Иностранные портфельные инвестиции: Портфельные иностранные инвестиции

Содержание

Портфельные иностранные инвестиции

Ключевые слова: инвестиции, иностранные инвестиции, портфельные инвестиции, международные иностранные инвестиции

Портфельные инвестиции (portfolio investments) — вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Цель портфельных иностранных инвестиций — получение прибыли на рынке иностранных ценных бумаг.

Международные иностранные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции в:

• Акционерные ценные бумаги — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

• Долговые ценные бумаги — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:

• Облигации, простого векселя, долговой расписки — денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный подход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход.

• Инструмента денежного рынка — денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя, депозитарные сертификаты, банковские акцепты и др.

• Финансовых дериватов — имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удовлетворяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

Для целей учета международного движения портфельных инвестиций в платежном балансе приняты следующие определения:

• Нота/долговая расписка — краткосрочный денежный инструмент (3-6 мес. ), выпускаемый заемщиком на свое имя по договору с банком, гарантирующим его размещение на рынке и приобретение непроданных нот, предоставление резервных кредитов.

• Опцион — договор, дающий покупателю право купить или продать определенную ценную бумагу или товар по фиксированной цене после истечения определенного времени или на определенную дату. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен на его обязательство реализовать вышеуказанное право.

• Варрант — разновидность опциона, дающего возможность его владельцу приобрести у эмитента на льготных условиях определенное количество акций в течение определенного периода.

• Фьючерс — обязательные для исполнения стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги, валюты или товара по определенной цене на определенную дату в будущем.

• Форвардный курс — соглашение о размере процентной ставки, которая будет выплачена в установленный день на условную неизменную сумму основного долга и которая может быть выше или ниже текущей рыночной процентной ставки на данный день.

• Своп — соглашение, предусматривающее обмен через определенное время и на основе согласованных правил платежами по одной и той же задолженности. Своп по процентным ставкам предусматривает обмен платежа в соответствии с одним типом процентной ставки на другой. Своп по обменному курсу предусматривает обмен одной и той же суммы денег, выраженной в двух различных валютах.

Портфельные инвестиции в каждую из перечисленных разновидностей иностранных ценных бумаг учитываются в разбивке на инвестиции, осуществленные денежными властями, центральным правительством, коммерческими банками и всеми другими.

< Предыдущая		Следующая >

в чем состоит интерес инвестора?

Обновлено: 3 февраля 2021

#
Инвестиции

Преимущества портфельного инвестирования

Инвесторы считают этот вид вложений наиболее перспективным, поскольку он сочетает в себе юридическую защищенность и высокую ликвидность, позволяющую быстро превращать ценные бумаги в валюту.

Функции иностранных портфельных инвестиций
Особенности реализации инвестиционных портфелей в России
Отличие портфельного инвестирования от прямого
Что входит в портфель
Способы реализации портфельных инвестиций
Риски, возникающие при привлечении иностранных инвестиционных портфелей
Заключение

Портфельными инвестициями называют пакет ценных бумаг одного инвестора, который он вкладывает в какой-либо вид хозяйственной деятельности, желая получить прибыль за счет дивидендов или роста стоимости приобретенных активов. Практика последних лет показывает, что зарубежные финансовые вложения влияют на формирование позитивного инвестиционного климата в любой стране.

Функции иностранных портфельных инвестиций

Портфельное зарубежное инвестирование занимает важное место в структуре современного финансового рынка. Приток капиталовложений из-за границы способствует увеличению фондового рынка страны-импортера. Поэтому, в большинстве государственных программ, подчеркивается, что прямые и портфельные иностранные инвестиции в России важны для развития отечественной экономики. Привлечение зарубежных средств имеет особое значение, если внутренние финансовые накопления не удовлетворяют потребности государства в капиталовложениях.

Механизмы привлечения внешних инвестиций являются более гибкими по сравнению с коммерческим кредитованием, что позволяет и заемщикам, и вкладчикам оперативно подстраиваться под условия рынка. Приток иностранного капитала в российскую экономику сдерживает ряд факторов, среди которых отсутствие стабильности и недостаточное развитие инфраструктуры на рынке ценных бумаг.

Главная задача зарубежного финансиста заключается в том, чтобы разместить свои средства в ценных бумагах компаний той страны, где они будут обеспечивать максимальную прибыль с минимальными рисками. Поэтому портфельные инвестиции в мировой экономике осуществляются между развитыми странами, а темпы их роста опережают прямые вложения.

Привлечение зарубежных капиталов требуется, чтобы:

ускорить процесс создания международных экономических связей;
нарастить макроэкономические показатели;
модернизировать национальную экономику;
развивать фондовые рынки;
смягчить кредитную политику;
решить социально-экономические задачи.

Особенности реализации инвестиционных портфелей в России

Портфельные иностранные инвестиции являются вложением средств в ценные бумаги другого государства, которые не дают вкладчику возможности вмешиваться в деятельность субъекта. Это могут быть акции предприятий или долговые ценные бумаги.

Портфельные инвесторы вкладывают средства в ценные бумаги сразу нескольких компаний. Это позволяет им снизить риски утраты капиталов.

Западные портфельные инвесторы отдают предпочтение акциям тех российских предприятий, контрольные пакеты которых закреплены за государством. Основные вложения капитала осуществляются в сферах:

цветной металлургии;
нефтегазодобывающих предприятий;
целлюлозно-бумажной промышленности;
стратегических отраслей национального хозяйства.

Наибольший интерес для западных инвесторов представляют акции крупнейших российских предприятий, среди которых Газпром, Лукойл, ЕЭС, РАО. При этом доля портфельных инвестиций, приходящихся на средний и мелкий бизнес, низкая. Это связано с высокими рисками вложения иностранного капитала в небольшие компании.

Зарубежные портфельные и прочие инвестиции помогают решать многие задачи национальной экономики, но чтобы государство могло эффективно ими воспользоваться, должны выполняться определенные условия. Необходимо:

введение либерального режима движения капиталов;
формирование нормативной базы функционирования рынка ценных бумаг;
наличие развитой инфраструктуры фондового рынка;
обеспечение свободного доступа иностранных инвестиций на национальный рынок.

Следует также отметить, что при определенных обстоятельствах движение зарубежных портфельных инвестиций отражается на экономике негативно. К отрицательным факторам относят:

монополизацию национального рынка иностранным капиталом;
отток финансов из страны, влекущий за собой замедление экономического роста.

Отличие портфельного инвестирования от прямого

Портфельное инвестирование подразумевает пассивное обладание пакетом ценных бумаг. Эмитенты акций или облигаций не принимают активного участия в деятельности компаний. Они получают прибыль от дивидендов или роста стоимости ценных бумаг. В этом заключается основное отличие портфельных инвестиций от прямых, когда владелец акций непосредственно участвует в управлении предприятием.

Существует ряд отличий, имеющих значение при определении механизмов формирования прибыли:

Прямое инвестирование подразумевает наличие крупного стартового капитала, для портфельного – достаточно минимальных накоплений. Открыть брокерский счет может любой гражданин, владеющий свободными средствами. Прямым капиталовложением занимаются только опытные бизнесмены.
Основным инструментом портфельных инвестиций являются ценные бумаги (акции, облигации, векселя). Выбор направлений у прямого инвестирования намного шире (производство, драгоценные металлы, паи, стартапы).
Поскольку начальный объем портфельных вложений на порядок меньше по сравнению с прямыми, то и их доходность намного меньше.
Сроки окупаемости прямых инвестиций зачастую измеряются годами. При досрочном прерывании проекта, инвестор не получает ожидаемой прибыли или теряет часть активов. Владелец брокерского счета имеет возможность в любой момент покинуть рынок. Как только у него появятся другие идеи или ему надоест держать свои средства на бирже, он может продать их и заняться другими делами.
Главное достоинство инвестиционного портфеля – высокая ликвидность ценных бумаг. Если его владельцу срочно понадобятся деньги, он может дать команду брокеру продать активы по выгодному курсу и вывести средства со счета. При прямых вложениях это сделать не так просто. Обычно, бывает сложно найти желающего купить проект с непредсказуемыми результатами.

Структуру инвестиционного портфеля можно менять, продавая акции одной компании и приобретая другой. Прямые вложения реструктуризации не подлежат.

Что входит в портфель

К портфельным зарубежным инвестициям относятся акции корпораций, облигации, имеющие различное обеспечение и степень риска, ценные бумаги, выгода от которых гарантируется государством. В портфель могут входить акции какого-либо определенного вида, но его структуру можно менять, добавляя одни и извлекая другие. Каждая отдельно взятая акция или облигация не способна обеспечить достижение желаемого результата. Ценные бумаги инвестиционного портфеля обладают особыми характеристиками лишь в случае их удачного комбинирования и теряют их при разделении.

При формировании предложения могут использоваться как надежные активы с невысокой доходностью, так и вложения с высоким риском, способные дать приличную прибыль. Обязательно включаются активы, обладающие устойчивостью к глобальным колебаниям рынка, например, акции крупнейших компаний мира или государственные облигации с фиксированной стоимостью. Такие формы портфельных инвестиций являются своеобразной подушкой безопасности. Они помогают защитить капиталовложения от биржевых потрясений во время экономических кризисов.

Основные правила формирования портфеля:

выбор надежных и качественных активов;
грамотное распределение финансов по нескольким направлениям;
ликвидность вложений.

Главной целью при формировании портфеля является отбор привлекательных активов, способных обеспечить необходимый уровень доходности и надежности. Диверсификация способствует минимизации рисков за счет того, что возможная небольшая прибыль по одним акциям и облигациям компенсируется высокими доходами по другим. Поэтому в портфель включают бумаги различных сегментов рынка. Ликвидность – способность инвестиционных ценностей быстро и без потери стоимости превращаться в наличные средства.

Инвестиционный портфель, соответствующий всем требованиям грамотных вложений, является надежным и выверенным механизмом, способным обеспечить его владельцу требуемый доход при минимальных рисках.

Способы реализации портфельных инвестиций

Портфельное инвестирование может осуществляться лично инвестором, но это потребует от него постоянного контроля над уровнем доходности и составом портфеля. При использовании посредника в лице инвестиционного фонда преимущества заключаются в:

Простоте управления портфелем и меньших затратах для его обслуживания.
Диверсификации инвестиций и снижении рисков финансирования.
Получении высокого дохода и минимизации издержек за счет экономии на масштабах.
Снижении промежуточного налогообложения. Доходы, которые получает портфельный инвестор, остаются в фонде, но при этом приумножают активы финансиста без дополнительной уплаты налога на прибыль. Свои обязательства вкладчик погашает только после получения средств из инвестиционного фонда.

Основное достоинство иностранного портфельного капиталовложения – возможность самостоятельного выбора инициатором страны для инвестирования, где, по его расчетам, он сможет получить оптимальный доход при минимальном риске.

Риски, возникающие при привлечении иностранных инвестиционных портфелей

Иностранные инвесторы сталкиваются с определенными рисками:

При вложении средств в ценные бумаги другого государства инвестор должен учитывать нестабильность политического режима и несовершенство экономического законодательства.
Практика применения налогообложения. Инвестор, прежде чем приобретать активы, должен изучить нормативно-правовые акты по налогообложению доходов, полученных от операций с ценными бумагами, и выплатам дивидендов. В некоторых случаях используются специальные режимы, предоставляющие льготы иностранным капиталовкладчикам с целью предотвращения двойного налогообложения. Россия заключила такие договоры с большинством стран Евросоюза.
Регулирование валютных средств при осуществлении трансграничных переводов и платежей. Инвестировать, приобретая ценные бумаги другого государства, относительно легко. Намного сложнее бывает вывести капитал из приобретенных активов. В таком случае необходимо тщательное изучение схем проведения транзакций.
Информационная асимметрия (отсутствие полных сведений по эмитенту, выпустившему бумаги), а также элементарный языковый барьер. Это актуально при покупке инвестиционных ценностей вне биржи. Капиталовкладчику для преодоления подобных трудностей необходимо учитывать дополнительные расходы на переводчиков, адвокатов и т. п.
Формы и правила работы брокерских компаний в разных странах. Если инвестор собирается приобретать активы с их помощью, он должен отдавать предпочтение тем, кто имеет лицензию от государства, является членом профессиональной лиги или подобного сообщества, работает в национальной юрисдикции.

Заключение

Портфель позволяет за счет комбинирования различных ценных бумаг получать такие характеристики, которые невозможны при вложениях в отдельные финансовые инструменты. Именно возможность выбора портфеля для решения конкретных инвестиционных задач является основным преимуществом портфельного инвестирования. Инвесторы считают этот вид вложений наиболее перспективным, поскольку он сочетает в себе юридическую защищенность и высокую ликвидность, позволяющую быстро превращать ценные бумаги в валюту.

Опубликовано:

Добавить комментарий

Вам понравится

иностранные портфельные инвестиции — Перевод на английский — примеры русский

На основании Вашего запроса эти примеры могут содержать грубую лексику.

На основании Вашего запроса эти примеры могут содержать разговорную лексику.

В свою очередь иностранные портфельные инвестиции могут различным образом способствовать развитию местных фондовых рынков.

В рамках этого РСТ инвестиции определяются в широком смысле и включают иностранные портфельные инвестиции.

Грань, разделяющая ПИИ и иностранные портфельные инвестиции (ИПИ), порой может размываться, особенно в условиях развитой финансовой системы, допускающей более ликвидные формы финансирования ПИИ.

The distinction between FDI and foreign portfolio investment (FPI) could sometimes be blurred, especially in a sophisticated financial system which allowed more liquid forms of financing FDI.

Согласно выводам, сделанным Всемирным банком, иностранные портфельные инвестиции оказывают существенное косвенное воздействие на финансовую систему, в частности, в связи с повышением ликвидности рынка и увеличением объема операций.

The World Bank found significant spillovers into the financial system deriving from foreign portfolio investment, notably through an increase in market liquidity and turnover.

Изменилась структура потоков капитала, в частности прямые иностранные инвестиции и иностранные портфельные инвестиции составляют наибольшую долю совокупного чистого притока ресурсов в развивающиеся страны.

The composition of capital flows has changed, with foreign direct investment and foreign portfolio investment accounting for the largest shares of total net resource flows to developing countries.

Долгосрочные частные потоки включают прямые иностранные инвестиции (ПИИ), среднесрочные и долгосрочные иностранные портфельные инвестиции (в акции и долгосрочные облигации) и среднесрочные и долгосрочные банковские кредиты.

Long-term private inflows include foreign direct investment (FDI), medium- and long-term foreign portfolio investment (equity issues and long-term bond issues) and medium- and long-term bank loans.

После этого обычно идут положения об определениях, очерчивающие сферу действия соглашения; при этом некоторые договоры, которые были проанализированы, ограничиваются узким подходом (например, исключают из сферы действия иностранные портфельные инвестиции), а затем следуют положения, касающиеся режима.

This would usually be followed by provisions on definitions as to the coverage of the agreement, with some treaties under review confining themselves to a narrow approach (excluding foreign portfolio investment, for example), and provisions on treatment issues.

В 1991-1998 годах ПИИ и иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) составляли около 90% (соответственно 51% и 39%) общего притока капиталов в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой.

Over the period 1991-1998, FDI and Foreign Portfolio investment (FPI) represented about 90 per cent (51 per cent and 39 per cent respectively) of total capital flows to developing countries and countries in transition.

Коренным образом изменилась и структура этих потоков: в совокупном чистом объеме ресурсов, поступающих в развивающиеся страны, сегодня преобладают прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и иностранные портфельные инвестиции (ИПИ).

The composition of these flows has also changed dramatically, with foreign direct investment (FDI) and foreign portfolio investment (FPI) taking the largest shares of total net resource flows to developing countries.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) определяются как иностранные инвестиции, вкладываемые в предприятие с расчетом на долгосрочную перспективу, тогда как иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) включают различного рода инструменты, которые обращаются или могут обращаться на организованных и других финансовых рынках.

Foreign direct investment (FDI) is defined as a foreign investment with a lasting interest in an enterprise, while foreign portfolio investment (FPI) includes a variety of instruments which are traded or tradeable in organized and other financial markets.

З. Иностранные портфельные инвестиции и прямые иностранные инвестиции: характерные особенности, сходные черты, взаимодополняющие компоненты и различия, последствия для политики и влияние на процесс развития.

Foreign portfolio investment and foreign direct investment: characteristics, similarities, complementarities and differences, policy implications and development impact

Следующим шагом, который может, как следствие этого, потребоваться странам в их стремлении избежать неблагоприятных последствий нестабильного притока капитала, будет введение более широких количественных ограничений на иностранные портфельные инвестиции и банковское непроизводственное инвестиционное кредитование.

The next steps that may therefore be required by economies seeking to avoid the adverse impacts of volatile capital inflows will be to impose more widespread quantitative restrictions on foreign portfolio investments and bank non-productive investment lending.

Вместе с тем для пяти сравнительно более развитых стран Восточной Азии (Индонезия, Малайзия, Республика Корея, Таиланд и Филиппины) основным источником капитала были, в отличие от остальных стран региона, иностранные портфельные инвестиции.

In Asia, for the five more advanced countries of East Asia (Indonesia, Malaysia, the Philippines, the Republic of Korea and Thailand), FPI was the most important source of capital, in contrast to the rest of Asia.

По своему составу активы, приобретенные учреждениями, размещающими иностранные портфельные инвестиции, также переключились от долговых обязательств на инвестиционное участие, а в рамках долговых обязательств — с кредитов коммерческих банков на облигации и новые инструменты, полученные в результате «секьюритизации».

The composition of assets acquired by foreign portfolio investors has also shifted from debt instruments towards equity instruments and, within debt instruments, from commercial bank loans to bonds and new instruments created through «securitization».

Портфельные иностранные инвестиции. Содержание, специфические признаки портфельных иностранных инвестиций. Направления потоков портфельных зарубежных инвестиций.

Портфельные инвестиции (1) – вложения капитала в иностр. ценные бумаги (покупка акций предприятия), не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Такие инвестиции основаны в основном на частном предпринимательском капитале.

Портфельные инвестиции (2) – такая форма инвестиций, при которой иностр. инвестору принадлежит менее 10% уставного капитала предприятия за рубежом, не дающая ему право осуществлять контроль над предприятием.

Главная причина осуществления портфельных инвестиций – стремление разместить капитала в стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. Акции у портфельных инвесторов не достигают уровня, соответствующего контрольному пакету. Портфельные инвесторы фактически не управляют предприятием. Они лишь претендуют на доход, который дает им право обладания ценной бумагой.

Диверсификация – расширение сфер деятельности.

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе (формы ПФИ):

1. Акционерные ценные бумаги.

2. Долговые ценные бумаги: облигации, простой вексель, долговая расписка.

Стратегии портфельных инвесторов носят краткосрочный характер. Они меняются при каждом колебании хозяйственной конъюнктуры.

Направления потоков портфельных зарубежных инвестиций: портфельные инвесторы будут освобождаться от активов с низким доходом в одной стране и приобретать активы с более высокими процентными ставками в другой. При высокой инфляции финансовые активы обязательно переместятся в страны с меньшим инфляционным уровнем.

Причины доминирования портфельных инвестиций:

1. Бурное развитие финансовых рынков.

2. Преимущества, связанные с большей ликвидностью портфельных инвестиций.

Доля портфельных инвестиций в совокупном объеме иностр. инвестиций достигает 30-40%. Большие объемы в последние годы достигла торговля такими ценными бумагами, как дериваты, евровекселя, форвардные и фьючерсные контракты.

Причины доминирования портф-ых инвистиций:

1.Бурное развитие финанс-ых рынков

2.преимущества вязаные с большей ликвидностью портф-ых инвестиций

Ликвидность- быстрый переход

Портфельные инвестиции в экономику России (Реферат)

КАЗАНСКИЙ
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический
факультет

Кафедра
экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ
ТЕОРИИ

ПОРТФЕЛЬНЫЕ
ИНВЕСТИЦИИ В ЭКОНОМИКУ РОССИИ

Выполнил

студент 1412 группы

Борохович А.

Научный руководитель

к. э. н., доцент Евстафьев
Н. В.

КАЗАНЬ 2002

СОДЕРЖАНИЕ

Введение	3
Развитие рынка ценных бумаг в России	5
Портфельное инвестирование	10
Особенности рынка корпоративных ценных бумаг	16
Особенности рынка государственных и муниципальных ценных бумаг	18
Особенности портфельного инвестирования в России	19
Заключение	31
Библиографический список	32

ВВЕДЕНИЕ

В связи
с продолжающейся нестабильностью
экономического положения Российской
Федерации, многие ведущие экономисты
связывают будущее нашей страны с
привлечением в широких масштабах в
российскую экономику иностранных
инвестиций, что преследует долговременные
цели создания в России цивилизованного
общества, характеризующегося высоким
уровнем жизни населения. Трудно поверить,
что одни иностранные инвестиции смогут
поднять экономику нашей огромной страны.
Но с другой стороны, они могут послужить
катализатором, стимулом развития и
роста внутренних инвестиций. Приток
зарубежных капиталовложений жизненно
важен для достижения таких целей, как
выход из современного кризисного
состояния, начальный подъем экономики.
Опыт многих развивающихся стран
показывает, что инвестиционный бум в
экономике начинается с приходом
иностранного капитала, создание
собственных передовых технологи в ряде
стран начиналось с освоения технологий,
принесенных иностранным капиталом.
Опыт многих стран «третьего мира»,
особенно латиноамериканских, показывает,
что неблагоприятные условия для работы
иностранных компаний внутри страны
приводят к необходимости внешних
государственных займов и возрастанию
внешнего долга страны. Причем, поскольку
государственные займы используются
неэффективно, то большие внешние долги
начинают тормозить развитие экономики.
Кроме того, государственные займы
являются рычагом политического давления
и причиной экономических уступок.

Активная
деятельность по привлечению иностранных
инвестиций в отечественную экономику
началась в СССР в годы перестройки – в
1987 году были приняты первые
нормативно-правовые акты, которые
положили начало регулированию иностранных
инвестиций в российскую экономику.
Важнейшим законодательным актом, до
сего дня регулирующим деятельность
иностранных инвесторов в России, явился
принятый в 1991 году закон «Об иностранных
инвестициях в РСФСР». Процесс массовой
приватизации в России в 1992-94 годах,
стремительное развитие российского
рынка ценных бумаг и создание его
нормативной базы впервые в отечественной
истории создали предпосылки для развития
зарубежных портфельных инвестиций в
России. Вместе с тем, несмотря на
определенный прогресс в последнее
время, противоречивость, неполнота и
нестабильность нормативно-правовой
базы остаются одними из важнейший
препятствий на пути привлечения
иностранных инвестиций в Россию. По
данным Госкомстата, накопленный объем
вложений иностранного капитала в Россию
к началу 1998 года составил около 12 млрд.
долларов, из которых около 10,7 млрд.
долларов пришлось на прямые инвестиции
и около 1,5 млрд. — на портфельные. При
этом динамика иностранных вложений по
годам неравномерна — так, их средний
ежегодный объем в 1992-94 годах составлял
около 1,0 млрд. долларов, за 1995 год — около
1,6 млрд. долларов, в 1996 году — примерно 2
млрд. долларов, в 1997 — 4,2 млрд. Следует
отметить, что указанный уровень
иностранных вложений является (учитывая
масштабы российской экономики) крайне
низким, особенно на фоне привлечения
зарубежных инвестиций другими странами
мира. Так, в последние годы ежегодный
приток только прямых иностранных
вложений в экономику Таиланда достигал
2,5 млрд долларов, Мексики и Малайзии —
10 млрд. долларов, Китая — 25 млрд. долларов,
а в экономику США — 60-65 миллиардов
долларов. Следствием незначительного
объема инвестиций является малая роль
уже существующих предприятий с
иностранными инвестициями в экономике
России — на их долю, по самым оптимистичным
данным, приходится менее 2% общего объема
промышленного производства в России.
Причиной такой ситуации является
сохраняющийся неблагоприятный
инвестиционный климат России, основными
характеристиками которого являются:

высокая
общая политическая нестабильность, в
частности нестабильность законодательства;
резкий
спад производства начиная с 1991 года,
следствием которого, в частности,
является резкое сокращение внутреннего
спроса на промышленную продукцию и
услуги;
несовершенство
нормативно-правовой базы в экономике
в целом и в области иностранных инвестиций
в частности;
высокий
уровень налогообложения и внешнеторговых
пошлин;
недостаток
качественной инфраструктуры;
фактическое
отсутствие единой государственной
политики в области привлечения
иностранных инвестиций.

Все
эти причины приводят к тому, что в
рейтингах инвестиционной привлекательности
Россия находиться на до обидного низком
для ранее великой державы уровне.

Одной из
основных форм инвестирования, выделяемых
в мировой практике, являются портфельные,
или финансовые инвестиции. Несмотря на
их относительно малый удельный вес в
общей структуре иностранных инвестиций,
есть вероятность, что в ближайшие годы
именно они будут основной формой
инвестирования в Россию.

Данная
курсовая работа посвящена именно
портфельным инвестициям.

Почему растут иностранные инвестиции в Россию

17.04.2019

В 2018 году немецкие компании инвестировали в Россию свыше 3 млрд евро — это самый высокий показатель с финансового кризиса 2008 года. А совокупный объем прямых инвестиций американских компаний оценивается почтив в 83 млрд долларов

Несмотря на западные санкции и российские контрсанкции объём инвестиций немецких компаний в российскую экономику в прошлом году оказался рекордным за всё время с финансового кризиса 2008 года, сообщили в Российско-Германской внешнеторговой палате (ВТП) со ссылкой на актуальную статистику Бундесбанка. По словам председателя правления ВТП Маттиаса Шеппа, наряду с такими масштабными проектами, как «Северный поток-2», возможности российского рынка открывает для себя немецкий малый и средний бизнес. Привлекательность инвестиций в экономику РФ обеспечило в том числе ослабление курса рубля после 2014 года.

Северный поток и Volkswagen

Бундесбанк подвел статистические результаты 2018 года и скорректировал оценку чистых прямых германских инвестиций в Россию более чем на один миллиард евро. В результате этот показатель составил 3,2 млрд евро, а не 2,1 млрд евро, как сообщалось в предварительных результатах. Выше показатели были только в период с 2006 по 2008 годы. Абсолютный рекорд до сих пор приходится на 2007 год (7,4 млрд евро). Причиной резкого роста инвестиций стала сделка немецкого энергоконцерна E.On (ныне Uniper), который вложил 4,6 млрд евро в российский рынок энергетики. Оценку чистых прямых инвестиций в 2017 году Бундесбанк также скорректировал с 1,6 млрд евро до 2,8 млрд евро. Таким образом, объём прямых немецких инвестиций в Россию вырос по сравнению с предшествующим годом почти на 14%.

— Компании, которые хорошо знают российский рынок, не спешат пугаться санкций и политических проблем, — подчеркивает Маттиас Шепп. — Интерес со стороны бизнеса к российско-германской торговле отражается и в росте количества членов ВТП. Российско-Германская внешнеторговая палата — единственная иностранная бизнес-ассоциация в России, количество членов которой за последние два года значительно выросло (+10%) и сегодня составляет около 900 компаний.

Определённую роль в большом объёме инвестиций сыграли и такие масштабные проекты, как строительство газопровода «Северный поток-2» по дну Балтийского моря. Суммарный объём инвестиций оценивается в девять миллиардов евро; с немецкой стороны в финансировании проекта принимают участие две компании, Wintershall и Uniper, которые выделили на эти цели по 950 млн евро. Концерн Volkswagen с 2014 года инвестировал свыше полумиллиарда евро в расширение производственных мощностей в Калуге и Нижнем Новгороде. В начале апреля состоялся запуск подмосковного завода Mercedes-Benz, объём инвестиций в который превысил 250 млн евро.

— Открытие завода «Мерседес» в России — знаковое событие. «Фольксваген» расширяет производство. Такие проекты как СП-2 позитивно влияют на деловой климат. И политические отношения Путина с Меркель относительно дружеские; скажем, с Францией или с США таких нет. Мы видим результаты такой политики, — оценивает перспективы управляющий партнер АО «2К» Тамара Касьянова.

Объём российско-германской торговли в 2018 году также увеличился на 8,4% и составил 61,9 млрд евро. Объём поставок из Германии в Россию по сравнению с предшествующим годом возрос на 14,7% и составил около 36 млрд евро. Объем поставок из России в Германию подрос на 0,6% до 25,9 млрд евро, следует из подсчётов Федерального ведомства статистики Германии.

По состоянию на конец 2018 года в России была зарегистрирована 4,4 тыс. компаний с немецким капиталом

Масштаб инвестиций недооценен

Согласно исследованиям Американской торговой палаты в России (AmCham), совокупный объем прямых инвестиций только 76 американских компаний в России оценивается в 82,6 млрд долларов. Это в 6-7 раз выше официальных значений.

— Для большинства американских корпораций, которые работают в РФ, российский рынок остается стратегическим. За последнее время открылись несколько крупных заводов, локализация идет очень интенсивно, — комментирует вице-президент AmCham Наталья Шнайдер. — Пару лет назад была официально озвучена цифра об американских инвестициях в российскую экономику — 9 млрд долларов. Мы очень удивились. Потому что эту сумму в Россию инвестировала лишь одна крупная американская компания. И мы уже третий год опрашиваем членов палаты об инвестициях в РФ. В прошлом году на вопросы ответили 76 компаний, как вы понимаете, это не все американские компании на российском рынке. Инвестиции — около 83 млрд долларов. Разница между официальной статистикой и реальными данными огромная. Почему? Многие инвестиции идут не напрямую из США, а из третьих стран, от американских компаний, которые уже стали международными. 2018 год для американского бизнеса был наиболее удачным в экономическом плане. Они готовы развивать бизнес и дальше, готовы ехать в регионы.

Вице-президент AmCham Наталья Шнайдер уверена, что для большинства американских корпораций, которые работают в РФ, российский рынок остается стратегическим

По словам президента AmCham Алексиса Родзянко, Россия для американского бизнеса … — очень интересная страна: это большой рынок, …[и] это страна, которая еще не достигла своего потенциала роста. Он также отметил, что масштаб инвестиций США в Россию сильно недооценен: «Для улучшения инвестиционного климата России необходимо, чтобы все ветви власти координировали свои усилия и работали в одном направлении».

Нашли схемы

Как оценивают приток иностранных инвестиций в РФ эксперты «Э-У»?

— Рост иностранных инвестиций со стороны определённых государств обусловлен уходом с рынка других зарубежных игроков, — уверен партнёр консалтинговой компании IPT Group Руслан Мухамедзянов. — В краткосрочной перспективе он не приведёт к повышению общего объёма иностранных вложений в российскую экономику. Однако интерес зарубежных инвесторов к России, безусловно, повышается. Причина — стабилизация валют, которая служит хорошим сигналом как для портфельных, так и для институциональных инвесторов, а также развитие и трансфер технологий в РФ.

— В структуре привлечения иностранных инвестиций немаловажную роль играет страна их происхождения. Основными странами-инвесторами, постоянно осуществляющими значительные прямые инвестиции, являются Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция. К прямому иностранному инвестированию наиболее тяготеют немецкие предприятия, исторически специализирующиеся в области химии, нефтехимии, автомобилестроения. Сотрудничество с американскими компаниями, напротив, имеет характер приобретения у последних лицензий и патентов на выпуск той или иной продукции, что исключает, по крайней мере, на начальной стадии партнерских отношений, осуществление прямых иностранных инвестиций. Крупные французские предприятия, специализирующиеся в основном в нефтегазовой сфере, также проявляют заинтересованность к отечественным предприятиям, имеющим доступ к природным (нефтяным) запасам и работающим в нефтехимии. Действительно наблюдается рост иностранных инвестиций, но статистика вещь лукавая, следует разделять портфельные от прямых инвестиций, — подчеркивает заместитель заведующего базовой кафедры компании PwC Финансового университета при правительстве РФ Константин Поздняков. — Если с первыми все понятно, при относительной стабильности российский рынок ценных бумаг имеет большую доходность, чем рынки развитых стран, но это «быстрые» деньги, которые быстро заходят, так и быстро выходят из экономики в целом С прямыми инвестициями ситуация несколько сложнее. И тут отдельно следует отметить, что в последнее время заметно возросли инвестиции в российскую экономику из «экзотических» стран (налоговых гаваней). Без всякого сомнения эти капиталы имеют в основном российское происхождение, но вернулись в страну под «иностранным» флагом.

— По сути, потоки иностранных инвестиций в РФ существенно не пострадали из-за внешних ограничений. Более того, многие компании нашли схемы обхода подобных ограничений, чтобы увеличить вложения в российскую экономику. В частности, после того как появились санкции на поставку оборудования для нефтегазовой сферы, некоторые западные компании, включая организации из ФРГ и США, приняли решение о строительстве заводов в РФ, — констатирует ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. — Российский рынок и экономика — это слишком «вкусный» кусок мирового экономического пирога, чтобы от него отказываться. Другое дело, что инвестиции под непосредственными международными брендами могут быть затруднены. Поэтому компании ищут способы обойти ограничения и создать видимость непричастности.

— Увеличение притока капитала из Германии в российскую экономику, зафиксированное в 2018 году, во многом связано с реализацией совместных проектов в сфере энергетики. Тем не менее, если посмотреть на ситуацию глобально, то прошлый год никак нельзя назвать удачным, — считает директор представительства АО ИФК «Солид» в Тюмени Дмитрий Пономарев. — Так, согласно данным ЦБ РФ, чистый отток капитала из страны превысил 60 млрд долларов. Более того, тенденция сохранилась и в текущем году: уже в первом квартале была превышена годовая норма оттока, на которую рассчитывал регулятор. В апреле ситуация немного выправилась, но активизация санкционной риторики может легко расшатать и без того хрупкий рынок.

По мнению, Тамары Касьяновой, рост инвестиций связан с дальнейшим улучшением деловых и политических связей с конкретными странами: «Еще более дружеские связи, чем с Германией, у России с Финляндией, объем финских инвестиций на 1,1 млрд евро больше, чем у Германии. Ситуация будет развиваться так, что объем инвестиций в РФ будет расти, хотя и не быстрыми темпами. Позитивный фактор для роста: Россия в целом выгодный партнер, если уметь здесь вести дела, и российский рынок огромен».

— В последнее время появляется довольно много свидетельств о том, что в США тема антироссийских ограничений вызывает утомление в Конгрессе, а порой становится токсичной. Соответственно, смягчение рисков новых ограничений может стимулировать увеличение прямых инвестиций в ближайшие кварталы. Особенно это актуально для компаний из Европы, которые ощущают на себе конкурентное давление американских корпораций. Более того, пока организации из США и Европы добровольно ограничивали себя от участия в российской экономике, инвесторы из Азии продолжали вкладывать свои деньги. Соответственно, увеличение инвестиций из Европы может быть существенным, чтобы наверстать упущенное, — итожит Андрей Кочетков.

Автор:
Артем Коваленко

Иностранные инвестиции — глоссарий INGURU.ДЕНЬГИ

Иностранные инвестиции – это вложения в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, совершённые зарубежными субъектами с целью извлечения прибыли. Объектами иностранных инвестиций могут выступать создаваемые и реконструируемые производственные и торговые предприятия, объекты различных отраслей экономики, ценные бумаги, интеллектуальные и имущественные права. В свою очередь субъектами инвестиций выступают физические и юридические лица, финансово-промышленные группы, государства и международные структуры.

Общепринятым является разделение инвестиций, включая иностранные, на прямые и портфельные. Прямые инвестиции предполагают вложения в конкретные проекты путём приобретения долей в уставном капитале, основных и оборотных фондов. Портфельные инвестиции осуществляются через инвестиционные фонды за счёт приобретения ценных бумаг (акций, облигаций) корпоративных, государственных и муниципальных эмитентов.

Привлечение иностранных инвестиций считается одним из драйверов экономического развития, и для этого должны быть созданы соответствующие условия, в частности:

обеспечены законодательные и судебные гарантии от изъятия вложенных средств;
развиты элементы правовой и рыночной инфраструктуры, например, система учета прав собственности, развитый рынок ценных бумаг;
экономическая и политическая стабильность.

В нашей стране иностранные инвестиции регулируются федеральным законом от 09.07.1999 №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». В целом российское законодательство в данной сфере соответствует мировому, но присутствуют и особенности, главным образом протекционистского характера. Так, отдельными нормативными актами регулируется вложение средств в определённые сектора: приобретение 25% активов предприятий нефтегазовой сферы требует согласования, установлены квоты на участие иностранных инвесторов в банковском секторе. Также многих инвесторов отпугивает несовершенство механизмов защиты от бюрократического давления и коррупции.

Иностранный портфель

против прямых иностранных инвестиций: в чем разница?

Иностранный портфель против прямых иностранных инвестиций: обзор

Проще говоря, иностранные инвестиции — это инвестиции в страну, отличную от вашей. Он включает в себя поток капитала из одной страны в другую и иностранцев, имеющих долю владения или влияние в бизнесе. Иностранные инвестиции обычно рассматриваются как катализатор экономического роста и могут осуществляться учреждениями, корпорациями и отдельными лицами.

Инвесторы, заинтересованные в иностранных инвестициях, обычно выбирают один из двух путей: иностранные портфельные инвестиции или прямые иностранные инвестиции. Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) относятся к покупке ценных бумаг и других финансовых активов инвесторами из другой страны. Примеры иностранных портфельных инвестиций включают акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, биржевые фонды, американские депозитарные расписки (АДР) и глобальные депозитарные расписки (ГДР).

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) относятся к инвестициям, сделанным физическим лицом или фирмой в одной стране в бизнес, расположенный в другой стране.Инвесторы могут делать прямые иностранные инвестиции разными способами. Некоторые распространенные из них включают создание дочерней компании в другой стране, приобретение или слияние с существующей иностранной компанией или создание совместного предприятия с иностранной компанией.

Ключевые выводы

Иностранные портфельные инвестиции — это покупка ценных бумаг зарубежных стран, таких как акции и облигации, на бирже.
Прямые иностранные инвестиции — это строительство или покупка предприятий и связанной с ними инфраструктуры в иностранном государстве.
Прямые инвестиции рассматриваются как долгосрочные инвестиции в экономику страны, в то время как портфельные инвестиции можно рассматривать как краткосрочные меры для получения прибыли.
Прямые инвестиции подходят только для крупных корпораций, учреждений и частных инвесторов.

Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ)

Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) относятся к инвестированию в финансовые активы зарубежной страны, такие как акции или облигации, доступные на бирже.Этот тип инвестиций иногда рассматривается менее благоприятно, чем прямые инвестиции, потому что портфельные инвестиции могут быть быстро проданы и иногда рассматриваются как краткосрочные попытки заработать деньги, а не как долгосрочные инвестиции в экономику.

Портфельные инвестиции обычно имеют более короткие сроки возврата инвестиций, чем прямые инвестиции. Как и в случае любых вложений в акционерный капитал, иностранные портфельные инвесторы обычно рассчитывают быстро получить прибыль от своих вложений.

Поскольку ценные бумаги легко торгуются, ликвидность портфельных инвестиций значительно упрощает их продажу, чем прямые инвестиции.Портфельные инвестиции более доступны для среднего инвестора, чем прямые инвестиции, потому что они требуют гораздо меньше инвестиционного капитала и исследований.