Эмиссия безналичных денег — Студопедия

Выпуск и эмиссия денег

Новые деньги в оборот поступают из банков, создающих их в результате кредитных операций. Кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства.

Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег» – неравнозначны.

Выпуск денег в оборот происходит постепенно. Безналичные деньги поступают в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков, при этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.

Эмиссия — такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия безналичных и наличных денег (последняя и называется эмиссией наличных денег в обращение).

Основная цель эмиссии – удовлетворение дополнительной потребности в деньгах экономических субъектов. Это дополнительная потребность возникает в случае роста производства или в случае роста цен.

Различают эмиссию наличных денег и эмиссию безналичных денег.

Эмиссия безналичных денег первична. Прежде чем появятся в обороте наличные деньги, они должны отражаться в виде записей на депозитных счетах коммерческих банков.

Коммерческие банки удовлетворяют потребность хозяйствующих субъектов в деньгах предоставляя предприятиям кредиты. Однако кредиты банки могут выдавать только в пределах имеющихся у них ресурсов, т.е. тех средств, которые они мобилизовали в виде собственного капитала и средств, находящихся на депозитных счетах. С помощью этих ресурсов можно удовлетворить лишь обычную, а не дополнительную потребность хозяйства в оборотных средствах. Поэтому должен существовать механизм эмиссии безналичных денег, удовлетворяющий эту дополнительную потребность.

В условиях административной экономики, когда банковская система – одноуровневая, эмиссия безналичных денег монопольно осуществляется центральным банком на основании кредитных планов.

В условиях рыночной экономики, когда банковская система – многоуровневая, эмиссия безналичных денег распределена между уровнями банковской системы. Операционные функции по эмиссии безналичных денег выполняют коммерческие банки, а центральный банк контролирует и регулирует этот процесс.

Эмиссия безналичных денег происходит в результате действия механизма банковского (кредитного или депозитного) мультипликатора.

Мультипликация – процесс увеличения количества денег. Различные названия мультипликатора обусловлены тем, что характеризуют процесс мультипликации с разных сторон.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации, т.е. кто мультиплицирует деньги. Этот процесс осуществляется системой коммерческих банков (один банк не может мультиплицировать деньги).

Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации, то, что мультипликация может осуществляться только в процессе кредитования хозяйства.

Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги на депозитных счетах коммерческих банков.

Как было отмечено ранее, механизм банковского мультипликатора может существовать только при двухуровневых (и более) банковских системах, причем первый уровень – центральный банк управляет этим механизмом, второй уровень – коммерческие банки заставляют его действовать. Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан со свободным резервом банковской системы.

Свободный резерв банковской системы представляет собой совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций (выдавать ссуды, покупать ценные бумаги, валюту и т.д.).

N — количества коммерческих банков в стране.

Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из свободных резервов отдельных коммерческих банков, поэтому от увеличения или уменьшения свободных резервов отдельных коммерческих банков общая величина свободного резерва всей системы коммерческих банков не изменяется.

Свободный резерв коммерческого банка – сумма денежных средств, доступных в данный момент коммерческому банку для выполнения кредитных операций. Свободный резерв коммерческого банка состоит из следующих элементов:

СР_кб = СК + ЦК ± МБК + ПР – ОЦР – Сао

где

СК – собственный капитал банка

ЦК – централизованный кредит

МБК – межбанковские кредиты

ПР – привлеченные ресурсы

ОЦР – отчисления в централизованный резерв.

Сао – средства уже задействованные банком для выполнения активных операций (выданные кредиты, средства в иностранной валюте, капиталовложения, инвестиции).

Для характеристики эмиссии безналичных денег существует коэффициент мультипликации, представляющий собой отношение образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита. Коэффициент мультипликации обратно пропорционален величине отчислений в централизованный резерв:

Км £ 1/ Ноцр

где

Км – коэффициент мультипликации;

Ноцр – норма отчислений в централизованный резерв.

Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени (как правило год) и характеризует насколько за этот период увеличилась денежная масса в обороте.

Чтобы управлять эмиссией безналичных денег центральный банк располагает следующими инструментами:

§ Изменение объемов и условий предоставления централизованных кредитов.

§ Изменение нормы отчислений в централизованный резерв.

§ Изменение объемов и условий продаваемых или покупаемых центральным банком финансовых активов, а также цен на них.

Если центральный банк решает ограничить объем безналичной эмиссии, то он уменьшает возможности коммерческих банков по выполнению кредитных операций путем сокращения свободного резерва, то есть проводит политику кредитной рестрикции.

Если центральный банк решает увеличить объем безналичной эмиссии, то он увеличивает возможности для проведения кредитных операций, то есть проводит политику кредитной экспансии.

Таким образом, Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяя или сужая эмиссионные возможности коммерческих банков, выполняет одну из своих функций – функцию денежно-кредитного регулирования.

Эмиссия денег: безналичная, налично-денежная — Студопедия

Эмиссия– законодательно установленный порядок выпуска в обращение денеж. знаков, приводит к увеличению денеж. массы, находящейся в обращении.

Различают 2 вида эмиссии: безналичная (КБ) и налично-денежная (ЦБ)

Первична эмиссия безналичных денег: прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они отражаются в виде записей на счетах КБ. в виде кредитов ЦБ или бюдж. ассигнований. Эмиссия безналичных денег основана на действии механизма банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.

Банковский мультипликатор– экон. коэффициент, демонстрирующий степень роста денежной массы за счёт кредитно-депозитных банковских операций. m=1/R. Способность коммерческих банков выдавать ссуды и создавать депозиты регулируется ЦБ через систему обязательных резервов.

Нал. деньги, перед тем как появиться в обороте, д.б. отражены на депозитных счетах банков. Они завозятся в территориальные подразделения ЦБ или непосредственно в КБ и затем предоставляются им при одновременном списании этих сумм с корр. счетов.

ВЫВОД: первоначальной эмиссией денег явл. безналичная и только в дальнейшем ее часть конвертируется в наличную. Эмиссия безнал. денег проводится толькоКБ, а наличных – ЦБ и КБ.

Эмиссия денег – исключительная монополия ЦБ. На долю нал. денег в России приходится около 30% всего денежного оборота. в разв. странах – 5-10%.

Предприятие <= КБ <= РКЦ <= ЦБ

Эмиссия нал. денег осущ ЦБ через его ГУ. С этой целью в РКЦ, существующем при ГУ открыты Резервные фонды и оборотные кассы. Остаток нал. денег в оборотных кассах лимитируется. При превышении излишки денег передаются из оборотной кассы в Резервный фонд.

Наличное обращение начинается с РКЦ, когда деньги переводятся из Резервных фондов в Оборотные кассы, и поступают в обращение, когда КБ из своих операционных касс выдают их клиентам.

Оборотные кассы РКЦ созданы для приема и выдачи нал. денег кредитным организациям. Деньги в Оборотных кассах считаются деньгами в обращении.

4. Понятие «эмиссия денег». Эмиссия наличных и безналичных денег.

Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег»
— неравнозначны. Вы­пуск денег в
оборотпроисходит постоянно.
Безналичные деньги выпус­каются в
оборот, когда коммерческие банки
предоставляютссуду своим клиентам.
Наличные деньги выпускаются в оборот,
когда банки в про­цессе осуществления
кассовых операций выдают их клиентам
из своих операционных касс.Однако
одновременно клиенты погашают банков­ские
ссуды и сдают наличные деньги в
операционные кассы банков. При этом
количество денег в обороте может и не
увеличиваться.

Под эмиссией же понимается такой
выпуск денег в оборот, который приводит
к общему увеличению денежной массы,
находящейся в оборо­те. Существует
эмиссия безналичных и наличных денег
(последняя и на­зывается эмиссией
денег в обращение).

В условиях рыночной экономики эмисси­онная
функция разделяется: эмиссия безналичных
денег производится системой коммерческих
банков, эмиссия наличных денег —
государствен­ным центральным банком.
При этом первична эмиссия безналичных
денег. Прежде чем наличные деньги
появятся в обороте, они должны отражаться
в виде записей на депозитных счетах
коммерческих банков.

Главная цель эмиссиибезналичных
денег в оборот — удовлетворе­ние
дополнительной потребности предприятий
в оборотных средствах.

Коммерческие банки удовлетворяют эту
потребность, предоставляя предприятиям
кредиты. Однако кредиты банки могут
выдавать только в пределах имеющихся
у них ресурсов, т.е. тех средств, которые
они мобилизовали в виде собственного
капитала и средств, находящихся на
депозитных счетах. С помощью же этих
ресурсов можно удовлетво­рить лишь
обычную,а недополнительную
потребностьхозяйства в обо­ротных
средствах. Между тем либо в связи с
ростом производства, либо в связи с
ростом цен на товары постоянно возникает
дополнительная потребность хозяйства
и населения в деньгах. Поэтому должен
суще­ствовать механизм эмиссии
безналичных денег, удовлетворяющий эту
дополнительную потребность.

При существовании двухуровневой
банковской системы механизм эмиссии
действует на основе банковского
(кредитного, депозитного) мультипликатора.

Банковский мультипликатор представляет
собой процесс увеличения (мультипликации)
денег на депозитных счетах коммерческих
банков в период их движения от одного
коммерческого банка к другому.Управление механизмом банковского
мультипликатора, следователь­но,
эмиссией безналичных денег осуществляется
исключительно цент­ральным банком,
в то время как эмиссия производится
системой коммерческих банков.Центральный банк, управляя механизмом
бан­ковского мультипликатора, расширяет
или сужает эмиссионные возмож­ности
коммерческих банков, тем самым выполняя
одну из основных своих функций — функцию
денежно-кредитного регулирования.

Эмиссия наличных денег представляет
собой их выпуск в обраще­ние, при
котором увеличивается масса наличных
денег, находящаяся в обращении. Существует
эмиссия безналичных денег и наличных
денег (последняя и называется эмиссией
денег в обращение).

В условиях рыночной экономики эмиссионная
функция разделяется: эмиссия безналичных
денег производится системой коммерческих
банков, эмиссия наличных денег –
государственным центральным банком.
При этом первична эмиссия безналичных
денег. Прежде чем наличные деньги
появятся в обороте, они должны отражаться
в виде записей на депозитных счетах
коммерческих банков.

Главная цель эмиссии безналичных денег
в оборот – удовлетворение дополнительной
потребности предприятий в оборотных
средствах. Коммерческие банки удовлетворяют
свою потребность, предоставляя кредиты.
Однако кредиты банки могут выдавать
только в пределах имеющихся ресурсов,
т.е. тех средств, которые они мобилизовали
в виде собственного капитала и средств,
находящихся на депозитных счетах. С
помощью этих ресурсов можно удовлетворять
лишь обычную, а не дополнительную
потребность хозяйства в оборотных
средствах. Между тем с ростом производства,
либо с ростом цен на товары постоянно
возникает дополнительная потребность
хозяйства и населения в дополнительных
деньгах.

Монополия на эмиссию наличных денег
принадлежит государствен­ному
центральному банку. В условиях рыночной
экономики центральные банки прогнозируют
размер предполагаемой эмиссии,используя прогнозы кассовых оборотов
коммерческих банков и собственные
аналитические материалы. При этом важно
не только установить оптимальную
прогнозируемую величину эмиссии, но и
рас­пределение ее по отдельным регионам
страны.

Эмиссию наличных денег проводят ЦБ
РФ и его расчетно-кассовые центры (РКЦ).Они открываются в различных регионах
страны и вы­полняют расчетно-кассовое
обслуживание расположенных в этих
реги­онах коммерческих банков. Дляэмиссии наличных денег в расчетно-кас­совых
центрах открываются резервные
фонды и оборотные кассы.В резервных
фондах хранится запас денежных знаков,
предназначенных для выпуска их в
обращение, в случае увеличения потребности
хозяй­ства данного региона в наличных
деньгах. Эти денежные знаки не счи­таются
деньгами, находящимися в обращении,
поскольку они не совер­шают движения,
являются резервом.

В оборотную кассу расчетно-кассового
центра постоянно поступа­ют наличные
деньги от коммерческих банков, но и из
нее постоянно выдаются наличные деньги.
Таким образом деньги в оборотной кассе
пребывают в постоянном движении; они
считаются деньгами, находя­щимися в
обращении.Если сумма поступлений
наличных денег в обо­ротную кассу
расчетно-кассового центра превышает
сумму выдач де­нег из нее, то деньги
изымаются из обращения. При этом они
переводятся из оборотной кассы РКЦ в
ее резервный фонд.

Резервными фондами
РКЦ распоряжаются управления (городские,
областные, республиканские) Центрального
банка России. Если в ре­зультате
действия банковского мультипликатора
у данного коммерчес­кого банка
возрастает величина денег на депозитных
счетах, то в ре­зультате: а) увеличивается
и потребность клиентов в наличных
деньгах;

б) увеличивается свободный резерв
коммерческого банка.

Расчетно-кассовые
центры обязаны выдавать коммерческим
банкам бесплатно наличные деньги в
пределах их свободных резервов. Поэто­му,
если у большинства коммерческих банков,
обслуживаемых РКЦ, возрастет потребность
в наличных деньгах, а поступления денег
в их операционные кассы эквивалентно
не возрастет, то РКЦ вынужден бу­дет
увеличить выпуск наличных денег в
обращение. Для этого он на основе
разрешения управления Центрального
банка РФ переведет на­личные деньги
из резервного фонда в оборотную кассу
РКЦ. Для дан­ного РКЦ это будет
эмиссионной операцией, хотя в целом по
стране эмиссии наличных денег может и
не произойти.

При осуществлении эмиссии одним РКЦ
другой РКЦ может в то же время
дополнительно изъять аналогичную сумму
наличных денег, по­этому общая масса
денег в обращении может и не измениться.
Сведени­ями о том, произошла или не
произошла в данный день эмиссия,
распо­лагает только Правление
Центрального банка, где составляется
ежед­невный эмиссионный баланс.

Деньги, эмитируемые
РКЦ в обращение, поступят в операционные
кассы коммерческих банков, откуда будут
выданы клиентам этих бан­ков, т.е.
поступят или в кассы предприятий, или
непосредственно насе­лению. При этом
деньги списываются со счетов клиентов
до востребо­вания.

Следовательно,
наличные деньги трансформируются из
безналич­ных денег, находящихся на
депозитных счетах, и представляют собой
составную часть денежной массы, созданной
коммерческими банками, в результате
действия механизма банковского
мультипли­катора. В России на долю
наличных денег приходится 1/3 всей
денеж­ной массы.

Вопрос 3. Эмиссия наличных денег.

Понятия
«выпуск
денег»
и «эмиссия
денег»
— неравнозначны.

Обслуживая хозяйственный оборот, деньги
постоянно выпускаются в оборот и
изымаются из оборота. Безналичные деньги
выпускаются в оборот, когда коммерческие
банки предоставляют ссуду свои клиентам.
Наличные деньги выпускаются в оборот,
когда банки в процессе осуществления
кассовых операций выдают их клиентам
из своих операционных касс. Одновременно
с этим клиенты банков погашают банковские
ссуды и сдают наличные деньги в
операционные кассы банков. При этом
количество денег в обороте не увеличивается.

Под эмиссией
понимается такой выпуск денег в оборот,
который приводит к увеличению денежной
массы, находящейся в обороте.

Существует эмиссия наличных и безналичных
денег. Эмиссию наличных денег осуществляют
ЦБ-ки. Эмиссия безналичных денег, или
кредитная эмиссия, производится
коммерческими банками и регулируется
центральным банком страны.

Эмиссия
наличных денег представляет собой их
выпуск в обращение, при котором
увеличивается масса наличных денег,
находящаяся в обращении.
Монополия на эмиссию наличных денег
принадлежит государственному центральному
банку. В условиях рыночной экономики
директивного планирования не существует,
однако ЦБ-ки прогнозируют размер
предполагаемой эмиссии, используя
прогнозы кассовых оборотов коммерческих
банков и собственные аналитические
материалы.

Эмиссию
наличных денег производит ЦБ РФ и его
региональные РКЦ, которые содержат
резервный фонд и оборотные
кассы.
В резервных фондах
РКЦ хранится запас денежных знаков,
предназначенных для выпуска их в
обращение в случае увеличения потребности
хозяйства данного региона в наличных
деньгах. Эти денежные знаки не считаются
деньгами, находящимися в обращении. В
оборотную кассу
постоянно поступают и из нее выдаются
наличные деньги от коммерческих банков.
Деньги в оборотной кассе пребывают в
постоянном движении и они считаются
деньгами, находящимися в обращении.

Если сумма поступлений наличных денег
на счете КБ-ков превышает установленный
лимит для данного РКЦ, то деньги изымаются
из обращения и переходят в резервный
фонд. При потребности КБ-ка в наличности
происходит обратный процесс. При
потребности РКЦ выпустить наличные
деньги в обращение, делается запрос в
ЦБ на разрешение этой операции. При
получении такого разрешения РКЦ переводит
наличные деньги из своего резервного
фонда в оборотную кассу РКЦ. Для данного
РКЦ это будет эмиссионной операцией.
Правление ЦБ РФ составляет ежедневный
баланс на основе сведений по сети РКЦ:
где прошла эмиссия наличных денег, где
их изъятие.

Таким образом происходит движение денег
по следующей цепи звеньев:

Резервные фонды РКЦ Операционные
кассы РКЦ

Наличность

Операционные кассы коммерческих банков

Наличность

Кассы предприятий

Наличность

Население

Схема эмиссии и движения наличных денег

Вопрос 4. Эмиссия безналичных денег. Сущность и механизм банковского мультипликатора.

Контроль за объемом денежной массы в
стране осуществляет ЦБ. Количество
денег в обращении определяется как
сумма наличных денег и банковских
депозитов. Предоставляя кредиты,
коммерческие банки увеличивают объем
денежной массы. Задачей ЦБ является
ограничивать или расширять с помощью
проводимой кредитно-денежной политики
возможности КБ-ков эмитировать кредитные
деньги в зависимости от того, какой
объем денежного предложения в данный
момент считается необходимым. Мы
рассмотрим как банковская система
участвует в формировании денежного
предложения в стране. Для этого введем
некоторые понятия.

Резервы
КБ-ков
– это сумма денег, доступная для
немедленного удовлетворения требований
вкладчиков. Норма резервов
(или резервной нормой) – это отношение
суммы резервов к сумме депозитов.
Способность банков влиять на размер
денежной массы, обращающейся в экономике,
регулируется ЦБ-ками через систему
обязательных резервов,
предусматривающую депонирование
кредитными организациями в ЦБ-ке
определенной части привлеченных ими
денежных средств. Свободные
резервы
КБ – это совокупность ресурсов, которые
в данный момент времени могут быть
использованы для активных банковских
операций. Величина свободного резерва
отдельного банка складывается из
капитала банка; привлеченных ресурсов;
централизованного кредита, предоставленного
коммерческому банку центральным банком;
межбанковского кредита.

Для оценки возможностей банков увеличивать
в определенных пределах денежную массу
используется понятие денежного
(банковского) мультипликатора.

Денежный
(банковский) мультипликатор
– это коэффициент увеличения
(мультипликации) денег на депозитных
счетах КБ-ков в период их движения от
одного КБ к другому. Привести пример.

(20%
— ставка резерва в ЦБ)

Процесс мультипликации непрерывен,
поэтому коэффициент мультипликации
рассчитывается за определенный период
времени (например год). Коэффициент
мультипликации показывает, насколько
за год или иной период времени увеличилась
денежная масса в обороте. Только ЦБ
имеет законодательно закрепленной
право управлять денежным мультипликатором,
т.е. инициировать (управлять) эмиссию
безналичных денег, которая затем
производится системой коммерческих
банков. Таким образом, ЦБ выполняет
функцию денежно-кредитного регулирования,
управляя механизмом мультипликатора
и тем самым расширяя или сужая эмиссионные
возможности банков.

Объем безналичных платежей — Отчет о мировых платежах

Развивающиеся страны Азии (32%) внесли значительный вклад в рекордный рост мировых объемов безналичных операций. Широкое распространение цифровых кошельков, растущий успех платформ электронной коммерции и инновации в мобильных платежах являются движущими силами феноменального роста в регионе развивающихся стран Азии. Центральная Европа, Ближний Восток и Африка (CEMEA) стабильно росли на уровне немногим более 19%, при этом процветают такие рынки, как Россия, Турция и Нигерия.Объемы безналичных операций растут за счет модернизации платежной инфраструктуры и альтернативных способов оплаты. Латинская Америка росла на 8% в течение 2016–2017 годов, поскольку политическая стабильность в регионе начала возвращаться и рынки возродились. Темпы роста зрелых рынков, включая зрелые Азиатско-Тихоокеанский регион, Европу и Северную Америку, в 2017 году продолжились на уровне 7%, что соответствует нашему прогнозу WPR 2018 для этих рынков.

Мировые безналичные операции (в миллиардах) по регионам, 2013–2017 гг.

Примечание: MEA (Ближний Восток, Африка) теперь включает Турцию, Южную Африку, Саудовскую Аравию, Африку и Ближний Восток, Россию, другие страны CE и другие страны MEA.Другие страны CE включают Болгарию и Хорватию. Другие страны MEA включают Алжир, Кению, Нигерию, Египет, Израиль, ОАЭ и Марокко; Латинская Америка теперь включает Аргентину, Колумбию, Венесуэлу, Чили, Перу, Уругвай, Коста-Рику, Боливию и Парагвай в других странах Латинской Америки; Развивающаяся Азия включает Китай, Индию, Гонконг и другие азиатские страны, включая Малайзию, Таиланд, Индонезию, Филиппины, Тайвань, Пакистан, Шри-Ланку и Бангладеш; Зрелый Азиатско-Тихоокеанский регион (Азиатско-Тихоокеанский регион) включает Японию, Австралию, Южную Корею и Сингапур; NA (Северная Америка) включает США и Канаду; Числа на диаграммах и указанные проценты могут не совпадать из-за округления; Некоторые цифры могут отличаться от данных, опубликованных в WPR 2018, из-за изменения данных за предыдущие годы в источнике, изменения категории некоторых географических регионов и добавления новых стран.Источник: Capgemini Financial Services Analysis, 2019; Хранилище статистических данных ЕЦБ, данные за 2017 год опубликованы в октябре 2018 года; Красная книга Банка международных расчетов, данные за 2017 год опубликованы в декабре 2018 года; Годовые отчеты центральных банков стран, 2018.

Источник: Capgemini Financial Services Analysis, 2019; Хранилище статистических данных ЕЦБ, данные за 2017 год опубликованы в октябре 2018 года; Красная книга Банка международных расчетов, данные за 2017 год опубликованы в декабре 2018 года; Годовые отчеты Центрального банка стран, 2018.

.

CFA Уровень 1: Подготовка к исследованию CFA

Отчет о движении денежных средств предоставляет важную информацию о денежных поступлениях и выплатах компании в течение отчетного периода, а также информацию об операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании. Хотя отчет о прибылях и убытках позволяет оценить успех компании, денежные средства и денежные потоки также имеют жизненно важное значение для долгосрочного успеха компании. Информация об источниках и использовании денежных средств помогает кредиторам, инвесторам и другим пользователям отчетов оценить ликвидность, платежеспособность и финансовую гибкость компании.Денежные поступления и денежные выплаты в течение периода классифицируются в отчете о движении денежных средств по трем различным видам деятельности:

Операционная деятельность

Сюда входят денежные эффекты операций, которые используются для определения чистой прибыли и изменений в счетах оборотного капитала (дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы и кредиторская задолженность). Денежные потоки от операционной деятельности (CFO) отражают способность компании генерировать достаточные денежные средства от своей продолжающейся деятельности. Финансовые директора получают путем преобразования отчета о прибылях и убытках с метода начисления на метод кассового метода.Для большинства компаний положительные операционные денежные потоки важны для выживания в долгосрочной перспективе.

Основные операционные денежные потоки включают (1) денежные средства, полученные от клиентов, (2) денежные средства, выплаченные поставщикам и сотрудникам, (3) полученные проценты и дивиденды, (4) выплаченные проценты и (5) уплаченные налоги на прибыль.

Особые статьи, на которые следует обратить внимание:

• Процентные доходы и дивиденды, а также процентные расходы считаются операционной деятельностью, а выплаченные дивиденды считаются финансовой деятельностью. Обратите внимание, что процентные расходы отражаются в отчете о прибылях и убытках, а дивиденды — в отчете нераспределенной прибыли.Помните, что статья процентов / дивидендов является операционной деятельностью, если она отображается в отчете о прибылях и убытках. Например, выплаты дивидендов не отражаются в отчете о прибылях и убытках и, следовательно, не классифицируются как операционная деятельность.
• Все налоги на прибыль считаются операционной деятельностью, даже если некоторые из них связаны с финансированием или инвестированием.
• Косвенное заимствование с использованием кредиторской задолженности не считается финансовой деятельностью — такое заимствование классифицируется как операционная деятельность.

Инвестиционная деятельность

К ним относятся предоставление и получение ссуд, а также приобретение и продажа инвестиций (как заемных, так и долевых), а также основных средств и оборудования. Как правило, эти статьи относятся к статьям долгосрочных активов в балансе. Денежные потоки от инвестирования отражают то, как компания планирует свое расширение.

Примеры:

• Продажа или покупка основных средств.
• Инвестиции в совместные и зависимые предприятия и долгосрочные вложения в ценные бумаги.
• Ссуды другим организациям или получение ссуд от других организаций.

Финансовая деятельность

Они включают обязательства и статьи собственного капитала, а также включают:

• Получение капитала от владельцев и обеспечение им возврата (и возврата) их инвестиций.
• Взыскание денег у кредиторов и возврат взятых сумм.

Как правило, статьи этого раздела относятся к статьям долга и капитала в балансе.Финансовые денежные потоки отражают то, как компания планирует финансировать свое расширение и вознаграждать владельцев.

Примеры:

• Дивиденды, выплачиваемые акционерам (не проценты, выплачиваемые кредиторам!). Обратите внимание, что отток денежных средств, вызванный дивидендами, определяется выплаченными дивидендами, а не объявленными дивидендами. Выплаченные дивиденды не отражаются в счете нераспределенной прибыли. Сумма указана в дополнительной информации.
• Выпуск или выкуп акций компании.
• Выпуск или погашение долгосрочной задолженности (включая текущую часть долгосрочной задолженности).

Покупка долговых и долевых ценных бумаг у других компаний (продажа долговых или долевых ценных бумаг других компаний) и ссуд другим организациям (получение ссуд другим организациям) считается инвестиционной деятельностью. Однако выпуск долговых обязательств (облигаций и векселей) и долевых ценных бумаг является источником финансирования притока денежных средств, а выплата дивидендов, погашение долга и повторное приобретение основного капитала финансируют отток денежных средств.

Безналичная деятельность

Некоторые виды инвестиционной и финансовой деятельности не отражаются в отчете о движении денежных средств, поскольку они не требуют использования денежных средств:

• Списание долговых ценных бумаг путем выпуска долевых ценных бумаг кредитору.
• Конвертация привилегированных акций в обыкновенные.
• Приобретение активов посредством капитальной аренды.
• Получение долгосрочных активов путем выпуска векселей на имя продавца.
• Обмен одного неденежного актива на другой неденежный актив.
• Покупка неденежных активов путем выпуска долевых или долговых ценных бумаг.

Например, если компания покупает землю на сумму 200 000 долларов США, выпуская долгосрочную облигацию, эта сделка является безналичной, так как не требует прямых денежных затрат.Поэтому он исключается из отчета о движении денежных средств. Эти типы операций должны раскрываться в отдельной таблице в составе отчета о движении денежных средств или в примечаниях к финансовой отчетности.

Различия между МСФО и ОПБУ США

Вышеупомянутые обсуждения основаны на US GAAP. Согласно МСФО существует некоторая гибкость в представлении отчетности по некоторым статьям движения денежных средств, в частности по процентам и дивидендам.

• Полученные проценты и дивиденды:
  • Под U.S. GAAP, процентный доход и дивиденды, полученные от инвестиций в другие компании, классифицируются как CFO.
  • Согласно МСФО полученные проценты и дивиденды могут классифицироваться как CFO или CFI.
• Выплаченные проценты:
  • Согласно ОПБУ США выплаченные проценты классифицируются как CFO.
  • Согласно МСФО, выплачиваемые проценты могут быть классифицированы как CFO или CFF.
• Выплаченные дивиденды:
  • Согласно ОПБУ США выплаченные дивиденды классифицируются как CFF.
  • Согласно МСФО выплачиваемые дивиденды могут классифицироваться как CFO или CFF.

Тема помечена как завершенная.

Тема отмечена как неполная.

Тема добавлена ​​в закладки для последующего просмотра на вашей панели управления.

Закладка удалена с вашей панели.

.

Объем безналичных платежей — Отчет о мировых платежах

Ожидается, что в мире объем безналичных транзакций будет расти в среднем на 14% в период с 2017 по 22 год. К 2022 году ожидается, что развивающиеся рынки превзойдут зрелые рынки с точки зрения рыночной доли. Принятие платежей на основе QR-кода ускорило революцию безналичных расчетов на азиатских рынках, и ожидается, что развивающиеся страны Азии сохранят траекторию быстрого роста с расчетным среднегодовым темпом роста 30% в 2017–2022 годах. Ожидается, что изменение платежных предпочтений пользователей, рост электронной коммерции и правительственный толчок приведут к росту безналичных транзакций на 21% в регионе Ближнего Востока и Африки в период с 2017 по 22 год.Латинская Америка готова к росту, несмотря на восстановление экономики, благодаря акценту на меры финансовой доступности. Цифровые платежи на зрелых рынках также растут из-за растущего интереса к скорости и удобству, поддерживаемого регуляторным давлением. Ожидается, что при среднегодовом темпе роста (CAGR) 8,5% Европа будет расти сильнее США в период с 2017 по 2022 годы. В зрелом Азиатско-Тихоокеанском регионе среднегодовой темп роста в 2017–2022F составит 10% в результате правительственных инициатив, таких как инициативы Сингапура и Австралии. В отличие от остального мира, ожидается, что рост безналичных транзакций в Северной Америке в течение следующих пяти лет остановится на уровне около 5% из-за задержек с модернизацией унаследованной инфраструктуры и отсутствия поддержки со стороны регулирующих органов.

Количество безналичных операций в мире (в миллиардах), по регионам, 2017–2022F

Примечание: MEA (Ближний Восток, Африка) теперь включает Турцию, Южную Африку, Саудовскую Аравию, Африку и Ближний Восток, Россию, другие страны CE и другие страны MEA. Другие страны CE включают Болгарию и Хорватию. Другие страны MEA включают Алжир, Кению, Нигерию, Египет, Израиль, ОАЭ и Марокко; Латинская Америка теперь включает Аргентину, Колумбию, Венесуэлу, Чили, Перу, Уругвай, Коста-Рику, Боливию и Парагвай в других странах Латинской Америки; Развивающаяся Азия включает Китай, Индию, Гонконг и другие азиатские страны, включая Малайзию, Таиланд, Индонезию, Филиппины, Тайвань, Пакистан, Шри-Ланку и Бангладеш; Зрелый Азиатско-Тихоокеанский регион (Азиатско-Тихоокеанский регион) включает Японию, Австралию, Южную Корею и Сингапур; NA (Северная Америка) включает США и Канаду; Числа на диаграммах и указанные проценты могут не совпадать из-за округления; Некоторые цифры могут отличаться от данных, опубликованных в WPR 2018, из-за изменения данных за предыдущие годы в источнике, изменения категории некоторых географических регионов и добавления новых стран.Источник: Capgemini Financial Services Analysis, 2019; Хранилище статистических данных ЕЦБ, данные за 2017 год опубликованы в октябре 2018 года; Красная книга Банка международных расчетов, данные за 2017 год опубликованы в декабре 2018 года; Годовые отчеты центральных банков стран, 2018.

Источник: Capgemini Financial Services Analysis, 2019; Хранилище статистических данных ЕЦБ, данные за 2017 год опубликованы в октябре 2018 года; Красная книга Банка международных расчетов, данные за 2017 год опубликованы в декабре 2018 года; Годовые отчеты Центрального банка стран, 2018.

.

Первоначально выпущенный дисконтный долг (OID) по облигациям

Получите БЕСПЛАТНЫЙ дисконтированный денежный поток (DCF) Видеоруководство, серия

Основное финансовое моделирование , как оно выполняется в реальной жизни , с помощью нашего простого трехэтапного метода

БЕСПЛАТНЫЙ МГНОВЕННЫЙ ДОСТУП

Бесплатная серия видеоуроков по DCF

Мастер финансового моделирования, как оно выполняется в реальной жизни.

Содержание:

• 0:51: Краткий, простой ответ
• 4:04: Более длинный ответ — OID по долгу с выплатой основного долга
• 10:28: Резюме и Резюме

КРАТКИЙ ОТВЕТ:

Концепция: OID появляется, когда компания выпускает Долговые обязательства по , дисконт к номинальной стоимости .Например, облигация стоит 100 долларов («номинальная стоимость», по которой компания платит проценты), но компания выпускает ее за 90 долларов.

Компания может сделать это или вынуждена сделать это, потому что:

• Купонная ставка (процентная ставка) облигации ниже ставок других аналогичных облигаций, и компании необходимо стимулировать инвесторов покупать ее, даже если инвесторы могли получить более высокие проценты в других местах.
• Инвесторы сомневаются в кредитоспособности компании и способности в конечном итоге погасить облигацию при наступлении срока погашения (или рефинансировать и заменить ее другой облигацией).

Когда компания выпускает облигацию с дисконтом к номинальной стоимости, компания амортизирует эту скидку в финансовой отчетности и увеличивает балансовую стоимость долга в балансе до тех пор, пока она не достигнет номинальной стоимости при наступлении срока погашения.

В приведенном выше примере для долга с номинальной стоимостью 100 долларов США, купонной ставкой 10% (т. Е. Фиксированной процентной ставкой 10%), 5-летним сроком погашения, без погашения основной суммы долга до срока погашения и первоначального выпуска Скидка в размере 10 долларов США:

• Денежные проценты в год = 100 долларов США * 10% = 10 долларов США (на основе номинальной стоимости * купонной ставки)
• Амортизация OID = 10 долларов США / 5 = 2 доллара США (на основе дисконта / срока погашения при первоначальном выпуске)

В бухгалтерском балансе компания первоначально записывает Долг в размере 90 долларов США (его балансовая стоимость, равная номинальной стоимости — скидка при первоначальном выпуске), и она увеличивает это число на 2 доллара в год по мере амортизации OID.

Номинальная стоимость долга остается прежней и составляет 100 долларов, поскольку скидки, премии и сборы за выпуск никогда не влияют на номинальную стоимость долга.

Компания по-прежнему выплачивает проценты на основе этой номинальной стоимости в 100 долларов, поэтому денежные проценты остаются неизменными каждый год, поскольку номинальная стоимость и купонная ставка фиксированы.

В отчете о прибылях и убытках как процентные расходы, так и амортизация OID отображаются в категории «Процентные расходы» (всего 12 долларов США), что уменьшает прибыль до налогообложения, налоги и чистую прибыль.

Вот это в Excel:

В отчете о движении денежных средств чистый доход немного ниже в результате амортизации OID, но, поскольку это неденежный расход, аналогичный амортизации, мы добавляем его обратно в денежные средства. Операционный поток: Если бы эта компания выпустила долг по балансовой стоимости 100 долларов США (без OID), а не 90 долларов, то вот как изменился бы свободный денежный поток:

Скидка за первоначальный выпуск с погашением основной суммы долга (более длинный ответ) :

Если есть обязательные или необязательные выплаты по долгу, вы должны быстрее амортизировать OID, что немного сложнее смоделировать.

Компании называют это «дополнительной амортизацией», что-то вроде «Убыток по неамортизированному OID при погашении», и он основан на% основной суммы долга, выплаченной в текущем году * сальдо OID после амортизации OID в текущем году.

Так, например, если мы предположим следующее:

• Начальный баланс OID: 10 долларов США
• Амортизация OID: 2 доллара
• Погашение основной суммы долга: 20 долларов США

Затем «Убыток от неамортизированного OID на Погашение »будет: (20 долларов / 100 долларов) * 8 долларов = 20% * 8 долларов = 1 доллар.6.

Вот как это будет выглядеть в Excel, если предположить ту же скидку OID в размере 10 долларов США, годовую амортизацию в размере 20%, 5-летний срок погашения и фиксированную купонную ставку в размере 10%:

Амортизация скидки при первоначальном выпуске сам также изменяется в этом сценарии.

Для его расчета вы берете минимум между Начальным балансом OID и Начальным балансом OID / годами, остающимися в периоде амортизации:

Таким образом, с OID, равным 10 долларам, и пятилетним периодом, первоначально это будет 10 долларов США / 5 = 2 доллара США.Но к концу она упадет до менее чем 2 долларов, потому что баланс OID и период амортизации OID продолжают сокращаться.

В результате сам баланс OID уменьшается в общей сложности на 3,6 доллара, затем на 2,8 доллара, затем на 2,0 доллара, затем на 1,2 доллара и затем на 0,4 доллара в последний год — а не постоянные изменения, которые мы видели раньше.

В финансовой отчетности «Убыток от неамортизированного OID при погашении» учитывается как другие расходы в отчете о прибылях и убытках.

Денежные проценты, амортизация OID и убыток по неамортизированному OID при погашении — все это уменьшает прибыль компании до налогообложения, налоги и чистую прибыль:

В отчете о движении денежных средств чистая прибыль ниже, и вы добавляете амортизацию. OID и убыток по неамортизированному OID при погашении, поскольку они оба являются безналичными расходами: Эти статьи увеличивают свободный денежный поток компании, поскольку они являются безналичными статьями, которые уменьшают налоги компании, аналогично амортизации.

Advanced Примечание: На самом деле, на самом деле не могут увеличить свободный свободный денежный поток с учетом всего, что связано с этими статьями, потому что они не могут быть вычтены для целей налогообложения денежных средств.

В этом случае будет отрицательная корректирующая строка для отложенных налогов, которая уменьшает свободный денежный поток компании и исключает налоговую экономию по этим статьям, показанным в отчете о прибылях и убытках.

Тем не менее, это сложный момент, который мы не рекомендуем поднимать в контексте собеседования, если только вы не хотите попасть в «кроличью нору» налоговых вопросов.

Имеет ли значение скидка при первоначальном выпуске (OID)?

В большинстве случаев нет, не совсем.

Большая часть долга — это , а не , выпущенная с огромным дисконтом к номинальной стоимости; диапазон 1-3% типичен для нормальных рынков.

В результате компания может сэкономить крошечную сумму на налогах, особенно в странах с относительно низкими ставками корпоративного налога (15% — 25%)… и для их создания требуется много дополнительных работ Расчеты OID, особенно если есть много траншей Долга.

Это не влияет на анализ финансовой отчетности или такие показатели, как ROIC и ROE, и не влияет на такие элементы, как изменение оборотного капитала.

Итак, ознакомьтесь с OID, но не зацикливайтесь на нем. Вы можете легко упростить или проигнорировать его в тематических исследованиях и модельных тестах, и все будет в порядке.

Краткое изложение и сводка

• Скидка при первоначальном выпуске (OID): Это происходит, когда номинальная стоимость облигации составляет 100 долларов США, но компания выпускает ее на некоторую сумму менее 100 долларов США, например 90 долларов США, поскольку ее купонная ставка равна ниже рыночных ставок по аналогичным облигациям или потому, что есть сомнения в кредитном качестве компании.
• Отсутствие погашения основной суммы: Ежегодно амортизируйте OID / количество лет до погашения. Отобразите эти расходы в отчете о прибылях и убытках в разделе «Процентные расходы» и снова добавьте их в отчет о движении денежных средств как неденежные расходы. Балансовая стоимость долга в балансе будет увеличиваться на эту сумму каждый год, но компания по-прежнему выплачивает денежные проценты каждый год на основе номинальной стоимости облигации в размере 100 долларов США.
• Выплаты основной суммы долга: Ускорьте амортизацию OID на основе (OID после нормальной годовой амортизации) *% погашения основной суммы долга в год и укажите этот элемент как «Убыток по неамортизированному OID при погашении.Нормальная амортизация OID начинается выше и уменьшается каждый год, поэтому баланс OID уменьшается все меньше и меньше каждый год, пока не достигнет 0. Вы добавляете обратно амортизацию OID и убыток по неамортизированному OID при погашении в качестве неденежных корректировок CFS. Номинальная стоимость изменяется ежегодно только в зависимости от выплат по основной сумме долга.
• Влияние: OID на умеренных уровнях практически не влияет на модели и оценки. Это полезно знать, но в большинстве случаев рекомендация «нет» в отношении инвестиций не превратится в «да».Исключения относятся к проблемным компаниям и другим компаниям, которые выпускают Долги с очень высокими скидками.

Наконец, если вы не можете заснуть и вам нужен эквивалент снотворного, ознакомьтесь с руководством IRS по инструментам OID для получения дополнительных сведений.

.