Книга «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора»

О книге «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора»

Все мечтают о том, чтобы иметь больше денег. Многие предпочитают ходить на работу, медленно, но верно получая повышение по карьерной лестнице, откладывая некоторые части из заработанного. Но есть более смелые люди, готовые потратить больше времени и усилий, готовые рискнуть сделать что-то новое. Вот они-то и задумываются об инвестициях. Но как не ошибиться в этом сложном и поначалу пугающем деле? Роберт Хагстром предлагает вниманию свою книгу, в которой он раскрывает множество особенностей инвестирования.

Для создания этой книги ее автор изучил деятельность Уоррена Баффета, проанализировал его результаты, ошибки и успешные действия. Это очень четкий и объективный взгляд со стороны. Роберт Хагстром рассказывает, как небольшую сумму превратить в большой капитал. Он открывает важные секреты инвестиционной деятельности.

Эта книга не содержит поэтапного плана действий, она в большей степени рассказывает о том, каким должно быть мышление инвестора, на что стоит обращать внимание при заключении сделок. На примере Уоррена Баффета, известного во всем мире, автор книги говорит о важных принципах, следование которым поможет избежать глупых ошибок и сформирует в сознании четкую картину инвестиционной деятельности. Книга будет полезна всем начинающим инвесторам, даже тем, кто совершенно не разбирается в этом, поскольку она написана простым языком и легко воспринимается. Она предназначена для тех людей, которые не хотят просто смотреть на то, как другие тратят деньги. Она для тех, кто хочет тратить сам и наслаждаться жизнью.

На нашем сайте вы можете скачать книгу «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора» Роберт Г. Хагстром бесплатно и без регистрации в формате fb2, rtf, epub, pdf, txt, читать книгу онлайн или купить книгу в интернет-магазине.

Уоррен Баффет — биография, интересные факты

Уоррен Эдвард Баффет (Warren Edward Buffett) — это американский предприниматель, крупнейший в мире и один из наиболее известных инвесторов, состояние которого на 1 марта 2015 года оценивалось в $70 млрд долларов.

Содержание:
1 Биография
2 Фильмы про Баффета
3 Книги про Уоррена Баффета

Уоррен Баффет является одним из самых богатых людей в мире и вторым по размеру состояния жителем США. Известен под прозвищами «Провидец», «Волшебник из Омахи» (Wizard of Omaha), «Оракул из Омахи» (Oracle of Omaha). Крупнейший благотворитель в истории человечества.

Биография Уоррена Баффета

Уоррен Баффет родился 30 августа 1930 года в городе Омаха (штат Небраска, США). Он был вторым из трех детей в семье и единственным сыном политика и предпринимателя Говарда Баффетта и его жены Лейлы Шталь.

Первой школой Баффетта становится Rose Hill Elementary School в Омахе.

В 1942 году, после победы его отца на выборах в Конгресс США и после переезда семьи в Вашингтон, Баффетт заканчивает Alice Deal Junior High School и заканчивает Woodrow Wilson High School в 1947 году.

В 11 лет Уоррен впервые попробовал себя на бирже. Вместе со своей сестрой Дорис он купил три привилегированные акции Cities Service по $38,25 за штуку. Сначала их цена опустилась до $27, но потом поднялась до $40 и Баффетт сразу продал их, чтобы получить прибыль в $5 долларов (за вычетом комиссии брокера).

Любопытно, что через несколько дней цена акции поднялась до $202 долларов. Если бы Баффет подождал, то смог бы получить прибыль около $500.

Этот первый опыт научил Баффета тому, что инвестор должен быть терпеливым и не паниковать, если цены падают; не продавать ради краткосрочной выгоды; быть уверенным в успехе, особенно если вкладываешь чужие деньги (после падения цены он чувствовал себя виноватым, так как рисковал деньгами сестры).

В возрасте 13 лет Уоррен подал свою первую налоговую декларацию о доходах, в которой он заявил к вычету стоимость велосипеда и наручных часов, поскольку расходы на их приобретение были связаны с его работой в качестве разносчика газет.

Первоначальный капитал в $10 000 долларов Уоррен заработал, осуществив удачную деловую идею — установив игровые автоматы для пинбола в парикмахерских.

В 1965 году Баффет купил контрольный пакет акций производящей текстиль компании Berkshire Hathaway, которая стала его основной инвестиционной компанией на все последующие годы.

В 1976 году Баффет купил «National Indemnity», потом GEICO (автострахование), выложив за эти покупки $8,6 млн и $17 млн соответственно.

В период биржевого кризиса 1973 года (нефтяное эмбарго), Уоррен приобрёл за $11 млн акции газеты «Вашингтон Пост».

Уоррен Баффет и Чарльз Мангер в 2019 году отвечают на вопросы ежегодного собраниия акционеров Berkshire Hathaway (на английском, без перевода):

Баффет обучался под руководством Бенджамина Грэма в Колумбийском университете. По словам Баффета, именно Грэм заложил в него основы «разумного инвестирования» с помощью фундаментального анализа, и описывает Грэма как человека, оказавшего наибольшее влияние на его жизнь после отца.

Уоррен придерживается стратегии долгосрочного инвестирования — средний срок владения ценной бумагой составляет 10 лет.

14 декабря 2004 года Билл Гейтс вошёл в совет компании Berkshire Hathaway, как независимый директор, тем самым формализовав свои дружеские отношения с Баффетом.

В 2009 году Баффет купил железную дорогу Burlington Northern Santa Fe (BNSF Railway) за $26 млрд.

В июне 2010 года Баффет объявил о безвозмездной передаче более 50% своего состояния (около $37 млрд долларов!) пяти благотворительным фондам. Шок. Бо́льшая часть средств поступила в распоряжение Фонда Билла и Мелинды Гейтс. Этот поступок стал самым щедрым актом благотворительности в истории человечества.

В 2011 году он впервые инвестировал в ИТ-компанию, купив 5.5% акций IBM почти за $11 млрд.

16 июля 2015 года Уоррен Баффет и итальянский миллиардер Алессандро Прото за €15 млн евро купили греческий остров Святого Фомы площадью 1.2 км² в Сароническом заливе (Сароникос), вблизи острова Эгина. Миллиардеры планируют вложить денежные средства в развитие недвижимости на этом острове.

Фильмы про Уоррена Баффета

1) Peter Kunhardt — Becoming Warren Buffet (HBO Documentary Films, 2016) — Стать Уорреном Баффетом (перевод и озвучка НоваМедиа, 2017):

2) Документальный фильм об Уоррене Баффете (Bloomberg — Game Changers, 2012):

3) Warren Buffett — The World’s Greatest Money Maker (Производство денег):

4) Buffett & Gates on Success (KCTS Television, 1998)

Книги про Уоррена Баффета

1) Роберт Хагстром — Путь Уоррена Баффета: Стратегии инвестиций величайшего в мире инвестора. (Robert Hagstrom — The Warren Buffett Way: Investment Strategies of the World’s Greatest Investor).

2) Роберт Хагстром — Уоррен Баффет: как $5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора. (Robert Hagstrom — The Warren Buffett Way. Second Edition).

3) Роберт Хагстром — Портфель Уоррена Баффета. (Robert Hagstrom — The Warren Buffett Portfolio: Mastering the Power of the Focus Investment Strategy).

4) Элис Шрёдер — Снежный ком: Уоррен Баффет и бизнес жизни. (Alice Schroeder — The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life).

5) Элис Шрёдер — Уоррен Баффет: Лучший инвестор мира. — 2013 год, 800 стр. — перевод Миронова, на русском языке публикуется впервые (!) — Издательство: Манн, Иванов и Фербер. ISBN: 978-5-91657-751-8.

Читать книгу Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора Роберта Хагстром : онлайн чтение

The Washington Post Company

В настоящее время Washington Post Company представляет собой диверсифицированную медиакорпорацию, которая объединяет средства массовой информации, представляющие разные направления бизнеса в этой сфере: издательство газет, телевещание, кабельное телевидение, издательство журналов, а также предоставление услуг в сфере образования. Подразделение Washington Post Company, которое занимается издательством газет, публикует газеты Washington Post, Everett Herald (Вашингтон) и Gazette Newspapers (39 еженедельных газет). Подразделение, функционирующее в сфере телевизионного вещания, владеет шестью телецентрами, расположенными в Детройте, Майами, Орландо, Хьюстоне, Сан-Антонио и Джексонвилле (штат Флорида). Подразделение, специализирующееся на кабельных телевизионных системах, предоставляет услуги кабельного и цифрового телевидения более чем 1,3 млрд абонентов. Подразделение, которое занимается издательством журналов, издает журнал Newsweek, тираж которого в США составляет свыше 3 млн экземпляров, а за рубежом – более 600 тыс. экземпляров.

Помимо четырех основных подразделений, в состав Washington Post Company входит Stanley H. Kaplan Educational Centers – крупная сеть учебных центров, которые занимаются подготовкой студентов к сдаче вступительных экзаменов в высшие учебные заведения и сдаче экзаменов на получение лицензий на профессиональную деятельность в той или иной сфере. Компания Kaplan известна, прежде всего, своей оригинальной программой подготовки учащихся средних школ к успешной сдаче стандартизованного теста при вступлении в высшие учебные заведения – Scholastic Assesment Test. Кроме того, в последние годы компания существенно расширила сферу своей деятельности. В настоящее время она предоставляет широкий спектр образовательных услуг: центры внеклассного обучения для школьников, получающих полное среднее образование; единственная в мире интерактивная юридическая школа; проведение тренингов для инженеров и дипломированных финансовых аналитиков; организованные при университетах школы подготовки по таким специальностям, как бизнес, финансы, технологии, здравоохранение и т. д. В 2003 г. объем продаж услуг компании Kaplan составил 838 млн долл., что представляет собой значительную долю в объеме продаж компании Washington Post Company.

Компания Washington Post владеет также 28 % акций компании Cowles Media (которая публикует Minneapolis Star Tribune), несколькими военными газетами, а также 50 % акций службы новостей Los Angeles – Washington News Service.

В настоящее время Washington Post Company – это компания стоимостью 8 млрд долл., а ее годовой объем продаж составляет 3,2 млрд долл. Достижения этой компании производят особенно сильное впечатление, если учесть то, что семьдесят лет назад эта компания занималась только одним направлением бизнеса – издательством газеты.

В 1931 г. Washington Post издавала одну из пяти конкурирующих между собой ежедневных газет. Два года спустя против компании Washington Post, которая не могла даже оплачивать расходы на газетную бумагу, было начато судебное производство по делу о банкротстве. Летом того же года компания была продана на аукционе, для того чтобы удовлетворить претензии кредиторов. Юджин Мейер, финансист-миллионер, купил газету за 825 тыс. долл. На протяжении следующих двух десятилетий он поддерживал деятельность компании, до тех пор пока она не начала давать прибыль.

Впоследствии управление газетой перешло к Филиппу Грэхему, блестящему юристу, получившему образование в Гарварде, который был женат на дочери Юджина Мейера – Кэтрин. В 1954 г. Грэхем убедил Юджина Мейера купить конкурирующую газету, Times-Herald. Еще некоторое время спустя, перед своей трагической смертью в 1963 г., Грэхем купил журнал Newsweek, а также два телецентра. Именно Филипп Грэхем превратил Washington Post из компании, издающей одну газету, в компанию, владеющую различными средствами массовой информации.

После смерти Фила Грэхема руководство компанией перешло к его жене Кэтрин. Несмотря на то что у Кэтрин не было опыта управления крупной корпорацией, ей удалось быстро добиться признания своим умением решать трудные проблемы, возникающие в процессе ведения бизнеса.

Кэтрин Грэхем понимала, что успех работы компании зависит от умения руководства принимать решения, а не от контроля над деятельностью коллектива. «Я быстро усвоила, что ситуация постоянно меняется и необходимо принимать решения» [14], – сказала она. К числу наиболее удачных решений, оказавших большое влияние на деятельность компании Washington Post, принадлежит назначение Бена Бредли на должность главного редактора газеты, а также приглашение Уоррена Баффета на пост директора компании. Именно Бредли поддержал Кэтрин Грэхем в деле публикации так называемых «бумаг Пентагона»5

  Секретных материалов, касающихся принятия решений во время войны во Вьетнаме. – Примеч. пер.

[Закрыть], а также в расследовании Уотергейтского скандала, за которое журналисты газеты получили одну из престижнейших премий, а компания Washington Post стала непререкаемым авторитетом в журналистике. От Баффета Кэтрин Грэхем научилась успешно вести бизнес.

Уоррен Баффет впервые встретился с Кэтрин Грэхем в 1971 г. В этот период Баффет владел акциями New Yorker. Узнав, что журнал может быть выставлен на продажу, он поинтересовался у Кэтрин, не заинтересована ли компания Washington Post в его приобретении. Хотя сделка так и не состоялась, у Баффета осталось неизгладимое впечатление от знакомства с издателем Washington Post.

В том же году Кэтрин Грэхем приняла решение сделать Washington Post открытой акционерной компанией. В результате было выпущено два класса акций. Голосами владельцев акций класса А было избрано большинство совета директоров компании, что обеспечило эффективный контроль над ее деятельностью. Акции класса А были (и до сих пор есть) собственностью членов семьи Грэхем. Голосами владельцев акций класса В избрано меньшинство совета директоров компании. В июне 1971 г. компания Washington Post выпустила в обращение 1 354 тыс. акций класса В. Примечательно, что через два дня, несмотря на угрозы со стороны федерального правительства, Кэтрин Грэхем дала Бену Бредли разрешение на публикацию упомянутых выше «документов Пентагона».

На протяжении следующих двух лет, хотя бизнес в издательстве газеты процветал, ситуация на Уолл-стрит ухудшалась. В начале 1973 г. индекс Dow Jones Industrial Average начал падать. Курс акций Washington Post тоже начал снижаться. В мае он упал на 14 пунктов до 23 долл. В том же месяце курс акций IBM упал на 69 пунктов, цена на золото резко снизилась до 100 долл. за унцию, Федеральный резервный банк повысил учетный процент до 6 %, а индекс Dow упал на 18 пунктов, – это был самый большой обвал биржевых курсов за последние три года. И все это время Уоррен Баффет спокойно продолжал скупать акции Washington Post (см. рис. 4.3). К началу июня он приобрел 467 150 акций в среднем по цене 22,75 долл. на общую сумму 10 628 тыс. долл.

Рис. 4.3. Цена одной акции компании The Washington Post, 1972–1975 гг.

Сначала мысль о том, что человек, не принадлежащий к семье Грэхемов, владеет таким количеством акций компании (хотя это и не был контрольный пакет акций), очень расстроила Кэтрин Грэхем. Однако Баффет заверил ее, что Berkshire Hathaway покупает акции компании Washington Post исключительно с целью инвестирования капитала. Чтобы эти аргументы звучали еще убедительнее, Уоррен Баффет предложил предоставить ее сыну Дону, к которому со временем должно было перейти управление компанией, право голоса на собраниях акционеров компании Berkshire. Это предложение решило проблему. В ответ в 1974 г. Кэтрин Грэхем пригласила Баффета стать членом совета директоров Washington Post и вскоре после этого назначила его председателем финансового комитета компании.

Кэтрин Грэхем умерла в июле 2001 г. от тяжелой травмы черепа, полученной в результате падения. Уоррен Баффет был одним их тех людей, которые присутствовали на заупокойной службе, состоявшейся в Вашингтонском кафедральном соборе.

Дональд Грэхем, сын Фила и Кэтрин, занимает пост председателя совета директоров компании Washington Post Company. В 1966 г. Дон Грэхем с отличием окончил Гарвардский университет, где в качестве профилирующих предметов изучал английскую историю и литературу. После окончания университета он на протяжении двух лет служил в армии. Зная, что когда-нибудь он будет руководить компанией Washington Post, Дон решил лучше узнать город. Для этого он избрал весьма необычный путь – поступил на службу в полицию Вашингтона, округ Колумбия, и 14 месяцев прослужил патрульным девятого полицейского участка. В 1971 г. Грэхем начал работать в Washington Post в качестве репортера. Затем на протяжении десяти месяцев работал репортером в Лос-Анджелесе, в местном отделении журнала Newsweek. В 1974 г. Дон Грэхем вернулся в Washington Post и стал помощником главного редактора отдела спортивных новостей. В том же году он стал членом совета директоров компании.

Влияние Уоррена Баффета на деятельность Washington Post подтверждено многочисленными фактами. Он помог Кэтрин Грэхем выстоять в период забастовок рабочих в 1970-х. Кроме того, обучал Дона Грэхема методам ведения бизнеса, помогая ему понять роль менеджмента и ответственность перед акционерами компании. «В финансовой сфере, – говорит Дон Грэхем, – он [Уоррен Баффет] – самый умный человек из всех, с кем я знаком. Я не знаю, кто может с ним сравниться» [15].

Если проанализировать всю эту историю с другой стороны, становится понятно, что и компания Washington Post, в свою очередь, сыграла большую роль в деятельности Уоррена Баффета. По мнению финансового журналиста Эндрю Килпатрика, который на протяжении многих лет внимательно следит за карьерой Уоррена Баффета, инвестиции в Washington Post Company «окончательно закрепили за Баффетом репутацию величайшего инвестора» [16]. Компания Berkshire не продала ни одной акции Washington Post после покупки в 1973 г. В 2004 г. акции класса В продавались по 900 долл. за одну акцию, что поставило их на второе место по стоимости акций на Нью-йоркской фондовой бирже. В настоящее время пакет акций Washington Post, которыми владеет Berkshire, стоит более 1 млрд долл., а это означает, что первоначальные инвестиции Баффета в акции этой компании возросли в цене в пятьдесят раз [17].

Wells Fargo & Company

В октябре 1990 г. Berkshire Hathaway объявила о покупке 5 млн акций компании Wells Fargo & Company по средней цене 57,58 долл. Общий объем инвестиций в акции этой компании составил 289 млн долл. В результате этой сделки компания получила в свое распоряжение 10 % акций Wells Fargo & Company, выпущенных в обращение, что сделало компанию Berkshire Hathaway самым крупным акционером банка.

Однако покупка акций Wells Fargo & Company была спорным шагом. Немного раньше в том же году курс акций компании достиг 86 долл., затем резко упал, когда инвесторы начали в массовом порядке отказываться от инвестиций в калифорнийские банки. В тот период Западное побережье переживало глубокий экономический кризис, и некоторые инвесторы высказывали предположение о том, что банки, с их портфелями выданных займов, которые были переполнены коммерческими ссудами под залог недвижимого имущества и жилых домов, попали в трудное положение. Считалось, что особенно уязвим банк Wells Fargo, который выдал под залог недвижимости больше коммерческих ссуд, чем любой другой калифорнийский банк.

После объявления Berkshire о покупке акций банка битва за Wells Fargo стала напоминать бой тяжеловесов. В одном углу ринга находился Баффет, «бык», который поставил 289 млн долл. на то, что Wells Fargo начнет расти в цене. В другом углу были «медведи», – играющие на понижение биржевые спекулянты, утверждавшие, что акции Wells Fargo, курс которых уже упал на 49 % за один год, и дальше будет падать. Другие участники инвестиционного сообщества предпочли наблюдать за происходящим со стороны.

В 1992 г. компания Berkshire еще дважды покупала акции Wells Fargo, к концу года увеличив общее количество купленных акций до 6,3 млн Стоимость акций постепенно повышалась и в конце концов превысила 100 долл., однако спекулянты, играющие на понижение, по-прежнему были уверены в том, что курс акций Wells Fargo упадет в два раза. Тем временем Баффет продолжал скупать акции банка, и к концу 2003 г. компания Berkshire владела уже 56 млн акций, рыночная стоимость которых составила 4,6 млрд долл., при этом совокупный объем затрат на покупку акций был равен 2,8 млрд долл. В 2003 г. компания Moody’s присвоила акциям банка Wells Fargo рейтинг ААА. Банк Wells Fargo стал единственным банком в Соединенных Штатах Америки, акциям которого был присвоен такой высокий рейтинг.

Разумный инвестор

Самая характерная особенность инвестиционной философии Уоррена Баффета – это осознание того, что инвестор, владея акциями, владеет всем бизнесом компании, а не просто листами бумаги. Баффет считает крайне неразумной идею покупки акций без понимания сути бизнеса компании – ее товаров и услуг, трудовых отношений, структуры затрат на покупку сырья, производственных мощностей и оборудования, потребностей в повторном инвестировании капитала, системы хранения материальных запасов, дебиторской задолженности и потребности в оборотном капитале. Такой способ рассуждений характеризует инвестора как владельца бизнеса, а не простого владельца акции, и представляет собой единственно возможный способ мышления, приемлемый для инвестора. Подытоживая рассуждения, изложенные в книге «Разумный инвестор», Бенджамин Грэхем писал: «Инвестиционная деятельность может быть организована наиболее разумно, если инвестор действует как бизнесмен». По словам Уоррена Баффета, «эти несколько слов можно назвать самыми важными из когда-либо написанных об инвестициях».

Человек, имеющий акции той или иной компании, может действовать либо как владелец этой компании, либо как держатель легко реализуемых акций. Владельцы обыкновенных акций, которые считают, что владеют всего лишь листом бумаги, имеют весьма отдаленное представление о финансовых показателях работы компании. Они ведут себя так, будто постоянно меняющийся курс акций на фондовом рынке более точно отображает их реальную стоимость, чем баланс и отчет о прибылях и убытках компании. Они обращаются с акциями как с картами во время карточных игр. По глубокому убеждению Уоррена Баффета, существует тесная внутренняя взаимозависимость между действиями владельца обычных акций и действиями владельца компании: оба должны в равной степени относиться к компании как к своей собственности. «Я имею возможность стать более успешным инвестором, потому что я бизнесмен, – говорит Баффет, – и я могу добиться более весомых результатов как бизнесмен, поскольку я инвестор» [18].

ПУТЬ УОРРЕНА БАФФЕТА: РУКОВОДСТВО ПО ИНВЕСТИРОВАНИЮ

Что следует знать о бизнесе интересующей вас компании.

1. Прост и понятен ли бизнес компании?

2. Стабильна ли на протяжении длительного времени экономическая ситуация в компании?

3. Благоприятны ли долгосрочные перспективы развития компании?

Что следует знать о руководстве интересующей вас компании.

4. Действует ли высшее руководство компании рационально?

5. Искренни ли высшие руководители компании с акционерами?

6. Способно ли высшее руководство компании противостоять институциональному императиву?

Что следует знать о финансах интересующей вас компании.

7. Какова величина показателя доходности акционерного капитала (ROE)?

8. Какова величина показателя «прибыль собственников» компании?

9. Какова величина коэффициента рентабельности продаж компании?

10. В состоянии ли компании создавать по меньшей мере один доллар рыночной стоимости на один доллар нераспределенной прибыли?

Что следует знать о стоимости интересующей вас компании.

11. Какова стоимость компании?

12. Возможна ли покупка компании по цене значительно ниже ее действительной стоимости?

Глава 5
Руководство по инвестированию: что следует знать о бизнесе интересующей вас компании

Теперь можно приступить к рассмотрению основной темы данной книги, а именно к сущности представлений Уоррена Баффета об инвестиционной деятельности. Уоррен Баффет настолько тесно отождествляется с фондовым рынком, что даже людям, не имеющим отношения к биржам и ценным бумагам, известно имя и репутация этого человека. Некоторые люди, читающие финансовые страницы газет лишь от случая к случаю, могут знать Уоррена Баффета как главу выдающейся компании, акции которой продаются по цене более 90 тыс. долл. за штуку. И даже многие инвесторы из числа новичков, которые с энтузиазмом следят за новостями фондового рынка, считают Уоррена Баффета в первую очередь блестящим специалистом по выбору первоклассных акций.

Практически никто не стал бы отрицать, что самый знаменитый и успешный инвестор современности действительно умеет мастерски выбирать стоящие акции. Однако такое представление об Уоррене Баффете слишком упрощает сущность его подхода к инвестиционной деятельности. В действительности Уоррен Баффет обладает огромным талантом именно в выборе компаний. Под этим я подразумеваю два следующих фактора. Во-первых, компания Berkshire Hathaway, помимо своего знаменитого портфеля акций, полностью владеет капиталом многих компаний. Во-вторых, рассматривая возможность покупки очередного пакета акций той или иной компании, Баффет анализирует происходящие в ней бизнес-процессы так же тщательно, как это было бы в случае покупки всей компании. Этот анализ проводится на основании совокупности базовых принципов, которые вырабатывались на протяжении многих лет. «Инвестируя капитал, – говорит Баффет, – мы действуем как специалисты в сфере бизнеса, а не как специалисты по маркетингу, макроэкономике, и даже не как финансовые аналитики» [1].

Внимательное рассмотрение инвестиционной деятельности Уоррена Баффета позволяет выделить совокупность базовых принципов, под влиянием которых он принимал решения о покупке тех или иных акций или компаний. Дальнейший анализ показывает, что они естественным образом подразделяются на четыре категории.

1. Принципы ведения бизнеса, или что следует знать о бизнесе интересующей вас компании (три базовые характеристики самой компании и происходящих в ней бизнес-процессов).

2. Принципы качества руководства, или что следует знать о руководстве интересующей вас компании (три важных качества, которые должны быть свойственны высшим руководителям компании).

3. Финансовые принципы, или что следует знать о финансах интересующей вас компании (четыре важнейших финансовых аспекта деятельности компании).

4. Стоимостные принципы, или что следует знать о стоимости интересующей вас компании (два взаимосвязанных критерия определения цены покупки).

Перечисленные выше базовые принципы проявляются не во всех покупках, сделанных Уорреном Баффетом, но совокупность этих принципов при соответствующем их разбиении на группы образует подход к инвестиционной деятельности, которым вот уже много лет руководствуется великий инвестор. Эти же принципы могут послужить в качестве ориентира и для других инвесторов. В этой главе рассматриваются принципы первой группы – что следует знать о бизнесе интересующей вас компании, и приводится анализ того, как они выражаются в некоторых инвестиционных решениях Уоррена Баффета.

Я хочу участвовать в таком хорошем бизнесе, в котором даже глупец смог бы зарабатывать деньги [2].

Уоррен Баффет, 1998 г.

Для Уоррена Баффета акции – это абстрактное понятие [3]. Его не интересуют различные теории рынка, концепции макроэкономики и тенденции, формирующиеся на том или ином сегменте рынка. Вместо этого Баффет говорит, что если инвестор выбирает потенциальный объект для вложений под влиянием внешних факторов, а не под влиянием основных аспектов ведения бизнеса в компании, то он, скорее всего, начнет паниковать при первых же признаках возникновения проблем, по всей вероятности теряя при этом деньги. Баффет сосредоточивает максимум усилий на том, чтобы узнать как можно больше об интересующей его компании, фокусируя внимание на следующих трех основных вопросах.

1. Прост и понятен ли бизнес компании?

2. Стабильна ли экономическая ситуация в компании на протяжении длительного времени?

3. Благоприятны ли долгосрочные перспективы развития компании?

Простота и понятность бизнеса

По мнению Уоррена Баффета, финансовый успех инвестора непосредственно зависит от того, насколько хорошо он разбирается в производственных аспектах бизнеса компании. Такое понимание представляет собой ту характерную черту, которая отличает инвесторов, ориентирующихся при принятии решений на бизнес компании, от инвесторов, вкладывающих капитал с целью быстрого получения прибыли (людей, которые просто покупают свою долю в акционерном капитале компании). Этот фактор крайне важен для принятия правильного решения о покупке компании или ее акций по следующей причине: на завершающем этапе анализа, после проведения полного комплекса исследований, инвестор должен чувствовать уверенность в том, что компания, акции которой он приобретает, будет функционировать на должном уровне достаточно долго. Кроме того, инвестор должен доверять прогнозам относительно своей будущей прибыли, а это в значительной степени зависит именно от того, насколько хорошо он понимает основные аспекты ведения бизнеса в интересующей его компании. Предсказание будущего всегда сопряжено с определенной долей риска. Еще труднее составить прогноз относительно перспективности инвестиций в ту компанию, о деятельности которой инвестор не имеет никакого представления.

На протяжении многих лет Уоррен Баффет владел многими компаниями самого разного профиля: автозаправочной станцией, фермерским хозяйством; текстильными компаниями; крупной компанией розничной торговли; страховыми компаниями; рекламными агентствами; компаниями по производству алюминия и цемента; газетами; нефтяными компаниями, компаниями по добыче полезных ископаемых и горнодобывающими компаниями; компаниями по производству и сбыту пищевых продуктов, напитков и табачных изделий; телецентрами и каналами кабельного телевидения. Некоторые из них полностью находятся под контролем Баффета, в других – он имеет только часть акций. Однако во всех случаях он глубоко разбирается в основных аспектах бизнеса, который ведут эти компании. К числу таких аспектов относятся, в частности, выручка и затраты; движение денежных средств; трудовые отношения; особенности ценообразования, а также потребности распределения капитала.

Баффету удается поддерживать высокий уровень знаний о бизнесе компаний, полностью или частично принадлежащих Berkshire Hathaway, поскольку он сознательно ограничивает свой выбор теми компаниями, в бизнесе которых он в состоянии разобраться. Баффет называет эти рамки «кругом компетентности». Рассуждения, которыми руководствуется Баффет, вполне логичны и убедительны: предположим, инвестор владеет компанией (либо полностью, либо частично), а эта компания функционирует в той отрасли, в которой он не разбирается недостаточно глубоко. В этом случае невозможно точно оценивать события, происходящие в компании и, соответственно, невозможно принимать правильные решения. Баффет рекомендует: «Инвестируйте капитал только в те компании, которые входят в круг вашей компетентности. Размеры этого круга не имеют значения. Важно только то, насколько корректно вы определите эти размеры» [4].

Критики утверждают, что ограничения, возложенные Баффетом на самого себя, мешают ему действовать в тех отраслях, которые открывают большие возможности для инвестора. На такие критические замечания Баффет отвечает: «Успех в сфере инвестиций зависит не от того, сколько знает инвестор, а от того, насколько реалистично он оценивает предел своих знаний. Инвестору необходимо пережить период, когда лишь немногие его решения оказываются правильными, прежде чем он научится избегать крупных ошибок» [5]. Уоррен Баффет хорошо усвоил, что получение результатов, превышающих средний уровень, во многих случаях зависит от выполнения обычных действий. Ключ к успеху заключается в том, чтобы делать это на исключительно высоком уровне.

Читать онлайн «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора» автора Хагстром Роберт — RuLit

Эти слова полностью характеризуют Уоррена Баффета. Он постоянно развивался, не изменяя при этом своим ценностям и своему прошлому, и предпринимал совершенно неожиданные действия на каждом очередном этапе. Именно эти качества Уоррена Баффета так восхищали моего отца. Его принцип – двигаться вперед, освободившись от прежних ограничений, высказываний, условностей и гордости. По мнению моего отца, Уоррену Баффету свойственны некоторые качества, увековеченные в стихотворении Киплинга.

К сожалению, в обществе всегда найдется небольшой (который, впрочем, выражается в достаточно больших абсолютных числах) процент недалеких, завистливых негодяев, не способных устроить свою собственную жизнь и пытающихся компенсировать это тем, что они обливают грязью других людей. Если эти заблудшие души не могут ничего добиться, сеять смуту становится для них смыслом всей жизни. К моменту завершения успешной карьеры практически каждый, кто смог чего-то достичь в жизни, оказывается облитым такой грязью. И если сам человек допустит, эта грязь обязательно к нему прилипнет. Мой отец, всегда чувствовавший себя незащищенным, постоянно ожидал, что могут опорочить его или близких ему людей. Однако он всегда надеялся, что это не запятнает честь тех, кем он восхищался. И когда случалось, что люди, близкие моему отцу, подвергались такому обливанию грязью, он, как и Киплинг, надеялся на то, что они смело посмотрят в глаза критике и обвинениям в свой адрес, но не чувствуют вины за свои поступки. Мой отец смотрел на мир глазами Киплинга!

На протяжении своей карьеры, более продолжительной, чем у кого бы то ни было, Уоррен Баффет вел себя безукоризненно – за все это время практически не было попыток очернить его, а если кто-то когда-то и бросил в него ком грязи, то эта грязь к нему не прилипла. Киплинг был бы доволен: это полностью соответствует его «заповеди». Этим был доволен и мой отец. В основе такой безукоризненной репутации Уоррена Баффета лежит его верность своим основным ценностям, он всегда помнит о том, кто он такой и чем занимается. Он никогда не допускал конфликта интересов, который мог бы подорвать его принципы и нанести ущерб его достоинству. Не существует грязи, которую можно было бы бросить в Уоррена Баффета, поэтому его репутация всегда остается незапятнанной. И именно в этом каждому инвестору следует подражать примеру Уоррена Баффета. Человек должен знать, кто он такой.

Цель написания этого введения отчасти состоит в том, чтобы научить читателей пользоваться этой книгой. На протяжении всей моей карьеры мне часто задавали вопрос о том, почему я не действую так же, как это делал мой отец или г-н Баффет. Ответ прост: я не один из них и должен использовать свои собственные относительные преимущества. Ведь я не так хорошо разбираюсь в людях, как мой отец, и не так гениален, как Уоррен Баффет.

Эту книгу очень важно использовать для того, чтобы чему-то научиться, но не следует даже пытаться копировать путь Уоррена Баффета. Ни один человек не может стать вторым Уорреном Баффетом, а если он попробует это сделать, то неизбежно потерпит неудачу. Эта книга поможет читателям понять идеи Уоррена Баффета, а затем взять их на вооружение и интегрировать в свою собственную концепцию инвестиционной деятельности. Только собственные идеи могут стать базой для больших достижений. Знания, изложенные в этой книге, могут принести пользу только в том случае, если читатель сможет адаптировать их к своей личности, а не станет ломать свою личность, подгоняя ее под те или иные идеи. (Инвестор, допускающий нарушение собственных принципов, – это плохой инвестор, если только процесс изменения принципов не происходит естественно, без насильственного вмешательства.) В любом случае, я гарантирую, что ни один человек не сможет повторить путь Уоррена Баффета, что бы он ни читал и как бы настойчиво он этого ни добивался. Каждый должен оставаться самим собой.

Самый серьезный урок, которому я научился у своего отца (великого учителя в полном смысле слова), заключается в следующем: не нужно стараться быть похожим ни на него, ни на кого-либо еще, но надо прилагать все усилия к тому, чтобы развить свои лучшие способности, никогда не прекращать процесс самосовершенствования. Самый большой урок, который можно получить у Уоррена Баффета, заключается в том, чтобы учиться на его примере, но не пытаться в точности повторить его путь. Для молодого читателя – определить свою сущность. Для читателя зрелого возраста – понять: он намного моложе, чем думает о себе, и должен действовать соответственно. Способность так смотреть на жизнь – редкий дар, но, если бы это было невозможно, Уоррен Баффет не смог бы добиваться таких блестящих результатов в возрасте, который многие считают пенсионным. К Уоррену Баффету следует относиться как к учителю, а не как к образцу для подражания, а книгу о нем расценивать как единственно верное толкование его принципов инвестиционной деятельности, которые изложены в доступной для понимания форме и легко поддаются изучению. Эта книга может многому научить читателя и станет основой для формирования его собственной философии инвестиционной деятельности.

Уоррен Баффет: как 5 долларов превратить в 50 миллиардов

Книга Роберта Хэгстрома об Уоррене Баффете появилась 10 лет назад. Невзирая на трудности мировой экономики, Баффет за это время значительно увеличил свое состояние. Новая редакция книги рассказывает о работе гениального бизнесмена в современных условиях.

Уоррен Баффетт (Warren Buffett)

Уоррен Баффет – один из самых богатых людей в мире: его состояние оценивается в 50 миллиардов долларов, а доходность акций Berkshire Hathaway – компании, основанной им почти полвека назад, в течение 40 лет превышала доходность американского фондового рынка.

Суждения Баффета считаются непререкаемой истиной, и не зря его называют «оракулом из Омахи». Роберт Хагстром, главный инвестиционный стратег Legg Mason Investment Counsel, в своей книге «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов» рассказывает о конкретных методах инвестирования Баффета на фондовом рынке, но по существу речь в ней идет об универсальных – и неизменных – принципах инвестиционной деятельности.

Сущность инвестиционной философии Уоррена Баффета

Рациональное распределение капитала представляет собой главный движущий фактор инвестиционной стратегии Уоррена Баффета. Решение о распределении прибыли компании – самое важное из всех решений, которые приходится принимать менеджеру.

Рационализм (другими словами, принятие решений на основании рационального мышления) – это качество, больше всего восхищающее Баффета. Несмотря на все превратности финансового рынка, он все же подчиняется законам здравого смысла. Успех Баффета обусловлен тем, что он, руководствуясь этими законами, умеет отыскать правильный путь и никогда не отклоняется от него.

На протяжении своей инвестиционной деятельности Баффет также совершал ошибки, и вполне возможно, что он не избежит некоторых ошибок и в будущем. Однако успех в сфере инвестиций – это не синоним непогрешимости. Этот успех означает только то, что количество правильных шагов, предпринятых инвестором, значительно превышает количество допущенных им ошибок. В этом смысле путь Уоррена Баффета не выходит за рамки этого принципа.

Успех инвестора, идущего по этому пути, в значительной степени зависит от сведения к минимуму тех многочисленных и сложных действий, которые могут привести к ошибочным решениям (имеется в виду прогнозирование конъюнктуры рынка, состояния экономики и колебания курсов акций). В такой же мере этот успех зависит и от правильного выполнения не столь многочисленных и очень простых действий (связанных, например, с оценкой стоимости компании).

Когда Баффет покупает акции той или иной компании, он фокусирует внимание на двух простых критериях: цена компании и ее стоимость. Цену компании можно узнать по биржевой котировке ее акций. Определение стоимости компании требует некоторых вычислений, и все же это вполне достижимо для тех инвесторов, готовых выполнить определенную подготовительную работу.

Инвестиционная деятельность не так сложна, как кажется. Вы должны знать бухгалтерию – язык бизнеса. Вам следует прочитать книгу «Разумный инвестор». Необходимо также иметь определенный склад ума и характер. Вы должны быть заинтересованы в самом процессе инвестиций и действовать в рамках своего круга компетентности. Читайте Бена Грэхема и Фила Фишера, читайте годовые отчеты и отчеты профессиональных ассоциаций, но не используйте для их анализа уравнения с греческими символами.

Вы больше не беспокоитесь о состоянии фондового рынка и экономики. Вы не стремитесь прогнозировать курсы акций, следовательно, теперь вы можете уделять достаточно времени тому, чтобы как можно лучше понять бизнес компаний, акциями которых вы владеете. Вы можете более внимательно изучать годовые отчеты, читать статьио компании и об отрасли, которую она представляет, и это позволит вам как одному из владельцев компании повысить свою осведомленность о ее бизнесе.

В действительности, чем больше вы стремитесь изучить компанию, акциями которой вы владеете, тем слабее ваша зависимость от людей, зарабатывающих на жизнь тем, что они дают другим советы относительно того, какие иррациональные действия им следует предпринять. В итоге лучшие идеи по поводу вложения капитала появятся у вас в результате выполнения определенной подготовительной работы. Однако вы не должны бояться этого. Путь Уоррена Баффета не выходит за рамки возможностей восприятия других серьезных инвесторов.

Вам нет необходимости получать диплом магистра по определению стоимости компаний, чтобы успешно выполнять эту работу. И все же, если у вас возникают проблемы с самостоятельной оценкой компании по критериям, о которых шла речь в этой книге, ничто не мешает вам посоветоваться с вашим консультантом по финансовым вопросам.

На самом деле чем больше вы будете размышлять над ценой и стоимостью компании, тем лучше будете понимать и больше ценить методику Уоррена Баффета. На своем жизненном пути Уоррен Баффет перепробовал много разных вариантов инвестиционной деятельности. В молодости он даже занимался составлением таблиц биржевых котировок. Уоррен Баффет был учеником самого блестящего финансиста двадцатого столетия, Бенджамина Грэхема.

Вместе со своим партнером, Чарли Мангером, он имел долю во многих компаниях и принимал участие в управлении их деятельностью. На протяжении прошедших пятидесяти лет Баффет пережил на собственном опыте и двузначные процентные ставки, и гиперинфляцию, и крах фондового рынка.

Однако во всем этом хаосе Баффет нашел свою нишу – ту позицию, в которой все, что происходит, имеет свой смысл, и где инвестиционная стратегия уживается с личностью человека. «Наша позиция по отношению к инвестициям, – говорит Баффет, – соответствует нашим индивидуальным стремлениям, и это именно та жизнь, которая нам нравится».

Уоррен Баффет гармонично использовал свои личные качества в профессиональной деятельности. Он всегда радуется жизни и готов оказать моральную поддержку тем, кто находится рядом с ним. Он искренне радуется каждому рабочему дню. «У меня в жизни есть все, чего я хочу, – говорит он.

Я получаю удовольствие от своей работы, для меня это означает ни что иное, как возможность общаться с людьми, к которым я испытываю симпатию». «Нигде в мире нет более интересной работы, – говорит Баффет, – чем управление Berkshire, и я считаю большой удачей иметь возможность заниматься тем, чем я занимаюсь».

© BBF.RU

Уоррен Баффет. Стратегия и тактика великого инвестора, Роберт Хагстром

Сегодня мы рассмотрим необычное произведение. Книга Р.Г. Хагстрома «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора» опишет, чем отличается инвестирование от трейдинга.

Автор в своем труде проанализировал деятельность величайшего инвестора 20-го века, а на основе полученных данных написал настоящий учебник.

Понимание принципов инвестирования для трейдера важно, как и простая спекуляция.

Во-первых, инвестирование подразумевает покупку активов на долгосрочной основе, поведение акций можно сравнить с торговлей на больших таймфреймах.

Во-вторых, достигая определенного капитала (возраста), человек хочет зафиксировать прибыль, класть её в банк нет желания . Правильное инвестирование может приносить пассивный доход до конца жизни.

Это касается и анализа ПАММ-ов. Несмотря на большую расхожесть, ПАММ-счета на форексе подобны инвестиционным предприятиям и приносят прибыль за счет мастерства управляющего.

Сюжет и анализ произведения.

Книга начинается с описания достижений Уоррена Баффета, акцент смещается на 4-х финансистов, каждый из которых внес весомый вклад в теорию инвестиционного дела.

Бенджамин Грэхем

Финансовый аналитик, который написал хрестоматийное произведение «Разумный инвестор», положил начало научному исследованию инвестирования. Последующие работы были направлены на изучение, определение критериев компаний, в которые можно вкладывать.

Первым критерием стала надежность. Вкладывая в компанию по Грэхему, инвестор должен быть уверен, что в ближайшие несколько лет она будет находиться минимум на том же уровне доходов и сможет выплачивать фиксированные дивиденды с каждого купленного актива.

Второй критерий – дальнейший рост компаний, вытекает из приемлемой доходности компаний.

Третий критерий – маржа безопасности. Идея покупки недооцененных бумаг безотносительно к стоимости их биржевых котировок в 30-е и 40-е годы стала революционной.

Проблемой маржи безопасности было её определение. Грэхем применял простую формулу уровня доходов компании относительно выплат по облигациям. Основная ставка инвестора — покупка максимального количества компаний, удовлетворяющих критериям. Даже если одна или две принесут убыток, остальные с лихвой его покроют. У его системы были и недостатки, например, невозможность контролирования приобретенных предприятий.

Филипп Фишер

Филипп Фишер — основатель сторонней теории определения качества и прибыльности компаний. Основное отличие теории — индивидуальный подход к оценке. Он пришел к выводу, что платить за солидные компании справедливую цену выгоднее, чем распыляться на несколько дешевых и опасных предприятий. Погоня за сиюминутной прибылью может обернуться крахом.

По мнению Фишера, сделать выгодную инвестицию можно в компанию, которая:

1) Имеет рыночный потенциал выше среднего;

2) Имеет менеджеров высшей квалификации. Если фирма переживает не лучшие времена, грамотное управление выведет её из кризиса, а инвестирование принесёт большой доход с ростом компаний.

Недостатком метода Фишера являлся способ определения потенциала. За основу он брал не доход и стабильность, а объемы продаж. С учетом инфляции и других экономических факторов (например, здоровая конкуренция) объем продаж не приводящий к увеличению прибыли являлся негативным фактором.

Со временем Фишер исправил и этот недостаток, сформулировав новую концепцию: «Рост объема реализации не оправдывает инвестиции, если на протяжении этого времени прибыль не увеличивается соответствующими темпами». Этот метод впоследствии окрестили методом качественной оценки предприятия.

Джон Бэрр Уильямс

Модель дисконтирования дивидендов. Заключается в определении реальной стоимости акции. Стоимость компании, как и одной акции, определяется количеством дивидендов, которые можно потенциально получить за все время её жизни. Другими словами, «стоимость коровы оценивается количеством выдаваемого ею молока».

Чарльз Мангер

Чарльз Мангер интуитивно определял качество и потенциал многих развивающихся компаний. После ряда неудач он пришел к выводу, что «лучше купить хорошую компанию по справедливой цене, чем покупать нечто неизвестное по цене заманчивой». Хорошие, развитые компании, бизнес которых понятен владельцу/совладельцу, смогут приносить высокие дивиденды длительное время, чего нельзя сказать о малых предприятиях.

Технология покупки предприятий Баффетом.

На раннем этапе Баффет использовал свою стратегию. Она была основала на ранних концепциях инвестирования с небольшими усовершенствованиями. Модернизированная теория знаменитого инвестора выглядит следующим образом:

Общие Сведения о бизнесе

1) «Понятен ли вам бизнес компании». Если вы не понимаете основных механизмов функционирования, то вы не сможете оценить рациональность принятия решений менеджерами и руководителями.

2) «Стабильна ли на протяжении длительного времени экономическая ситуация в компании». Если в ней имеется единичный скачок стоимости акций, то его в расчет брать не стоит. Нужно оценить общую динамику по выплатам дивидендов, распределению активов и ситуации на рынке. Ориентироваться на биржевые котировки стоит в последнюю очередь, т.к. они отражают не реальную стоимость компании, а настроения алчных спекулянтов в данный момент.

3) Дальнейшие перспективы развития. Уоррен Баффет выбирает для себя только таких промышленных гигантов, спрос на товары которых не изменится с прогрессом. Например, компания «Кока-Кола» производит популярный продукт, вкусовые качества которого неизменны. Развитие компьютерных технологий остается под большим сомнением в долгосрочной перспективе, поэтому Баффет не инвестирует в них и не советует делать этого консервативным инвесторам.

Примечание: инвестор достойно оценивает влияние компьютерных технологий на современную индустрию. Уоррен даже сблизился с Биллом Гейтсом. Основные опасения Баффета касаются темпов развития и угасания компьютерной техники, не позволяющих оценить долгосрочную перспективу компаний.

Руководящий состав компании

4) «Действует ли высшее руководство компании рационально». Пример приводится в книге от противного – руководство Lehman Brothers во время мирового финансового кризиса 2008 года считается максимально неадекватным. Баффет рекомендует узнать заинтересованность старших менеджеров в дальнейшем развитии компании, их компетентность в производственной сфере бизнеса.

5) «Насколько высшие руководители искренни с акционерами». Если об убытках умалчивают, а пилюлю подслащивают повышенными дивидендами, вытащенными из оборотного капитала, то от сотрудничества и тем более инвестирования в такую компанию следует отказаться. Но если высшее руководство готово честно признавать неудачи, то это помогает своевременно избежать крупных проблем: провести своевременную реорганизацию или закрытие проблемного отдела.

6) «Способно ли высшее руководство компании выдерживать давление институционального императива».

Финансовое состояние

7) «Величина доходности акционерного капитала». Баффет не раз сообщал, что никакое увеличение объема продаж не приведет к увеличению эффективности предприятия. В своих собственных страховых компаниях Баффет исповедует принцип – с повышением инвесторского капитала должны увеличиваться доходы пропорционально объему, в противном случае для избегания убытков и обесценивания товара необходимо урезать объемы продаж (на его примере выдачи страховых полисов по заниженным ценам).

8) Величина показателя «Прибыль собственников».

9) «Коэффициент рентабельности». Можно полагаться на график. Рентабельность капитала похожа на перевернутую на 90 градусов ветку параболы. Если у компании еще есть запас крутости возрастания ветки, значит капитал рентабелен. Когда с новыми вливаниями в компанию её рентабельность не увеличивается, значит необходимо сделать полную реструктуризацию, а еще лучше полностью отказаться от приобретения акций этой компании.

Главные критерии

10) «Какова стоимость компании». Соответствует ли её рыночная цена котировкам акций? Если нет, то установить причины. Стоимость компании должна определяться из объема её активов и потенциальной прибыли на ближайшее время.

11) «Возможна покупка компании по заниженной цене». Баффет предпринимал попытки приобретения компаний в момент крупных финансовых скандалов или спадов, вызванных неудачными мерами руководства. Выкупая компанию целиком, он либо дожидался пока рынок успокоится, или решал проблемы, вызывавшие значительное падение акций.

Различие между инвестированием и торговлей

По мнению автора книги, между трейдингом и инвестированием существует огромная пропасть. Самое главное отличие между ними — это отношение. Трейдер относится к ценным бумагам, как к инструменту, позволяющему значительно увеличить свой собственный капитал за счет недолговременных вложений. Многие торгуют, используя малые таймфреймы и узкие стопы. Некоторые согласны удерживать финансовый инструмент в течение одного дня, максимум недели.

Инвестирование в компанию подразумевает долгосрочное вливание свободных средств. Одна из немногих причин, по которой инвестор может вывести свои средства, заключается в нерентабельности компании и неумелом управлении, ведущем к банкротству. Основная цель инвестора — получить долю в компании, право на получение дивидендов и получение основной прибыли с долгосрочного капиталовложения. Портфель грамотных инвесторов остается неизменным на протяжении нескольких месяцев, а в случае высокой рентабельности и ликвидности предприятия может составлять не одно десятилетие. Компании, которыми владеет Уоррен Баффет, были приобретены еще в начале 70-х годов. Исключение составляют компания, предоставляющая услуги по перестрахованию, и Coca-Cola, которую инвестор долгое время не решался приобретать.

Цели

Основной целью трейдера является спекулятивный торг, приносящий прибыль, цель инвестора – получить возможность управления и владения компанией. Стоимость компании предприниматели рассчитывают исходя не из текущей рыночной стоимости, а из её реального финансового положения.

Поэтому долгосрочное инвестирование может позволить себе приобретение акций предприятия в момент пикового взлета или падения компании. Получение дивидендов и участие в дальнейшем развитии компании — основная задача каждого инвестора. Грамотное управление полученной компанией и модернизация за счет увеличения финансирования гарантированно приносят прибыль и процветание компании. Это увеличивает её ликвидность и количество выплачиваемых дивидендов акционерам.

Спекулянт может заняться приобретением крупного пакета акций только с единственной целью, создать спрос на рынке для дальнейшей перепродажи.

Отношение к акциям

Трейдеры относятся к акциям, как к финансовому инструменту, грамотное манипулирование которым позволяет правильно распределить ресурсы и получить наибольшую прибыль с каждой сделки. Стоимость акций определяется спросом и предложением на рынке. Это позволяет трейдеру приобретать крупные пакеты не самых ликвидных акций с целью продажи их на «медвежьем» рынке.

Инвестор относится к приобретению акций, как к покупке компании. Вне зависимости от доли, которой владеет в общем портфеле, он должен рассматривать акции и другие финансовые инструменты только с этой точки зрения.

В случае приобретения инвестором крупного пакета облигаций и варрантов, он обязуется в дальнейшем конвертировать их в обыкновенные акции. Наличие контрольного пакета фактически делает инвестора главным владельцем компании. Поэтому они стараются проводить покупки минуя общественные рынки, т.е. биржи. Существует огромное количество крупных сделок, совершенных не по рыночной цене, с большими дисконтами для предпринимателя в тех случаях, когда слияние и приобретение происходит добровольно, и текущий владелец контрольного пакета видит перспективы в объединении.

Математика vs эмоции

Большое отличие между трейдерской деятельностью и инвесторской заключается в оценке акций. Трейдер следует течению рынка вне зависимости от собственных предположений. Имея при себе статистические данные (фундаментальный анализ), торговец вынужден следовать текущим тенденциям. Несмотря на верность прогнозов, между заключением сделки и реакцией рынка может пройти неудачная тенденция, которая вызовет огромную просадку.

Интересный факт: впервые разница между долгосрочным действием фундаментального анализа и реакцией на новости в сравнении с общими настроениями рынка была описана Э.Лефевром в книге «Воспоминания биржевого спекулянта». Там главный герой картины предвидел затяжной понижающий тренд, однако не учел сроки реагирования рынка, поэтому слил большую часть капитала из-за несвоевременного входа в сделку.

Инвестор при оценке компании может не обращать внимания на её текущую рыночную цену, если считает, что она занижена по отношению к реальной стоимости компании. Автор книги приводит аргумент, что в офисе Berkshire не находится ни одного терминала или котировочной доски. Большая часть сделок осуществляется по телефону, а цена приобретения крупного пакета акций может отличаться. Если после приобретения крупного пакета акций у компании начинаются серьезные проблемы, основная задача вкладчика – скооперироваться с менеджерами для поиска путей разрешения и урегулирования проблемы. Уоррен Баффет, приобретая компанию по рефинансированию кредитов, сразу увеличил ставки на страховые полисы. Это позволило через несколько лет покрыть убытки и выйти в стабильный плюс.

Для улучшения ликвидности компании вкладчик не должен гнаться за объемами продаж и конкурированием на рынке путем снижения цен, т.к. из-за этого повышаются риски и уменьшается рентабельность компании. Единственный целесообразный случай – выбивание конкурента. Подобные шаги грозят расследованиями антимонопольного комитета, что может негативно сказаться на дальнейшей судьбе предприятия.

Подобная тактика применялась нефтяным магнатом Рокфеллером, который, имея долю в компаниях грузоперевозок, вредил конкурентам. Доводил их до банкротства, после чего выкупал предприятие целиком, производя планомерное расширение своего бизнеса. Эпопея закончилась расформированием его империи и разбиением на 27 компаний со свободно обращающимися акциями на Нью-Йоркской бирже.

Вывод.

Хагстром провел грандиозную работу по анализу методов Баффета и его предшественников. Рассмотрел основные ошибки последователей и инвесторов не знакомых с методом Баффета. Объяснил, почему подражание стилю Уоррена не принесет результатов.

В книге описано максимальное количество критериев для выбора подходящего предприятия. Более того, в ней проведена прямая параллель, связующая спекулятивную торговлю на рынках, в т.ч. форекс, и инвестиционную деятельность. Рассмотрены основные психологические и математические различия в расчетах.

Даже для краткого пересказа всей имеющейся в книге полезной информации потребуется писать свое собственное эссе. В этой небольшой статье выделяются основные мысли. Однако для того, чтобы полностью освоить методику Баффета или интерпретировать его критерии успешности компаний к торговле акциями, опционами, облигациями, валютой и пр., нужно самостоятельно прочитать и проанализировать имеющийся материал.

Благо произведение Хагстрома читается легко, несмотря на обилие терминов. Большое количество цифр объединено в таблицы или графики, которые наглядно показывают наличие критериев для приобретения или оценочные факторы, которые не бросаются сразу в глаза.

По словам самого Баффета, «Инвестирование, как и спекулирование, дело несложное, достаточно придерживаться намеченного пути и не отступать от него в погоне за краткосрочной прибылью». Его опыт, заключающийся в успешном развитии компаний во времена двух больших кризисов, показывает, что чем проще схема инвестирования, тем она надежнее.

Автор: Валерий Крыжановский.

Критика, благодарность и вопросы в комментариях приветствуются!:))

История успеха Уоррена Баффета — биография, цитаты, интересные факты

История успеха Уоррена Баффета — это пример, как можно жить долго и при этом получать удовольствие от жизни и увеличивать капитал. Нельзя не обратить внимание на способности к обучению, ведь закончить колледж и школу экстерном дано не каждому.

Сегодня интересно, не только какими акциями и в какой доле владеет Уоррен Баффет, но и какая новая книга с его прямым участием выйдет скоро. Готовя статью, мне особо импонировал положительный настрой финансового гения и его простота во всем, начиная от условий жилья без видеокамер и личной охраны. Что сыграло огромную роль в становлении миллиардера?

История успеха миллиардера Уоррена Баффета

Кто не мечтал стать Уорреном Баффетом и получить финансовую свободу за счет пассивного дохода? Думаю, что каждый, читая историю его успеха представлял, а как сам бы повел себя в той или другой ситуации и задавался вопросом: «Смог бы построить такую империю?». Интересно, с чего начинал Уоррен Баффет? С развозки газет на велосипеде, продавая жвачки и Кока-колу. Мальчик с детства любил читать, особенно книги про инвестиции, что находил в офисе отца.

Первый стабильный пассивный доход у подростка появился в 13 лет: на сэкономленные и накопленные деньги он купил участок земли и сдавал его фермерам.

Баффет на протяжении долгого времени покупал акции недооцененных компаний и практически всегда получал на этом существенный доход.

Семья

Я уже писала, что на успех Баффета повлияло семейное воспитание. Закончив учебу в колледже, активно работает. Будущий гений инвестиций встречает Сьюзан Томпсон, с которой прожил более 50 лет, и от союза родилось трое детей. Интересно, но последние 20 лет пара жила отдельно, поскольку супруга не хотела воспринимать свою роль исключительно как «жена одного из крупных кошельков планеты». Вторая жена Астрид Менкс, иммигрантка из Латвии, моложе избранника более чем на 20 лет и давно знакома с предпринимателем. Дети Баффета:

• Сьюзен Элис, 1953 год, известный американский филантроп;
• Говард Грем, 1954, фотограф, фермер, назван в честь любимых профессоров отца;
• Питер, 1958, музыкант, лауреат премии Эмми.

Ранние годы и первые шаги в мир инвестиций

Американский мультимиллиардер родился в 1930 году в городе Омаха, штат Небраска, и что интересно, живет там и сейчас. Он был средним из 3-х детей и единственным мальчиком, поэтому не удивительно, что отец, политик Говард Баффет, часто занимался с ребенком, передавая ему любовь к числам. В период «Большой депрессии» отец лишился работы, а затем стал биржевым маклером и сумел построить империю. Когда мальчику было 12, семья переехала в Вашингтон, но будущему магнату там не нравилось, и он даже сбегал из дома.

Образование

Читая биографию финансового гения Уоррена Баффета, можно узнать, что колледж не входил в планы мальчика. В 16 лет, закончив школу, решил торговать акциями, а не получать профессию. На обучении настоял отец и Уоррен все же отправился в колледж.

Образование давалась Уоррену легко, и он закончил школу, и колледж экстерном, чтобы не тратить много времени на это, а спокойно зарабатывать деньги.

В Гарвардской школе бизнеса юноше отказали из-за слишком юного возраста. В одном из фильмов о гении, красиво подана история, как молодой человек пишет письмо профессору Дэвиду Додду, преподавателю Колумбийского университета с уточнением, что очень удивился, что тот еще не просто жив, но и активно работает в научной среде экономики. В том же году Баффет становится студентом курса по приглашению профессора. Бэн Грэм стал вторым важным учителем миллиардера после отца.

Личная жизнь

Личную жизнь с Сьюзен Томпсон сложно назвать идеальной семьей, а скорее примером, когда женщина в тени своего мужчины. Она всегда поддерживала мужа, влияла на его коммерческую и политическую карьеру, но как дети выросли, пара разъехалась. Сьюзен Томпсон умерла от рака и знала, что рядом с ее мужем находится одна из лучших подруг, которая вскоре стала его официальной женой — Астрид Менкс. С ними она сохраняла отличные отношения.

Интересные факты из жизни Уоррена Баффета

Практично изучать правила богатства миллиардер начал в 11 лет, когда купил с сестрой акции одной из компании. Вскоре их цена упала, и мальчик это сильно переживал. Затем стоимость повысилась, и дети Buffett суммарно заработали 5 долларов. На следующий день цены выросли в 100 раз. Это научило инвестора быть терпеливым. Одними из привычек успешных людей, которыми изначально оперировал миллиардер, стали 2 правила:

1. никогда не теряй деньги;
2. всегда помни о первом правиле.

Бизнесмен ездит на автомобиле «Хонда», купленном подешевке уже более 20 лет назад. Ежегодно на благотворительный аукцион выставляется право поужинать с инвестором. В минувшем году «встречу» купили за 3,3 млн. долларов.

Книги о Уоррене Баффете

Открывая страницу про Уоррена в Википедии, можно прочесть не только интересные данные о нем, но и то, в каких книгах он и его правила играют ключевую роль. Эти книги рекомендую каждому, даже, если суммарный капитал для вложений у вас 100 долларов. Один из секретов, как добиться успеха — набираться опыта от других. Помогают в этом книги, тем более, что этот список легко найти в удобной форме — слушать аудиокниги можно везде: в дороге, готовя еду на кухне или занимаясь в спортзале.

«Письма Баффета: полный путеводитель» — Лаура Риттенхаус

В основу книги легли реальные письма-эссе, которые практически 50 лет Баффет пишет своим инвесторам. Он месяцами оттачивает и слог и излагает мысли достаточно нетипично и очень интересно. Автор — Лаура Риттенхаус возглавляет компанию Rittenhouse Rankings, опубликовала книгу в 2012 году. Прочитав работу, можно сформировать четкое руководство к действию.

«Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира» — Элис Шрёдер

В книге Уоррен Баффет сам рассказывает, как достиг статуса лучшего инвестора мира. Работа автора — титаническая, удалось в 2010 году собрать рассказы на 800 страниц. В книге не только о деньгах и работе, но и о том, как проводит свободное время мультимиллионер. Интересный факт, что Элис Шредер лично попросил Баффет написать книгу о нем.

«Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов» — Роберт Хагстром

Эта одна из первых работ о инвестиционном гении, которая увидела мир в 2007 году. Эта книга об «орукуле из Омахи» и о конкретных инструментах, которые позволили получить ему прибыль. Формат — собранный список инвестиционных решений, которые позволили увеличить капитал с конца 90-х годов. Можно найти ответы на вопрос: какую роль в жизни финансового аналитика играет благотворительность? Книга лишний раз доказывает: несмотря на возраст, главный «инвестиционный гений мира» показывает: все реальное, главное: иметь яркую мотивацию.

«Правила инвестирования Уоррена Баффета» — Джереми Миллер

Фактически, это пошаговая инструкция, которая позволяет грамотно и с минимальными рисками вкладывать средства в разные проекты. Эта одна из последних работ, связанная с финансовым гуру, которая вышла в 2017 году. Со слов миллиардера, сложно предсказать поведение рынка, главное — набраться терпения в работе с ним. «Фишка» труда в том, что автор Джереми Миллер — не журналист или писатель, а инвестиционный аналитик. В основе книги лежит история с 1656-70 г, когда компания BPL была самой успешной за свою историю.

«Уоррен Баффет говорит» — Джанет Лоу

Это не просто книга, это сборник цитат. Читать достаточно легко, будто смотришь фильм. Уже с первых страниц видно, что у мультимиллиардера настроения оптимистические и достаточно легкие: как по отношению к жизни, так и по отношению к бизнесу. Не просто страницы с текстом — это кладезь знаний, как сколотить империю, при этом оставаться на волне позитива. А о том, как у Ричарда Брэнсона, еще одного миллиардера, с юмором читайте на iqmonitor.ru.

Цитаты от самого богатого человека мира

Американский предприниматель даже с возрастом не теряет ощущения легкости и отличного чувства юмора. Часто цитаты с авторством «Warren» публикуют в деловых журналах и газетах. С «перлами издают книги». Самые интересные представляю вашему вниманию.

Запомните, этот день обмену, как и возврату не подлежит.

Если вы все такие умные, так почему я тогда такой богатый?

Тренировка не приводит к идеальным результатам, она приводит к стабильным результатам.

Самые успешные люди — это те, кто делают свое дело.

Если вы находитесь на судне, которое постоянно протекает, правильно направить усилия на поиск нового судна, а не на заделку дыр.

Уолл-Стрит, единственное место в мире, где люди, которые приезжают на Роллс-ройсах, слушают советы тех, кто приехал на метро.

Разумеется, американский предприниматель — не один в мире с огромным состоянием. При этом многие миллиардеры достаточно простые в быту люди Недавно Билл Гейтс и Уоррен Баффет поработали в фастфуде. Это было сделано для того, чтобы проверить, насколько тяжело стажерам кафе, что входит в корпорацию Баффета. Сам менеджмент закусочной сказал, что в реальной жизни таких работников бы не нанял. Интересно взглянуть на 5-ку самых богатых людей планеты по начале 2019 года.

ТОП-5 богачей планеты

Свой первый миллион Уоррен Баффет заработал в 31 год. Cвой дом, в котором живет и до сегодняшнего времени, купил, когда ему было 28 лет за 31 тысячу долларов.

Изучая, чем владеет, можно остановиться на таких гигантах:

• GEICO;
• Dairy Queen;
• Duracell;
• BNSF Railway;
• Diamonds Helzberg;
• Bank of America.

Миллиардер имеет на руках 5% акций Apple и IBM 6,9%.

Подводя итог, скажу, что пример инвестора показывает: все возможное, главное задаться целью и обладать терпением. Вовсе не обязательно иметь специальное образование, но важно разбираться в базовых понятиях рынка: что такое деноминация, инфляция, акции, чистая прибыль и другие. Благодаря бизнесмену на рынок вышло понятие «фундаментальный анализ» — анализ стоимости компаний. Не зря мультимиллиардер любит повторять: «Лучшее время для продажи акций — никогда». Желаю каждому настолько светло верить в мечту, как и Баффет и, разумеется, повторить его показатели — попасть в рейтинги богатых людей по версии Forbes.

Смотрите также:

Автор Ganesa K.
Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.

Портфолио Уоррена Баффета Роберта Г. Хагстрома

В портфеле Уоррена Баффета Роберт Хагстром излагает решетку моделей, которые Баффет и Чарли Мангер использовали в своей инвестиционной работе. Если вы ищете книгу с твердыми фигурами, техническими инструкциями, финансовым моделированием, эта книга НЕ для вас. Напротив, это книга о мировоззрении и подходах.

Прочитав книгу, вы узнаете о вещах, которые, по мнению Баффета и Мангера, важны для инвестора, их взглядах на современную теорию портфеля и риск / доходность, людях, которые имеют влияние.

В «Портфеле Уоррена Баффета» Роберт Хагстром излагает решетка моделей, используемых Баффетом и Чарли Мангером в их инвестиционной работе.Если вы ищете книгу с твердыми фигурами, техническими инструкциями, финансовым моделированием, эта книга НЕ для вас. Напротив, это книга о мировоззрении и подходах.

Прочитав книгу, вы узнаете о вещах, которые, по мнению Баффета и Мангера, важны для инвестора, их взглядах на современную теорию портфеля и риск / доходность, людях, которые на них повлияли, а также о мышлении и отношении к ним. инвестор. Хотя все эти вещи не могут гарантировать, что читатели в конечном итоге преуспеют в своем инвестиционном предприятии, все эти «мягкие навыки» могут быть путеводной звездой в отношении того, как думать об инвестициях.И в этом смысле я считаю, что книга безмерно бесценна.

Хотя в книге много говорится о мягких навыках, автор также представляет некоторые статистические данные, основанные на его исследованиях, для проверки определенных теорий. Я лично считаю, что это приятный штрих.

Почему четыре звезды тогда после всех восторженных отзывов о книге? Хотя я думаю, что это отличная книга, у меня есть ощущение, что автор производит впечатление очень предвзятого стиля инвестирования «шведский стол». Это не совсем плохо, но для инвесторов, которые уже придерживаются этой точки зрения, книга будет скорее подтверждением их убеждений и, следовательно, усилением предвзятости подтверждения.Если вы уже верующий, пропустите это.

.

Membedah Kekuatan Strategi Investasi Fokus Роберт Г. Хагстром

В «Портфолио Уоррена Баффета» Роберт Хагстром излагает решетку моделей, которые Баффет и Чарли Мангер использовали в своей инвестиционной работе. Если вы ищете книгу с твердыми фигурами, техническими инструкциями, финансовым моделированием, эта книга НЕ для вас. Напротив, это книга о мировоззрении и подходах.

Прочитав книгу, вы узнаете о вещах, которые, по мнению Баффета и Мангера, важны для инвестора, их взглядах на современную теорию портфеля и риск / доходность, людях, которые имеют влияние.

В «Портфеле Уоррена Баффета» Роберт Хагстром излагает решетка моделей, используемых Баффетом и Чарли Мангером в их инвестиционной работе.Если вы ищете книгу с твердыми фигурами, техническими инструкциями, финансовым моделированием, эта книга НЕ для вас. Напротив, это книга о мировоззрении и подходах.

Прочитав книгу, вы узнаете о вещах, которые, по мнению Баффета и Мангера, важны для инвестора, их взглядах на современную теорию портфеля и риск / доходность, людях, которые на них повлияли, а также о мышлении и отношении к ним. инвестор. Хотя все эти вещи не могут гарантировать, что читатели в конечном итоге преуспеют в своем инвестиционном предприятии, все эти «мягкие навыки» могут быть путеводной звездой в отношении того, как думать об инвестициях.И в этом смысле я считаю, что книга безмерно бесценна.

Хотя в книге много говорится о мягких навыках, автор также представляет некоторые статистические данные, основанные на его исследованиях, для проверки определенных теорий. Я лично считаю, что это приятный штрих.

Почему четыре звезды тогда после всех восторженных отзывов о книге? Хотя я думаю, что это отличная книга, у меня есть ощущение, что автор производит впечатление очень предвзятого стиля инвестирования «шведский стол». Это не совсем плохо, но для инвесторов, которые уже придерживаются этой точки зрения, книга будет скорее подтверждением их убеждений и, следовательно, усилением предвзятости подтверждения.Если вы уже верующий, пропустите это.

.