«Коррекция остудила рынок». Чего ожидать от криптовалют летом :: РБК.Крипто

Весной биткоин достигал максимума на отметке $64,3 тыс., затем опускался до $30 тыс. Сможет ли цифровая монета в ближайшие три месяца восстановиться и перейти к новому циклу роста, и как это повлияет на альткоины

После апрельского максимума на отметке $64,3 тыс. биткоин перешел к снижению — его курс опускался до $30 тыс., минимума с января 2021 года. Общая капитализация крипторынка достигала максимума в мае — $2,55 трлн, по данным CoinGecko. На 1 июня 11:50 мск она составляет $1,7 трлн, биткоин торгуется по $36,1 тыс. Эксперты «РБК-Крипто» дали прогноз о том, что будет с криптовалютой в ближайшие три месяца.

Продолжение роста

Подобное снижение котировок было необходимо крипторынку, считает финансовый аналитик криптобиржи Currency.com Михаил Кархалев. По его словам, коррекция остудила рынок. Объем незадействованных на биржах стейблкоинов и масштаб вывода биткоинов с бирж указывает на постепенное восстановление и продолжение роста, пояснил аналитик.

В текущем бычьем цикле Ethereum обошел по привлекательности биткоин, уверен Михаил Кархалев. Причина — в развитии таких отраслей, как DeFi и NFT, поскольку проекты на базе Ethereum автоматически поднимают популярность блокчейна, на котором они были разработаны, утверждает он. Также Ethereum начал применяться в качестве защитного инструмента от мощного обвала рынка альткоинов, что может поддержать его цену в дальнейшем.

«Быстрее вывести альткоины в Ethereum, чем в другую монету, что увеличивает спрос на главный по капитализации альткоин, но снижает спрос на DeFi и NFT. Отчасти, именно поэтому многие новые монеты просели на 60-80%, а Ethereum — лишь на 50%», — пояснил аналитик.

На динамику курса Ethereum может положительно повлиять грядущее обновление London, выход которого запланирован на июль, но существенного влияния от этого обновления ожидать не стоит, отметил директор сервиса обмена криптовалют Alfacash Никита Сошников.

Обновление London полностью изменит механизм расчета комиссий. Часть комиссий, которую сейчас получают майнеры в качестве вознаграждения, будет сжигаться, чтобы сократить число монет в обращении. Этот метод применяется для борьбы с инфляцией и для повышения стоимости криптовалюты.

Восстановление капитализации

Летом крипторынок может начать восстанавливать капитализацию, что повысит цену биткоина до $50-52 тыс., а Ethereum — до $3,6 тыс., спрогнозировал ведущий аналитик 8848 Invest Виктор Першиков. По его словам, летний период обычно характеризуется низкой волатильностью, поэтому никаких резких движений на рынке происходить не должно.

В ближайшие месяцы не стоит ожидать обновлений исторический максимумов, хотя курс биткоина будет изменяться в небольшом диапазоне с нижней границей на уровне $30 тыс., отметил аналитик. От Ethereum Виктор Першиков ожидает более быстрого восстановления, чем от главной криптовалюты, поскольку альткоин активно развивается с точки зрения технологии и остается лидером в секторе токенов платформ, пока на биткоин давят фундаментальные обстоятельства, включая риски новых негативных политических и экономических заявлений.

Другие альткоины тоже будут пользоваться спросом, так как токены DeFi-сектора чрезмерно сильно упали, добавил Виктор Першиков. По его мнению, это делает их интересными для покупки.

В узком диапазоне

Самым реалистичным сценарием в текущих условиях выглядит движение котировок в узком диапазоне, спрогнозировал директор сервиса обмена криптовалют Alfacash. По его словам, сейчас нет предпосылок для возвращения биткоина к достигнутым в этом году рекордным отметкам, но и предпосылок к падению монеты ниже $30 тыс. также не наблюдается, поскольку нет бегства институционального капитала.

Крупные инвесторы, которые вошли на крипторынок в течение последнего года, не распродают цифровые активы, а напротив, увеличивают в них вложения, утверждает эксперт. По его мнению, это говорит об оптимистичном взгляде институциональных инвесторов на перспективы развития рынка криптовалют. До осени вряд ли произойдут серьезные движения, биткоин не опустится ниже $30 тыс., и не подорожает выше $45 тыс., уверен Никита Сошников. Он прогнозирует, что монета будет колебаться в диапазоне $32-38,5 тыс.

Ранее крупные инвесторы воспользовались падением котировок биткоина до $30 тыс, которое произошло 19 мая. Во время обвала крипторынка «киты» купили 77 тыс. биткоинов на $3 млрд. Всего за сутки с криптовалютных бирж было выведено более 175 тыс. биткоинов на $7 млрд, что стало самым масштабным оттоком цифровых монет за последний год.

— «Пружина рынка сжимается». За чем следить держателям криптовалюты

— «Майнеры выключают оборудование». Почему хешрейт биткоина начал падать

— NFT-безумие. Как сейчас развивается сфера невзаимозаменяемых токенов

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Перспективы биткоина в России — и многое другое в наших статьях

Технологический прогресс не стоит на месте и рано или поздно (чаще позднее) затрагивает и Россию. Известно, что к криптовалютам российские регуляторы относятся отрицательно. На протяжении последних нескольких лет следовали разнонаправленные заявления. Раньше представители ЦБ вроде как заявляли, что потенциально готовы рассматривать биткоины в качестве средства оплаты, но впоследствии были прямо противоположные заявления, не оставляющие сомнений в отрицательном отношении финансовых регуляторов: тот же Центробанк предупредил о недопустимости использования криптовалют, а Минфин разработал законопроект, признающий их использование нарушением. На Ваш взгляд, можно ли говорить о том, что биткоины начнут использоваться в качестве средства оплаты в России в ближайшем или не очень будущем, и каково Ваше персональное отношение к ним?

Армен Даниелян, Член правления АКГ «ДЕЛОВОЙ ПРОФИЛЬ» (GGI):

Попытки внедрения цифровых денег предпринимались со времен зарождения интернета. Однако практическое применение криптовалют в платежном обороте до сих пор остается незначительным. Помимо общего недоверия пользователей к электронным деньгам и неосведомленностью большинства потребителей, их распространение в мире тормозит отсутствие нормативного регулирования, которое в ряде стран сводится к прямому запрету.

Криптовалюты по своей сути являются денежными суррогатами, отсюда отрицательное отношение к ним не только со стороны Банка России, но и большинства центральных банков зарубежных стран. Негатив со стороны регуляторов вызван, прежде всего, невозможностью контроля за эмиссией и обращением биткоинов, отсутствием каких либо форм обеспечения, анонимностью транзакций. Последнее особенно актуально в свете борьбы с незаконным отмыванием денег и финансированием терроризма. Поэтому большинство стран пытаются ограничивать использование криптовалют на своей территории.

Биткоины – наиболее распространенная криптовалюта. Запрет хождения биткоинов в России широко обсуждается, предпринималась попытка блокирования веб-ресурсов, предлагавших присоединиться к расчетам с помощью биткоинов, рассматривается вопрос введения наказаний за использование криптовалют. Однако проблема применения наказаний в том же – в невозможности контроля для выявления нарушений. Сторонники биткоинов полагают, что запретительные меры ограничат доступ к биткоинам лишь для законопослушных пользователей, в то время как преступники будут продолжать пользоваться криптовалютами.

Преимущества биткоинов очевидны: возможность их конвертации в валюту через специализированные площадки, использование для оплаты товаров и услуг в интернете, высокая степень защиты транзакций. Но, несмотря на существующие преимущества, не следует рассчитывать на внедрение биткоинов и им подобных криптовалют в ближайшей перспективе. Хотя несомненно, что именно за цифровыми деньгами будущее, так как именно они должны прийти на смену национальным валютам в процессе развития и глобализации финансовых систем.

Константин Корищенко, заведующий кафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга факультета финансов и банковского дела РАНХиГС, доктор экономических наук, профессор:

Чем же хорош биткоин в качестве частных денег?

Во-первых, отсутствует эмитент как лицо, способное манипулировать как количеством, так и ценой валюты (в виде курса или ссудного процента).

Во-вторых, он сохраняет стоимость, так как стоимость майнинга есть величина реальная и растет со временем, хотя бы в части затрачиваемого электричества.

В-третьих, цена определяется на конкурентном (пусть пока не совершенном) рынке.

В-четвертых, номинал — 1 биткоин — может дробиться практически до бесконечности.

В-пятых, все меньше и меньше проблем для безналичного обращения данной валюты.

Основной особенностью биткоина в контексте притязаний на выполнение роли денег (валюты) является иная природа его «производства».

Биткоин не является долговыми деньгами как все «бумажные» деньги, и поэтому для него не стоит вопрос количества выпускаемых денег — оно заранее ограниченно.

Тем не менее, стоимость всего объема выпущенных биткоинов есть величина переменная и растущая по мере приближения к предельному количеству выпуска. В этой «иной» природе криптовалют, возможно, и кроется их основное преимущество. Их может быть выпущено несколько, они будут между собой конкурировать. Также они будут конкурировать с официальными валютами. Если гипотеза Хайека верна, то они могут постепенно вытеснить официальные валюты либо резко ограничить темпы роста их эмиссии.

Могут ли биткоины начать обращаться в наличной форме? Но наличная форма противоречит философии появления данной валюты, провозглашающей главным принципом отсутствие эмитента. Следовательно, необходимо либо пойти на компромисс: ввести одобренную неким органом саморегулирования конкурентную процедуру выпуска наличных биткоинов различными «провайдерами» (если такая в принципе возможна), либо, что более вероятно, оставить биткоин только в безналичной форме и перейти в целом к обращению денег только в электронной форме. То, как сейчас развиваются интернет-технологии, говорит, скорее всего, в пользу второго варианта.

Какое будущее может ждать биткоин и другие криптовалюты? Ряд стран (Россия, Китай) ввели ограничения на ее обращение, другие (Израиль, Сингапур, Кипр) создали условия для практически свободного обращения, третьи (такие как США) приравняли ее к товару, но формального ограничения на обращение не ввели. Можно предположить, что если гипотеза Хайека окажется верна, через несколько лет мы увидим мировую валютную систему, состоящую из группы глобально конкурирующих между собой криптовалют и группы государственных валют, поддерживаемых и защищаемых их государствами-эмитентами. В силу глобальности и отсутствия привязки к конкретной стране и ее центральному банку у криптовалют есть несомненное преимущество и шансы на победу в таком сражении. При условии, конечно, что речь идет о свободной рыночной конкуренции.

Илья Бутурлин, старший преподаватель, Финансовый университет:

В данный момент уже можно говорить об использовании биткоинов в качестве средства оплаты в России, за биткоины можно оплатить товары и услуги, оплатить образование за рубежом. Учитывая специфику современных экономических отношений, очень сложно в эпоху глобализации запретить использовать криптовалюты. Если посмотреть динамику развития криптовалют, то очевидно, что развитие их повсеместно только начинается, так как они обладают неоспоримыми преимуществами перед другими валютами:

1. Они не привязаны ни к одной стране

2. Они являются универсальными платежными средствами

3. Существуют несколько бирж, где можно купить или продать биткоины без каких либо требований и ограничений

Павел Рыцев, ИТ-директор ALP Group:

Криптовалюты – это, без преувеличения, уникальное явление для современного мира. Уникальное в части образования неразрывной связки математики, экономики и ИТ. И связка эта абсолютно реальная и очень плотная. Однако широким массам населения не очень понятно, насколько на самом деле глобально это явление. И насколько появление криптовалют может повлиять на историческое развитие всех стран (особенно стран-лидеров), на течение их экономики, на их социальную и экономическую сферы.

Изначально основным критерием ценности для любых денег служила трудоемкость их получения (ценность золота и драгоценных камней заключалась, прежде всего, в их небольшом количестве). Но у таких ценных валют и много минусов: они неделимы, сложно определить их номинал (так, рубль – от слова «рубить», его рубили топором, чтобы расплатиться частью монеты, которая по номиналу была меньше целого рубля). Поэтому постепенно более ценные валюты начали вымываться менее ценными, производными от них. Например, бумажными деньгами, обеспеченными золотом и драгоценными камнями. Но со временем бумажные деньги потеряли и это обеспечение, превратившись в бумагу, которая имеет какое-то значение, пока все люди признают, что у них есть это значение. На самом же деле сами деньги – не ценность, а лишь возможность для обмена ценностями (товарами, услугами и т.д.). Иными словами, когда валюта утрачивает свою ценность или удобство, она заменяется другой, более удобной и, главное, лучше соответствующей требованиям времени. Золотые и серебряные монеты ушли, уступив место бумаге, вокруг которой выросла современная мировая экономика, а бумага точно так же со временем может уступить место криптовалюте. И первые шаги в этом направлении мы видим уже сейчас.

Чем интересны криптовалюты? Во-первых, тем, что они никем не контролируются — ни отдельными государствами, ни финансовыми институтами или компаниями. И это является их неотъемлемым свойством. Механизмы эмиссии и оборота криптовалют полностью децентрализованы и функционируют на основе глобальных компьютерных сетей. Их нельзя свободно имитировать. Нельзя включить печатный станок, напечатать любое их количество и таким образом влиять на стоимость. Более того предлагаемый криптовалютами механизм обращения позволяет полностью устранить посредников или гарантов (т.е. банки и др. финансовые организации) при выполнении платежей и переводов между участниками системы. С учетом этого широкое использование криптовалют могло бы полностью преобразить мировую финансовую систему и экономику.

При этом, как и у любого мощного инструмента, предлагающего новые возможности, у криптовалют есть и своя темная сторона. Анонимность платежей и невозможность контроля делают их крайне привлекательными для теневой экономики и преступного мира. Поэтому вполне естественно, что мировым государствам возникновение и широкое распространение такой анонимной валюты, которую невозможно контролировать, может не понравиться.

К тому же, в настоящий момент доверие к криптовалютам подрывают такие факторы как высокая спекулятивность рынка и его высокорисковость. А новизна подхода создает «свободное поле» для возникновения новых типов уязвимостей и угроз. И, конечно, свою роль играет сложность понимания того, как криптовалюты функционируют. Основная часть людей, прежде всего, должна поверить в платежеспособность и надежность криптовалюты – поверить небольшой группе людей, обладающих пониманием, специфическими знаниями и образованием.

С другой стороны, для государств с развивающейся экономикой или испытывающих давление извне – с мировых рынков — санкционное давление и т.д., как Россия или, скажем, Иран, перспективы вхождения криптовалют в широкий обиход дают уникальный шанс. Т.к. на систему криптовалют сложнее повлиять, сложнее использовать ее в политических целях.

Каждому государству еще предстоит оценить все плюсы и минусы распространения криптовалют и сделать свой выбор «за» или «против». Если конечно такой выбор есть. Конечно, государство может попробовать запретить использование криптовалют в принципе. Но учитывая то, что она анонимная, использует инфраструктуру Интернета и широко распространенные в мире ИТ-технологии, сделать это будет непросто. Да, можно усложнить ее использование, попытаться «задавить» ее. Но, как и от многих запретов, пострадают, скорее всего, только законопослушные граждане и компании, а террористы и другие антисоциальные элементы, угрожающие обществу, продолжать получать всю возможную пользу от «дивного нового мира».

Что до заявлений ЦБ по поводу биткоинов – все они лишь подтверждают сложность выбора и тот факт, что даже у ЦБ все еще не сложилось четкое понимание того, как относиться к этому глобальному явлению. Но я надеюсь на то, что в России есть люди, которые реально оценивают и плюсы, и минусы этих новых подходов «эпохи Цифры» в целом и «эры криптовалют» в частности. Потому что только радикальные перемены, связанные с введением криптовалют в широкий обиход, могут позволить стране «потолкаться локтями» с давно сложившимися монополиями доллара и евро.

Лично я как человек, давно и плотно работающий в ИТ-сфере, считаю криптовалюты чрезвычайно перспективными для России и мира. И думаю, что сейчас самое время для большинства стран прекратить строить стены и обратить самое пристальное внимание на то, что еще вчера, как и все новые технологии, безосновательно считалось «ветряными мельницами». Потому что двигают мир вперед именно новые подходы и основательная, вдумчивая работа профессионалов с ними.

Павел Рево, исполнительный директор процессинговой компании Uniteller:

Криптовалюта как средство оплаты в РФ мало перспективна. Она не выдерживает конкуренции с другими способами безналичного расчета из-за дополнительного этапа конвертации: пользователь получает заработную плату на банковскую карту, затем зачисляет деньги на счет электронного кошелька и только потом расплачиваться за покупки и услуги. Кроме того, российскому покупателю гораздо привычнее и ближе рубль, чем биткоин, многие плохо представляют, что это такое. Если мы говорим об электронных платежах, наиболее предпочтительным средством расчета остается банковская карта. Это быстро и удобно, к тому же подавляющее число россиян получают заработную плату на карту, и число картхолдеров со временем будет только расти. Криптовалюту можно рассматривать только в качестве средства инвестирования, как недвижимость и драгоценные металлы. Однако для биткоинов совершенно точно необходимо государственное регулирование, чтобы не возникла ситуация, аналогичная финансовой пирамиде МММ, иначе спекуляции на криптовалютном рынке будут приводить к обогащению профессиональных «игроков» и разорению остальных азартных, но неопытных граждан.

Источник:http://gaap.ru/articles/Perspektivy_bitkoina_v_Rossii/

Дата публикации: 21 Мая 2015

Рейтинг Инвестиций — Лучшие Инвестиции 2021 на Invest-Rating.ru

Эксперты оценили перспективы курса биткоина после вложений Илона Маска

Илон Маск снова оживил криптовалютный рынок. После массовой покупки биткоинов компанией Tesla, цена на токены пошла вверх. Эксперты считают, что с наибольшей вероятностью прецедент увеличит привлекательность и стоимость криптовалют, однако их волатильность так и останется на высоком уровне.

Биткоин поставил новый рекорд по стоимости на бирже. Согласно данным торгов, 9 февраля цена на криптовалюту перевалила за $48 тыс. Причиной нового скачка курса стала новость о крупной инвестиции Tesla: компания Илона Маска купила биткоинов на $1,5 млрд.

Публикация финансового отчета для Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) США мгновенно увеличила стоимость криптовалюты на рынке более чем на 10%. На пиковых значениях биткоин показывал 40%-ный рост за последнюю неделю.

«В январе 2021 года мы обновили нашу инвестиционную политику, чтобы получить возможности для дальнейшей диверсификации и увеличения прибыли от средств, которые не требуются для поддержания достаточного уровня ликвидности», — отмечается в сообщении Tesla. В компании добавили, что верят в высоколиквидность запаса биткоинов, но при этом осознают сопутствующие риски, поскольку цифровые активы могут столкнуться с волатильностью рыночных цен. В будущем Tesla планирует принимать биткоин в качестве формы оплаты за товары и услуги.

«Конечно, в компании учитывают риски, связанные с биткоином, но расчет по всей видимости сделан в том числе и на то, что многие последуют за Маском, что в свою очередь, повлечет рост цены»,

— замечает аналитик ИАЦ «Альпари» Владислав Антонов. По его словам, именно поэтому о других крупных инвестициях в биткоин мы будем узнавать постфактум:

«Все понимают, что если они заранее обнародуют свои планы, то они просто не смогут купить биткоин по выгодному курсу. Поэтому о новых крупных инвестициях в криптовалюты станет известно несколько позже, когда позиции по биткоину у крупных инвесторов будут находиться в плюсе на 50-70% как минимум», — отмечает эксперт.

Определенно такое заявление — важный прецедент, а сумма в $1,5 млрд — гигантская (8% денежных резервов компании), говорит управляющий партнер инвестиционной компании Exante Алексей Кириенко. По его оценке, Tesla, будучи одной из крупнейших компаний в США, в некотором смысле открыла ворота для крупных корпораций в мир криптовалют.

«Если раньше в актив инвестировали такие компании MicroStrategy Inc. и Square Inc., то в ближайшем будущем к ним могут присоединиться самые разные компании из списка S&P500. Сейчас корпорации США владеют около $2,8 трлн, и по мере распределения части этих средств в криптовалюты цена биткоина будет расти»,

— уверен эксперт.

Свой взгляд на биткоин теперь устремят и миллионы фанатов Илона Маска, которые сделали его самым богатым человеком в мире, замечает Алексей Кириенко. «Если Маск купил биткоина на полтора миллиарда, значит, он знает, что делает», — думают люди и покупают криптовалюту, говорит эксперт. Он уверен, что в ближайшее время стоит ожидать приток инвестиций в биткоин сразу с двух сторон: как со стороны институциональных, так и розничных трейдеров.

Тот факт, что это сделал именно Маск – очень значимый, соглашается гендиректор швейцарской финансовой компании Newcent Владимир Сметанин.

«Личность Маска – культовая, биткоин – тоже культовая валюта, в которую многие люди верят. В этой ситуации, когда сошлись две культовые истории, предсказывать дальнейшее движение рынка очень сложно. Мы не говорим про фундаментальные вещи, это явление скорее не экономическое, а социальное», — подчеркивает эксперт. При этом он отмечает, что этот тренд не был предсказан рынком, поэтому не так однозначно, последуют ли за ним другие компании и частные инвесторы.

Тот же Илон Маск может производить разное впечатление на публику. К примеру, бывший инвестиционный директор Goldman Sachs Гэри Блэк распродал все свои акции Tesla, которыми владел с августа 2019 года. У себя на странице в Twitter он написал, что текущая стратегия компании вызывает у него вопросы. А именно: отсутствие четких целей на 2021 финансовый год и рискованное распределение капитала.

«Человек, который употребляет марихуану на камеру, может быть несдержан и опрометчив в своих высказываниях и поступках, которые влияют на рынок»,

— также замечает руководитель ИАЦ «Альпари» Александр Разуваев.

Более четкую картину того, что может происходить с рынком дальше, описывает Владислав Антонов. Он указывает, что все крупные институциональные игроки, по сути, уже вошли в рынок. И при достижении очередных пиков на рынок выйдут уже продавцы – например, владельцы биткоинов, которые хранят его с 2010 года.

«На этом этапе цена начнет снижаться (а биткоин любит откатываться на 25-35% за сутки). Однако, при текущем спросе, его тут же выкупят компании, которые давно хотели зайти в рынок, но не успели», — прогнозирует эксперт.

В России некоторое время назад, еще до первых черновых законов о цифровых активах, были разговоры о том, чтобы сформировать часть золото-валютных резервов в биткоине или в эфириуме, напоминает Владимир Сметанин. Но при этом всерьез обсуждение этих идей не продвинулось, и эксперт считает, что ЦБ крупных стран вряд ли начнут покупать криптовалюты в ближайшее время.

«Возможно, есть желание и дискуссии, но с точки зрения регуляторных ограничений и текущего статуса цифровых активов сделать это сложно»,

— отмечает эксперт. О том, что вряд ли центральные банки когда-либо получат разрешение на покупку такого волатильного и не подконтрольного актива как биткоин, говорит и Алексей Кириенко.

«Биткоин не создан быть стабильным (по крайней мере, на данном этапе). Всем нравится актив, когда он растет, но в истории криптовалют пока слишком много волатильности. Размер рынка не так велик, по сравнению с фондовым, и пока здесь все еще возможны манипуляции с курсами активов», — объясняет эксперт.

Впрочем, на примере GameStop мы убедились, что и фондовый рынок от этого не застрахован, резюмирует Кириенко.

перспективы в условиях современной финансовой системы / Блог компании Exness / Хабр

Уже три года прошло с того момента, когда биткоин пробил историческую отметку в 3000 долларов и устремился штурмовать новые максимумы, создав волну “хайпа” вокруг криптовалют. Известно, что появление новой технологии сначала создает ажиотаж, приводящий к появлению финансового пузыря, затем, через несколько лет начинается реальное развитие технологии: так было, например, с интернет-компаниями. Что мы можем сказать про блокчейн и криптовалюты сегодня, в 2020 году?

Здесь уместно разделить развитие блокчейн-технологий и статус биткоина как инструмента для альтернативных инвестиций.

Блокчейн-технологии

Согласно опросу Deloitte, сегодня блокчейн-индустрия очистилась от большого числа проектов, созданных на волне ажиотажа 2017 года, развитие индустрии происходит более спокойно, но есть устойчивый интерес как к самой технологии, так и появляются новые варианты ее использования.

Большие компании, такие как Amazon, IBM и Walmart, ищут варианты использования блокчейна в цепочке поставок, управления данными и администрировании проектов. Согласно информации TechCrunch, найм специалистов по блокчейн-технологиям вышел на второе место по динамике роста.

Интересный тренд наблюдается в развитии так называемых Baas-проектов (Blockchain as a service), когда пользователи могут строить свои блокчейн-сети на базе существующих решений. Так, например, Amazon и Microsoft уже предлагают решения Baas своим пользователям.

Банки также смотрят в сторону интеграции блокчейн-технологии для осуществления прозрачности транзакций: им не нужно будет в этом случае радикально менять существующие процессы. Если процедуры “комплаенса” и KYC (оценка надежности клиента) вряд ли будут полностью автоматизированы, то обеспечение прозрачности платежей с помощью распределенных технологий может стать нормой индустрии.

Основным препятствием для развития индустрии остается регулирование со стороны государства: обращение криптовалют пока связано с нехваткой законодательной базы и отсутствием контроля. Случай с блокчейном TON от Telegram широко известен в индустрии: сама компания Павла Дурова была оштрафована со стороны комиссии по ценным бумагам США на 18.5 миллионов долларов, и собранные с инвесторов средства в размере 1.2 миллиарда долларов было предписано вернуть инвесторам. Проект “Meta 1 Coin” был также заморожен SEC в марте 2020 года. Также рынок до сих пор помнит историю проекта Libra, который был запущен компанией Facebook в сотрудничестве с другими компаниями, как, например, Visa, Spotify и Shopify. Вследствие критики властей, Facebook и Visa были вынуждены дистанцироваться от проекта.

Биткоин как актив

Наблюдая за поведением биткоина по время обвала рынков в марте 2020 года, можно отметить, что несмотря на падение котировок BTCUSD до уровня 4500, биткоин достаточно быстро восстановился, и случилось это быстрее, чем восстановление фондового рынка США, однако уровень в 10000 преодолеть он пока не смог. Так или иначе, игроки рынка обрели уверенность в том, что спрос на биткоин существует, и равновесная цена в 10000 пока держится довольно стабильно.

Если мы сравним поведение биткоина по отношению к основным биржевым активам во время обвала рынков марта 2020 года, то мы увидим, что все активы падали одновременно во время биржевой паники. Далее биткоин показал неплохой темп восстановления, опережая нефтяные фьючерсы, но уступил золоту и значительно уступил технологическому индексу Nasdaq, ставшему самым быстрорастущим кризисным активом. Поэтому, несмотря на то, что биткоин не является аутсайдером на рынке, он пока не вышел на лидирующие позиции, хотя и уверенно занял роль резервного актива.

Некоторые крупные игроки инвестиционного рынка заявили о вере в инвестиционный потенциал биткоина: Пол Тюдор Джонс, известный управляющий хедж-фонда Tudor Investments, заявил, что считает биткоин “отличной спекуляцией” и держит в нем около 1% от суммы своих инвестиций. Как он отметил, биткоин является хеджирующим активом против инфляции, поскольку традиционные фиатные валюты будут обесцениваться относительно других активов.

Начиная с февраля, эмиссия американского доллара составила около 4 триллионов долларов: так ФРС поддержала упавший потребительский спрос в США во время кризиса Covid-19. Процентные ставки по доллару США также опустились практически до нулевого значения, что подогревает интерес как к традиционным, так и альтернативным инвестициям.

Другой известный инвестор, Уоррен Баффет, наоборот, пессимистично смотрит на биткоин и его перспективы: по его заявлению, биткоин не обладает какой-либо стоимостью и с ним нельзя делать ничего другого, кроме как продать кому-то. В то же время известно, что Уоррен Баффет встречался с представителями крипто индустрии в феврале 2020 года: например, с главной Tron Джастином Саном и другими “крипто боссами”.

В целом, если посмотреть на динамику фьючерсов на биткоин по состоянию на июль 2020 года, мы пока видим, что крупные институциональные игроки удерживают чистую короткую позицию (играя на понижение), не ожидая бычьего рынка по криптовалюте. Конечно, они не во всех случаях могут быть правы, но из наблюдения за историей актива мы знаем, что большим ценовым скачкам по активу обычно предшествует сокращение коротких позиций по фьючерсам на него со стороны профессионалов.

Развитие производных инструментов

Если биткоин как инвестиционный актив пока неоднозначно воспринимается большими игроками рынка, то можно отметить бурное развитие спекулятивного направления в индустрии: фьючерсы и опционы на биткоин набирают обороты и становятся популярными среди профессиональных трейдеров.

Так, по информации из отчета Tokeninsight, только в первом квартале 2020 года оборот торгов по фьючерсам на биткоин достиг $2.1048 триллиона, что составляет рост более чем на 300% по сравнению со средним значением за 4 квартала 2019 года.

Интерес к этому классу продуктов понятен: волатильность криптовалют в 2017-2018 годах была довольно высокой (в два раза больше, чем волатильность традиционных рынков). Далее, волатильность BTCUSD снизилась до уровня 2-3% в день, что сопоставимо с фьючерсами на нефть и золото. Именно поэтому у трейдеров появляется интерес к торговле с “плечом”: появление относительной стабильности актива порождает развитие производных инструментов вокруг этого актива.

Для тех же, кто не планирует заниматься спекуляциями, а хотел бы хеджировать свои криптовалютные портфели, развитие рынка фьючерсов тоже полезно, поскольку ранее существовал только один надежный инструмент хеджирования — фьючерс на биткоин на бирже CME. Он, однако, является довольно дорогим решением: размер контракта в 5 биткоинов и гарантийное обеспечение в 50% от суммы контракта (около $25000 по состоянию на июль 2020) не позволяет многим игрокам рынка работать с его помощью.

Поэтому, развитие таких проектов как Deribit (биржа производных крипто инструментов) рынок воспринял с энтузиазмом. В целом, это хороший сигнал, свидетельствующий о развитии индустрии. Если это и не позволяет биткоину вырасти в цене в несколько раз (как этого ждут многие крипто энтузиасты), то это увеличивает стабильность его как инструмента расчетов. Спекулянты, готовые брать на себя риски, снижают риски для системных игроков рынка.

Другие криптовалюты

Что происходит с другими криптовалютами летом 2020 года?

Многие “альткоины” так и не оправились после “жесткой посадки” 2018 года, спровоцированной обвалом биткоина. На графике ниже представлена сравнительная динамика BTC, ETC, ETH и XRP. Пока мы видим, что единственной альтернативной криптовалютой биткоину является Etherium. Именно поэтому некоторые криптовалютные биржи предоставляют возможность торговать фьючерсами на него.

Поэтому, с инвестиционной и спекулятивной точки зрения, вероятнее всего, эти два флагмана продолжат привлекать большую часть капитала инвесторов и спекулянтов.

Волатильность цен на криптовалюты также увеличивает интерес к “стейблкоинам” — криптовалютам, обеспеченным определенными активами. Самым известным и наиболее крупным из них является Tether, хотя существует множество валют, привязанных к различным активам из “реального мира”.

Выводы

В июле 2020 года биткоин уверенно занимает позиции альтернативного инвестиционного актива, активное развитие получают производные инструменты на него, что снижает риски для использующих его игроков рынка.

Пока мы не наблюдаем ажиотажа вокруг криптовалютных активов. Скорее можно сказать, что блокчейн-технологии находятся на рельсах плавного и стратегического развития и будут адаптированы в обозримом будущем различными крупными игроками рынка. Биткоин же постепенно занимает место в инвестиционных портфелях хедж-фондов (пока незначительную часть), и если этот тренд продолжится, вполне можно увидеть пробитие психологической отметки в $10000 и дальнейший рост криптовалюты. Но нужно не забывать о том, что волатильность биткоина может быть довольно высокой. Это хорошая новость для вас, если вы трейдер: в этом случае вы можете работать как на росте, так и на падении цены BTCUSD.

Не биткоином единым. Аналитики назвали 10 перспективных токенов — Секрет фирмы

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Что происходит

Суммарная капитализация рынка криптовалют на этой неделе впервые в истории пробила отметку в $2 трлн. По этому показателю 5 апреля он приблизился к Apple ($2,15 трлн) и обошёл Microsoft ($1,88 трлн).

Эксперты называют этот рост беспрецедентным: ещё в начале 2021 года капитализация рынка криптовалют едва достигала $1 трлн, то есть показатель удвоился всего за три месяца.

Что такое рыночная капитализация?

Это стоимость объекта (ценной бумаги, компании или даже крипты), рассчитанная на основе текущей рыночной цены. В нашем случае — суммарная рыночная стоимость токенов, которые обращаются на рынке.

Большая заслуга этом рекорде у биткоина, на который приходится половина от общей стоимости всех криптовалют — $1,098 трлн.

Но, несмотря на рекорды, этот рынок знатно лихорадит: уже 7 апреля курс битка снизился до $55 600, из-за чего трейдеры лишились $613 млн.

Изрядно понервничать игроков рынка заставил и Ethereum — второй по капитализации токен, на который приходится $241,7 млрд. Во вторник 6 апреля альткоин (так называют все криптовалюты, кроме биткоина. — Прим. «Секрета») обновил исторический максимум стоимости выше $2100, после чего начал дешеветь. А трейдеры лишились $283 млн.

Топ-3 по капитализации замыкает Binance Coin с оценкой в $57,22 млрд. В отличие от своих собратьев этот токен находится на взлёте: 6 апреля его цена обновила исторический максимум выше $400. Ещё в начале 2021 года Binance Coin торговался на уровне $38, так что за четыре месяца он подорожал на 955%.

Резкий рост доходности отмечается и у токена XRP — криптовалюта компании Ripple за три месяца выросла в цене на 580% и вернулась в топ-4 по капитализации. Почти такой же рост показал токен IOTA, который за последние три месяца подорожал на 573%.

Означает ли это, что традиционная крипта постепенно начинает сдавать свои позиции, а будущее — за альтернативными токенами? Текущая капитализация биткоина, как и его доля на рынке, выглядит чрезмерной, считает управляющий партнёр Advice Finance, финансовый архитектор Сергей Смит. По прогнозам эксперта, первая криптовалюта может достаточно быстро обесцениться на 30% или более, как это уже с ней бывало.

«На грядущей коррекции доля биткоина на рынке будет снижаться, а доля системных альтернативных криптоактивов — расти. Краткосрочно до середины — конца 2021 можно воздержаться от активной покупки криптоактивов и только на активных снижениях можно присматриваться к покупке», — считает Смит.

Так на какие из них можно обратить внимание?

почему действия китайских властей привели к обвалу на рынке криптовалют — РТ на русском

На торгах 19 мая курс биткоина падал более чем на 14% и впервые с начала февраля опускался ниже отметки $40 тыс. По словам экспертов, главной причиной обвала стали действия китайских властей. Так, накануне центробанк КНР запретил финансовым учреждениям и компаниям страны оказывать услуги, связанные с криптовалютой. Специалисты не исключают, что таким образом Китай пытается минимизировать влияние биткоина на рынке и освободить нишу для цифрового юаня. Уже в 2022 году азиатская республика планирует запустить свою электронную валюту в широкий оборот. Между тем инициатива Пекина не отразится на долгосрочных перспективах биткоина, уверены аналитики.

В среду, 19 мая, курс биткоина резко обвалился на международных торгах. В начале дня электронная монета дешевела почти на 14,5% — до $38,7 тыс. В последний раз аналогичный показатель можно было наблюдать ещё в первой половине февраля. Об этом свидетельствуют данные портала CoinMarketCap.

Вслед за биткоином традиционно стали снижаться и курсы других цифровых активов. Так, например, в начале торгов котировки эфириума падали на 19% (до $2,84 тыс.), а рипла — на 15% (до $1,37). При этом общая стоимость всех криптовалют опускалась более чем на $300 млрд и достигала $1,81 трлн.

«Ярким событием для рынка стало сообщение о новых криптовалютных запретах в Китае. Сегодня в КНР сосредоточены основные майнинговые мощности по выпуску биткоина. На этом фоне любые ограничения со стороны одной из крупнейших экономик мира остро воспринимаются рынком», — объяснил RT директор по развитию TradingView в России Виталий Кирпичёв.

18 мая Народный банк Китая объявил о запрете для финансовых учреждений и компаний оказывать услуги, связанные с криптовалютными операциями, а также использовать цифровые активы в качестве средства платежа. Помимо этого, регулятор предупредил инвесторов о возможных рисках при торговле электронными валютами.

«В последнее время цены на криптовалюты колеблются крайне резко. Возобновились спекуляции, что серьёзно подрывает безопасность активов населения и нарушает экономический и финансовый порядок», — говорится в сообщении китайского центробанка в мессенджере WeChat.

Также по теме

Угольный фактор: курс биткоина обвалился после решения Tesla приостановить продажи машин за криптовалюту

На торгах в четверг, 13 мая, курс биткоина обвалился почти на 15% и в моменте опускался ниже $47 тыс. Электронная монета резко…

Как отмечают эксперты, запрет на операции с криптовалютами в Китае спровоцировал панику среди инвесторов. В результате участники рынка стали активно выводить деньги из цифровых активов, что и привело к падению стоимости биткоина и его аналогов.

«Новая информация переворачивает с ног на голову имевшиеся представления о позиции китайских властей. Ещё в апреле Народный банк Китая заявлял, что цифровые валюты могут обладать ценностью и в будущем правительство может задуматься об изменении регулирования рынка электронных денег», — отметил в беседе с RT руководитель инвестиционного департамента ICB Fund Аарон Хомский.

Напомним, ещё в 2017 году финансовые власти КНР начали вводить жёсткое регулирование в отношении криптовалют на территории страны. Так, например, центробанк Китая официально запретил ICO (первичное размещение криптовалют).

Между тем продолжение запретительной политики может быть мотивировано не только желанием китайского руководства оградить людей от криптовалютных рисков, но и стратегическими целями финансовых властей страны. Такую точку зрения в интервью RT выразил президент Российской ассоциации криптоиндустрии и блокчейна Юрий Припачкин.

«В принципе, заявления китайского регулятора о новых ограничениях легко объяснимы. Таким способом КНР пытается расчистить нишу для своего цифрового юаня, выпуск которого уже не за горами», — пояснил Припачкин.

Первые испытания цифрового юаня начались в Китае ещё в 2020 году. Тогда в экспериментальном режиме электронную валюту ввели в оборот власти городов Шэньчжэнь и Сучжоу.

В феврале 2021 года в стране прошла третья фаза эксперимента. Около 50 тыс. жителей Пекина с помощью лотереи получили по 200 цифровых юаней (около $31) в виртуальных конвертах. В течение недели, во время празднования Нового года по лунному календарю, участники инициативы могли потратить полученные деньги на покупки в онлайн-магазинах и физических торговых точках.

Ввести новую форму расчётов в широкий оборот планируется уже к началу зимних Олимпийских игр — 2022 в Пекине. При этом власти КНР намерены предоставить доступ к цифровым юаням не только гражданам страны, но и иностранцам. Об этом в апреле заявил замглавы Народного банка Китая Ли Бо.  

Впрочем, ожидаемый запуск собственной цифровой валюты Китаем и рядом других стран, включая Россию, не приведёт к полному вытеснению биткоина с рынка электронных денег, уверен Юрий Припачкин. По его словам, главная криптовалюта уже завоевала доверие многих инвесторов и заняла весомую нишу в отрасли.

«В целом сейчас на рынке пока что назрела коррекция, многие игроки выводят деньги из криптовалюты в попытке зафиксировать полученную прибыль. Не исключаю, что на этом фоне в течение месяца курс биткоина может ещё снизиться до диапазона $32—36 тыс. за монету. Тем не менее, по нашим прогнозам, до конца 2021 года цена актива возобновит рост и способна превысить отметку $100 тыс.», — заключил Припачкин.

Будущее Биткойна — RaboResearch

Особый

11 мая 2021 г. , автор
Вим Бунстра

• Стоимость Биткойна резко выросла в балансе за последние месяцы
• Мнения относительно будущего этой криптовалюты разделились.
• Экономисты часто смотрят на Биткойн иначе, чем люди в мире криптовалют
• В этом выпуске я обсуждаю различные аргументы настолько объективно, насколько это возможно.
• Биткойн все еще может расти в цене, но с тем же успехом он может пойти другим путем

Введение

В последние месяцы цена на биткойн резко выросла, несмотря на некоторые колебания.Последний скачок цен на крупнейшую криптовалюту заставляет говорить о будущем Биткойна. Возникают насущные вопросы. Биткойн — деньги или нет? Почему биткойн ценен? А что нас ждет в будущем?

Скептики ожидают краха в какой-то момент, в то время как истинные сторонники криптовалюты рассматривают Биткойн как валюту будущего. Дискуссии о Биткойне очень широки, и мнения разделились даже по самым основным его аспектам. Например, Биткойн был разработан как способ оплаты, но все больше и больше людей стали рассматривать его в основном как новую категорию инвестиций.Вероятное будущее Биткойна также является предметом дискуссий; заменит ли он существующую систему или в конечном итоге станет «просто» еще одним новым финансовым продуктом, существующим наряду с уже известными нам?

В этом выпуске я попытаюсь ответить на некоторые насущные вопросы о Биткойне, даже не пытаясь окончательно их решить. Основная перспектива, которую я здесь придерживаюсь, — это взгляд экономиста. Потому что, несмотря на все инновации, вызванные появлением Биткойна, который, похоже, приведет к постоянным изменениям в финансовой системе, некоторые выдвигаемые экономические претензии заслуживают, по крайней мере, более пристального внимания.Некоторые из них просто ошибаются. А проверить претензии и новости непросто. Я подвергну несколько таких новостных фактов дальнейшему изучению в этом специальном выпуске. [1]

Прежде всего: действительно ли биткойн деньги?

Общее определение денег

Деньги часто определяют следующим образом: что-то является деньгами, если это общепринято в конкретном обществе как расчетная единица, средство платежа или средство сбережения. Это определение не совсем адекватно, поскольку в развитой экономике деньги могут использоваться не только как расчетная единица, как средство для оплаты товаров и услуг и накопления сбережений, но также должна иметься возможность использовать их для заимствования деньги или выпуск облигации.

Если мы возьмем это определение денег за отправную точку, мы сможем рассмотреть различные элементы. Биткойн можно использовать в качестве платежного средства, но его общее принятие ограничено сторонниками биткойна. Эту группу можно сравнить с обществом, которое разбросано по всему миру и стало довольно большим. Но это не пересекается с реальной экономикой биткойнов. На самом деле, вряд ли есть один. В этом свете Биткойн мало чем отличается от иностранной валюты, но без поддержки экономики. Эта функция делает Биткойн и другие криптовалюты довольно уникальными.

Существует относительно немного компаний, которые принимают платежи в биткойнах. В начале февраля 2021 года Илон Маск объявил, что вскоре вы сможете купить Tesla за биткойны, но следующим человеком, у которого было интервью в той же новости, был дилер Tesla, который категорически отрицал, что его бизнес будет принимать такие платежи. 23 марта Маск положил биткойн туда, где его рот. Пока что только в США Tesla действительно разрешит платежи в биткойнах. Для начала Tesla не будет принимать другие криптовалюты, но это вполне может измениться.Действия Маска поднимают несколько интересных вопросов, которые я рассмотрю во вставке 2.

20 марта 2021 года голландская газета NRC сообщила, что около 200 компаний в Нидерландах принимают биткойн в качестве средства платежа, отметив, что для многих это, прежде всего, связано с маркетинговыми кампаниями. На практике они выполняют всего несколько транзакций в год. Общественному признанию Биткойн еще предстоит пройти долгий путь, даже если несколько миллионов человек по всему миру имеют собственный так называемый кошелек.Следовательно, Биткойн определенно имеет ценность (см. Также ниже), но чтобы превратить эту ценность в наличные деньги, что является недифференцированной покупательной способностью, его сначала нужно конвертировать в обычные деньги, такие как доллары или евро. В качестве расчетной единицы Биткойн работает только в том случае, если он оценивается в обычной валюте. Возникнет ли инфляция в мире биткойнов — вопрос открытый. Информации по этому поводу нет. Цены на биткойны не существуют в экономике биткойнов в качестве механизма распределения или, по крайней мере, незаметно, о чем мы поговорим позже.

Биткойн как класс активов (средство сбережения)

Требуются определенные усилия, чтобы рассматривать Биткойн как обычный инвестиционный актив. Используя «обычные» валюты, такие как евро, люди могут зарабатывать деньги, инвестируя их в прибыльный бизнес. Прибыль приносит доход, и если сумма денег растет в соответствии с реальной экономической деятельностью, инвесторы могут на ней нажиться. Самым важным моментом здесь является то, что выигрыш одной стороны не обязательно является проигрышем другой. Одновременно с этим также можно занимать деньги для инвестирования под предсказуемую процентную ставку и со временем выплачивать проценты и погашение ссуд из полученного дохода.

Биткойн работает иначе. Мы видели, что биткойн может сильно увеличиваться или уменьшаться в цене, но это закрытая система. Отчасти это связано с дефляционными характеристиками Биткойна. Количество биткойнов заранее определено и в конечном итоге ограничено. Следовательно, рентабельность инвестиций в биткойн связана только с ценой самого биткойна, выраженной в обычной валюте.

Поскольку практически нет места, где можно было бы произвести платеж в биткойнах, биткойн-инвесторы могут требовать своего возврата только в том случае, если другой пользователь готов инвестировать эту сумму в биткойн на более высоком уровне, конечно, в обмен на обычную валюту.Это, возможно, одна из важных причин, по которым спекуляции о дальнейшем потенциале роста Биткойна распространены именно в то время, когда цена Биткойна резко выросла. Без притока новых денег инвесторы в биткойны не могут получить прибыль в обычной валюте. В этом Биткойн имеет некоторое сходство со схемой пирамиды. В то же время комментаторы регулярно отмечают, что манипулирование ценами может происходить в системе Биткойн, когда несколько крупных партий манипулируют ценой для собственной выгоды. Рынок биткойнов относительно неликвиден по сравнению с традиционными финансовыми рынками, что, к сожалению, означает, что он хорошо поддается таким манипуляциям.

Конечно, то же самое можно сказать и о таком классе активов, как драгоценные металлы. Они часто имеют лишь ограниченную ценность в обычной экономической деятельности, даже несмотря на то, что они используются в промышленности и могут использоваться для изготовления ювелирных изделий.

раковин Каури и камней Раи не могут даже претендовать на это, и, как и биткойн, их стоимость может резко упасть до нуля. Тем не менее, это неопровержимый факт, что эти два платежных средства использовались в течение тысяч лет, даже если их значение значительно снизилось.Даже золото было временно сброшено с пьедестала в 19 ^— веках с появлением алюминия. Ранние взгляды на алюминий считали его исключительно замечательным новым металлом. Наполеон III даже заменил золотую посуду, которую он временно использовал на государственных банкетах, новомодным алюминиевым. Шумиха была недолгой; Алюминиевые столовые приборы вскоре стали частью стандартного снаряжения солдат и еще раньше исчезли из королевского двора. Золото и серебро традиционно играли важную роль в качестве безопасных инвестиций, которые относительно легко обменять на валюту.Они до сих пор верят.

Блок 1: Уплата налогов в биткойнах

Если правительство поддерживает валюту как средство платежа, в нормальной экономике это очень помогает повысить всеобщее признание. Так что новость о том, что налоги могут уплачиваться в биткойнах и Ethereum в Швейцарии, были встречены криптовалютными кругами.

Однако более пристальное изучение показывает, что эта новость менее впечатляющая, чем кажется на первый взгляд. Именно кантон Цуг открыл возможность платить налоги в биткойнах, что уже было возможно в нескольких швейцарских городах.Но налоговая оценка просто читается в швейцарских франках. А налоговые органы просто хотят, чтобы им платили во франках. Тем не менее, люди могут конвертировать свои криптовалюты во франки через назначенную криптографическую компанию, через которую могут быть уплачены налоги. В конце концов, местные органы власти ведут бухгалтерский учет в национальной валюте.

Тогда не так уж и впечатляюще. В любой момент люди могут решить конвертировать неликвидные активы, такие как золото, акции, недвижимость или криптовалюту, в обычные деньги для оплаты счета. Теперь это стало немного проще для пользователей биткойнов.

Можно ли получить ссуду в биткойнах?

Тот факт, что Биткойн также обладает некоторыми характеристиками игры с нулевой суммой, ограничивает его использование в повседневных транзакциях. Обычные деньги можно использовать не только для платежей, но и брать в долг или инвестировать. В случае биткойнов именно цена в конечном итоге определяет прибыль, как положительную, так и отрицательную.

Таким образом, судьба человека, взявшего ссуду в биткойнах, по определению противоположна судьбе инвестора. Большое внимание уделяется тем людям, которые увлеклись биткойнами в начале 2020 года; теперь они могут получать прибыль благодаря гораздо более высокой цене.Но тот, кто, скажем, взял ипотечную ссуду в биткойнах, увидел бы, что их долг резко вырос по сравнению с обычными деньгами, и, вероятно, теперь стал бы банкротом. Между прочим, мне неизвестно, многие ли люди брали биткойн-кредиты.

Таким образом, основная проблема заключается в том, что нет базовой экономики Биткойна, все затраты и доходы приходятся на Биткойн. Поскольку ежедневные доходы и расходы людей выражаются в обычных деньгах, Биткойн (или любая другая случайная криптовалюта) в лучшем случае будет плохо подготовлена ​​к тому, чтобы выполнять ту же функцию, что и деньги.

Тем не менее, Биткойн довольно хорошо выполняет функцию хранилища богатства, но его высокая волатильность также делает его высоким риском. Поэтому наиболее важная роль, которую Биткойн может играть в будущей финансовой системе, — это класс активов.

Биткойн существует только виртуально. Почему биткойн имеет ценность?

Вещи настолько же ценны, насколько мы ценим их. Это определение может показаться ленивым, но это не так. Ясно, что существуют некоторые товары, которые считаются ценными, потому что они полезны.Ранние денежные стандарты, например, в Египте, основывались на зерне. В Вирджинии денежная система веками основывалась на табаке. Внутренняя стоимость металлических монет зависит от того, какой металл используется для их чеканки, например, медь, железо, серебро и золото. Но у большинства денег нет практического применения, кроме как выполнять роль денег.

Один очень старый денежный стандарт был основан на массивных камнях (Раи), в то время как самый старый действующий денежный стандарт на большой географической территории был основан на ракушках Каури.Помимо зубных коронок и ювелирных украшений, у золота мало практических применений, а бумажные деньги становятся совершенно бесполезными с той минуты, когда их никто не примет.

Традиционные бумажные деньги не имеют физической формы. То же самое и с биткойнами. Пока достаточное количество людей верят в Биткойн и готовы платить за него обычные деньги, Биткойн имеет ценность. Если люди перестанут верить в это, Биткойн станет бесполезным. Как уже отмечалось, Биткойн разделяет эту характеристику с другими типами фидуциарных денег, такими как вышеупомянутые раи, ракушки или валюта и фиатные деньги.

Верно и то, что пока люди доверяют правительству, статус обычных денег как законного платежного средства пользуется некоторой защитой. Однако это доверие к деньгам может быть отменено, если во время гиперинфляции доверие к правительству полностью разрушено, как в Зимбабве в 2008 году (см. Рис. 1) или, в последнее время, в Венесуэле.

Рисунок 1: Деньги с гиперинфляцией в Зимбабве Источник: Резервный банк Зимбабве

Насколько высоко может вырасти стоимость биткойнов?

Некоторые люди ожидают, что стоимость биткойнов может вырасти намного, намного выше, даже до миллиона долларов.На вопрос, возможно ли это, я отвечу только: да, возможно. Стоимость Биткойна может даже вырасти до двух миллионов долларов или больше. Но может и нет, потому что вероятность того, что стоимость Биткойна может внезапно упасть, даже до нуля, вероятно, столь же велика. Как я уже объяснял, ценность Биткойна полностью определяется той ценностью, которую ему придают энтузиасты. Однако шумиха может зайти очень далеко. Еще в 17 ^– годах, когда в Нидерландах царила тюльпаномания, был один вид луковиц тюльпана, который стоил столько, что вы могли обменять его на прекрасный дом у канала в Амстердаме.Собственно говоря, шумиха вокруг Биткойна не так уж плоха, хотя и имеет гораздо больший международный охват.

Биткойн и инфляция

Сторонники Биткойна регулярно отмечают, что на Биткойн не влияет инфляция. Они обращают внимание на тот факт, что количество биткойнов ограничено — ситуацию, которую они сравнивают с обычным денежным оборотом, когда в принципе центральные банки могут выводить на рынок бесконечное количество денег. Хотя это правда, что это кое-что говорит нам о количестве биткойнов, это ничего не говорит нам об уровне инфляции, который измеряется с точки зрения динамики цен, а не изменения количества денег.Таким образом, этот пример ничего не говорит нам об инфляции. Чтобы делать какие-либо заявления об инфляции в мире биткойнов, вам необходимо точно определить, какие товары и услуги продавались в биткойнах в глобальном масштабе, насколько велика доля покупок в биткойнах у каждого отдельного продукта и какова динамика цен на них. каждый продукт (в биткойнах) со временем. Только после этого можно построить индекс цен для Биткойна, чтобы измерить его прогресс во времени. Но такой информации нет и не будет.Потому что это потребует далеко идущей прозрачности во всем мире Биткойн до такой степени, что это подорвет основную философию Биткойна, которая ставит конфиденциальность и псевдонимность выше прозрачности. Таким образом, утверждение о том, что на Биткойн не влияет инфляция, является необоснованным.

Дефицит биткойнов: преимущество или недостаток?

Связанный с этим фактор заключается в том, что Биткойн не подходит для функционирования как деньги в нормальной экономике. В этом отношении заранее определенное фиксированное количество биткойнов является большим препятствием.Для поддержания стабильного уровня цен важно, чтобы денежная сумма могла расти более или менее в соответствии с экономической активностью. Это не совсем однозначное отношение, потому что скорость обмена денег между владельцами (так называемая скорость обращения денег) также играет роль (Boonstra & Van Goor, 2021). Если количество денег не может увеличиваться в зависимости от экономической деятельности, оно может быть удовлетворено либо постоянно увеличивающейся скоростью обращения денег, либо структурным снижением цен.Проблема возникает, когда люди начинают ожидать структурного снижения цен, поскольку скорость обращения денег, скорее всего, уменьшится, а не возрастет. Это может привести к серьезной депрессии в экономике. Та же проблема, среди прочего, затронула золотой стандарт, что в конечном итоге привело к отказу от него. В результате фидуциарные деньги стали гораздо более распространенными в течение последних нескольких десятилетий золотого стандарта, например, обесценившаяся валюта, банкноты и бумажные деньги.

Когда был запущен Биткойн, комментаторы (например, The Economist в 2011 году) быстро отметили структурно дефляционный характер монеты.Искусственный дефицит биткойнов является преимуществом для инвесторов биткойнов, пока энтузиазм по поводу биткойнов продолжает расти: растущий спрос при неэластичном предложении по определению ведет к более высокой цене. В этом смысле Биткойн напоминает золото. Но с денежной точки зрения это серьезно ограничивает потенциал Биткойна стать серьезной валютой. Стабильность цен требует, чтобы сумма денег сохраняла некоторую эластичность, чтобы она могла расти вместе с экономикой. Золотой стандарт оказался несостоятельным по какой-то причине.Когда экономика «переросла» предложение золота, фидуциарные деньги стали приобретать все большее значение.

То же самое может случиться и с криптовалютой. С момента появления Биткойна было создано множество новых криптовалют. Поскольку дефляционный характер Биткойна становится еще большим препятствием для успешного выполнения им платежной функции денег, другие криптовалюты вполне могут вмешаться, чтобы сыграть эту роль. Так случилось, когда бумажные деньги, а позже и фиатные деньги, постепенно заменили драгоценные металлы в качестве средства платежа.В этом сценарии можно себе представить, что биткойн будет все больше становиться инвестиционной категорией. История дает здесь аналогию с драгоценными металлами. Учитывая тот факт, что количество некоторых новых криптовалют заранее не ограничено, в отличие от Биткойна, криптовалютный мир не более и не менее инфляционен, чем обычный денежный рынок.

Биткойн и устойчивость

Хорошо известно, что «майнинг» биткойнов — очень энергоемкий процесс.Недавняя публикация PWC подсчитала, что одна транзакция в сети Биткойн потребляет 750 киловатт энергии. Для сравнения: 450 000 транзакций Visa могут быть выполнены за такое же количество энергии. Это примерно соответствует потреблению электроэнергии голландской семьей примерно за 75 дней. Не совсем то, что вы называете привлекательной репутацией в области устойчивого развития. Общее потребление, согласно другой статье, составляет около 121 тераватт-часов в год. Это больше, чем потребление энергии во всех Нидерландах, и примерно в 30 раз больше, чем годовое производство энергии голландской атомной электростанцией в Борселе.Авторы последней статьи отмечают, что годовые затраты на добычу золота еще выше. Но так ли это, полностью зависит от цены биткойнов. Сравнение, используемое в этом исследовании, основано на количестве энергии на единицу стоимости. При нынешних ценах потребление энергии Биткойном не является неблагоприятным, но год назад все было по-другому. По сравнению с другими способами оплаты, такими как наличные или фиатные деньги, биткойн чрезвычайно энергоемкий. Есть также более новые криптовалюты, которые потребляют гораздо меньше энергии.

Некоторые адепты Биткойна утверждают, что высокое потребление энергии Биткойном следует принимать без жалоб просто потому, что Биткойн является таким инновационным приложением. Здесь приверженцы криптовалюты, кажется, путают блокчейн Биткойн с «валютой». Потому что как средство платежа Биткойн не добавляет реальной функциональности по сравнению с обычными бумажными деньгами. С другой стороны, технология распределенного реестра, которую он использует, представляет собой явное новшество по сравнению с обычной системой.

Является ли биткойн подходящим средством платежа? И насколько быстр блокчейн?

Согласно упомянутому выше отчету PWC, блокчейн, технология распределенного реестра (DLT), лежащая в основе Биткойн, может обрабатывать примерно 180000 транзакций в день.Кажется, это много, но голландская платежная система на основе жиро может обработать такой объем за несколько минут. Существующая китайская система оплаты жиро может обработать это за две секунды; новая система электронных платежей в цифровой валюте (DCEP) рассчитана даже на 300 000 транзакций в секунду. Таким образом, по сравнению с обычными валютами, Биткойн явно отстает в качестве платежного средства. Говоря прямо, на данный момент скорость блокчейна для регулярных платежей такая же, как у ручного автомобиля для F16 на максимальной скорости.

Конечно, все может измениться. Так называемая осветительная сеть строится с 2015 года, но все еще находится в экспериментальной стадии разработки. Но на самом деле это решение «второго уровня» на самом деле является не чем иным, как временным обходом блокчейна. Это даже может сделать рынок биткойнов более непрозрачным. Трагедию Биткойна можно свести к тому факту, что он пришел с совершенно новой революционной технологией DLT. Теперь есть другие криптовалюты, у которых есть собственные сети; некоторые из них намного быстрее, чем блокчейн, а некоторые из них почти соответствуют скорости обработки обычной платежной системы.

DLT — это технология, которая быстро закрепляется в основной финансовой системе. Но то же самое не происходит автоматически с биткойнами. Это можно сравнить с влиянием Интернета на банковское дело. Двадцать лет назад многие наблюдатели за тенденциями предсказывали, что новые интернет-банки, то есть банки без отделений, доступных только через Интернет, быстро заменят существующую банковскую систему. В 2021 году почти каждый банк (также) предлагает свои услуги через интернет-банкинг. Однако многие чистые интернет-банки бесславно были поглощены старомодными банками.Egg Bank, первый настоящий интернет-банк, теперь является частью Йоркширского строительного общества. Любой, кто ищет в Интернете «Банк яиц» сегодня, имеет хорошие шансы попасть на веб-сайты компаний, предлагающих женщинам возможность заморозить яйца.

Насколько прозрачен блокчейн?

Люди, которые с большим энтузиазмом относятся к Биткойну, любят обращать внимание на прозрачность сети. В конце концов, каждая отдельная транзакция видна в цепочке блоков.Но это еще не все. Это правда, что каждый веб-адрес виден, но часто неизвестно, кто за ним стоит. Это из-за псевдонимности. Создатели Биткойн и подобных криптовалют и их сторонники в основном твердо привержены конфиденциальности. В этом нет ничего плохого, но это также делает криптовалюту очень привлекательной для финансового урегулирования преступных транзакций. Даже в случае компьютерных взломов, как это было недавно в Маастрихтском университете, хакерам часто приходится расплачиваться биткойнами.Если бы такая транзакция была заключена через обычный банковский счет, полиция, вероятно, была бы на пороге преступников в считанные минуты. Но когда преступные транзакции проводятся через блокчейн, для отслеживания преступников требуется гораздо больше усилий со стороны правоохранительных органов, хотя постепенно полиция становится более эффективной в отслеживании транзакций с биткойнами. общее количество биткойн-транзакций, которое я недавно услышал в радиоинтервью.Тем не менее, это ничего не говорит о суммах денег, которые якобы могли быть задействованы.

Вставка 2: Tesla теперь принимает платежи в биткойнах

В начале февраля 2021 года Илон Маск объявил, что Tesla будет принимать платежи в биткойнах. В то же время было объявлено, что Tesla приобрела биткойн на сумму 1,5 миллиарда долларов США, что эквивалентно 3 процентам от общей суммы баланса Tesla и примерно 8 процентам ее ликвидных активов. 23 марта Маск подтвердил свое обязательство и конкретизировал его.Вскоре Tesla в США можно будет оплатить биткойнами, а остальной мир последует позже, согласно плану. В отличие от швейцарского кантона Цуг, Tesla не использует криптографические компании в качестве посредника. Вы можете заплатить напрямую в биткойнах. На первый взгляд, это большой шаг вперед в принятии биткойнов. Но еще многое неясно.

Ключевой вопрос — в какой валюте будет устанавливаться цена Tesla. В настоящее время в США это все еще делается в долларах.Если клиенты могут затем платить в биткойнах, дневная цена Tesla, выраженная в биткойнах, будет постоянно колебаться в зависимости от обменного курса доллара США к биткойнам. Тогда, как и в швейцарском кантоне Цуг, это хороший рекламный ход, но не совсем материальный. Само по себе это было бы логичным выбором для Tesla, тем более что стоимость бизнеса выражается в обычной валюте. Если бы Tesla зафиксировала цену автомобиля в биткойнах на длительный период времени, компания рискнула бы сделать свой долларовый операционный доход все более зависимым от колебаний цены биткойнов.Это была бы рискованная игра. Только если Tesla начнет платить своим поставщикам и сотрудникам в биткойнах, она сможет позволить себе получать (большую часть) своих доходов в биткойнах, потому что это переложит риски на сотрудников и поставщиков.

На практике, вероятно, что Tesla выставит счет за часть своих автомобилей в биткойнах, а часть — в обычных деньгах. Это похоже на отношение к биткойну как к иностранной валюте, от которой трудно застраховаться. Влияние на операционный результат будет ограниченным, но все равно будет зависеть в основном от того, является ли преобладающая цена ценой в долларах или ценой биткойнов.Согласно недавней статье на CoinDesk, первое является наиболее вероятным и будет в пользу самой Tesla, в которой также показано, что Tesla приготовила еще один сюрприз для покупателей. В Соединенных Штатах, когда люди покупают автомобиль, если продукт неисправен, они имеют право вернуть автомобиль на завод и получить возмещение покупной цены. Законодательство об этом известно как лимонный закон. Если кто-то покупает Tesla стоимостью 50000 долларов США и платит биткойнами, ему не нравится продукт и он имеет право на возмещение, Tesla вернет покупную цену.Но в биткойнах это произойдет только в том случае, если они упадут в цене. Однако, если биткойн продолжит расти с момента покупки автомобиля, Tesla вернет причитающуюся сумму в долларах. Условия использования показывают это. Таким образом, лучше платить за Tesla в долларах, или, если люди хотят монетизировать свои запасы биткойнов, чтобы купить Tesla, они должны просто сделать это через криптобиржу и заплатить за новый автомобиль денежной суммой в долларах, выпущенной в процесс.

Второй важный вопрос — что Tesla будет делать с полученными биткойнами.Компания может добавить его к уже имеющимся у нее биткойнам или распорядиться ими напрямую. Некоторые аналитики отмечают, что если Tesla сохранит большое количество биткойнов в своем портфеле, есть шанс, что цена ее акций может все больше коррелировать с ценой биткойнов. Учитывая небольшую долю баланса, которую Tesla в настоящее время держит в биткойнах (около 3 процентов), на данный момент это не проблема. Примечательно, что с момента первого объявления Маска цена биткойнов выросла примерно на 50 процентов, но цена акций Tesla упала примерно на 20 процентов.Это испарило рыночную стоимость акций на сумму около 200 миллиардов долларов. Но пока рано делать выводы о том, связано ли падение цены акций Tesla с заявлением Маска. Некоторые скептики говорят, что не только биткойн, но и акции Tesla (по-прежнему с соотношением цены к прибыли около 990) являются пузырем. Время покажет.

Есть ли еще недостатки у блокчейна?

Отсутствие центрального регулятора для блокчейна, как объяснялось выше, способствует конфиденциальности, но это также означает, что если что-то пойдет не так, ни один центральный орган не сможет это исправить.Человеческая ошибка является причиной почти всех сбоев в платежных транзакциях. Иногда люди по ошибке переводят деньги не на тот счет. Их можно обманом заставить перевести деньги на фальшивый счет (спуфинг). Третий пример: люди иногда платят неверную сумму. Во многих, если не в большинстве случаев, подобных этим, банки могут устранить ошибки при оплате. Даже если аккаунт взломан посторонней стороной не по вине владельца счета, банки часто (частично) компенсируют владельцу счета убытки.Не так в блокчейне. Если платеж идет не так, или кошелек взломан и опустошен, пользователи ничего не могут сделать, чтобы это исправить. Другая уязвимость заключается в том, что потерять пароль для биткойн-кошелька так же плохо, как потерять настоящий кошелек (см. Ниже).

Что делать, если вы забыли пароль от кошелька

Учитывая текущий скачок цен, потеря пароля биткойн-кошелька очень похожа на потерю выигрышного лотерейного билета. Решение? Выкопайте глаза и попробуйте еще раз.Некоторые (трудно поддающиеся проверке) учетные записи утверждают, что примерно 20 процентов всех кошельков больше не доступны их владельцам. Содержимое этих кошельков может составлять огромные суммы, особенно те, которые принадлежат людям, которые купили несколько сотен долларов в биткойнах всего за несколько центов за биткойн. В Интернете есть истории, которые можно рассказать об утерянных паролях, о людях, которые удаляли пароли при переформатировании своих жестких дисков, и о людях, которые выбрасывали старые компьютеры только для того, чтобы понять, что их кошелек буквально оказался с ним на помойке.Урок прост: уделяйте больше внимания. Потому что нет центрального регулятора, защищающего пользователей Биткойн.

Но, конечно, вы также можете возразить, что люди, которые решили держать (часть) своих активов в биткойнах, знают об этом. Это риск, которому вы неизбежно подвергаетесь в обмен на далеко идущую конфиденциальность и отсутствие централизованного контроля. Понимает ли это, что каждый активный последователь Биткойна, который недавно прыгнул, это открытый вопрос.

Конвергенция с обычной финансовой системой

К настоящему времени читатель наверняка может заметить некоторую конвергенцию между существующими финансовыми учреждениями и миром криптовалюты.Помимо прочего, банки предоставляют биткойн-инвесторам услуги хранителя, которые могут действительно помочь решить некоторые из проблем, упомянутых выше. В настоящее время также существует множество других поставщиков финансовых услуг, предлагающих инвестиционные продукты в биткойнах и других криптовалютах. Во многих случаях эти стороны не включают биткойны в свои балансы. К сожалению, обычно трудно получить точное представление о том, какие услуги они на самом деле предлагают. Часто у них нет годового отчета с основными данными, данными баланса и отчета о прибылях и убытках.В Нидерландах, если криптографические компании хотят иметь банковские отношения с обычным банком, они должны предоставить своему банку исчерпывающую информацию. Банки должны требовать этого в соответствии с надзорным законодательством, которое требует, чтобы они знали своих клиентов. Некоторые крипто-компании считают, что регулятор слишком строг и даже подали в суд по этому поводу. Это иллюстрирует внутреннее противоречие между, с одной стороны, высокой степенью конфиденциальности, которую многие пользователи Биткойн считают огромным преимуществом, и, с другой стороны, опасениями со стороны регулятора, что такая степень конфиденциальности делает все это слишком. преступникам легко проводить незаконные транзакции через Биткойн.

Технология распределенной бухгалтерской книги находит все больше и больше приложений вне Биткойн в существующих учреждениях, например, в международных платежах или в ускорении международных аккредитивов. В этих местах DLT добавляет значительную ценность. Некоторые центральные банки рассматривают возможность введения цифровой валюты центрального банка (CBDC), которая будет основана на DLT, хотя DLT представляется более подходящей для (оптовых) приложений центрального банка, чем для розничной торговли. (Terpstra et al., 2021).Центральный банк Китая также рассматривает возможность использования DLT для централизованных расчетов DCBC, но, насколько нам известно, окончательного решения пока нет.

Биткойн против наличных денег

Оплата биткойнами во многом похожа на оплату наличными. Законопослушные граждане используют наличные деньги без каких-либо дурных намерений, но, к сожалению, они тоже очень привлекательны для людей с более сомнительными намерениями. Существуют убедительные доказательства того, что наличные платежи, особенно банкноты крупного достоинства, играют значительную роль в преступном мире.По этой причине некоторые экономисты выступают за сокращение использования наличных денег (Rogoff, 2016). За последние несколько десятилетий центральный банк Швеции провел крупномасштабную чистку наличных денег, которая значительно снизила важность крупных банкнот. В этой статье описан процесс. ЕЦБ также предпринял некоторые осторожные, ранние шаги в этом направлении, но это деликатный вопрос. В некоторых странах, например в Германии и Австрии, люди высоко ценят наличные деньги. Эти страны всегда считали конфиденциальность важной в том, что касается денег, что не означает, что граждане Германии и Австрии участвуют в уклонении от уплаты налогов в крупных размерах.Это больше вопрос культуры, о чем свидетельствует поговорка Nur Bahres ist Wahres , которая в основном означает, что многие люди считают платеж завершенным только в том случае, если он сделан наличными. Здесь широко доступны современные способы оплаты, как показано в рекламе на следующей фотографии, сделанной в Вене в 2018 году (Рисунок 2). Бесконтактные платежи также возможны в Германии и Австрии, но там они не так популярны, как в Нидерландах.

Рисунок 2: Недавняя реклама карточных платежей в Вене Источник: Архив автора

Для перспектив Биткойн важно, чтобы центральные (и частные) банки хотели контролировать платежное поведение с целью выявления преступных транзакций.Действительно, это требуется по закону. Многим клиентам нравится возможность обратиться в свой банк для исправления транзакции, которая, как они могут доказать, ошибочна. Кроме того, некоторые правительства медленно, но верно работают над дальнейшим снижением привлекательности наличных денег для платежных операций. На этом фоне маловероятно, что регулирующие органы допустят, чтобы непрозрачные криптосети сводили на нет их усилия. В той мере, в какой разрешено крупномасштабное использование DLT, в какой-то момент центральные банки, вероятно, потребуют, чтобы им был предоставлен доступ к транзакциям и сторонам, стоящим за ними.Между прочим, эта дискуссия в настоящее время также проявляется в дизайне цифровых денег центрального банка). В Китае, например, PBoC скоро сможет точно видеть, что происходит в сети DCEP (китайская версия CBDC).

Может ли биткойн стать мировой валютой?

Нет, Биткойн не может этого сделать. Также не может быть криптовалюты или обычной валюты. Сама концепция глобальной валюты ошибочна. Теория оптимальных валютных зон учит, что валютные зоны имеют оптимальный размер.Можно ли назвать валютную зону оптимальной валютной зоной (OCA), зависит от экономической и политической сплоченности в этой зоне, и, по словам лауреата Нобелевской премии Роберта Манделла, «оптимальная валютная зона — это не мир» (Mundell, 1961). . Денежная автономия также важна. Политики определенных валютных зон хотят иметь возможность влиять на денежную массу в своей экономике, чтобы не было чрезмерной инфляции или дефляции. В Европе у нас есть ЕВС, валютная зона, в которой политическая интеграция еще не завершена.Учитывая, насколько сложно добиться политической сплоченности в группе из примерно двадцати стран, которые во многом схожи, шансы на то, что это может быть достигнуто в глобальном масштабе, равны нулю.

Может ли биткойн стать якорем глобальной валюты?

Нет. Система недостаточно быстра и недостаточно прозрачна. Более того, создание глобального валютного якоря — это в высшей степени политический процесс. Это окажет огромное влияние на организацию международной финансовой системы и может наложить ограничения на национальный денежный суверенитет.Ставки чрезвычайно высоки. Политики никогда не позволят непрозрачной системе, такой как Биткойн, выполнять эту роль.

Это не умаляет того факта, что грамотно разработанные криптовалюты вполне могут сыграть здесь роль. Например, в 2019 году консорциум во главе с Facebook объявил о планах по созданию новой цифровой валюты — Libra (позже переименованной в Diem). Между Libra / Diem и Биткойном есть много различий, и, конечно же, самое главное, что Diem еще не существует. Но конструкция Diem очень разумна с экономической точки зрения.Он гибкий, консорциум, стоящий за Diem, хочет сотрудничать с надзорными органами, чтобы предотвратить использование Diem для незаконных транзакций, а Diem — это так называемая стабильная монета. Это означает, что все Diem в принципе обеспечены высококачественными высоколиквидными активами. Все это еще предстоит выяснить, но власти сразу же признали, что Diem может стать намного больше, чем биткойн, что повлияет на денежную автономию центральных банков. Вероятно, это основная причина, по которой центральные банки значительно активизировали свои усилия по внедрению CBDC в последние годы.

Ранее я заявлял, что Libra / Diem может служить глобальным валютным якорем с некоторыми корректировками. Структура Diem должна быть похожа на SDR, корзину валют Международного валютного фонда, которая состоит из наиболее важных мировых валют. МВФ должен будет контролировать эту корзину, а Банк международных расчетов (БМР) будет управлять валютой на повседневной основе. Это значительно улучшило бы глобальную финансовую инфраструктуру и одновременно сделало бы мировую экономику более стабильной.

Diem еще не существует, но если однажды он появится в своей первоначальной версии, возможно, дополнен различными национальными стабильными монетами (и в случае успеха), то совсем не ясно, какой будет добавленная стоимость Биткойн. в качестве международного платежного средства. Но, возможно, он все еще мог бы сыграть роль класса активов.

Будет ли биткойн когда-нибудь полностью интегрирован в основную систему?

Как объяснялось выше, это в некоторой степени уже происходит.Например, некоторые банки уже выступают в качестве хранителей биткойн-компаний. Однако это не обязательно означает, что они сами берут биткойны на свой баланс; торговля на свой страх и риск сейчас в большинстве случаев запрещена для большинства банков. Им также придется держать много средств против него, учитывая волатильность Биткойна. Но когда банки предлагают услуги биткойн-компаниям, они сразу же предоставляют регулирующему органу возможность лучше их контролировать. В конце концов, банки должны хорошо знать своих клиентов, а это значит, что они должны хорошо понимать, что делают их клиенты.Клиенты, стоящие за кошельками, вполне могут быть обязаны раскрыть свою настоящую личность хранителю. Многие стороны выходят на этот рынок с дополнительными финансовыми услугами в криптовалюте. Хотя некоторые из этих компаний во многом начинают выглядеть как банки, они редко таковы, что имеет смысл, поскольку они будут напрямую подпадать под банковский надзор. Чтобы Биткойн был полностью интегрирован в систему, необходимо в значительной степени отказаться от его псевдонимности.

Можем ли мы все разбогатеть на биткойнах за одну ночь?

Нет, не можем.По крайней мере, не сразу. Как бы то ни было, реальной биткойн-экономики нет. Итак, если биткойн-инвестор получил хорошую прибыль в биткойнах, то, чтобы получить эту прибыль, он должен найти кого-то еще, чтобы забрать у него биткойны. Пока деньги поступают в Биткойн из сферы доллара или евро, цена Биткойна может оставаться высокой или даже продолжать расти. Если этот поток иссякнет, настроение также может измениться очень быстро. Конечно, есть люди, которые могут заработать много денег, инвестируя в биткойны, но есть и такие, кто не может.В этом отношении это немного похоже на лотерею или поход в казино. У вас есть шанс хорошо окупить свои инвестиции, но вы также знаете, что большинство людей просто теряют свои деньги. Так что разбогатеть во сне, пока Биткойн выполняет свою «работу», к сожалению, невозможно, по крайней мере, не больше, чем с любыми другими инвестициями. Как бы многим из нас этого не хотелось. В конце концов, товары и услуги нужно где-то производить.

Что произойдет, если биткойн станет регулируемым?

Тот факт, что Биткойн используется для урегулирования незаконных действий, также придает инвестированию в Биткойн кисловатый привкус.Конечно, можно предположить, что блокчейн будет модифицирован таким образом, что определенная степень прозрачности для центрального регулятора заменит псевдонимность. И что регулятор рынка отныне будет контролировать, имеет ли место манипулирование ценами и предоставляется ли биткойн-инвесторам достоверная, объективно точная информация. Кто мог возразить против этого?

Тем не менее, остается вероятность того, что такие меры, к которым регуляторы обязательно будут склоняться рано или поздно, впоследствии заставят свет Биткойна быстро перегореть.Преступники, скорее всего, в спешке отступят от биткойнов. Если бы выяснилось, что, несмотря на небольшое количество ложных транзакций, упомянутых выше, речь идет о больших деньгах, цена может быстро упасть.

Какая самая большая угроза для биткойнов?

Биткойн сталкивается с несколько противоречивой угрозой, а именно, что он может стать слишком успешным. Центральные банки не позволят неконтролируемому типу альтернативных денег лишить их контроля над развитием внутренней денежно-кредитной политики.То же самое и со стейблкоинами: центральные банки сейчас усиленно работают над CBDC, главной причиной которых является сохранение денежного суверенитета. Биткойн или любая другая криптовалюта не должна приобретать системное значение. Регулирующие органы в последние годы упорно трудились над укреплением стабильности банковской системы и не будут рады видеть, что теперь ее подрывает теневой банкинг.

В целом, мне кажется, что DLT, реальная инновация, лежащая в основе криптовалют, скорее всего, станет постоянным элементом финансовой системы.Однако перспективы Биткойн как валюты, как и других криптовалют, гораздо менее определенны.

Caveat Emptor!

Список литературы

Манделл, Р.А. (1961), Теория оптимальных валютных зон, American Economic Review , Vol. 51 (4), сентябрь 1961 г., стр. 657–665.

Рогофф К.С. (2016), Проклятие наличных денег , Princeton Press.

Сноска

[1] Я благодарен своим коллегам Ярлу Ньивенхейзену, Клаудиа Терпстра, Воутеру ван Эйкеленбургу и Маартье Вейффелаарсу за их комментарии к этой статье.Понимание инноваций Ярла и Клаудии, в частности, помогло мне найти свой путь в мире криптовалюты и блокчейна. Я многому научился из этого путешествия, но достаточно ли этого — решать читателю. Я беру на себя полную ответственность за любые неточности. Я также должен отметить, что я не являюсь консультантом по инвестициям, и что эта статья не предлагает ни советов по покупке, ни инвестициям.

Что будет с биткойном в следующем десятилетии?

Когда он был представлен миру десять лет назад, биткойн должен был произвести революцию в финансовой экосистеме.Но эта революция вряд ли свершилась. Бурное первое десятилетие криптовалюты было отмечено скандалами, ошибками и резкими колебаниями цен. Падение цены биткойнов в этом году сопровождалось шквалом критики. Но инвесторы и энтузиасты криптовалюты удвоили свой оптимизм в отношении ее будущего. Таким образом, ближайшее десятилетие может оказаться решающим для его существования.

Компромиссное зрение

Как изложил его изобретатель Сатоши Накамото в основополагающей статье, выпущенной 10 октября.31 августа 2008 года Биткойн должен был стать децентрализованной альтернативой государственным и центральным банкам, не имеющим границ. Консенсус относительно транзакции в сети Биткойн не зависит от сторонних посредников. Вместо этого это достигается с помощью блокчейна — одноранговой сети систем с электронными реестрами — для проверки и аутентификации транзакции. «Стоимость посредничества увеличивает транзакционные издержки, ограничивая минимальный практический размер транзакции и исключая возможность небольших и случайных транзакций», — написал Накамото, обосновывая свое решение отказаться от посредничества и заменить его одноранговой сетью.

Однако в конце первого десятилетия существования Биткойна это первоначальное видение кажется скомпрометированным. Децентрализация уступила место централизации. Говорят, что биткойн-киты или инвесторы, у которых есть огромные запасы криптовалюты, контролируют ее цену на рынках. Демократизация печати денег посредством майнинга была принесена в жертву эффективности крупных майнинговых ферм. Например, китайская компания Bitmain, производитель полупроводников, владеет 75% рынка интегральных схем для конкретных приложений, связанных с майнингом.Даже технология Биткойна изношена и страдает от проблем с масштабированием.

Но эти недостатки уравновешиваются ростом процветающей и динамичной экосистемы криптовалюты. Рынок криптовалюты, который не существовал менее десяти лет назад, в настоящее время оценивается в 1,56 триллиона долларов.

С момента дебюта Биткойна было создано более 1500 криптовалют, которые торгуются на биржах. Блокчейн стал нарицательным и рекламируется как решение сложных проблем.После первоначальных колебаний институциональные инвесторы также устремились к криптоактивам как форме инвестиций.

Сальвадор сделал биткойн законным платежным средством 9 июня 2021 года. Это первая страна, которая сделала это. Криптовалюту можно использовать для любой транзакции, в которой ее может принять бизнес. Доллар США по-прежнему является основной валютой Сальвадора.

Оценка следующего десятилетия

Следующее десятилетие может доказать свою важность в эволюции Биткойна.Помимо революций в финансовой экосистеме, в экосистеме Биткойна есть несколько областей, на которые инвесторы должны обратить пристальное внимание.

В настоящее время криптовалюта балансирует между средством сбережения и средой для ежедневных транзакций. Институциональные инвесторы стремятся принять участие в акции и получить прибыль от нестабильности цен на нее, даже несмотря на то, что правительства во всем мире, например, в Японии, объявили ее действительной формой оплаты товаров.

Но проблемы с масштабированием и безопасностью предотвратили оба случая.«Возможно, самый большой недостаток Биткойна и других криптовалют за предыдущие годы связан с безопасностью», — сказал Чакиб Бауда, технический директор платежной фирмы Rambus. Он имеет в виду биткойны и другие криптовалюты на миллиарды долларов, которые были украдены с бирж хакерами. По его словам, безопасная экосистема Биткойн приведет к широкому распространению. «… мы ожидаем, что через 10 лет Биткойн станет мейнстримом и будет иметь совершенно другую репутацию», — сказал он.

Внедрение Биткойна (или, если на то пошло, повышение его привлекательности как класса активов) в качестве платежного механизма не произойдет без технологических улучшений в его экосистеме.Чтобы считаться жизнеспособным инвестиционным активом или формой оплаты, блокчейн Биткойн должен быть в состоянии обрабатывать миллионы транзакций за короткий промежуток времени. Несколько новых технологий, таких как Lightning Network, обещают масштабные операции.

Помимо улучшений в блокчейне Биткойна, технический директор Ripple Дэвид Шварц сравнил Биткойн с Ford Model T в 2018 году. Производитель автомобилей возвестил революцию в транспорте, и вся экосистема, от шоссе до заправочных станций, эволюционировала для обслуживания автомобилей.Благодаря широкому освещению в средствах массовой информации за последние пару лет зародыши экосистемы уже прижились.

По мере того, как регулирование эволюционирует, чтобы идти в ногу со временем, вероятно, что экосистема будет расширяться. Шварц предсказывает, что следующее десятилетие «принесет взрыв недорогих и высокоскоростных платежей, которые изменят обмен ценностями так же, как Интернет преобразовал обмен информацией».

Пока что в 2021 году, по состоянию на март 2021 года, цена биткойнов превысила 50 000 долларов США и торговалась около 60 000 долларов США.Крупные банки продолжают обращать внимание на криптовалюту: Goldman Sachs вновь открывает свою службу криптовалюты, а BNY Mellon открывает депозитарные услуги для цифровых валют.

Citi сказал, что биткойн может быть предпочтительной валютой для международной торговли. Это связано с тем, что и PayPal (PYPL), и Tesla (TSLA) инвестировали в криптовалюту в начале 2021 года. Tesla купила биткойн на 1,5 миллиарда долларов, а PayPal сделала ставку на покупку криптовалюты Curv. Citi отметил, что будущее Биткойна все еще остается очень неопределенным, но он находится на пороге массового признания.Интерес институциональных инвесторов вызывает широкий интерес к криптовалюте, но проблемы, связанные с хранением, безопасностью и эффективностью капитала, по-прежнему являются препятствием для цифрового актива, отмечает Citi.

Определение сети Lightning

Что такое сеть Lightning?

Сеть Lightning — это технология второго уровня, применяемая к биткойнам, которая использует каналы микроплатежей для расширения возможностей своей цепочки блоков для более эффективного проведения транзакций. Транзакции, проводимые в сетях Lightning, выполняются быстрее, дешевле и легче подтверждаются, чем транзакции, проводимые непосредственно в цепочке блоков биткойнов (т.е., он-чейн).

Благодаря удалению транзакций из основной цепочки блоков и их отключению от сети, сеть Lightning была разработана для разгрузки цепочки блоков биткойнов и снижения связанных комиссий за транзакции. Сеть Lightning также может использоваться для проведения других типов транзакций вне сети, включая обмены между криптовалютами.

Например, это полезно для облегчения атомарных свопов, которые позволяют обменивать одну криптовалюту на другую без участия посредника, такого как обмены криптовалютой.

Ключевые выводы

• Lightning Network — это технологическое решение, предназначенное для решения проблемы скорости транзакций в блокчейне биткойнов путем введения транзакций вне реестра.
• Подобно блокчейну, Lightning Network устраняет посредники между центральными учреждениями, такими как банки, которые сегодня несут ответственность за маршрутизацию большинства транзакций.
• Молниеносная сеть была впервые официально разработана в статье Джозефа Пуна и Таддеуса Дрийя в 2015 году.

Общие сведения о сети Lightning

Сеть молний была впервые предложена Джозефом Пуном и Таддеусом Дрийя в 2015 году и с тех пор находится в стадии разработки. Проблема, для решения которой была разработана осветительная сеть, заключается в медленном времени транзакции и пропускной способности биткойнов.

Если он хочет реализовать свой потенциал стать средой для ежедневных транзакций, биткойну необходимо будет выполнять десятки или сотни тысяч транзакций в секунду, подобно кредитным картам или сетям электронных платежей.Из-за характера децентрализованной технологии, которая требует консенсуса всех узлов в сети, биткойн в его текущем состоянии обременен такими проблемами.

Например, утверждение и хранение транзакций станет дорогостоящим и затратным по времени, если их количество в сети биткойнов увеличится. Увеличение количества транзакций также требует увеличения на несколько порядков вычислительной мощности компьютеров, необходимых для выполнения транзакций с использованием биткойнов.Кроме того, для вычисления этой информации требуется огромная энергия, что делает обслуживание биткойнов для повседневных транзакций непомерно дорогим.

Сеть Lightning предложила решить проблему масштабирования путем создания второго уровня в основной цепочке блоков биткойнов. Этот второй уровень состоит из нескольких каналов оплаты между сторонами или пользователями биткойнов. Сетевой канал Lightning — это механизм транзакции между двумя сторонами. Используя каналы, стороны могут производить или получать платежи друг от друга.

Эти транзакции обрабатываются иначе, чем стандартные транзакции, происходящие в цепочке блоков биткойнов. Они обновляются только в основном блокчейне, когда две стороны открывают и закрывают канал.

Между этими двумя действиями стороны могут бесконечно перемещать средства между собой, не информируя основной блокчейн о своей деятельности. Такой подход значительно ускоряет скорость транзакции, поскольку не требуется, чтобы все транзакции утверждались всеми узлами в цепочке блоков.Отдельные платежные каналы между различными сторонами объединяются, образуя сеть узлов Lightning, которые могут маршрутизировать транзакции между собой. Взаимосвязь между различными платежными каналами приводит к созданию сети Lightning.

Как работает сеть Lightning

Скажем, Алиса открывает канал со своей любимой кофейней и вносит в него биткойны на сумму 100 долларов. Ее транзакции с кофейней происходят мгновенно, потому что у нее есть прямой канал связи с ней.

Боб, у которого есть еще один канал о продуктовом магазине, который он посещает чаще всего, также покупает кофе в магазине Алисы.Связь между Алисой, кафе и Бобом гарантирует, что Алиса может использовать средства со своего баланса в кафе для покупки продуктов в магазине Боба. Точно так же Боб может использовать свой баланс в продуктовом магазине для проведения транзакций с предприятиями в сети Алисы.

Если Боб закрывает свой канал с продуктовым магазином (и нет других общих клиентов между кафе и продуктовым магазином), то Алисе придется открыть другой канал с продуктовым магазином, чтобы делать покупки там.Таким образом создается сеть транзакций, которая децентрализованно маршрутизируется между несколькими узлами Lightning.

На более техническом уровне сеть Lightning использует смарт-контракты и сценарии с несколькими подписями для реализации своего видения. Первоначальная транзакция, называемая транзакцией финансирования, создается, когда одна или обе стороны финансируют канал. В типичной среде с несколькими подписями первоначально обмениваются двумя главными ключами (открытым и частным). Биржа облегчает доступ и расходование средств.

Однако в случае узла молнии обмен подписями не производится. Это сделано для того, чтобы расходы на транзакции финансирования не распознавались основным блокчейном. Вместо этого обе стороны обмениваются одним ключом, который используется для проверки транзакций расходов (также называемых транзакциями обязательств) между собой.

Обе стороны могут проводить бесконечные транзакции фиксации между собой и другими узлами в сети Lightning. Они обмениваются своими мастер-ключами только тогда, когда канал между ними закрыт.

Есть ли плата за использование сети Lightning?

Да, существуют комиссии за транзакции, связанные с использованием сети Lightning. Они представляют собой комбинацию платы за маршрутизацию для маршрутизации платежной информации между узлами Lightning и комиссии за транзакцию биткойнов для открытия и закрытия каналов.

В ноябре 2019 года ученые из двух университетов Венгрии и Института компьютерных наук и управления опубликовали документ, в котором ставится под сомнение способность операторов сетей Lightning продолжать обрабатывать транзакции без значительного повышения комиссий.В своей аннотации авторы говорят: «участие экономически нерационально для большинства крупных узлов маршрутизации, которые в настоящее время объединяют сеть. Либо трафик, либо комиссии за транзакции должны возрасти на порядки, чтобы сделать маршрутизацию платежей экономически жизнеспособной».

Какие проблемы с сетью Lightning?

Наиболее очевидная проблема с сетями Lightning, которые должны быть децентрализованными, заключается в том, что они могут привести к репликации модели «ступица и спица», которая характерна для сегодняшних финансовых систем.В нынешней модели банки и финансовые учреждения являются основными посредниками, через которые проходят все транзакции.

Имея больше открытых соединений с другими, узлы Lightning для известных предприятий могут стать аналогичными концентраторами или централизованными узлами в сети. Отказ одного такого концентратора может легко привести к сбою значительной части (или всей) сети.

Другая важная проблема, упомянутая ранее, — это необходимость увеличения платы за обслуживание сети, чтобы сделать ее экономически рентабельной.Это верно не только для узлов, обслуживающих саму сеть Lightning, но и для дополнительных затрат, связанных с потенциально более высокими сборами биткойнов, которые транслируются в сеть.

Также считается, что сети Lightning уязвимы для взломов и краж, потому что они должны быть всегда в сети. Таким образом, холодное хранение монет не является вариантом, потому что сеть не позволяет этого.

Биткойн, эфир, колебания и будущие тенденции развития криптографии

Поскольку разговоры о перевороте — эфире, вытесняющем биткойн в качестве ведущей криптовалюты — становятся частью ежедневного разговора о криптовалютах, необходимо задать вопрос; что потенциально могут означать различия между эфиром и биткойном для будущего развития блокчейн и криптоприложений?

Гетти

Getty Images

Биткойн уже давно, с тех пор, как блокчейн и криптовалюта стали частью разговоров на финансовых рынках, лидером рынка, инициатором разговоров и доминирующей силой по любым показателям.С рыночной капитализацией более 1 триллиона долларов США крупные закупки таких организаций, как Tesla,
TSLA
, а крипто-платежи становятся доступными для основных платежных систем, логично заключить, что превосходство биткойнов практически гарантировано.

С другой стороны, однако, эфир и блокчейн Ethereum быстро продвинулись вверх с точки зрения оценки криптовалюты и других приложений, которые разрабатываются на этом блокчейне. Сделав шаг назад и отложив наблюдение за ценами, которое ежедневно увлекает аналитиков и участников рынка, эфир и Ethereum действительно были ведущими новостями в последней половине 2020 и 2021 годов.

Не говоря уже о текущем росте цен на эфир, многие из блокчейн-приложений, которые привлекли внимание массового рынка, были разработаны и работают на блокчейне Ethereum.

В то время как биткойн постоянно (и заслуженно) продолжал вести более широкую дискуссию о криптографии, есть основания полагать, что с точки зрения приложений и вариантов использования эфир и Ethereum возглавят следующий этап реализации блокчейна. Другими словами, похоже, что впервые в разговоре о финансовых рынках будет проводиться открытое соревнование, чтобы определить, какие протоколы и криптовалюты будут вести сектор вперед.Давайте разберемся, какие фундаментальные моменты рынок должен будет оценить, двигаясь вперед.

Приложения против транзакций. Одна из самых жарких дискуссий за последние несколько лет — это споры о том, действительно ли криптовалюта может использоваться для транзакций, а не просто как спекулятивная инвестиция. В Соединенных Штатах, по крайней мере, кажется, что режим налогообложения сохранится, и все криптовалюты пока рассматриваются как собственность; это имеет далеко идущие последствия.

Помимо того, что они не полностью отражают функциональность или варианты использования многих криптовалют, особенно стейблкоинов, разработанных для использования в качестве средства обмена, отчетность и потенциальные налоговые обязательства по-прежнему препятствуют использованию криптовалюты в качестве средства транзакций. Другими словами, каждая криптовалютная транзакция потенциально влечет за собой налоговые обязательства — не очень хорошая новость для биткойн-максималистов, прогнозирующих неизбежную замену фиатных валют.

Однако блокчейн Ethereum снова и снова доказывал, что является прочной основой для новых вариантов использования, таких как децентрализованное финансирование (DeFi) и невзаимозаменяемые токены (NFT).

Диверсификация и цены. Количество криптовалют, монет, токенов и массив криптоактивов в целом продолжает расти, что кажется почти ежедневным. Конечно, многие из этих новых итераций криптовалюты лишены многих атрибутов, которые делают более широко известную криптовалюту такой интересной для инвесторов, но рынок все равно расширяется. Как это связано с обменом биткойнами и эфиром?

Разговор о растущем количестве криптоактивов выходит далеко за рамки простого признания того, что количество инвестиционных опционов постоянно растет.Возвращаясь к первому пункту, можно сказать, что на блокчейне Ethereum работает любое количество приложений; Стейблкоины, DeFi, NFT подключены к этой небиткойн-платформе. Поскольку варианты использования блокчейна и криптовалюты продолжают диверсифицироваться, имеет смысл, что капитал будет перетекать на платформу, которая поддерживает множество, если не большинство, этих новых приложений.

Платформа против актива . Дополнительным фактором конкуренции между биткойнами и эфиром является то, что в конечном итоге будет больше цениться рынком — экосистема по сравнению с конкретным криптоактивом.Возвращаясь к более конкретным терминам, в чем истинная ценность такой организации, как Apple?
AAPL
; конкретный продукт или сетевые эффекты (и информация), которые обеспечивают эти устройства? Могут быть некоторые разногласия по поводу непосредственной причины, но обычно оказывается, что большую роль в успехе таких фирм, как Apple, играют сетевые эффекты, которые служат надежной платформой.

Есть ли логический смысл в том, что блокчейн и криптоприложения будут по-другому?

Безусловно, будет немало дискуссий и дебатов о том, что недавний бычий прорыв в эфире означает для более долгосрочного созревания пространства криптографии и блокчейнов.Тем не менее, не говоря уже о волатильности цен, которая продолжает существовать в криптопространстве, есть несколько фундаментальных вопросов, которые начинают продвигать более широкий разговор. Пока еще слишком рано говорить о том, какие цены окончательно установятся на различные криптовалюты, как будут развиваться новые приложения или какие варианты выйдут на первый план. Тем не менее, следует отмечать широту творчества и новаторство.

Что ждет криптовалюту в будущем?

Криптовалюта стала глобальным феноменом в последние годы, хотя еще многое предстоит узнать об этой развивающейся технологии.Есть много опасений и опасений, связанных с этой технологией и ее способностью разрушить традиционные финансовые системы.

Джозеф А. Грундфест, профессор Стэнфордской школы права, недавно обсудил, как криптовалюта используется в настоящее время, где были допущены ошибки и что ждет эту технологию в будущем. Как бывший комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам и эксперт по финансовым системам, профессор Грундфест имеет уникальную возможность комментировать будущее криптовалюты.

Вся правда о ненадежных системах

Сторонники Биткойна и других криптовалют утверждают, что эти финансовые платформы по своей сути являются ненадежными системами, то есть они не связаны напрямую с каким-либо национальным государством, правительством или органом. Они утверждают, что криптовалюта превосходит традиционные физические валюты, потому что она не зависит, например, от федерального правительства США.

Grundfest отмечает, что независимо от того, считаете ли вы это хорошим или плохим, это не совсем верно.Криптовалюта на самом деле не безнадежна. Они по-прежнему полагаются на базовую инфраструктуру, поддерживающую такие криптовалюты, как Биткойн, большая часть которых находится в Китае. Китайское правительство теоретически могло бы внести изменения в криптовалюты на фундаментальном уровне, навязывая свою волю майнерам данных, которые поддерживают их работу.

Весов: не все, что нужно, чтобы быть

.

Вклад

Facebook в мир криптовалют — Libra — в некоторых уголках разрекламировался как ответ на множество финансовых проблем.В частности, платформа была разработана для облегчения международных платежей и устранения ненужных транзакционных издержек и комиссий.

Профессор Грундфест признает, что цель достойна восхищения, но считает, что этот подход глубоко ошибочен. Он не считает введение другой криптовалюты правильным решением для минимизации платежных транзакций и не согласен с попытками Facebook полностью обойти традиционные банковские системы.

Профессор Грундфест утверждает, что лучшим подходом для Facebook было бы создание собственного банка, который мог бы выступать в качестве основного финансового учреждения для своих пользователей.Компания могла бы сосредоточиться на создании банковских систем, адаптированных для каждой страны или региона, удовлетворяя нормативные требования и снижая затраты. Как только они будут созданы и общественное доверие будет построено, тогда будет иметь смысл просто связать каждую из них, чтобы создать глобальную сеть.

Стабильная монета — это ответ?

Стабильные монеты стали популярными как способ поддержки криптовалюты активами, имеющими реальную ценность, почти так же, как валюта США использовалась для золотого стандарта.Эти активы могут быть другими валютами или товарами — на самом деле практически чем угодно.

У Grundfest есть несколько проблем с этим подходом. Во-первых, он по сути воссоздает уже существующую систему. Другая проблема заключается в том, что это может облегчить людям совершение мошенничества, поскольку аудит и мониторинг не так прост, как традиционные валюты.

Профессор Грундфест закрыл веб-семинар, посвященный некоторым наиболее сильным приложениям для криптовалюты. Например, людям, живущим в странах со слабой валютой, может быть лучше инвестировать в биткойны, чем покупать местные акции и облигации.

Перспективы

Cryptocurrency все еще под вопросом. Сторонники видят безграничный потенциал, а критики не видят ничего, кроме риска. Профессор Грундфест остается скептиком, но признает, что есть определенные приложения, в которых криптовалюта является жизнеспособным решением.

(PDF) 📄 Перспективы Биткойна как движущей силы экономических изменений

19

Monoprix (крупная французская розничная сеть), AirBaltic и AirLituanica (первые авиакомпании

принимают биткойны за билеты), UK’s Theater Tickets Direct (бронирование сервис для выставок в

Лондоне), Honest Brew (британская онлайн-платформа для обмена пива) и т. д.На компьютер

производитель Dell даже дает скидку 10% на особый тип компьютеров, только на

тем, кто платит биткойнами. Таким образом, пользователи биткойнов могут столкнуться с дополнительными стимулами

, чтобы укрепить свой способ тратить. (Coin Desk 2015a)

Другой способ, которым веб-сайты электронной коммерции работают с биткойнами, — это подарочные карты.

Веб-сайты обычно принимают определенные типы подарочных карт вместо денег и направляют пользователей биткойнов

на страницы, где их монеты можно легко преобразовать в подарочные карты.В США обычно используются

поставщиков услуг, таких как Gyft, eGifter, iTradeBTC и GiftCardZen, поскольку они предлагают различные варианты перевода монет на карты. Некоторые компании

, которые принимают подарочные карты, — это торговые сети, такие как Wallmart, Target, Nike, Mark & ​​

Spencer, а также крупнейший книжный онлайн-магазин Amazon. (Coin Desk 2015)

Victoria’s Secret, американский производитель женского нижнего белья, одежды и стильных товаров

, также принимает биткойны с помощью подарочных карт.(Business Insider, 2013 г.) Этот тип процесса транзакции

означает преобразование цифровой валюты в фирменную валюту и может подразумевать немного большую комиссию на

по сравнению с прямым платежом в биткойнах.

Помимо платформ электронной коммерции, существует множество

компаний, занимающихся обычными продажами, которые могут взимать плату за свои продукты и услуги в биткойнах на месте. Примерно

примеров: REEDS Jewelers (ювелирная сеть в США), CeX (обмен Technology

и розничный магазин в Великобритании, ответственный за первый биткойн-банкомат в Шотландии), франшиза NBA

Sacramento Kings (продажа билетов, спортивное снаряжение, фаст-фуд и алкогольные напитки

на своем домашнем стадионе), Medicover Group (частная больница в Варшаве,

Польша, которая предоставляет широкий спектр медицинских услуг) и т. д.(Coin Desk 2015) Розничный магазин

Lamborghini в Ньюпорт-Бич, Калифорния, был одним из первых, кто позволил

покупать автомобили за биткойны. (Lamborghini Newport Beach 2013)

Mt GOX была одной из крупнейших биткойн-бирж и предприятий, которые, по сути, составляют

, основанные на использовании биткойнов. Он позволял пользователям покупать, продавать и обменивать биткойны на

при поддержке евро, американских и канадских долларов. (Investopedia 2016e) Он предположительно потерял

350 миллионов долларов биткойнов (744 400 BTC) из-за хакерской атаки в 25 странах.

Февраль 2014 г. Компания подала заявление о банкротстве всего через несколько дней, что привело к

Прогноз цен на биткойн на 2021 год, принятие и риски

Сторонники цифровых валют с энтузиазмом относятся к потенциалу на 2021 год после чудовищного года, когда это произошло. высокие цены на биткойны захватывают все внимание.

В этом нет ничего нового, но на Уолл-стрит гораздо шире ощущается, что «на этот раз все по-другому».

Цены на биткойны восстановились после многолетнего спада в 2020 году.В ноябре он побил рекорд 2017 года — около 20000 долларов, и с тех пор стал параболическим, превысив 40000 долларов на момент публикации.

На этот раз может измениться не то, что цены на биткойны достигли новых максимумов в 2020 году и завершили год стремительно. Дело в том, что криптовалюта успешно прошла первое испытание огнем.

Устойчивость этой и других цифровых монет — и ее причины — многих взволновали не только перспективами этого молодого класса активов в 2021 году, но и общим принятием этой растущей финансовой технологии.

Что такое биткойн?

Во-первых, небольшое напоминание для непосвященных:

Биткойн — одна из многих цифровых валют. В отличие от традиционных «бумажных» валют, создаваемых и управляемых правительством и центральным банком, Биткойн «добывается» или создается людьми, которые решают математические задачи с помощью вычислительной мощности. Транзакции хранятся в блокчейне, зашифрованном и децентрализованном реестре, который защищает целостность биткойнов, а также обеспечивает конфиденциальность пользователя.

И в отличие от фиатных валют, которые можно распечатать по запросу, биткойн ограничен до 21 миллиона возможных монет после того, как он будет полностью добыт.(К счастью, его можно дробно разделить до 1/100000000 биткойна, известного как «сатоши».) Он был разработан, чтобы быть настоящим средством сбережения, которым нельзя было манипулировать.

Действительно, Биткойн был изобретен в 2008 году и запущен в 2009 году, когда мировые правительства печатали деньги в ответ на мировой финансовый кризис. Последовало множество других цифровых активов.

«Одна из вещей, которая очаровывает меня в том, как появился Биткойн, — это то, что он появился в перевернутом виде», — говорит Грег Кинг, генеральный директор Osprey Funds, которая управляет Osprey Bitcoin Trust.«Это пришло через индивидуальное принятие, на низовом уровне».

Биткойн больше, чем выживает в 2020 году

Цены на биткойны рухнули после резкого роста в 2013 и 2017 годах, но это снижение не было спровоцировано каким-либо крупным событием, охватывающим несколько классов активов. Цифровая монета была просто разрезана другим краем лезвия спекуляции; опасения по поводу рисков взлома, например, препятствовали криптовалютам в 2018 году.

Таким образом, медвежий рынок 2020 года, каким бы коротким он ни был, стал первым случаем, когда Биткойн и другие цифровые валюты столкнулись с поистине глобальным кризисом, который поставил под угрозу многие типы инвестиций.

Криптовалюты вряд ли были застрахованы от медвежьей атаки. Инвесторы сначала начали распродавать акции в феврале, поскольку они перешли на наличные, и даже меры безопасности, такие как золото, в конце концов пошли на спад в марте. Но Биткойн в конце концов тоже упал, сильно обрушившись в середине марта.

Однако эти минимумы были недолговечными. Цифровые валюты сильнее всего отскочили от дна, а к апрелю биткойн стал положительным.

Затем он полетел до конца 2020 года.

«Нам нужно было увидеть, что Биткойн пережил глобальный макроэкономический крах», — говорит Тайрон Росс, генеральный директор Onramp Invest, цифровой платформы, позволяющей финансовым консультантам предоставлять клиентам доступ к криптовалюты.«Если вы посмотрите, когда он был изобретен до марта, он никогда не испытывал спада».

«Он коррелировал с рынком и упал со всем остальным. Произошел бегство в доллары. (Но) если вы посмотрите, как он вел себя с тех пор, люди увидят, что здесь что-то есть. Фактическая активность в блокчейне была впечатляющей. . »

Как растет интерес к биткойнам

Повышение ликвидности, подобное тому, что произошло в марте, происходит редко и обычно происходит в разгар рыночной распродажи.Тот факт, что это произошло и с Биткойном примерно в то же время, намекает на то, что институциональный интерес был в игре больше, чем в предыдущих крахах.

Растущий институциональный интерес — одна из нескольких тенденций, которые, по мнению Кинга, станут основным драйвером цен на биткойны в ближайшие годы.

Coinbase, биржа цифровых валют, которая, как ожидается, станет публичной в этом году, 21 ноября заявила, что ее институциональная база активов с 6 миллиардов долларов в апреле 2020 года до 20 миллиардов долларов по состоянию на середину ноября. А Canaccord Genuity недавно указала на подробный список недавних институциональных и других примечательных событий в области криптовалюты.Вот лишь несколько основных моментов последнего квартала 2020 года:

• 27 октября: JPMorgan Chase (JPM) отправляет свою цифровую валюту «JPM Coin» вживую и формирует подразделение Onyx, чтобы сосредоточиться на блокчейне.
• 9 ноября: Инвестор-миллиардер Стэнли Дракенмиллер говорит, что он владеет биткойнами.
• 14 ноября: Galaxy Digital объявила о приобретении двух компаний, которые создают платформу для институционального доступа к цифровым активам.
• нояб.18: Мексиканский миллиардер Рикардо Салинас Плиего говорит, что 10% его ликвидных активов инвестировано в биткойны.
• 9 декабря: Миллиардер и менеджер хедж-фонда Рэй Далио говорит, что Биткойну есть место в портфелях инвесторов.
• 12 декабря: Страховая компания MassMutual покупает 100 миллионов долларов в биткойнах.

Это лишь часть объявлений четвертого квартала, которые также включали шаги ряда стран, продвигающих инициативы в области цифровой валюты или блокчейна, в том числе США.С., Канада, Япония, Англия, Южная Корея, Китай и Россия.

Кинг добавляет, что индивидуальный интерес возрастает, поскольку такие платформы, как Square (SQ) и PayPal (PYPL), делают цифровые валюты, такие как биткойн, более доступными для людей. А в октябре Coinbase запустила дебетовую карту с криптовалютой под баннером Visa (V).

Тогда есть инфляция.

Криптовалюты, такие как Биткойн, сравнивают с золотом, так как они являются относительно основным активом в то время, когда печатание бумажных денег выходит из-под контроля.

Миллиардер Пол Тюдор Джонс, относительный новичок в этой сфере, сказал CNBC, что рынок криптовалюты «все еще находится в первом иннинге» и что он считает Биткойн лучшей игрой на инфляцию, чем казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) и золото.

Стратеги BCA Research видят аналогичное преимущество, заявляя, что «помимо получения выгоды от обширной глобальной ликвидности и циклического медвежьего рынка доллара США, Биткойн будет привлекательным средством защиты от растущей инфляции во второй половине десятилетия.»

Время покажет, так ли это. Опасения по поводу инфляции после финансового кризиса привели к скачку цен на золото в 2011 году, но когда более высокие темпы инфляции не смогли материализоваться, инвесторы быстро покинули торговлю золотом. Тем не менее, металл, как и его цифровой аналог, в 2020 году достиг новых максимумов — около 2070 долларов за унцию; в отличие от цен на биткойн, золото значительно снизилось и теперь составляет около 1850 долларов.

Кинг говорит, что на этот раз есть еще один интересный поворот в истории криптовалюты.

«Одна вещь, которую я нашел интересной по сравнению с 2016 и 2017 годами, — это то, что никто не спрашивает о биткойнах и гнусной деятельности», — говорит он. «У меня нет ни одного вопроса по этому поводу. Очевидно, что все виды валют используются для незаконной деятельности. Этот вопрос, кажется, исчез. Для меня это показатель растущего признания и понимания».

Возможно, криптовалюта следует сценарию, изложенному в 1914 году профсоюзным лидером Николасом Кляйном: «Сначала они игнорируют вас.Потом они высмеивают тебя. А потом они нападают на вас и хотят сжечь. А затем они воздвигают вам памятники ».

2021: еще один значительный год для цен на биткойны?

Биткойн привлекает все большее количество аналитиков, и в результате целевые значения цен на биткойны становятся все более распространенными. Бывший партнер Adaptive Capital Вилли Ву назвал 200 000 долларов «консервативной» оценкой на конец 2021 года. В середине ноября Citigroup сообщила своим институциональным клиентам, что видит потенциал роста цен на биткойн до 318 000 долларов к концу этого года. год.

Остальные более сдержанны. Например, Джулиан Эмануэль из BTIG говорит, что биткойн может достичь 50 000 долларов — та же целевая цена, на которую Bloomberg указал в своем Crypto Outlook 2021.

Росс, не делая конкретных прогнозов, считает, что пространство криптовалюты будет расти в цене для мировой финансовой системы:

«Я думаю, что в 2021 году мы увидим много новостей, которые поднимут цену», — говорит он. «Мы приблизимся к ETF, объявлениям брокеров-дилеров о том, что они участвуют.Еще немного FOMO (страх упустить) от розничных инвесторов, и вы также увидите, что в какой-то момент вы увидите массовое объявление RIA о том, что значительная часть их бизнеса находится в BTC. «

» One из того, что мы действительно верим, заключается в том, что существует вековая тенденция в отношении биткойнов, — добавляет Кинг, который также неохотно заявляет о целевых ценах. «Мы находимся на S-образной кривой роста с появлением новых технологий. Если вы посмотрите на предыдущие модели цен по сравнению с принятием, они имеют тенденцию к консолидации, а затем имеют тенденцию к многократному росту.Это начинает выглядеть значительно выше ».

Эта комбинация повышенного инвестиционного интереса к Биткойну как инвестиции, а также возросшей адаптации компаний Биткойн, криптовалюты и технологий блокчейна указывает на идеальный шторм для цен.

Но Росс добавляет предостережение.

«У вас всегда есть риск, — говорит он. — Системный риск, рыночный риск … Есть некоторые глобальные макро-события, которые могут повлиять на рынки, и по мере того, как Биткойн становится более финансово обеспеченным, он не станет таким. некоррелированный актив больше.

The Regulatory Wild Card

Один из самых больших рисков для любых бычьих заявлений, заоблачных или нет, — это возможность для регулирующих органов внезапно возвести кирпичную стену.

Хотя меньше людей могут спрашивать об использовании биткойнов для больше не покупают запрещенные вещества, регулирующие органы снова внимательно изучают цифровые валюты, на этот раз уделяя особое внимание тому, как эти монеты действуют как ценные бумаги.

Самое примечательное за последнее время: в конце декабря Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала иск против «альткойнов» Ripple.(Альткойны — это любая цифровая монета, являющаяся альтернативой Биткойну.) Спорный вопрос заключается в том, действительно ли ее цифровая валюта является цифровой валютой или это предложение незарегистрированных ценных бумаг. Новостей было достаточно, чтобы снизить цены на Ripple более чем вдвое всего за несколько дней, и несколько бирж криптовалют прекратили торговлю альткойнами, пока проблема не будет решена.

Даже тогда некоторые биткойнские быки видят позитивную сторону. Ripple имеет другой механизм по сравнению с децентрализованной моделью Биткойна, поэтому некоторые считают, что борьба с альткойнами указывает на Биткойн как на первую (и, возможно, единственную) остановку для людей, заинтересованных в криптовалютах.

Как инвестировать в биткойны

Хотя сейчас цены на биткойны могут превышать 40 000 долларов, вы все равно можете ввести их (и большинство других криптовалют) буквально за несколько долларов, купив доли монет. Но ни один инвестор не должен тратить ни цента, не ознакомившись с новыми технологиями и классами активов.

«Лучшее вложение, которое может сделать любой человек, — это изучить как можно больше», — говорит Росс. «Это действительно лучший способ.»

С этой целью такие сайты, как Coinbase и Binance Academy, предлагают элементарные основы для ускорения работы людей.

Если вы чувствуете, что готовы начать инвестировать непосредственно в сами криптовалюты, вы можете сделать это по номеру сайтов, в том числе Coinbase и Robinhood, и даже PayPal и Square Cash App.

Просто подумайте о том, чтобы начать с малого.

Большинство аналитических агентств на данный момент, по крайней мере, признали возможности роста биткойнов и других цифровых валют.Однако не все они рассматривают криптовалюты как достойные инвестиций для большинства розничных инвесторов, просто учитывая все еще спекулятивный характер пространства и неопределенные перспективы регулирования.

Не говоря уже о том, что, несмотря на все свои максимумы, цифровые валюты потрясли многих людей до минимума.

«Если вы чувствуете себя лишенным возможности получить прибыль, не делайте этого», — написал в декабре инвестиционный институт Wells Fargo. «Биткойн действительно превзошел золото и индекс S&P 500 за последние три года, но посмотрите на изменчивый путь, который пришлось пережить инвесторам Биткойн, чтобы достичь этого.Всего лишь два месяца назад трехлетняя совокупная доходность всех трех активов была примерно одинаковой, но изменчивость различалась.

«Сегодняшнее инвестирование в криптовалюту немного похоже на жизнь в первые дни золотой лихорадки 1850-х годов, когда было больше спекуляций, чем инвестирования», — добавляет WFII, который по-прежнему признает, что «причуды обычно не длятся 12 лет».

Те, кто инвестирует только через 401 (k) s, IRA и другие счета через традиционные брокерские компании, еще не могут напрямую инвестировать в цифровые валюты через эти средства.Но у вас все еще есть несколько вариантов, например, инвестирование в компании, которые привязали свое будущее к криптовалютам и / или технологии блокчейн.

«Для большинства традиционных инвесторов обратите внимание на компании, которые находятся на периферии этой технологии, такие как Square», — говорит Росс.

SEC еще не утвердила биржевой фонд (ETF), который отслеживает цены на биткойны, фактически удерживая криптовалюту таким же образом, как, скажем, золотые акции SPDR (GLD).