оказывая давления на рынок. Можно легко зайти и легко выйти. А для крупных игроков это важно», — говорит Голубовский. 

Госдолг США, по словам эксперта, является основным средством резервирования ликвидности, за исключением денег на банковских счетах. «Самая высшая форма ликвидности — это деньги, которые можно в любой момент потратить. А вот потратить деньги, вложенные в госдолг, не так просто, эти вложения сначала нужно продать. Это было вполне логично, поскольку доллар в последнее время рос и укреплялся. В целом, если посмотреть тренд с 2014 года, то доллар — это укрепляющаяся и растущая валюта, поэтому сидеть на долларах и вкладывать в эту валюту было логично. Доллар сегодня даже лучше золота. Если смотреть многолетнюю ситуацию, то оно вообще стоит на месте в районе 1200 долларов за унцию. Оно не растет и не падает, просто колеблется», — говорит Голубовский. 

Почему продают и о чем это говорит?

Распродажу ценных бумаг американского казначейства устроила не только Россия, но и другие страны — Япония и Китай. Однако никто из крупных держателей облигаций США за последние 18 лет не сокращал инвестиции в таком объеме, как Россия. ЦБ принял решение сократить вложения в долговые обязательства, оставив только долларовые вклады на счетах в американских банках. Причинами для продажи могли послужить не только санкции со стороны США против России, но и изменяющаяся ситуация на глобальных рынках. 

«Наиболее распространенное мнение, которое можно сегодня услышать среди аналитиков, что мы выходим из этих бумаг, потому что боимся их заморозки, как в случае с санкциями против Ирана. Осенью в США пройдут выборы в Конгресс, в которых республиканцы могут потерять большинство. А демократы категорически против налаживания отношений с Россией. Каждая из партий в США использует нашу страну как козырь в своей политической борьбе. В России, видимо, считают, что ситуация может ухудшиться, и решили выйти в самую ликвидную форму», — говорит Голубовский.

Продажа Россией ценных бумаг — негативный сигнал, считает эксперт. По его мнению, таким образом страна показывает, что готовится к потрясениям на рынке «Это могут быть либо санкции, либо какие-то предстоящие негативные события, которые приведут к падению доходности долговых обязательств. Таким событием, как вариант, может стать война на Ближнем Востоке. Тогда лучше уходить в кэш. Если мы увидим изменение структуры резервов, перевод резервов в другие валюты, то это будет означать что негативное событие приближается. Вполне возможно, что это может совпасть с началом падения глобальных финансовых рынков», — говорит Голубовский.

Зачем Россия наращивает вложения в госдолг США

МОСКВА, 16 апр — ПРАЙМ, Надежда Афанасьева. Значительный рост вложений России в американский госдолг является техническим фактором и связан, в основном, с интересом российских инвесторов к «защитным» активам, считают эксперты.

По данным американского минфина, Россия в феврале 2020 года увеличила инвестиции в государственные ценные бумаги США на 19% — до 12,58 млрд долларов. Из общей суммы 8,277 млрд долларов приходятся на краткосрочные бумаги и 4,309 млрд — на долгосрочные.  Таким образом, Россия продолжила наращивать вложения в госдолг США после сокращения в декабре 2019 года.

ТЕХНИЧЕСКИЙ ФАКТОР

Опрошенные агентством «Прайм» эксперты считают, что рост вложений в американский госдолг носит чисто технический характер.

Россия в феврале увеличила вложения в гособлигации США на 19%

«Возможности совсем отказаться от долларовых резервов у России нет. До 2018 года Россия держала в гособлигациях США более 100 млрд долларов своих резервов. Однако после введения санкций в 2018 году против отдельных российских компаний, Москва резко сократила позицию в «трежерис». Власти страны не отказались от долларовых вложений, но предпочли хранить американскую валюту в другом виде», — объясняет эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Альберт Короев.

Текущие позиции России, отраженные казначейством в своем отчете, близки к минимальным за последние 12 лет. Одни облигации были погашены, другие — куплены, считает эксперт. 

ИНВЕСТОРЫ БЕГУТ В «ЗАЩИТНЫЕ» АКТИВЫ

Управляющий  банковского и финансового рынков Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич добавляет, что доля российских вложений в «трежерис» от золотовалютных резервов ЦБ с апреля 2018 года остается на уровне 1-3% против примерно 25% в 2014-2017 годах. 

По его словам, после резкого сокращения вложений России в UST в начале 2018 года размер портфеля российских инвесторов (включая ЦБ РФ) с апреля 2018 года находится на уровне 9-15 млрд долларов, и лишь в июле 2019 года было снижение ниже – до 5 млрд долларов. 

«Отметим, что в статистику американского Минфина включаются не только позиции Центробанков, которые, безусловно, превалируют в объеме вложений, но и всех инвесторов в целом в разрезе стран. После резкого сокращения объема UST в резервах ЦБ влияние на статистику прочих инвесторов из России (банки, фонды и прочие) существенно возросло», — добавляет эксперт.

По мнению Грицкевича, февральский прирост позиции российских инвесторов в UST пришелся на начало глобальной коррекции на рынках – инвесторы покупали гособлигации США в качестве «защитного» актива. 

«Это также подтверждается статистикой – основной прирост вложений в госбумаги США пришелся на короткие бумаги», — резюмирует эксперт.​

Инвестиции США в России оказались в 13 раз больше официальных :: Экономика :: РБК

США — крупнейший российский инвестор

По данным ЮНКТАД, приведенным вместе с ежегодным исследованием об иностранных инвестициях в мире, на конец 2017 года (наиболее актуальные данные) крупнейшим инвестором в российскую экономику были США. На их долю приходилось 8,9% от всех накопленных инвестиций, или $39,1 млрд из $441,1 млрд.

Это неожиданный результат: согласно данным ЦБ, на конец 2017 года в России американские инвестиции составляли $3,05 млрд (на конец 2018 года — $3,1 млрд). Таким образом, данные ЮНКТАД об инвестициях США в российскую экономику почти в 13 раз превышают официальную оценку ЦБ.

Читайте на РБК Pro

Впрочем, сторонние эксперты и ранее указывали на то, что США являются одним из крупнейших инвесторов в России. «Официальная статистика недооценивает реальную величину экономических связей между Россией и США», — говорилось в недавнем совместном исследовании Американской торговой палаты в России и EY. Они подсчитали, что общий объем прямых инвестиций американских компаний в России за весь период их работы составил $85,1 млрд. EY отдельно отметила, что в 2018 году США вышли на первое место по количеству инвестиционных проектов в России — 33 из 211.

При этом, по данным Минторга США, на конец 2017 года инвестиции американских компаний в России составляли $13,9 млрд (по исторической стоимости соответствующих вложений) — цифра, которая существенно превышает оценку ЦБ, но все же меньше оценки ЮНКТАД.

Почему это важно

Более точные данные о зарубежных инвестициях в контексте стран-инвесторов говорят об эффективности санкционной политики западных стран, а также могут стать сдерживающим фактором при принятии внешнеполитических решений. Если американские инвестиции в России больше, чем принято считать, США могут быть более осторожны в вопросе санкций. Это же относится и к Европе: вложения западноевропейского бизнеса в Россию оказались тоже больше, чем следует из статистики Центробанка. Например, инвестиции Германии и Великобритании, если верить ЮНКТАД, составляли $64,5 млрд по итогам 2017 года, а по данным ЦБ — только $36,7 млрд.

Представитель ЮНКТАД отметил, что распределение инвестиций по странам конечных инвесторов — оценочное. Оно построено исходя из вероятностной модели на основе цепей Маркова.

• 28% накопленных инвестиций на конец 2017 года (более $124 млрд) остались в исследовании не распределены по странам (либо из-за конфиденциальности данных, либо из-за невозможности их распределить).

• 6,5% инвестиций (или $28,9 млрд) оказались не иностранными, а российскими по происхождению: это средства, вложенные российскими инвесторами через иностранные юрисдикции, включая офшоры.

Расхождения между статистикой ЦБ и данными ЮНКТАД объясняются тем, что американские компании инвестируют в России через третьи страны и реинвестируют средства, заработанные внутри страны, не выводя их за рубеж. Статистика ЦБ строится на основе платежного баланса и исключает инвестиции, совершенные в России «дочками» зарубежных компаний, потому что такие вложения не пересекают российскую финансовую границу. Представитель Банка России отказался комментировать оценки ЮНКТАД.

Инвестиции в 2018 году

В 2018 году прямые иностранные инвестиции в экономику России составили $13,3 млрд, сократившись почти в два раза по сравнению с 2017 годом (около $26 млрд), сообщила ЮНКТАД. В 2016 году в Россию было инвестировано более $37 млрд.

Media news Newsland – комментарии, дискуссии и обсуждения новости.

О том, что ЦБ РФ в очередной раз увеличил объём инвестиций в американские государственные облигации, периодически сообщают как российские, так и зарубежные СМИ. Соответствующая информация регулярно появляется то на сайте Центробанка, то в докладах представителей Министерства финансов США. Но что это означает? И к каким последствиям может привести концентрация резервных бюджетных средств на американских валютных счетах? Попробуем разобраться.

Госдолг и государственные облигации

Начать следует, пожалуй, с определения термина «государственная облигация». Что это такое? Кому нужны облигации, как используются и кем погашаются?

Всё просто: рано или поздно у любого правительства возникают определённые финансовые проблемы. И, чтобы их решить и найти свободные денежные средства для инвестиций в те или иные бюджетные сферы, государство выпускает облигации. То есть берёт деньги в долг у заинтересованных в этом физических и юридических лиц. Процент, как правило, у таких ценных бумаг небольшой, но компенсируется этот недостаток высокой надёжностью.

Срок погашения облигаций может варьироваться от 1 месяца до 30 лет. Должником в этом случае выступает само государство, а кредиторами — держатели ценных бумаг, выпущенных центральным банком страны.

Сколько денег вложила Россия в американские облигации?

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ США НА НОЯБРЬ 2017 ГОДА — ПРИМЕРНО $19,845 ТРЛН. ИЗ НИХ НА ВЛОЖЕНИЯ ЦЕНТРОБАНКА РФ ПРИХОДИТСЯ ОКОЛО $108,7 МЛРД.

Это практически столько же, сколько было инвестировано в 2014 году, в момент исторического максимума. Три года назад на счетах казначейства Соединённых Штатов хранилось $108,9 млрд российских резервов.

Что это означает? Что правительство США взяло в долг у Центробанка внушительную сумму денег. И обязуется её вернуть в течение установленного соглашением срока. При этом ЦБ РФ, при желании, может в любой момент продать облигации или докупить ещё несколько тысяч. Американские ценные бумаги обладают высокой ликвидностью, поэтому проблем с продажей лишних активов точно не возникнет.

Зачем ЦБ РФ покупает ценные бумаги США?

Чтобы сохранить резервные денежные средства, которые оказались в государственном бюджете. Доходность по американским US Treasuries, например, составляет около 2,65% в год. Это немного, но зато есть гарантия, что деньги, вложенные в казначейские векселя, благополучно переживут любые экономические бури и в полном объёме вернутся в распоряжение Правительства РФ.

• «Государственные облигации американского казначейства — суперликвидные ценные бумаги, которые идеально подходят для размещения так называемых «длинных» резервных денег. Соединённые Штаты на сегодняшний день являются крупнейшей экономикой в мире, аналогов просто не существует. Именно поэтому другие страны и используют американские облигации. Создают из них резервы, передают в залог. С политикой напрямую это мало связано, разве что с внутренними делами США», — отмечает генеральный директор инвестиционной компании «Форум» Роман Парушин.

Международные кредиторы США

Не только ЦБ РФ пользуется гособлигациями Казначейства США. Самый крупный кредитор Соединённых Штатов — Китай. С января 2017 года он держит в американских векселях около $1,246 трлн. На втором месте — Япония с её $1,122 трлн. Чуть дальше — Ирландия ($295,8 млрд) и Каймановы острова ($265 млрд). Россия с её $108,7 млрд находится только на 13 месте.

Российский Центральный Банк вкладывает деньги не только в американские облигации. Больше всего инвестиций приходится на Францию (26,3%). На втором месте — Соединённые Штаты Америки (21,6%), на третьем — ценные бумаги отечественных компаний (14,1%), а на четвёртом — казначейские векселя Германии (12,3%).

Существуют ли альтернативы?

Новость о том, что Россия вкладывает деньги в государственные облигации США, многим может показаться абсурдной. Казалось бы, неужели ЦБ РФ не выгоднее инвестировать свободные денежные средства в отечественную экономику? Почему бы не вложиться в инфраструктуру, не спонсировать строительство новых производств, портов или железных дорог?

• «Дело в том, что вложения в крупные инфраструктурные проекты окупаются в среднем за 25–30 лет. А финансовая «подушка безопасности» нужна Центробанку уже сегодня. Именно поэтому руководство ЦБ РФ совмещает различные виды инвестиций. Снижает ставку для выдачи кредитов российским предпринимателям, то наращивает, то сокращает объём валютного резервного фонда и т. д.», — так прокомментировал ситуацию Михаил Королюк, руководитель одного из отделов инвестиционной компании «Солид».

Если завтра окажется, что государственному бюджету не хватает денег на погашение задолженности перед сотрудниками бюджетных предприятий, то средства будет искать именно ЦБ. И для этого он должен располагать определённым резервом, максимально защищённым от различных экономических неурядиц. И казначейские векселя иностранных государств — один из таких «запасных аэродромов».

Санкции и государственные облигации

Вопрос надёжности и безопасности бюджетных вложений — один из основных для Минфина РФ. Может ли США или любая другая страна, в случае резкого обострения отношений, арестовать принадлежащие России облигации?

Как ни странно, нет. Это возможно только в одном случае — если казначейские векселя, закупленные ЦБ РФ, будут храниться в Америке. Но такая практика — очень редкий случай. Как правило, для хранения ценных бумаг правительства разных стран используют собственные депозитарии. Или арендуют их у других государств. Резервные ценные бумаги Сербии, например, могут храниться в Китае, а китайские — в Сингапуре и т. д. Информация о том, где какое государство держит свои бюджетные накопления, не разглашается.

В какие отрасли США Россия вкладывает деньги?

Центробанк РФ и Министерство финансов интересуются не только рынком ценных бумаг. Россия активно инвестирует свободные денежные средства в IT, зарубежную недвижимость, развитие нефтяной, металлургической и газовой промышленности. Правда, не во всех этих областях США являются основным направлением. Куда больший интерес для инвестиций ЦБ РФ представляют Польша, Индонезия и Бразилия.

Несколько десятилетий подряд продолжается тесное сотрудничество с Кубой и Китаем. Правительства этих стран заинтересованы, главным образом, в строительстве энергетических объектов. Значительную прибыль государственному бюджету РФ приносят и партнёрские отношения с Вьетнамом, Турцией и Казахстаном.

НА СЕГОДНЯШНИЙ ДЕНЬ РОССИЯ ВХОДИТ В ЧИСЛО КРУПНЕЙШИХ СТРАН-ИНВЕСТОРОВ. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕЗЕРВЫ РФ, ПО СОСТОЯНИЮ НА КОНЕЦ 2016 ГОДА, ОЦЕНИВАЮТСЯ ЭКСПЕРТАМИ В $385 МЛН.

• «В активном партнёрстве с другими странами нет ничего страшного. Структура международных финансовых резервов страны обязана реагировать на изменения внешней конъюнктуры. И ЦБ РФ с этим вполне справляется. Экономика России гибкая и эластичная, и это, на самом деле, очень хорошо. Ну а американские бонды есть в портфеле у многих государств, так что бояться тут тоже нечего», — уверена Анна Бодрова, старший аналитик брокерской компании «Альпари».

Почему Россия вкладывает деньги в американские гособлигации?

В соответствии с свежими результатами исследований, которые обнародованы американским министерством финансов и Федеральной резервной системой, Россия в июне нынешнего года увеличила свой вклад в в казначейские облигации США на $1, 4 млрд, сообщают СМИ. И это – несмотря на продолжающееся нагнетание властями антиамериканских настроений, результаты которого зафиксированы последними опросами российских социологических центров.

Таким образом, объем принадлежащих России государственных облигации США вырос до $72 млрд. Однако в списке крупнейших кредиторов США РФ – отнюдь не лидер, занимая скромное место в конце первой двадцатки.

Статус фаворита среди держателей US Treasuries вновь подтвердил Китай, чье инвестирование в ценные бумаги США увеличилось до $1 трлн. 271 млрд. На втором месте Япония – $1 трлн. 197 млрд. Впрочем, «Страна восходящего солнца» за последний отчетный период уменьшила свой вклад в американские облигации на $17,8 млрд.

Далее – со значительным отрывом по объему вложений –расположились «Карибские банковские страны» ($318,5 млрд), «страны – экспортеры нефти» ($296,7 млрд) и Бразилия ($256,3 млрд). В первую десятку также вошли такие европейские страны, как Ирландия, Швейцария, Великобритания и Бельгия.

Директор Института экономики РАН, член-корреспондент РАН Руслан Гринберг в интервью Русской службе «Голоса Америки» признал, что, на первый взгляд, проводимая руководством России антиамериканская политика в контексте действий правительства РФ выглядит как некий парадокс.

«Но это реальная жизнь, – добавил он. – Да, мы не любим Америку, поссорились с ней, но когда не знаешь, куда вкладывать деньги, то надо покупать американские Treasury bonds».

По его словам, это составляет большую проблему для России.

«Несмотря на «ненависть» к США, мы твердо знаем, что американцы никого ни разу не обманули по своим долгам, – констатировал Гринберг. – Это, как говорится, медицинский факт. Поэтому, собственно говоря, и происходит такой якобы противоречивый акт».

Логику решения правительства РФдиректор Института экономики РАН объяснил тем, что там «все время готовятся к «концу света».

«Впрочем, сейчас весь мир к нему готовится, – продолжил он. – Поэтому надо копить денежки. Мне лично не нравится такой подход, но что здесь поделаешь…»

Всегда существует дилемма: копить или тратить, или в какой степени нужно делать то и другое, считает Гринберг.

«В правительстве РФ сделали свой выбор в пользу накопления, –резюмировал он. – Мы все сейчас живем в таком коротком горизонте».

Как ему кажется, понять желание правительства РФ запастись валютными резервами можно.

«Мало ли что может случиться с курсом рубля, – высказал опасения экономист. – Сейчас он просто снижается, а вдруг начнет падать?»

В случае обвала рубля, большие резервы могут спасти ситуацию, полагает Руслан Гринберг.

В свою очередь, российский финансовый омбудсмен, профессор Павел Медведев, в прошлом – член национального банковского Совета РФ, в комментарии «Голосу Америки» заметил, что российские власти предпочитают ничего не объяснять рядовому обывателю, чтобы не привлекать внимания к этому парадоксу. При этом действия правительства он одобряет.

«Думаю, в правительстве отлично осознают, что если они сегодня вложат деньги в доллары, то лет через пять, когда средства могут срочно понадобиться, окажутся в серьезном выигрыше, – подчеркнул Медведев. – И, может быть, поддержат за счет этого учителей, пенсионеров и так далее».

По-видимому, перспективы роста доллара относительно рубля выглядят весьма внушительно, предположил экономист, поэтому финансовые органы России ведут себя соответственно, проявляя разумную предусмотрительность, что лично он приветствует.

«Финансовые власти и должны так себя вести – очень консервативно, – утверждает омбудсмен. – Они не бросаются ни в какие авантюры, не пытаются куда-нибудь сегодня вложить, чтобы завтра вынуть средства, заработав на этом. Они делают долговременные вложения».

Если не проводить глубоких экономических реформ, другой тактики у российских властей, пожалуй, нет, заключил Павел Медведев.

Общий мировой объем иностранных вложений в US Treasuries возрос до $6,175 трлн. Более четырех триллионов из этой суммы принадлежат правительствам или центральным банкам государств-вкладчиков.

Зачем Россия финансирует экономику США: Госэкономика: Финансы: Lenta.ru

Ровно 18 лет назад, 17 августа 1998 года, Россия объявила дефолт. Это был «черный понедельник»: рубль в очередной раз обвалился, население мгновенно обеднело. Почти за два десятка лет государство смогло накопить достаточные резервы, чтобы забыть о 98-м как о страшном сне. Ситуация поменялась настолько сильно, что к 2016 году Москва стала ключевым кредитором Вашингтона. Россия купила казначейские облигации Соединенных Штатов (US Treasuries) на 91 миллиард долларов.

В Банке России уверены, что катастрофа августа 1998 года не повторится. Гибкий валютный курс и низкий уровень госдолга позволяют экономике чувствовать себя более-менее уверенно. Кроме того, государство располагает значительными золотовалютными резервами — почти 400 миллиардов долларов.

С другой стороны, лишь часть из этих миллиардов сейчас помогает людям — Резервный фонд (38 миллиардов долларов, они входят в те самые 400 миллиардов) тратится на пополнение бюджета, а оттуда деньги идут в кошельки работников госсектора. Что, впрочем, может скоро прекратиться.

По словам первого замминистра финансов Татьяны Нестеренко, стабильность российской экономики обеспечивается только за счет Резервного фонда. К концу 2017 года он истощится, и правительство не сможет перечислять бюджетникам заработную плату.

Между тем 91 миллиард долларов (почти четверть всех российских резервов) вложен в американскую экономику.

Россия продолжает переживать вялотекущий экономический кризис. Правительство планирует существенное сокращение расходов ради балансировки бюджета. Это необходимо, чтобы не растратить накопленные за последние полтора десятилетия резервы.

Согласно прогнозам Минфина, Резервный фонд (он, напомним, — часть золотовалютных запасов государства) может быть потрачен уже в текущем году, самое позднее — в 2017-м.

Банк России планирует, напротив, наращивать объем запасов — от нынешних 400 миллиардов до 500 миллиардов.

Россия инвестировала в американский госдолг 91 миллиард долларов. Некоторые экономисты рекомендовали вложить эти деньги в реальный сектор отечественной экономики и инфраструктуру

Фото: Brendan McDermid / Reuters

В теории все эти средства должны работать и приносить доход. Некоторые эксперты и представители политической элиты считают, что в кризисной ситуации резервы нужно пустить на поддержку отечественной экономики. Ведь они создавались на черный день — вот он и наступил. Такую точку зрения, в частности, активно пропагандирует советник президента Сергей Глазьев.

Он неоднократно повторял, что формирование Стабфонда (и, соответственно, его нынешних наследников — Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, или ФНБ), в котором содержится часть государственных резервов, — ошибка правительства. По мнению Глазьева, избыточные средства нужно было собрать в особом фонде развития, который бы занимался инвестициями в экономику. В первую очередь — в развитие инфраструктуры.

Сейчас говорить об этом уже бесполезно, поскольку и президент, и правительство отказались следовать рекомендациям Глазьева. Почему? Потому что деньги из фонда развития могут разворовать или потратить неэффективно, параллельно еще и разогнав инфляцию (а борьба с инфляцией — абсолютный приоритет политики правительства и ЦБ).

И теперь резервы размещаются в зарубежных активах.

Возникает вопрос: почему почти четверть всех золотовалютных резервов и сумма, превышающая объемы Резервного фонда и ФНБ вместе взятых (91 миллиард долларов на конец июня), вкладывается именно в государственные облигации США?

Отношения между нашими странами сейчас, возможно, худшие со времен холодной войны. Инвестиции в экономику недружественной державы вызывают недоумение. Призывы немедленно избавиться от этих ценных бумаг регулярно звучат из уст некоторых российских политиков и экономистов.

Часто обращают внимание еще и на крайне низкую доходность американских облигаций. Наиболее распространенные долгосрочные обязательства (десятилетние) сейчас приносят чуть более 1,5 процента годовых. Это повыше уровня долларовой инфляции (0,7 процента в 2015 году), но все равно исключительно мало. Если все резервы России вложить в данный актив, то доход бы составил всего 6 миллиардов долларов за год, а в реальном выражении (с поправкой на инфляцию в США) — вдвое меньше.

Российские золотовалютные резервы и суверенные фонды — крайне ограниченные в своих возможностях инструменты. Их средства могут вкладываться только в самые надежные активы. Например, в государственные облигации стран с высоким кредитным рейтингом. А вот, скажем, норвежский Фонд будущих поколений имеет право инвестировать по всему миру, вкладывая в акции компаний Европы, Азии и Америки. Развязаны руки и у фондов ведущих нефтедобывающих стран.

Во время кризиса 2008 года многие вспоминали дефолт 1998-го и звали ЦБ на помощь. Теперь Банк России уверен, что 98-й остался в прошлом навсегда

Фото: Сергей Карпухин / Reuters

Россия (за вычетом золотого запаса и валютной позиции в МВФ) практически все деньги вкладывает в консервативные, но низкоприбыльные активы, номинированные в долларах и евро. И при таком раскладе выбор именно US Treasuries представляется не таким уж и странным.

Доходность облигаций европейских стран сейчас лишь незначительно выше доходности американских, а вот по поводу их надежности есть большие вопросы, учитывая перманентный долговой кризис в ЕС и туманные перспективы самого союза и еврозоны.

Есть и выгода от вложения в гособлигации США по сравнению с размещением на депозитах (еще один допустимый законодательством способ использовать резервы).

«Казначейские облигации США и других развитых стран — наиболее распространенный инструмент для инвестирования излишков валюты, безрисковый по отношению к другим (по таким показателям, как ликвидность, волатильность и риск дефолта). Хочу обратить внимание, что US Treasuries фактически представляют собой низкопроцентный депозит, который всегда можно без штрафа закрыть и направить безналичную валюту на другие нужды», — пояснил «Ленте.ру» руководитель управления исследований и аналитики Промсвязьбанка Евгений Локтюхов.

Материалы по теме

00:01 — 27 июля 2016

12:06 — 5 ноября 2015

По его словам, государство вкладывается в Соединенные Штаты, потому что инвестировать имеющуюся валюту пока больше некуда. Эксперт считает, что спрос на валюту внутри страны отсутствует, а масштабной международной инвестиционной политики Россия как государство не ведет.

Аналитик группы компаний «Финам» Богдан Зварич объясняет активную скупку облигаций США не только их надежностью, но и высокой ликвидностью (рынок «трежерис» поистине гигантский в сравнении с долговыми рынками других развитых и развивающихся стран).

«Вероятность дефолта по ним очень низкая. Надежность, конечно, выражается в низкой доходности. Но данные инструменты все равно очень привлекательны для хранения средств. Что же касается ликвидности, то US Treasuries можно продать на открытом рынке по текущим ценам без серьезных потерь. На них спрос постоянный», — отмечает он. В этом и состоит основная разница между облигациями США и, например, Бразилии или Индии.

Что касается заметного роста вложений именно в последнее время, то аналитики связывают это с улучшением ситуации с движением капитала через российские границы. «Рост вложений в госбумаги зарубежных стран, в том числе в казначейские облигации США, — по сути техническое следствие улучшения ситуации с платежным балансом. Причем стоит отметить как рост положительного сальдо торгового баланса (в июне плюс 8,1 миллиарда долларов — максимум с начала года), так и резкое сокращение оттока капитала. В итоге накопленное сальдо торгового баланса за первое полугодие — 44,8 миллиарда долларов, профицит платежного баланса — 16,4 миллиарда долларов», — отмечает Локтюхов из Промсвязьбанка.

В данной ситуации стоит ожидать, что закупка государственных облигаций США Россией продолжится, несмотря на любые политические пертурбации. Положить этому конец способно только какое-то из ряда вон выходящее политическое или экономическое событие. Либо же инвестиционная стратегия России принципиально поменяется сама собой, но это маловероятно.

Как поживают БРИКС десять лет спустя и готовы ли вы инвестировать в них сейчас?

В этом году исполняется десять лет с тех пор, как термин «БРИКС» был придуман как сокращение для инвестиционной стратегии, которая утверждала, что ее страны с формирующимся рынком могут расти быстрее, чем их развитые партнеры.

Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка считались сильными ставками на рост в период с 2010 года по сегодняшний день — не все их экономики добились успеха.

Хотя некоторые из них, в частности Китай и Индия, уже стали уважаемыми игроками в технологическом секторе, многие экономисты полагают, что именно в 2050 году эти страны будут поставлять большую часть промышленных товаров, услуг и сырья.

Аббревиатура «BRIC» была придумана в 2001 году британским экономистом Джимом О’Нилом и олицетворяла четыре быстро развивающихся страны, вызвавшие сдвиг мировой экономической мощи в сторону от развитых экономик G7 — Южная Африка была официально добавлена ​​в 2010 году

Объединяющими критериями стран БРИКС являются высокий экономический рост и большие размеры с точки зрения населения и площади, хотя страны сильно различаются с точки зрения экономического развития, структуры и интересов.

В 1990 году на долю ее членов приходилось 11 процентов мирового ВВП, а к 2014 году он вырос до 30 процентов.Однако Скотт Спенсер из BMO Global Asset Management считает, что они по-прежнему являются развивающимися рынками, хотя и находятся в верхней части категории.

Но как далеко продвинулась каждая страна на пути к становлению развитыми рынками? И насколько вероятно, что предсказание о том, что они войдут в число ведущих экономик мира через 30 лет, сбудется?

Мы поговорили с отраслевыми экспертами о том, как, по их мнению, преуспели страны БРИКС за последнее десятилетие и будут ли они на пути к тому, чтобы стать быстрорастущими рынками. Известный экономист Джим О’Нил сказал, что они будут, когда придумал аббревиатуру еще в 2010 году. .

Бразилия потрясена политическим скандалом

Бразилия оказалась в худшем положении среди своих коллег по БРИКС как с начала года, так и в долгосрочной перспективе.

С момента появления аббревиатуры в 2001 году до того момента, когда она стала официальным учреждением с добавлением Южной Африки, экономика Бразилии выросла с 559 миллиардов долларов до 2,21 триллиона долларов.

Но этот показатель упал до 1,87 триллиона долларов почти десятью годами позже, в 2019 году, и в результате спада сырьевых товаров в 2015-2016 годах страна вступила в многолетний спад, имея до 30 процентов свободных мощностей в экономике за последние несколько лет.

Омотунде Лавал из Barings

Омотунде Лаваль, глава отдела корпоративного долга на развивающихся рынках в Barings, сказал, что одним из самых заметных изменений за последние два десятилетия для Бразилии стало открытие подсолевых запасов нефти в 2006 году. на которые в настоящее время приходится около 48% национальной добычи нефти.

Другой — печально известный скандал с Lava Jato.

Она говорит: «Lava Jato — иначе известная как оперативная автомойка — было и остается уголовным расследованием, которое потрясло Бразилию до глубины души. Однако это также дало столь необходимый толчок культуре коррупции, которая была присуща Бразилии ».

Перспективы инвестиций

Лавал считает, что Бразилия будет положительно относиться к стране в более долгосрочной перспективе, связанной с решением проблемы коррупции.

«Это помогло очистить планку для корпоративного сектора и помогло многим предприятиям улучшить свои экологические, социальные и корпоративные навыки управления в то время, когда инвестиционное сообщество все больше сосредотачивается на ESG», — добавляет она.

Настроения иностранных инвесторов колебались в течение этого времени, и в последнее время рисковые активы страны не росли из-за экономической, политической и связанной с коронавирусом нестабильности.

Индекс корпоративных облигаций развивающихся рынков Бразилии за первые шесть месяцев года принес только 0,14% по сравнению с более широким индексом LATAM, который вырос на 0,64%.

Бразилия была одной из стран, наиболее пострадавших от коронавируса, со вторым по величине числом подтвержденных случаев и смертей в мире — 3.4 миллиона и 110 000 соответственно.

В результате Covid-19 прогнозы ВВП Бразилии в 2020 году предполагают снижение в диапазоне от 5,5% до 5,7%.

В результате прогнозы ВВП на 2020 год предполагают снижение в диапазоне от 5,5% до 5,7%.

Лавал добавляет, что растет ожидание того, что во второй половине года в Бразилии может наблюдаться улучшение восстановления, несмотря на уравновешивание повторного открытия и мер по сдерживанию Covid-19 с последующим восстановлением роста ВВП в 2021 году на 3–3 процента.5 процентов.

Акции

Несмотря на низкую производительность, Лавал и группа долговых инструментов развивающихся рынков в Barings по-прежнему видят некоторые привлекательные возможности в сфере корпоративных облигаций Бразилии.

Она сказала: «У Бразилии все еще есть интересные инвестиционные возможности. Его спреды по-прежнему кажутся дешевыми в контексте развивающихся рынков: средняя доходность на 31 июля составляла 5,5% по сравнению с 3,8% в Чили, 4% в Мексике и при средней доходности в Латинской Америке 5.2 процента.

«Нам нравятся нефть и газ с такими компаниями, как Petrobras, металлургия и горнодобывающая промышленность — Vale, CSN, Gerdau — и белковое пространство с такими компаниями, как JBS, Marfrig, BRF food и Minerva».

Однако Лавал по-прежнему обеспокоен финансовым сектором Бразилии в связи с ожиданием ухудшения качества активов в результате последствий пандемии.

«Корпоративный сектор и сектор домашних хозяйств имеют лучший доступ к кредитам, чем они могли бы иметь в противном случае», — добавила она.

«Ожидается, что, когда эти меры стимулирования закончатся, мы увидим всплеск неработающих кредитов во всем мировом банковском секторе, за исключением бразильских банков.«

Россия« привлекательна, если готова пойти на риск »

Россия на протяжении многих лет также сталкивалась со своими собственными препятствиями в виде санкций, политической напряженности и волатильности цен на нефть, что по-прежнему является основным индикатором направления российский рынок.

Олег Бирюлев, управляющий инвестиционным фондом JPMorgan Russian Securities, считает, что в целом российский рынок всегда оставался привлекательным для инвесторов, готовых пойти на риск.

Он сказал: «Россия предлагает ряд привлекательных возможностей для инвестирования в активы мирового класса в области энергетики, производства основных материалов и отечественной промышленности.

«Есть также хорошая стоимость в бизнесе драгоценных металлов, таком как Полюс, крупнейший производитель золота в России, который в настоящее время предлагает относительно высокую дивидендную доходность».

Как Россия выступила?

Россия не особенно хорошо показывала результаты с начала 2020 года: индекс MSCI Russia упал на 17%. Однако за пять лет он вырос на 121% и на 47% по сравнению с 10.

Это немного лучшая картина для доверия Бирюлева, которое упало почти на 10% с начала года, хотя оно принесло 60% по любому долгосрочные инвесторы.

Он говорит: «Кризис Covid-19 оказал значительное влияние на страну: цены на нефть значительно упали. Однако к концу апреля, когда мировые центральные банки представили несколько пакетов стимулов, мировые рынки действительно приблизились к уровню стабильности ».

Траст JPMorgan Russian Securities упал почти на 10 процентов с начала 2020 года

Траст JPMorgan Russian Securities за последнее десятилетие вернул почти 60 процентов

Где инвестиционные возможности?

Судя по последним данным, в настоящее время дела в России идут не очень хорошо.

Но интересным событием последних двух лет, которое Бирюлев подчеркивает, являются акции, по которым выплачиваются высокие дивиденды; тенденция, которую он надеется сохранить.

Он говорит: «Доходность российского рынка составляет 6% от дивидендов, и есть потенциал для дальнейшего роста. Однако мы по-прежнему помним о продолжающейся волатильности рынка, которая продолжает оказывать давление на настроения.

«Но, несмотря на неопределенность на рынке, мы продолжаем искать возможности для долгосрочного роста в секторах, которые имеют минимальную корреляцию с ценой на нефть, таких как технологии.«

Бирюлеву нравится« Яндекс », многонациональная технологическая компания, доходы которой увеличились благодаря диверсификации своих деловых интересов.

Он добавляет: «В то время как его интернет-реклама и услуги такси были поражены, его поисковая система, ведение блогов, потоковое видео и различные службы доставки резко выросли во время блокировки».

Более политически стабильная Индия

Как и ее коллеги по БРИКС, и, в конечном счете, причина ажиотажа вокруг вовлеченных стран, Индия десять лет назад имела высокие номинальные темпы роста ВВП, в основном за счет потребления.

Дэвид Корнелл из Ocean Dial сказал, что коронавирус вспыхнул в тот момент, когда в Индии наблюдались признаки восстановления спроса

Однако у инвестора в 2010 году были бы причины колебаться, прежде чем выделять деньги Индии с бюджетным дефицитом 6,5 процентов ВВП — 11-летний максимум — в то время как инфляция была двузначной, а реальные процентные ставки отрицательны и продолжали расти.

Слабое коалиционное правительство не смогло принять закон и столкнулось с началом громких коррупционных скандалов.2010 год также совпал с худшим местом Индии в Индексе легкости ведения бизнеса Всемирного банка — 139 из 190 стран.

Дэвид Корнелл, менеджер фонда India Capital Growth, сказал, что этот период также характеризовался высоким спросом, обусловленным глобальной ликвидностью и чрезмерными государственными расходами, но недостаточным предложением, ведущим к инфляции.

Он добавляет: «Сегодня существует обратное. Спрос упал, поскольку доступность кредитов сократилась из-за таргетирования инфляции, более строгих стандартов раскрытия балансов банковского сектора и антикоррупционных мер, таких как Кодекс несостоятельности и банкротства.’

Между тем избрание премьер-министра Моди обеспечило политическую стабильность, необходимую для реформ в сфере предложения, в то время как инфраструктура значительно улучшилась.

Воздействие коронавируса

К сожалению, вспышка коронавируса произошла в то время, когда в Индии наблюдались признаки восстановления спроса.

Корнелл говорит: «Хотя есть искушение быстро судить, пока рано делать выводы о том, как он справился с пандемией, особенно потому, что сравнение с другими странами затруднено, поскольку немногие другие сталкиваются с аналогичными проблемами в аналогичном масштабе с аналогичным набором инструментов. — большая и густонаселенная страна со свободными СМИ и демократически подотчетными лицами, принимающими решения.

«Уровень новых инфекций, сконцентрированных в мегаполисах, вызывает беспокойство, в то время как скорость выздоровления и текущее отсутствие распространения во внутренние районы обнадеживают.

«Как и везде, количество новых случаев заболевания должно снизиться в ближайшем будущем, чтобы спрос имел шанс на восстановление».

Выборы премьер-министра Моди в Индии обеспечили политическую стабильность

История устойчивого роста

В долгосрочной перспективе Индия является одной из стран БРИКС

.

Мне 16 лет, и я хочу инвестировать, как мне начать?

Мне 16 лет, и я сэкономил 2500 фунтов стерлингов за последние два года с тех пор, как начал работать.

Я перевел половину в Barclays Help to Buy Isa, который платит 2,58%. Депозиты в нем ограничены до 200 фунтов стерлингов в месяц, и я хотел бы поэкспериментировать с инвестированием в акции или с использованием других инвестиционных платформ.

Я могу сэкономить от 50 до 100 фунтов стерлингов в месяц. Возможно, мне бы хотелось иметь дополнительный капитал, чтобы покрыть расходы на машину или университет, но на самом деле это скорее упражнение на опыте.

Какие варианты, по вашему мнению, лучше всего подходят для начала обучения инвестированию?

Вам не нужны миллионы, чтобы иметь возможность инвестировать, но поначалу может быть сложно осмыслить. Мы просим экспертов помочь одному 16-летнему подростку выбрать правильную Isa, платформу и средства для него

Джордж Никсон, это деньги, отвечает: Хотя Barclays действительно предлагает одну из лучших ставок, если вы не планируете При покупке дома в ближайшем будущем Help to Buy и его преемник Lifetime Isa — не лучший вариант.

Это потому, что их главный аргумент; Государственная премия, выплачиваемая на ваши сбережения, не срабатывает, если она не используется для покупки вашего первого дома.

Более того, Lifetime Isa — доступная только для лиц в возрасте от 18 до 39 лет — имеет 25-процентный штраф, если она не используется для вашего первого дома или вашей пенсии.

Хорошим вариантом для вас, скорее всего, будет Junior Isa. Доступны как наличные, так и акции и опционы на акции, при этом денежные средства Junior Isas платят лучше, чем деньги для взрослых Isas, в то время как вы не можете открыть взрослые акции и акции Isa, пока вам не исполнится 18.

Вы можете внести до 4260 фунтов стерлингов в этом налоговом году, который заканчивается 5 апреля. Это «пособие по Иса» — сумма, которую вы можете вносить каждый год без уплаты налогов в Иса, — в следующем налоговом году вырастет до £. 4368.

Правила, касающиеся Junior Isas, означают, что вам нужно попросить родителей открыть один для вас, и деньги будут заблокированы до тех пор, пока вам не исполнится 18 лет.

Однако в возрасте 16 лет вам по закону разрешено управлять Isa и зарабатывать все решения о том, как и куда вкладывать деньги.

Когда вам исполнится 18 лет, вы станете полноправным владельцем и сможете делать с ним все, что захотите, и он превращается во взрослую Ису — будь то инвестиционная или денежная версия.

Адриан Лоукок, руководитель отдела личных инвестиций DIY-платформы Willis Owen, говорит: «Для меня Junior Isa — отличная отправная точка, как если бы вы были успешным инвестором и продолжали экономить, вы получите выгоду от оболочки Isa в будущее.’

Но до этого стоит провести небольшое любительское расследование.Джейсон Холландс, управляющий директор Tilney Investment Management Services, рекомендует сначала попытаться найти нечто, называемое Детским трастовым фондом.

Всем детям, родившимся в период с 1 сентября 2002 г. по 2 января 2011 г., был открыт этот долгосрочный сберегательный счет с первоначальным государственным ваучером.

Эту сумму можно вкладывать или хранить наличными, при этом родители и семья могут впоследствии пополнить счет.

У вас потенциально может быть немного денег, и вы можете узнать об этом на веб-сайте HMRC, а у OneFamily есть здесь полезное руководство.Любой, у кого есть CTF, может затем перевести его в Младшего Ису.

Когда дело доходит до выбора, куда вкладывать деньги, Холли Маккей, основательница инвестиционного сайта Boring Money, говорит, что первое решение — действительно ли акции подходят для вас. Это будет зависеть от того, на что, по вашему мнению, идут деньги, и каковы ваши временные рамки.

«Если бы это было пять лет или меньше, я бы осталась с наличными», — говорит она. «Если вы думаете, что можете использовать его, например, для оплаты обучения в университете, то это не так уж и далеко, поэтому я бы ошибся, из соображений осторожности.’

Ставки на детские кассы Isas также выше, чем на взрослых версиях, при этом Coventry Building Society платит лучшую ставку в наших таблицах — 3,60%.

Адриан добавляет: «Я понимаю, что в 16 лет многие цели, которые мы ставим перед взрослыми, вряд ли будут главными для него. Но хорошо хотя бы о вещах думать ».

Какую платформу вам следует использовать?

Но если вы планируете хранить свои деньги в долгосрочной перспективе или если вы все еще заинтересованы в инвестировании, следующий вопрос, очевидно, заключается в том, куда их вкладывать.

Существует головокружительное множество инвестиционных платформ со своими особенностями, способами работы и сборами, так что может быть по понятным причинам сложно представить себе, как новичку.

Wealthify — один из примеров новой тенденции «роботов-консультантов», когда эксперты выбирают различные корзины инвестиций, а вы выбираете одну.

Холли Маккей, которая на прошлой неделе написала обзор платформ Isa, рекомендует взглянуть на так называемый «робо-советник».

Они делегируют процесс выбора инвестиций и мониторинга их эксперту.

Часто бывает, что вы отвечаете на ряд вопросов, и они помещают вас в смешанный пакет инвестиций, Холли описывает это как «немного похоже на получение списка воспроизведения на Spotify — вы заставляете кого-то другого собрать все это вместе, не нуждаясь в этом». быть в курсе всех последних песен ».

В вашем случае она говорит: «Я предлагаю вам взглянуть на Wealthify. У них есть Junior Isas, и я думаю, что они понятны и просты в использовании ». Вложение 2500 фунтов стерлингов обойдется вам примерно в 25 фунтов стерлингов в год, включая стоимость инвестиций и собственную комиссию платформы.

Инвестиционный риск

В инвестиционном мире всегда есть разговоры о «риске», когда одни инвестиции считаются более рискованными, а другие — более предпочтительными для более осторожных инвесторов. Если вы новичок, этот язык может вас сбить с толку.

Однако Холли Маккей, основательница инвестиционного сайта Boring Money, говорит: «Это не тот же риск, что и прыжки с парашютом или гонки на мотоциклах -« риск »с точки зрения инвестиций просто говорит вам, насколько что-то может отскочить и вниз в цене.

«Просто будьте готовы к более рискованным вещам, которые, возможно, вырастут со 100 до 75 фунтов стерлингов, а затем снова увеличатся до 100 фунтов стерлингов и, возможно, до 125 фунтов стерлингов в следующем году — это выдуманные цифры, но вы поняли суть.

«Это нормально, этого и следовало ожидать, и не стоит паниковать и продавать».

Однако вы, конечно, можете выбрать инвестиции с более низким профилем риска, что, вероятно, будет более плавным.

В Wealthify вы используете ползунки для выбора начальных инвестиций, предполагаемых временных рамок и выбора между пятью инвестиционными комбинациями в зависимости от вашего отношения к риску.

«Если это не удастся», — говорит она, — «если вы действительно хотите быть более активными и собирать собственные средства, вы можете взглянуть на Hargreaves Lansdown.

«Они публикуют список из 50 лучших фондов, который поможет вам сориентироваться в этом лабиринте».

Hargreaves — это так называемый «фондовый супермаркет», где вы выбираете свои собственные инвестиции и за него взимается годовая плата в размере 0,45%.

Это обойдется вам примерно в 11,25 фунтов стерлингов, если вы вложите 2,500 фунтов стерлингов.

Плата за покупку или продажу средств не взимается, но стоит 5 фунтов стерлингов.95 каждый раз, когда вы покупаете или продаете набор отдельных акций.

.